98950 (764301), страница 3
Текст из файла (страница 3)
- ” удовлетворительно”(уд.) - 1 балл
- ” в районе предельно допустимого значения”(пред.) - 0
- ”неудовлетворительно” (неуд.)- (-1) балл
-”крайне неудовлетворительно”(кр.неуд.) -(- 2) балла
В соответствии с этим возможные абсолютные значения отдельных показателей “разбиваются” на пять интервалов.
Таблица 3 "Балльная шкала параметров рейтинговой оценки"
| Показатели/ оценка | хорошо (2) | удовлетворительно (1) | в районе предельно допустимого значения (0) | неудовлетворительно (-1) | крайне неудовлетворительно (-2) |
| Рентабельность продукции | >0,2 | 0,05-0,2 | 0-0,05 | -0,2—0 | <-0,2 |
| Балансовая прибыль к валюте баланса | >0,15 | 0,05-0,15 | 0-0,05 | -0,1-0 | <-0,1 |
| Балансовая прибыль к собственным средствам | >0,45 | 0,15-0,45 | 0-0,15 | -0,3-0 | <-0,3 |
| Доля износа основных средств | <0,2 | 0,2-0,3 | 0,3-0,45 | 0,45-0,6 | >0,6 |
| Балансовая прибыль к оборотным средствам | >0,3 | 0,1-0,3 | 0-0,1 | -0,2-0 | <-0,2 |
| Текущая ликвидность | >1,3 | 1,15-1,3 | 1-1,15 | 0,9-1 | <0,9 |
| Срочная ликвидность | >1 | 0,8-1 | 0,7-0,8 | 0,5-0,7 | <0,5 |
| Абсолютная ликвидность | >0,3 | 0,2-0,3 | 0,15-0,2 | 0,1-0,15 | <0,1 |
| Отношение чистого оборотного капитала к объему реализации за отчетный период | >0,22 | 0,12-0,22 | 0-0,12 | -0,11-0 | <-0,11 |
| Доля собственных средств в совокупных пассивах (валюте баланса) | >0,5 | 0,2-0,5 | 0,1-0,2 | 0,03-0,1 | <0,03 |
После этого целесообразно ввести в модель рейтинговой оценки корректировку балльных значений с учетом динамики абсолютных показателей, включаемых в рейтинговую оценку. Как правило, характеристики динамики показателей, в силу их разнообразия, являются качественными, а не количественными, например:
Таблица 4 “ Коэффициенты корректировки баллов с учетом динамики абсолютных значений показателей”
| Динамика абсолютных значений показателей | Коэффициенты поправки на динамику |
| Крайне положительная Положительная Стабильная Отрицательная Крайне отрицательная | +20% +10% 0 -10% -20% |
Корректировка баллов с учетом тренда (динамики) абсолютных значений показателей производится следующим образом. Предположим, предприятие на последнюю отчетную дату имеет коэффициент текущей ликвидности, равный 1,2. По балльной шкале (Таблица 3) это соответствует оценке “удовлетворительно” (балл равен + 1). При этом на протяжении последних четырех кварталов коэффициент текущей ликвидности предприятия неуклонно снижался с 1,5 до итоговой величины 1,2. Динамика данного показателя может быть оценена как “отрицательная” (-10%). Соответственно, без поправки на динамику, “взвешенное” значение показателя, включаемое в расчет итогового балла, составляет 1* 0,8 = 0,8, а с учетом корректировки на динамику 1 * (1-0,1) * 0,8 = 0,72
Таблицы 2,3,4 составляют методологическую основу модели рейтинговой оценки. После того, как модель построена, можно проводить собственно расчеты по данным конкретных предприятий.
Вначале специфицируются абсолютные значения показателей предприятий, включаемые в рейтинговую оценку и, в соответствии с балльной шкалой (Таблица 3) значениям показателей “присваиваются” баллы.
Таблица 5 “ Баллы абсолютных значений показателей рейтинговой оценки по отдельным предприятиям”
Параметры эффективности хозяйственной деятельности.
