Дроговоз П.А. - Управление стоимостью инновационного промышленного предприятия (953900), страница 6
Текст из файла (страница 6)
На практике руководство приватизированными компаниями продолжало оставаться вруках прежних «красных директоров», использовавших прочные политические связи. Как известно, в развитой экономике дисциплинирующее воздействие на менеджмент корпораций осуществляют прежде всего конкурентные рыночные силы.В современной российской экономике действие этих механизмовнаталкивается на низкий уровень развития ряда важнейших финансовыхрынков и непрозрачность всей отчетности корпораций.Неразвитость систем прогнозирования и приверженность российского менеджмента бухгалтерскому стилю мышления приводят к подмене управленческих понятий. Оценка будущего компании на основеобъема продаж, себестоимости и чистой прибыли, являющихся тактическими показателями, приводит к принятию решений, направленных надостижение эффекта в краткосрочном периоде в ущерб долгосрочнойстратегии. Естественно, что в такой ситуации капиталовложения в инновационные разработки кажутся менее привлекательными по сравнению с традиционными видами экономической деятельности, обеспечивающими хоть и не высокую, но быструю отдачу на вложенныйкапитал.Таким образом, необходимо осуществить поиск новых показателейи критериев эффективности функционирования инновационного предприятия в условиях современного рынка, отвечающих требованию ори-Современный понятийный аппарат…27ентации всей его деятельности на коммерциализацию результатов исследований и разработок.Разработки автора, представленные в монографии, направлены нарешение комплекса задач, являющегося актуальным для отечественныхнаукоемких промышленных предприятий в современных рыночныхусловиях.
Предприятия, которые не в состоянии обеспечить доходностькапитала и рост рыночной стоимости, требуемые инвесторами, оказываются на грани финансовой несостоятельности и банкротства.Опыт последних лет показывает, что инновационные предприятияРоссии, которые обеспечивают выпуск продукции гражданского, военного и двойного назначения и могут стать фундаментом успешного экономического развития страны в условиях новой экономики знаний, испытывают серьезные проблемы, связанные с сокращением государственного финансирования научно-исследовательских и опытноконструкторских работ и необходимостью перехода на частные источники инвестиций. Это приводит к пересмотру основополагающих принципов организации систем управления, основным критерием эффективности которых становится повышение прогнозной рыночной стоимостикапитала собственников, вложенного в инновационное предприятие.Глава 2ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯСТОИМОСТЬЮ ИННОВАЦИОННОГОПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ2.1.
Концепция управления стоимостью бизнесаВпервые идея о том, что рост рыночной стоимости бизнеса являетсяосновным критерием эффективности деятельности компании в условияхрынка, была сформулирована в трудах американских экономистов.Т. Коупленд, Т. Колер и Дж. Муррин [II, 37] доказывают, что главнойзадачей и центральной проблемой менеджеров высшего эшелона является управление стоимостью в интересах акционеров. Сравнивая североамериканские и японские фирмы, авторы убедительно показывают,что процветающие компании в долгосрочной перспективе наращиваютстоимость, производительность труда и занятость, а утверждение о якобы возникающем конфликте между экономическими интересами акционеров и работников не имеет под собой реальной почвы [II, 37].В работе Г.
Арнольда [II, 84] выделены ключевые элементы концепции управления стоимостью. Долгосрочное благосостояние акционеров определяется как главенствующая цель, и этот подход обусловливает все стороны жизни организации. Средства, принадлежащие акционерам и направленные на капитальные инвестиции, в развитиепродуктовых линий, вложенные в стратегические бизнес-единицы икорпорацию в целом, должны быть обозначены. Стоимость для акционеров создается только тогда, когда рентабельность вложенных средствпревышает их альтернативную доходность.Внутренние показатели, используемые компанией для прогнозирования и измерения результатов деятельности, связанной с капитальными инвестициями, развитием продуктовых линий, разработкой и реализацией стратегий бизнес-единиц и корпорации в целом, должны мотивировать менеджеров к максимизации долгосрочного благосостоянияакционеров и информировать их о степени достижения этой основнойцели.
