99427 (764692), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

Хотя журнал Forbes назвал Валлентайна «человеком с золотым чутьем», последнее иногда подводило основателя Sequoia. Его фонд не смог избежать соблазна интернет-бума 1990-х и вложил немало средств в дот-комы Webvan и eToys, которые с треском провалились. Эстафету самого успешного финансиста Sequoia у Валлентайна принял Майкл Мориц. Выпускник Оксфорда и Уортоновской школы бизнеса при университете Пенсильвании пришел в инвестиционный бизнес, как ни странно, из журналистики. Имея степень МВА, Мориц получил предложение от влиятельного журнала Time, которое охотно принял. Свое уникальное чутье он продемонстрировал уже тогда: работая в Детройте, Мориц точно предсказал будущие проблемы и перспективу банкротства автоконцерна Chrysler. Кроме автомобилей Мориц интересовался компьютерами, и именно он предложил в 1982 году присудить традиционное звание «Человек года» не личности, а персональному компьютеру. Некоторое время Мориц издавал специальный бюллетень для венчурных капиталистов, а в 1986 году набрался наглости и пришел устраиваться на работу в Sequoia.

Упорствовавшего поначалу Валлентайна он сразил тем доводом, что является представителем новой волны и не имеет никакой связи с Fairchild Semiconductor, Intel или Массачусетским технологическим институтом. В 1995 году Мориц принял судьбоносное решение: вложить 1 млн долл. в начинание студентов Стэнфорда Дэвида Фило и Джерри Янга — сайт-поисковик Yahoo!. Многие недоуменно спрашивали Морица, как можно инвестировать деньги в то, чем люди пользуются бесплатно. Финансист парировал выпады: «Радио и телевидение тоже бесплатны для пользователя, но прибыль приносят исправно». В отличие от других финансистов Мориц сам принимал активное участие в управлении Yahoo!. В результате юная компания долгое время была абсолютным лидером среди поисковых систем, а сегодня ее капитализация превышает 36 млрд долл. Впоследствии Мориц раскрутил немало интернет-компаний, включая систему платежей PayPal, проданную eBay за 1,5 млрд долл. В 1999 году Мориц, казалось, наступил на горло собственной песне — вложил 12,5 млн долл. в потенциального конкурента Yahoo! — компанию Google (другие 12,5 млн долл. предоставила KPCB). Результаты превзошли даже самые смелые прогнозы — сегодня капитализация Google приближается к 180 млрд долл., то есть за 9 лет инвестиции двух самых могущественных фондов Кремниевой долины выросли в 7 тыс. раз.

Средние века

Прообраз современного венчурного инвестирования — мусульманская «мудараба».

1946

Джордж Дорио создал первую венчурную инвестиционную компанию — AR&DC.

1957

На венчурные деньги создана DEC,принесшая своим инвесторам рекордный среднегодовой возврат на инвестиции (ROI) — 101%.

1957

Основана Fairchild Semiconductor — компания, из которой вышли не только знаменитые предприниматели, но и знаменитые финансисты.

1958

США вышел закон «Об инвестициях в малый бизнес», создавший предпосылки для развития рискового кредитования.

1972

Основаны две самые влиятельные инвестиционные компании Кремниевой долины — Kleiner, Perkins, Caufield & Byers и Sequoia Capital.

1978

Министерство труда США выпустило закон, разрешивший пенсионным фондам инвестиции в альтернативные инструменты, в том числе и венчурные фонды.

1983

Рекордный подъем на фондовых рынках и, как следствие, лучший год для венчурного финансирования.

2000

Крах «интернет-пузыря». Черные дни для венчурных капиталистов.

2000-2008

Серия удачных проектов во главе с Google, привлекшей в 2004 году в ходе IPO 1,67 млрд долл., вернула доверие к вложениям в интернет.

Российский венчур «вылеживается»

Деньги созданной государством Российской венчурной компании (РВК) уже начинают поступать в стартапы, но процесс их освоения пока оставляет желать лучшего.

27 и 28 мая 2008 года состоялось заседание совета директоров РВК, на котором были рассмотрены заявки 18 управляющих компаний, допущенных к участию в конкурсном отборе на получение доступа к госинвестициям. Результаты конкурса будут объявлены в ходе XII Петербургского международного экономического форума, который пройдет с 6 по 8 июня 2008 года. Сумма, которая будет распределена между управляющими компаниями, составляет 10 млрд руб. По мнению управляющего директора «ВТБ Фонд Венчурный» Андрея Морозова, создание новых фондов окажет значительное влияние на отечественный технологический сектор. «Каждый из этих фондов профинансирует порядка 15-20 проектов за период 2-4 лет. Таким образом, к концу года в нашей стране уже должна появиться венчурная мини-индустрия», — считает г-н Морозов. Средний период роста инновационной компании до момента выхода ее продукции на рынок составляет от 1,5 до 3,5 лет, предполагает генеральный директор РВК Алексей Коробов. Таким образом, с учетом количества уже созданных и запланированных к созданию в ближайший год венчурных фондов (по оценкам РВК, это 10-12 фондов), через 5 лет, по мнению Алексея Коробова, появятся 20-25 компаний-звезд, которые смогут достойно позиционировать себя на международном рынке, заявляя о конкурентных преимуществах своей продукции.

Прошедший в конце мая конкурс — уже второй по счету. Согласно концепции развития РВК, еще в 2007 году с участием компании должно было быть создано 8-12 венчурных фондов с совокупным капиталом около 30 млрд руб. На деле в прошедшем году сформировали фонды лишь две управляющие компании — «Биопроцесс Кэпитал Партнерс» и «ВТБ Фонд Венчурный». Первая создала инвестиционный фонд в декабре 2007 года, а к осуществлению самих инвестиций так и не приступила. Единственная компания, которая дошла до практических шагов, — «ВТБ Фонд Венчурный», она уже определилась с первыми проектами для вложения средств, полученных от РВК. В настоящее время заключены соглашения с шестью командами и ведутся переговоры еще с девятью. По информации Андрея Морозова, в сентябре 15 проектов получат в среднем от 100 до 150 млн руб. Среди 15 стартапов пять проектов — из сферы информационных технологий. Остальные компании работают в сферах нанотехнологий, химии, медицины и пищевой промышленности.

Формально РВК распределяет деньги на достаточно прозрачной конкурсной основе, считают эксперты. Но процесс идет не так быстро, как обещали создатели фондов, и в основном это связано с тем, что РВК фактически работает в рамках существующей в России административной системы. «В ней многие решения „вылеживаются", длительно согласовываются „со всеми заинтересованными лицами", подчас надолго откладываются в связи с административными перестановками и пр.», — считает эксперт CNews Analytics Сергей Шалманов. Основные проблемы сферы рисковых инвестиций в отечественные технологические компании, по мнению г-на Шалманова, в том, что достойных для инвестирования проектов весьма немного — по причине малого количества стоящих бизнес-идей. В условиях, когда есть другие, более высокодоходные сферы для инвестирования с меньшими рисками, отбор управляющих компаний для создаваемых венчурных фондов также представляет собой непростую задачу, так как количество таких компаний ограничено, а способных менеджеров явно не хватает.

Список литературы

Для подготовки данной работы были использованы материалы журнала Cnews № 6 2008

Характеристики

Список файлов статьи