| Предприятие | Рентабельность продукции | Балансовая прибыль к валюте баланса | Балансовая прибыль к собственным средствам | Доля износа основных средств | Балансовая прибыль к оборотным средствам |
| Угледобыча: 1. шахта “А” 2. шахта “Б” 3. шахта “В” 4. шахта “Г” 5. шахта “Д” 6. шахта “Е” 7. шахта “Ж” 8. шахта “З” Лесная промыш-ленность: 9. ЛПК 1 10. ЛПК 2 11. ЛПК 3 12. ЛПК 4 13. ЛПК 5 14. ЛПК 6 | 0,17 (1) 0,12 (1) 0,02 (0) -0,1 (-1) 0,39 (2) 0,04 (0) 0,25 (2) 0,15 (1) 0,1 (1) 0,4 (2) -0,3 (-2) 0,02 (0) 0,16 (1) 0,09 (1) | 0,06(1) 0,04 (0) 0,008 (0) -0,03 (-1) 0,2 (2) 0,01 (0) 0,08 (1) 0,06 (1) 0,07 (1) 0,3 (2) -0,2 (-2) 0,015 (0) 0,09 (1) 0,06 (1) | 0,22 (1) 0,19 (1) 0,05 (0) -0,1 (-1) 0,55 (2) 0,035 (0) 0,2 (1) 0,16 (1) 0,53 (2) 0,7 (2) -0,88 (-2) 0,05 (0) 0,5 (2) 0,61 (2) | 0,4 (0) 0,55 (-1) 0,32 (0) 0,64 (-2) 0,25 (1) 0,38 (0) 0,23 (1) 0,42 (0) 0,44 (0) 0,15 (2) 0,57 (-1) 0,25 (1) 0,38 (0) 0,52 (-1) | 0,08 (0) 0,05 (0) 0,01 (0) -0,05 (-1) 0,35 (2) 0,015 (0) 0,09 (0) 0,075 (0) 0,08 (0) 0,36 (2) -0,3 (-2) 0,02 (0) 0,12 (1) 0,07 (0) |
Параметры финансового состояния (финансовой устойчивости)
| Предприятие | Текущая ликвидность | Срочная ликвидность | Абсолютная ликвидность | Отношение ЧОК к объему реали-зации за отчетный период | Доля собствен-ных средств в валюте баланса |
| Угледобыча: 1. шахта “А” 2. шахта “Б” 3. шахта “В” 4. шахта “Г” 5. шахта “Д” 6. шахта “Е” 7. шахта “Ж” 8. шахта “З” Лесная промыш-ленность: 9. ЛПК 1 10. ЛПК 2 11. ЛПК 3 12. ЛПК 4 13. ЛПК 5 14. ЛПК 6 | 1,07 (0) 1,06 (0) 1 (0) 0,86 (-2) 0,95 (-1) 0,96 (-1) 1,48 (2) 1,33 (2) 1,1 (0) 1,51 (2) 0,89 (-2) 1,07 (0) 0,94 (-1) 0,96 (-1) | 0,81 (1) 0,75 (0) 0,73 (0) 0,64 (-1) 0,71 (0) 0,68 (-1) 1,06 (2) 0,95 (1) 0,78 (0) 1,12 (2) 0,55 (-1) 0,85 (1) 0,6 (-1) 0,71 (0) | 0,22 (1) 0,14 (-1) 0,16 (0) 0,04 (-2) 0,07 (-2) 0,06 (-2) 0,32 (2) 0,21 (1) 0,11 (-1) 0,35 (2) 0,03 (-2) 0,17 (0) 0,105 (-1) 0,05 (-2) | 0,139 (1) 0,136 (1) 0 (0) -0,326 (-2) -0,059 (-1) -0,112 (-2) 0,9 (2) 0,496 (2) 0,114 (0) 0,376 (2) -0,124 (-2) 0,065 (0) -0,085 (-1) -0,054 (-1) | 0,27 (1) 0,21 (1) 0,16 (0) 0,3 (1) 0,36 (1) 0,29 (1) 0,4 (1) 0,38 (1) 0,13 (0) 0,43 (1) 0,23 (1) 0,3 (1) 0,18 (0) 0,098 (-1) |
После этого производится корректировка балльных оценок с учетом тренда (динамики) абсолютных показателей за несколько последних отчетных периодов (как правило, кварталов)
Таблица 6 “ Корректировка балльных оценок с учетом динамики абсолютных показателей”.
Параметры эффективности хозяйственной деятельности.
| Предприятие | Рентабельность продукции | Балансовая прибыль к валюте баланса | Балансовая прибыль к собственным средствам | Доля износа основных средств | Балансовая прибыль к оборотным средствам |
| Угледобыча: 1. шахта “А” -балл -динамика -балл с учетом динамики 2. шахта “Б” -балл -динамика -балл с учетом динамики 3. шахта “В” -балл -динамика -балл с учетом динамики 4. шахта “Г” -балл -динамика -балл с учетом динамики 5. шахта “Д” -балл -динамика -балл с учетом динамики 6. шахта “Е” -балл -динамика -балл с учетом динамики 7. шахта “Ж” -балл -динамика -балл с учетом динамики 8. шахта “З” -балл -динамика -балл с учетом динамики Лесная промышлен-ность: 9. ЛПК 1 -балл -динамика -балл с учетом динамики 10. ЛПК 2 -балл -динамика -балл с учетом динамики 11. ЛПК 3 -балл -динамика -балл с учетом динамики 12. ЛПК 4 -балл -динамика -балл с учетом динамики 13. ЛПК 5 -балл -динамика -балл с учетом динамики 14. ЛПК 6 -балл -динамика -балл с учетом динамики | 1 0 (стаб.) 1 1 -10% (отр.) 0,9 0 0 (стаб.) 0 -1 -10% (отр.) -1,1 2 10% (пол.) 2,2 0 -10% (отр.) -0,1 2 0 (стаб.) 2 1 0 (стаб.) 1 1 0 (стаб.) 1 2 20% (кр.