!Задачи ФИД с решением (821960), страница 4
Текст из файла (страница 4)
2.13. В фонд ежегодно в конце года поступают средства по 100 000 руб. равными платежами два раза в год (по 50 тыс. руб.) в течение 5-ти лет.
На вкладываемые средства начисляются процентные доходы по номинальной ставке i = 10% годовых. Проценты начисляются один раз в год.
Определить коэффициенты наращения и приведения ренты, а также величину фонда на конец срока накоплений и его современную стоимость.
Решение:
2.14. В фонд ежегодно в конце года поступают средства по 100 000 руб. равными платежами два раза в год (по 50 тыс. руб.) в течение 5-ти лет.
На вкладываемые средства начисляются процентные доходы по номинальной ставке i = 10% годовых. Проценты начисляются четыре раза в год.
Определить коэффициенты наращения и приведения ренты, а также величину фонда на конец срока накоплений и его современную стоимость.
Решение:
2.15. Рассчитать средневзвешенную цену всех источников капитала, если известно следующее:
| Источник капитала | Величина, тыс. руб. | Цена источника,% |
| 1. Обыкновенные акции | 220 | 9 |
| 2. Привилегированные акции | 60 | 11 |
| 3. Реинвестированная прибыль | 140 | 10 |
| 4. Долгосрочные кредиты банка | 110 | 15 |
| 5. Облигационный заем | 155 | 12 |
| 6. Краткосрочный кредит банка | 360 | 8 |
Решение:
2.16. Акционерное общество выплатило дивиденды из расчета на одну обыкновенную акцию размером 155 руб. Рыночная цена этой акции в момент выплаты дивиденда составляла 950 руб. Ожидаемый рост дивидендов 8% в год. Определить цену капитала, образованного обыкновенными акциями.
Решение:
2.17. Найдите статический показатель срока окупаемости (РР) инвестиционного проекта , используя статический метод расчета, и постройте график, показывающий результаты поступления платежей, если известно следующее:
| Показатель | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| Чистый доход по шагам расчетного периода | -170 | 40 | 55 | 50 | 55 | 62 | 75 |
| Сальдо накопленного денежного потока | |||||||
Решение:
2.18. Имеется проект по созданию нового производства, рассчитанный на 4 года. Данные о предполагаемом объеме продаж представлены в таблице. Ставка дисконтирования - 28%. Рассчитать чистую текущую стоимость денежных поступлений (NPV) и срок окупаемости инвестиций (РР). Сделать выводы о целесообразности принятия проекта, если известно следующее:
| Первоначальные инвестиции, I0 | Период | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | ||
| Денежный поток, тыс. руб. | -7000 | 2500 | 2500 | 4200 | 4500 |
| Сальдо деятельности, тыс. руб. | |||||
Решение:
2.19. Имеется проект по созданию нового производства, рассчитанный на 5 лет. Данные о предполагаемом объеме продаж представлены в таблице. Ставка дисконтирования - 23%.
Рассчитать чистую текущую стоимость денежных поступлений (NPV) и срок окупаемости инвестиций (РР). Сделать выводы о целесообразности принятия проекта, если известно следующее:
| Первоначальные инвестиции, I0 | Период | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
| Денежный поток, тыс. руб. | 11 000 | 2800 | 3200 | 4600 | 5600 | 5600 |
| Сальдо деятельности, тыс. руб. | ||||||
Решение:
2.20. Венчурный инвестор приобрел акции на сумму 660 тыс. руб. Через 7 лет он продал эти акции за 2 200 тыс. руб.
Найдите чистый приведенный доход венчурного инвестора (NPV) и реальную доходность операции (iреал) при годовых темпах инфляции, указанных в таблице. Ставка дисконтирования q=28%.
| Номер года | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Годовой темп прироста инфляции, % | 8 | 8 | 7 | 7 | 6 | 5 | 6 |
Решение:
2.21. Организация выбирает для возможной реализации проект. Выбор осуществляется из трех проектов, каждый из которых характеризует представленная ниже информация.