Внешние показатели деятельности компании должны позволятьТеоретические основы управления стоимостью…29проводить прозрачную и достоверную оценку достигнутого и отражатьпотенциал создания стоимости в будущем.Ряд вопросов по выявлению показателей деятельности предприятия,оказывающих определяющее влияние на его рыночную стоимость, рассмотрен в работе М. Скотта [II, 64]. Автором предложены методы определения ключевых факторов стоимости типовой компании, которая состоит из множества бизнес-единиц, объединенных общей корпоративной стратегией.В последние годы проблемы управления стоимостью компаний стали темой значительного числа отечественных трудов и публикаций впериодической печати [II, 9–11; 21; 24], что подтверждает их актуальность для современного состояния и перспектив развития новых формменеджмента на российских предприятиях.В монографии проведена систематизация основных подходов коценке стоимости бизнеса в соответствии с международными и национальными стандартами, а также анализ новых методов оценки, предложенных в научных публикациях, с целью формирования целостногонабора показателей стоимости, отвечающего задачам управления инновационным предприятием.Основные методологические вопросы оценки стоимости бизнесапредставлены в стандартах, разрабатываемых международными и национальными профессиональными организациями оценщиков.
Комплекс стандартов по оценке бизнеса приведен в табл. 2.1.Таблица 2.1Комплекс стандартов по оценке бизнесаОрганизацияСтандартInternational Valuation Standards Committee (IVSC) – Международный комитет по стандартам оценкиInternational Valuation Standards(IVS) – Международные стандартыоценкиThe European Group of Valuer’s Associations (TEGOVA) – Европейская группаассоциаций оценщиковEuropean Valuation Standards (EVS) –Европейские стандарты оценкиAmerican Society of Appraisers (ASA) –Американское общество оценщиковBusiness Valuation Standards (BVS) –Стандарты по оценке бизнесаРоссийское(РОО)Российскиестандарты(РСО) – проектобществооценщиковоценки30Глава 2Международный комитет по стандартам оценки (МКСО) осуществляет разработку стандартов оценки на международном уровне, на основе которых национальные организации в разных странах разрабатываютсвои собственные стандарты.Международные стандарты оценки (МСО) [II, 41; 42] состоят изсобственно стандартов, методических руководств по их применениюдля целей финансовой отчетности и кредитования, а также методических рекомендаций по оценке в разных предметных областях.Отличительной особенностью редакции стандартов МСО-2003 является их тесная взаимосвязь с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО), что обеспечивает гармонизацию оценочнойдеятельности с бухгалтерским учетом и формирует основу для сближения и взаимопроникновения двух систем – системы оценки и системыотчетности.Европейская группа ассоциаций оценщиков (ЕГАО) осуществляетразработку собственных стандартов на базе МСО.
В 2003 г. эта организация опубликовала новую версию Европейских стандартов оценки(ЕСО).Российское общество оценщиков (РОО) представляет интересыРоссийской Федерации в МКСО. В 2001 г. этой организацией по заданию Минимущества России был подготовлен проект Методических рекомендаций по оценке на основе европейских стандартов ЕСО. В составэтого документа включено методическое руководство № 1 «Оценкастоимости бизнеса (предприятия)» (МР-1) и методические рекомендации по оценке стоимости нематериальных активов и интеллектуальнойсобственности (МР-2).В соответствии с МСО [II, 41; 42], стоимость (value) – это взглядрынка на выгоды, приобретаемые тем, кто владеет данным товаром илипользуется данными услугами на дату определения стоимости. Основным типом стоимости является рыночная стоимость.Рыночная стоимость (market value) – предполагаемая денежнаясумма, за которую состоялась бы продажа актива на дату оценки заинтересованным продавцом заинтересованному покупателю в результатекоммерческой сделки после проведения надлежащего маркетинга, прикоторой каждая из сторон обладала бы всей необходимой информацией,действовала бы расчетливо и без принуждения.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