пол.) 2,4 -2 -10% (отр.) -2,2 0 0 (стаб) 0 1 -10% (отр.) 0,9 1 0 (стаб.) 1 | 1 0 (стаб.) 1 0 -10% (отр.) -0,1 0 0 (стаб.) 0 -1 -10% (отр.) -1,1 2 0 (стаб.) 2 0 -10% (отр.) -0,1 1 0 (стаб.) 1 1 0 (стаб.) 1 1 10% (пол.) 1,1 2 10% (пол.) 2,2 -2 -10% (.отр.) -2,2 0 0 (стаб.) 0 1 0 (стаб.) 1 1 10% (пол.) 1,1 | 1 0 (стаб.) 1 1 -20% (кр.отр.) 0,8 0 0 (стаб.) 0 -1 -10% (отр.) -1,1 2 0 (стаб.) 2 0 -20% (кр.отр.) -0,2 1 0 (стаб.) 1 1 0 (стаб.) 1 2 10% (пол.) 2,2 2 10% (пол.) 2,2 -2 -20% (кр.отр.) -2,4 0 0 (стаб.) 0 2 0 (стаб.) 2 2 10% (пол.) 2,2 | 0 0 (стаб.) 0 -1 0 (стаб.) -1 0 10% (пол.) 0,1 -2 -10% (отр.) -2,2 1 0 (стаб.) 1 0 0 (стаб.) 0 1 0 (стаб.) 1 0 10% (пол.) 0,1 0 0 (стаб.) 0 2 10% (пол.) 2,2 -1 0 (стаб.) -1 1 0 (стаб.) 1 0 0 (стаб.) 0 -1 0 (стаб.) -1 | 0 10% (пол.) 0,1 0 -10% (отр.) -0,1 0 0 (стаб.) 0 -1 -10% (отр.) -1,1 2 0 (стаб.) 2 0 -10% (отр.) -0,1 0 0 (стаб.) 0 0 0 (стаб.) 0 0 10% (пол.) 0,1 2 10% (пол.) 2,2 -2 -10% (отр.) -2,2 0 0 (стаб.) 0 1 0 (стаб.) 1 0 10% (пол.) 0,1 |
Параметры финансового состояния (финансовой устойчивости)
| Предприятие | Текущая ликвидность | Срочная ликвидность | Абсолютная ликвидность | Отношение ЧОК к объему реализации за отчетный период | Доля собствен-ных средств в валюте баланса |
| Угледобыча: 1. шахта “А” -балл -динамика -балл с учетом динамики 2. шахта “Б” -балл -динамика -балл с учетом динамики 3. шахта “В” -балл -динамика -балл с учетом динамики 4. шахта “Г” -балл -динамика -балл с учетом динамики 5. шахта “Д” -балл -динамика -балл с учетом динамики 6. шахта “Е” -балл -динамика -балл с учетом динамики 7. шахта “Ж” -балл -динамика -балл с учетом динамики 8. шахта “З” -балл -динамика -балл с учетом динамики Лесная промышленность: 9. ЛПК 1 -балл -динамика -балл с учетом динамики 10. ЛПК 2 -балл -динамика -балл с учетом динамики 11. ЛПК 3 -балл -динамика -балл с учетом динамики 12. ЛПК 4 -балл -динамика -балл с учетом динамики 13. ЛПК 5 -балл -динамика -балл с учетом динамики 14. ЛПК 6 -балл -динамика -балл с учетом динамики | 0 -10% (отр.) -0,1 0 10% (пол.) 0,1 0 0 (стаб.) 0 -2 0 (стаб.) -2 -1 0 (стаб.) -1 -1 10% (пол.) -0,9 2 0 (стаб.) 2 2 0 (стаб.) 2 0 0 (стаб.) 0 2 0 (стаб.) 2 -2 0 (стаб.) -2 0 0 (стаб.) 0 -1 0 (стаб.) -1 -1 -10% (отр.) -1,1 | 1 -10% (отр.) 0,9 0 0 (стаб.) 0 0 0 (стаб.) 0 -1 -10% (отр.) -1,1 0 0(стаб.) 0 -1 0 (стаб.) -1 2 0 (стаб.) 2 1 0 (стаб.) 1 0 0 (стаб.) 0 2 0 (стаб.) 2 -1 0 (стаб.) -1 1 10% (пол.) 1,1 -1 0 (стаб.) -1 0 0 (стаб.) 0 | 1 0 (стаб.) 1 -1 0 (стаб.) -1 0 -10% (отр.) -0,1 -2 -10% (отр.) -2,2 -2 -10% (отр.) -2,2 -2 0 (стаб.) -2 2 0 (стаб.) 2 1 0 (стаб.) 1 -1 -10% (отр.) -1,1 2 0 (стаб.) 2 -2 0 (стаб.) -2 0 0 (стаб.) 0 -1 0 (стаб.) -1 -2 -10% (отр.) -2,2 | 1 -10% (отр.) 0,9 1 10% (пол.) 1,1 0 0 (стаб.) 0 -2 0 (стаб.) -2 -1 10% (пол.) -0,9 -2 10% (пол.) -1,8 2 0 (стаб.) 2 2 0(стаб.) 2 0 -10% (отр.) -0,1 2 10% (пол.) 2,2 -2 0 (стаб.) -2 0 0 (стаб.) 0 -1 -10% (отр.) -1,1 -1 -20% (кр.отр.) -1,2 | 1 0 (стаб.) 1 1 10% (пол.) 1,1 0 0 (стаб.) 0 1 0 (стаб.) 1 1 0 (стаб.) 1 1 10% (пол.) 1,1 1 0 (стаб.) 1 1 0 (стаб.) 1 0 0 (стаб.) 0 1 0 (стаб.) 1 1 0 (стаб.) 1 1 0 (стаб.) 1 0 0 (стаб.) 0 -1 -10% (отр.) -1,1 |
Следующей итерацией является “взвешивание” баллов в соответствии с “весами” отдельных показателей, включаемых в расчет рейтинга (см. Таблицу 2).
