185043 (744882), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

Финансирование должно быть нацелено на решение двух основных за­дач:

- обеспечение потока инвестиций, необходимо для планомерного вы­полнения проекта;

- снижение капитальных затрат и риска проекта за счет оптимальной структуры инвестиций и получения налоговых преимуществ.

План финансирования проекта должен учесть следующие виды рисков:

- риск нежизнеспособности проекта;

- наибольший риск;

- риск неуплаты задолженностей;

- риск незавершения строительства.

_21. Риск нежизнеспособности проекта.

Инвесторы должны быть уверены, что предполагаемые доходы от про­екта будут достаточны для покрытия затрат, выплаты задолженностей и обеспечения окупаемости любых капиталовложений.

Кроме того, финансирование проекта должно удовлетворять существу­ющим федеральным тестам на "адекватную надежность", чтобы определенные институциональные инвесторы, например, страховые компании, получили возможность осуществить инвестиции в проект.

_22. Налоговый риск.

- 9 -

Налоговый риск включает:

- невозможность гарантировать налоговую скидку из-за того, что проект не вступит в эксплуатацию к определенной дате;

- потерю выигрыша на налогах из-за того, что участники прекратили работы над уже функционирующим, по экономически не оправдавшим себя проектом;

- изменение налогового законодательства, например, увеличение на­лога на собственность или изменение плановой нормы амортизации перед тем как запустить проект в эксплуатацию;

- решение налоговой службы понижающие налоговые преимущества в результате осуществления проекта.

Инвесторам, как правило, удается частично защитить себя от нало­гового риска посредством соответствующих гарантий, включаемых в согла­шение и контракты.

_23. Риск неуплаты задолженностей.

Даже успешные проекты могут столкнуться с временным снижением до­ходов из-за краткосрочного падения спроса на производимый продукт, ли­бо снижение цен из-за перепроизводства продукта на рынке.

Чтобы защитить себя от таких колебаний, предполагаемые ежегодные доходы от проекта должны перекрывать максимальные годовые выплаты по задолженностям.

Участники могут применить следующие меры снижения риска от неуп­латы задолженностей:

- использование резервных фондов;

- производственные выплаты;

- дополнительное финансирование.

Помимо достаточности предполагаемых доходов часто рекомендуется, чтобы план финансирования включал в себя резервный фонд выплат по за­долженностям, который должен поддерживаться на определенном уровне, например, на уровне максимальных ежегодных выплат по задолженностям.

В некоторых проектах вместо резервного фонда выплат по задолжен­ностям может использоваться принцип производственных выплат. В проек­тах, обеспеченных доходами, участники обязуются осуществлять выплаты по задолженностям, гарантирую на эти цели определенный процент дохо­дов, полученных от продукта, производимого по проекту.

- 10 -

План должен предусматривать возможности дополнительного финанси­рования, необходимость в котором может возникнуть из-за задержки, зна­чительного увеличения масштабов проекта или проблем, связанных с экс­плуатацией. Необходимо установить контакт с отдельными кредиторами для обеспечения покрытия непредвиденных расходов.

После осуществления участниками проекта надежных мер по снижению риска неуплаты задолженностей, инвестор может применять соответствую­щие гарантии частичных или полных выплат задолженностей в определенные этапы проекта или по его завершению.

_24. Риск незавершения строительства.

Если проект связан с процессом строительства, то необходимо учи­тывать возможный риск незавершенного строительства. Поэтому перед на­чалом строительства участники проекта и инвесторы должны прийти к сог­лашению относительно гарантий его завершения.

При инвестировании проекта, в котором использован новый техноло­гический процесс или "ноу-хау", инвестор может потребовать безусловных гарантий завершения строительства, поскольку подобные проекты оказыва­ются более дорогостоющими, чем первоначально предусматривалось.

___2Заключение.

Переход России на рельсы рыночной экономики в сложившихся услови­ях не имеет альтернативы, но чреват многими трудностями и противоречи­ями. Вот почему проблема оценки рисков финансовой и производственной деятельности предприятий, включая различные методы учета и способы снижения рисков, является на сегодняшний день наиболее актуальной. Оценка финансовых рисков становиться неотъемлемой частью производс­твенного процесса, частью влияя на само направление его развития. Ис­пользование же финансовых инструментов при верном определении рисков, позволяет устранить возможные негативные последствия в изменчивых ры­ночных условиях.

-12-

_2Список литературы.

1. Гратовый П.Г., Петрова С.Н., Б.Б. Хрусталь

"Риски в современном бизнесе", Москва, 1994

2. Романов А.Н., Лукашевич И.Я.

"Оценка коммерческой деятельности предпринимательства",

Москва, 1993

3. Чеблоков А.Т.

"Финансовое планирование на предприятиях"

"Финансист" N5 1993

Характеристики

Список файлов реферата