Определите предпочтительный проект на основании представленных показателей используя «дерево решений».
| Проект | Первоначальные вложения, тыс. руб. | Возможная прибыль, тыс. руб. | Вероятность потерь, тыс. руб. |
| А | 3 500 | 1 900 | 0,1 |
| Б | 5 800 | 2 700 | 0,1 |
| В | 7 200 | 2 950 | 0,15 |
Решение:
2.22. Рассчитайте стабильность денежных поступлений по проекту А, используя коэффициент вариации, и. охарактеризуйте проект по стабильности поступлений, если известна следующая информация о движении наличности по этим проектам:
| Движение наличности, млн. руб. | 1 | 2 | 3 | 4 |
| Проект А | 14 100 | 12 500 | 16 300 | 11 400 |
Решение:
2.23 Требуется определить целесообразность скидки
товара А - 4% при оплате в 5 дней при максимальной отсрочке в 44 дня;
товара В - 2% при оплате в 5 дней при максимальной отсрочке в 45 дней;
товара С - 8% при оплате в 2 дня при максимальной отсрочке в 36 дней.
Средняя ставка банковского процента 25 %.
Решение:
Для определения целесообразности скидки сопоставим цену отказа от скидки со стоимостью банковского кредита.
где
D – скидка, в %.
F – максимальная длительность отсрочки платежа,
L – период в течении которого предоставляется скидка.
Для товара А
Так как 38,99% > 25% (ставки банковского кредита), то лучше обратиться в банк за кредитом и воспользоваться скидкой.
Для товара В
Так как 18,62% < 25%, то целесообразнее не пользоваться скидкой и максимально отсрочить платёж.
Для товара C
Так как 93,35% > 25%, есть смысл воспользоваться предложением о предоставлении скидки. Отказ от скидки обойдётся на 68,35 процентных пункта дороже банковского кредита.
2.24 Сумма по векселю равна 1000000 руб., срок действия векселя 30 дней, доходность – 14% годовых. Рассчитать доход по векселю.
Решение:
Номинальная стоимость векселя – 1 000 000 руб. Доход по векселю (дисконт) составит:
где
t – срок действия векселя, выраженный в днях,
d – дисконтная ставка,
Y – продолжительность года, выраженная в тех же единицах, что и t.
2.25 Вам как к менеджеру по недвижимости бизнес-центра обратилась организация с предложением арендовать офисные площади в количестве 780 м. кв. по установленной вами на основе рыночных данных цене 750 руб. за 1 м. кв. в месяц, сроком на 1 год.
При этом потенциальные арендаторы предложили вам следующую схему оплаты:
разовый платеж в сумме 45 000 руб., затем,
в конце 3-го, 4-го и 5-го месяцев платежи в размере 585 000 руб.,
в начале 6-го, 7-го и 8-го месяцев – 580 000 руб. и
в конце 12-го месяца – внесение последнего платежа в сумме 2 400 000 руб.
Проанализируйте варианты вашего решения, если на рынке аренды офисной недвижимости в вашем городе одним из условий типичного платежа является помесячное внесение арендной платы в конце каждого месяца, а ставка дисконтирования установлена в размере 10%.
Решение:
Менеджер стоит в данном случае перед выбором: либо согласиться на условия потенциальных арендаторов, либо сдать в аренду офисные площади с помесячным внесением арендной платы в конце каждого месяца в размере 585 000 руб.:
780 × 750 = 585 000.
Для того чтобы оценить поток будущих доходов, сложить друг с другом элементы денежного потока нельзя, поскольку деньги имеют различную ценность в различные моменты времени.
Для сравнения и выбора лучшего из вариантов необходимо привести оба потока платежей к одному моменту времени, провести процедуру дисконтирования.
Дисконтирование денежных потоков — это приведение стоимости потоков платежей, выполненных в разные моменты времени, к стоимости на текущий момент времени.
В общем виде текущую стоимость любого финансового актива можно представить равенством:
где
FVt – ожидаемые поступления в момент времени t (число периодов от даты оценки),
i – ставка дисконтирования,
n – временной горизонт.
Определим сумму приведённых платежей по предложенной схеме потенциальными арендаторами на начало первого периода.
Одним из условий типичного платежа является помесячное внесение арендной платы в конце каждого месяца. Значит, разовый платёж в сумме 45000 будет осуществлён в конце первого месяца и далее по схеме:
Найдём современную стоимость регулярного финансового потока (срочных аннуитетов PVA), то есть сумму всех платежей типичной схемы, дисконтированных на начало периода первого платежа.
Таким образом, предложенная арендаторами схема для бизнес-центра не выгодна.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