Таблица 7 “ Расчет “взвешенных” баллов по отдельным показателям, включаемых в рейтинговую оценку”.
Параметры эффективности хозяйственной деятельности.
| Предприятие | Рентабель-ность продукции | Балансовая прибыль к валюте баланса | Балансовая прибыль к собствен-ным средствам | Доля износа основных средств | Балансовая прибыль к оборотным средствам |
| Угледобыча: 1. шахта “А” 1.1.балл с учетом динамики 1.2. “вес” показателя 1.3. “взвешенный” балл (1.1.*1.2.) 2. шахта “Б” 2.1.балл с учетом динамики 2.2. “вес” показателя 2.3. “взвешенный” балл (2.1.*2.2.) 3. шахта “В” 3.1. балл с учетом динамики 3.2. “вес” показателя 3.3. “взвешенный” балл (3.1.*3.2.) 4. шахта “Г” 4.1. балл с учетом динамики 4.2. “вес” показателя 4.3. “взвешенный” балл (4.1.*4.2.) 5. шахта “Д” 5.1. балл с учетом динамики 5.2. “вес” показателя 5.3. “взвешенный” балл (5.1. * 5.2.) 6. шахта “Е” 6.1. балл с учетом динамики 6.2. “вес” показателя 6.3. “взвешенный” балл (6.1. * 6.2.) 7. шахта “Ж” 7.1. балл с учетом динамики 7.2. “вес” показателя 7.3. “взвешенный” балл (7.1.*7.2.) 8. шахта “З” 8.1. балл с учетом динамики 8.2. “вес” показателя 8.3. “взвешенный” балл (8.1. * 8.2.) Лесная промышленность: 9. ЛПК 1 9.1. балл с учетом динамики 9.2. “вес” показателя 9.3. “взвешенный” балл (9.1. * 9.2.) 10. ЛПК 2 10.1. балл с учетом динамики 10.2. “вес” показателя 10.3. “взвешенный” балл (10.1.*10.2.) 11. ЛПК 3 11.1. балл с учетом динамики 11.2. “вес” показателя 11.3. “взвешенный” балл (11.1. * 11.2.) 12. ЛПК 4 12.1. балл с учетом динамики 12.2. “вес” показателя 12.3. “взвешенный” балл (12.1. * 12.2.) 13. ЛПК 5 13.1. балл с учетом динамики 13.2. “вес” показателя 13.3. “взвешенный” балл (13.1. * 13.2.) 14. ЛПК 6 14.1. балл с учетом динамики 14.2. “вес” показателя 14.3. “взвешенный” балл (14.1. * 14.2.) | 1 1,5 1,5 0,9 1,5 1,35 0 1,5 0 -1,1 1,5 -1,65 2,2 1,5 3,3 -0,1 1,5 -0,15 2 1,5 3 1 1,5 1,5 1 1,5 1,5 2,4 1,5 3,6 -2,2 1,5 -3,3 0 1,5 0 0,9 1,5 1,35 1 1,5 1,5 | 1 1 1 -0,1 1 -0,1 0 1 0 -1,1 1 -1,1 2 1 2 -0,1 1 -0,1 1 1 1 1 1 1 1,1 1 1,1 2,2 1 2,2 -2,2 1 -2,2 0 1 0 1 1 1 1,1 1 1,1 | 1 0,7 0,7 0,8 0,7 0,56 0 0,7 0 -1,1 0,7 -0,77 2 0,7 1,4 -0,2 0,7 -0,14 1 0,7 0,7 1 0,7 0,7 2,2 0,7 1,54 2,2 0,7 1,54 -2,4 0,7 -1,68 0 0,7 0 2 0,7 1,4 2,2 0,7 1,54 | 0 0,5 0 -1 0,5 -0,5 0,1 0,5 0,05 -2,2 0,5 -1,1 1 0,5 0,5 0 0,5 0 1 0,5 0,5 0,1 0,5 0,05 0 0,5 0 2,2 0,5 1,1 -1 0,5 -0,5 1 0,5 0,5 0 0,5 0 -1 0,5 -0,5 | 0,1 0,3 0,03 -0,1 0,3 -0,03 0 0,3 0 -1,1 0,3 -0,33 2 0,3 0,6 -0,1 0,3 -0,03 0 0,3 0 0 0,3 0 0,1 0,3 0,03 2,2 0,3 0,66 -2,2 0,3 -0,66 0 0,3 0 1 0,3 0,3 0,1 0,3 0,03 |
Параметры финансового состояния (финансовой устойчивости)
| Предприятие | Текущая ликвидность | Срочная ликвидность | Абсолютная ликвидность | Отношение ЧОК к объему реализации за отчетный период | Доля собствен-ных средств в валюте баланса |
| Угледобыча: 1. шахта “А” 1.1. балл с учетом динамики 1.2. “вес” показателя 1.3. “взвешенный” балл (1.1. * 1.2.) 2. шахта “Б” 2.1. балл с учетом динамики 2.2. “вес” показателя 2.3. “взвешенный” балл (2.1. * 2.2.) 3. шахта “В” 3.1. балл с учетом динамики 3.2. “вес” показателя 3.3. “взвешенный” балл (3.1. * 3.2.) 4. шахта “Г” 4.1. балл с учетом динамики 4.2. “вес” показателя 4.3. “взвешенный” балл (4.1. * 4.2.) 5. шахта “Д” 5.1. балл с учетом динамики 5.2. “вес” показателя 5.3. “взвешенный” балл (5.1. * 5.2.) 6. шахта “Е” 6.1. балл с учетом динамики 6.2. “вес” показателя 6.3. “взвешенный” балл (6.1. * 6.2.) 7. шахта “Ж” 7.1. балл с учетом динамики 7.2. “вес” показателя 7.3. “взвешенный” балл (7.1. * 7.2.) 8. шахта “З” 8.1. балл с учетом динамики 8.2. “вес” показателя 8.3. “взвешенный” балл (8.1. * 8.2.) Лесная промышленность: 9. ЛПК 1 9.1. балл с учетом динамики 9.2. “вес” показателя 9.3. “взвешенный” балл (9.1. * 9.2.) 10. ЛПК 2 балл с учетом динамики “вес” показателя 10.3. “взвешенный” балл (10.1. * 10.2.) 11. ЛПК 3 11.1. балл с учетом динамики 11.2. “вес” показателя 11.3. “взвешенный” балл (11.1. * 11.2.) 12. ЛПК 4 12.1. балл с учетом динамики 12.2. “вес” показателя 12.3. “взвешенный” балл (12.1. * 12.2.) 13. ЛПК 5 13.1. балл с учетом динамики 13.2. “вес” показателя 13.3. “взвешенный” балл (13.1. * 13.2.) 14. ЛПК 6 14.1. балл с учетом динамики 14.2. “вес” показателя 14.3. “взвешенный” балл (14.1. * 14.2.) | -0,1 0,8 -0,08 0,1 0,8 0,08 0 0,8 0 -2 0,8 -1,6 -1 0,8 -0,8 -0,9 0,8 -0,72 2 0,8 1,6 2 0,8 1,6 0 0,8 0 2 0,8 1,6 -2 0,8 -1,6 0 0,8 0 -1 0,8 -0,8 -1,1 0,8 -0,88 | 0,9 0,8 0,72 0 0,8 0 0 0,8 0 -1,1 0,8 -0,88 0 0,8 0 -1 0,8 -0,8 2 0,8 1,6 1 0,8 0,8 0 0,8 0 2 0,8 1,6 -1 0,8 -0,8 1,1 0,8 0,88 -1 0,8 -0,8 0 0,8 0 | 1 1,5 1,5 -1 1,5 -1,5 -0,1 1,5 -0,15 -2,2 1,5 -3,3 -2,2 1,5 -3,3 -2 1,5 -3 2 1,5 3 1 1,5 1,5 -1,1 1,5 -1,65 2 1,5 3 -2 1,5 -3 0 1,5 0 -1 1,5 -1,5 -2,2 1,5 -3,3 | 0,9 0,5 0,45 1,1 0,5 0,55 0 0,5 0 -2 0,5 -1 -0,9 0,5 -0,45 -1,8 0,5 -0,9 2 0,5 1 2 0,5 1 -0,1 0,5 -0,05 2,2 0,5 1,1 -2 0,5 -1 0 0,5 0 -1,1 0,5 -0,55 -1,2 0,5 -0,6 | 1 0,4 0,4 1,1 0,4 0,44 0 0,4 0 1 0,4 0,4 1 0,4 0,4 1,1 0,4 0,44 1 0,4 0,4 1 0,4 0,4 0 0,4 0 1 0,4 0,4 1 0,4 0,4 1 0,4 0,4 0 0,4 0 -1,1 0,4 -0,44 |
Суммирование “взвешенных” баллов показателей дает итоговый балл и, соответственно, позицию в рейтинге отдельного предприятия.
Таблица 8 “ Итоговая рейтинговая таблица предприятий”.
| пред- приятие | рента- бель- ность проду- кции | балан- совая при- быль к валюте балан- са | балан- совая прибыль к собст- венным средст- вам | доля износа основ- ных средств | балан- совая при- быль к оборот- ным акти- вам | всего по факто- рам эффек- тив- ности | теку- щая лик- вид- ность | сроч- ная лик- вид- ность | абсо- лютная лик- вид- ность | ЧОК к объ- ему реали- зации | доля собст- венных средств в валюте баланса | всего по факто- рам финан- сового состоя- ния | ито- говый балл | место пред- прия- тия в рей- тинге |
| (1) | (2) | (3) | (4) | (5) | (6)= (1)+ (2)+ (3)+ (4)+ (5) | (7) | (8) | (9) | (10) | (11) | (12)= (7)+ (8)+ (9)+ (10)+ (11) | (13)= (6)+ (12) | (14) | |
| ЛПК 2 | 3,6 | 2,2 | 1,54 | 1,1 | 0,66 | 9,1 | 1,6 | 1,6 | 3 | 1,1 | 0,4 | 7,7 | 16,8 | 1 |
| шахта “Ж” | 3 | 1 | 0,7 | 0,5 | 0 | 5,2 | 1,6 | 1,6 | 3 | 1 | 0,4 | 7,6 | 12,8 | 2 |
| шахта “З” | 1,5 | 1 | 0,7 | 0,05 | 0 | 3,25 | 1,6 | 0,8 | 1,5 | 1 | 0,4 | 5,3 | 8,55 | 3 |
| шахта “А” | 1,5 | 1 | 0,7 | 0 | 0,03 | 3,23 | -0,08 | 0,72 | 1,5 | 0,45 | 0,4 | 2,99 | 6,22 | 4 |
| шахта “Д” | 3,3 | 2 | 1,4 | 0,5 | 0,6 | 7,8 | -0,8 | 0 | -3,3 | -0,45 | 0,4 | -4,15 | 3,65 | 5 |
| ЛПК 1 | 1,5 | 1,1 | 1,54 | 0 | 0,03 | 4,17 | 0 | 0 | -1,65 | -0,05 | 0 | -1,7 | 2,47 | 6 |
| ЛПК 4 | 0 | 0 | 0 | 0,5 | 0 | 0,5 | 0 | 0,88 | 0 | 0 | 0,4 | 1,28 | 1,78 | 7 |
| шахта “Б” | 1,35 | -0,1 | 0,56 | -0,5 | -0,03 | 1,28 | 0,08 | 0 | -1,5 | 0,55 | 0,44 | -0,43 | 0,85 | 8 |
| ЛПК 5 | 1,35 | 1 | 1,4 | 0 | 0,3 | 4,05 | -0,8 | -0,8 | -1,5 | -0,55 | 0 | -3,65 | 0,4 | 9 |
| шахта “В” | 0 | 0 | 0 | 0,05 | 0 | 0,05 | 0 | 0 | -0,15 | 0 | 0 | -0,15 | -0,1 | 10 |
| ЛПК 6 | 1,5 | 1,1 | 1,54 | -0,5 | 0,03 | 3,67 | -0,88 | 0 | -3,3 | -0,6 | -0,44 | -5,22 | -1,55 | 11 |
| шахта “Е” | -0,15 | -0,1 | -0,14 | 0 | -0,03 | -0,42 | -0,72 | -0,8 | -3 | -0,9 | 0,44 | -4,98 | -5,4 | 12 |
| шахта “Г” | -1,65 | -1,1 | -0,77 | -1,1 | -0,33 | -4,95 | -1,6 | -0,88 | -3,3 | -1 | 0,4 | -6,38 | -11,33 | 13 |
| ЛПК 3 | -3,3 | -2,2 | -1,68 | -0,5 | -0,66 | -8,34 | -1,6 | -0,8 | -3 | -1 | 0,4 | -6 | -14,34 | 14 |
Из итоговой рейтинговой таблицы ясно видно, какими факторами эффективности и финансового состояния обусловлено место предприятия в рейтинге, что дает пользователю рейтинга (например, потенциальному инвестору) комплексную картину состояния бизнеса анализируемых предприятий . Вместе с тем, следует отметить два основных ограничения рейтингового подхода:
полученная оценка является относительной, а не абсолютной. Иначе говоря, по результатам рейтинга можно сделать более или менее достоверные выводы о сравнительно большей привлекательности того или иного предприятия, к примеру, с точки зрения окупаемости возможных вложений по сравнению с другими компаниями отрасли или региона. Однако при этом рейтинговые коэффициенты (баллы) не несут никакой количественной информации о состоянии бизнеса отдельного предприятия, включаемого в рейтинг. За балльной оценкой (см. таблицу 3) стоят качественные характеристики “хорошо”, “ удовлетворительно” и т.д., которые, во многом, являются условными; как говорится, “хорошо” - это понятие растяжимое. Следовательно, составление рейтинга является инструментом лишь первичного отбора предприятий и, разумеется, должно в последующем быть дополнено полномасштабным финансово-экономическим анализом бизнеса выбранных компаний.
сравнительный рейтинг характеризует лишь общее состояние бизнеса предприятий, то есть дает, так сказать, фоновую картину. При этом не учитывается специфика конкретных вариантов взаимодействия инвестора и предприятия и, что особенно важно, возможный благоприятный эффект целевого вложения средств на финансовые результаты и финансовое состояние компании. Вполне вероятно, допустим, что существует большой потенциальный спрос на продукцию предприятия, ныне (по результатам рейтинга) находящегося “в низу турнирной таблицы”, и для использования наличествующих рыночных возможностей необходимы определенные средства на “запуск” дополнительного производства, проведение рекламной компании и т.д. Таким образом, рейтинг отвечает на вопрос “ Что есть?”, а не “Что можно сделать?”
Тем не менее, при всей существенности ограничений рейтингового подхода, он является одним из самых действенных аналитических инструментов в том случае, когда в достаточно сжатые сроки на основе лишь, по большей части сводной финансовой отчетности, необходимо, как выражаются англичане, сделать “рентгеновый снимок” (screening) целого территориального или отраслевого сегмента рынка в разрезе отдельных действующих на нем компаний.
2.4. Учет отраслевой специфики при составлении модели рейтинга.
Как уже отмечалось, одним важным критерием, определяющим методологию составления рейтинга, является целевой характер исследования. При отборе предприятий на предмет краткосрочных кредитных вложений “веса” показателей ликвидности (текущей платежеспособности) при расчете итогового балла будут превалировать. Наоборот, стратегического инвестора больше интересует состояние производственного потенциала и рыночной эффективности, поэтому в контексте отбора компаний для реальных долгосрочных инвестиций фокус смещается в сторону показателей эффективности.
Другим важным фактором, учитываемым при разработке модели рейтинга, является отраслевая специфика включаемых в исследование предприятий. Отраслевая принадлежность предприятий “из списка” влияет на:
формирование перечня показателей деятельности, включаемых в расчет итогового балла (см. Таблицу 2)
определение “весов” каждого показателя (см. Таблицу 2)
составление балльной шкалы абсолютных значений показателей (см. Таблицу 3)
Отраслевая принадлежность обуславливает специфику оборотного (финансового) и инвестиционного циклов предприятия и, соответственно, структуру его активов (ресурсного потенциала) и источников финансирования (пассивов).
Для торговли, как правило, характерны: короткое время оборота капитала, низкая доля основных средств в имуществе по сравнению с товарными запасами, расчетами и денежными средствами, финансирование текущих операций большей частью за счет краткосрочного привлечения средств ( краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность). Долгосрочное кредитование в торговле, за редким исключением, отсутствует. Основным фактором финансового риска для торговых предприятий является потеря ликвидности вследствие разрыва, по разным причинам, сроков и величин денежных поступлений за реализованную продукцию и погашения обязательств перед поставщиками и прочих расчетов (с бюджетом, по оплате труда и пр.). При этом, в силу быстрого оборота капитала и низкой доли собственных средств ухудшение или улучшение прибыльности по текущим операциям практически незамедлительно сказывается в торговых компаниях на динамике ликвидности, то есть текущая платежеспособность (ликвидность) является, некоторым образом, индикатором не только финансового состояния, но и эффективности. Соответственно, основными показателями, включаемыми в модель рейтинга для торговых предприятий, могут являться: по эффективности - рентабельность продукции, прибыль к собственным средствам и прибыль к совокупным активам, по показателям финансового состояния - три коэффициента ликвидности и отношение чистого оборотного капитала к объему реализации (финансовая маневренность). Показатель износа основных средств для торговых организаций является малосущественным и может не включаться в рейтинговую модель. Можно также не учитывать при составлении рейтинга торговых компаний показатели балансовой прибыли в расчете на 1 руб. оборотных средств (во-многом дублирует показатель балансовой прибыли к валюте баланса) и доли собственных средств в имуществе ( при отсутствии долгосрочного заемного привлечения средств по экономической сути данный показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, то есть не вносит дополнительных характеристик состояния бизнеса). В целом показатели финансового состояния в итоговом балле рейтинга торговых компаний должны иметь более высокие “веса” по сравнению с показателями эффективности. Среди показателей эффективности относительно меньший “вес” по сравнению с интегральными показателями прибыльности (балансовая прибыль к собственным средствам и балансовая прибыль к оборотным активам) будет иметь коэффициент рентабельности. Данное обстоятельство обусловлено тем, что в торговле обе составляющих рентабельности ( удельная себестоимость реализации и цена реализации) являются очень гибкими; основную долю удельных затрат занимает покупная стоимость товаров, и здесь нет такой “жесткой” компоненты, определяемой ресурсными мощностями, как “производственные издержки”. Торговые компании часто варьируют ценой реализации для стимулирования оборота (физического объема реализации) и, в конечном итоге, повышения конечных финансовых результатов. Поэтому, если в торговой компании рентабельность продаж остается на положительном уровне, ее абсолютное значение не отражает в полной мере эффективность продаж и бизнеса в целом. В целом балльная шкала для торговли по показателям финансового состояния и эффективности (в части коэффициента рентабельности) должна быть относительно “заниженной”, так как эта отрасль является относительно “рисковой” по текущим операциям с упором на поддержание высокого уровня оборота ( а не удельной прибыли на единицу продаж). Скажем, по коэффициенту текущей ликвидности балл “хорошо” для торговых организаций может соответствовать интервалу в районе 1,3-1,4, в то время как для промышленности он смещается в сторону 1,6-2.
В промышленных предприятиях уже наблюдаются следующие типичные особенности хозяйственной деятельности: продолжительное время финансового цикла (оборота оборотного капитала от момента закупки материальных ресурсов до момента поступления денежных средств за реализованную продукцию), высокая доля основных средств в имуществе и, соответственно, собственных средств в валюте баланса (за счет собственных средств формируется большая часть основного капитала), достаточно “жесткая” структура и величина удельных затрат, наличие долгосрочных заемных источников финансирования деятельности (долгосрочных кредитов). Причем, следует отметить, что в отраслях тяжелой промышленности указанные моменты проявляются более рельефно, нежели в легкой и пищевой промышленности, а для переработки в целом - больше, чем для добывающих отраслей. Таким образом, по группе эффективности рейтинговая модель для промышленных предприятий уже будет включать показатели износа основных средств и балансовой прибыли на единицу оборотных активов ( последний коэффициент необходим, так как в промышленности индикаторы прибыльности совокупных активов и оборотных активов, то есть финансовых результатов инвестиционного и оборотного циклов могут сильно различаться). В группу показателей финансового состояния включается коэффициент собственных средств в валюте баланса. “Веса” показателей эффективности и финансового состояния при расчете итогового рейтингового балла более сбалансированы между собой, нежели для торговых организаций.
Если рейтинг составляется для предприятий, принадлежащих к разным отраслям ( например, находящимся в одном регионе), то иногда целесообразно составлять балльную шкалу ( Таблица 3) для группы предприятий одной отрасли отдельно, то есть балльная оценка абсолютных значений показателей будет разниться в зависимости от отраслевой принадлежности. Допустим, балл “удовлетворительно” для предприятий разных отраслей будет соответствовать разным количественным значениям показателя балансовой прибыли к валюте баланса. Исключение составляет показатель "Балансовая прибыль на единицу собственных средств", который не зависит от отраслевой специфики.
Ниже мы приводим основные критерии, по которым должен обуславливаться балл, присваиваемый абсолютным значениям показателей в зависимости от отраслевой специфики.
1. Рентабельность продукции.
Как правило, выше в отраслях:
- с более низкой оборачиваемостью ( то есть длительным финансовым циклом)
- с достаточно высокой долей собственных средств в источниках финансирования
2. Балансовая прибыль к совокупным активам.
Как правило, выше в отраслях с достаточно высокой долей собственных средств в источниках финансирования.
3. Балансовая прибыль к собственным средствам.
Не зависит от отраслевой специфики.
4. Доля износа основных средств.
Выше в отраслях с длительным амортизационным (инвестиционным) циклом.
5. Балансовая прибыль на единицу оборотных средств.
Выше в отраслях, где органическое строение активов характеризуется "утяжеленной" долей основного капитала.
6. Коэффициенты ликвидности и финансовой мобильности ( доля чистого оборотного капитала в оборотных средствах).
Как правило, выше в отраслях с длительным финансовым циклом.
7. Доля собственных средств в имуществе.
Как правило, выше в отраслях, с "утяжеленным" весом основных средств в органическом строении активов.
Таблица 9 " Эффект отраслевой специфики на балл показателей, формирующих рейтинговую оценку предприятия" (отрасли ранжируются по степени уменьшения баллов абсолютных значений показателей)
| Рентабельность продукции | Балансовая прибыль к валюте баланса | Доля износа основных средств | Балансовая прибыль к величине оборотных средств | Коэффициенты ликвидности и финансовой мобильности | Доля Собственных средств в пассивах |
| Деревообработка Целлюлозно- бумажная Текстиль Лесозаготовка Нефтепродукты Уголь Газ Электроэнергия Нефть | Электроэнергия Газ Нефть Целлюлозно- бумажная Нефтепродукты Уголь Лесозаготовка Деревообработка Текстиль | Электро-энергия Газ Нефть Уголь Целлюлозно- бумажная Нефтепродукты Лесозаготовка Деревообработка Текстиль | Нефть Электроэнер- гия Газ Уголь Целлюлозно- бумажная Лесозаготовка Деревообработка Нефтепродукты Текстиль | Деревообработка Целлюлозно- бумажная Текстиль Лесозаготовка Нефтепродукты Уголь Газ Электроэнергия Нефть | Электроэнергия Газ Нефть Целлюлозно-бумажная Нефтепродукты Уголь Лесозаготовка Деревообработка Текстиль |
Заключение.
В данной статье нами были освещены основные методологические принципы проведения сравнительной оценки финансового состояния предприятий отрасли/региона. Данный материал может быть полезен в практической работе службам маркетинга и сбыта предприятий, коммерческим банкам и финансовым компаниям, практикующим программы регионального кредитования, а также консультационным фирмам, работающим по проектам межправительственного финансирования.
Список литературы
Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта http://www.marketing.spb.ru/
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
