lekfin (739166), страница 17

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 17)

- Центральный банк РФ

- Министерство экономики

- Российский фонд федерального имущества - Госкомитет РФ по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур

Саморегулирующиеся организации (ассоциации и объединения инвестиционных институтов

ОРГАНИЗАЦИИ, ОТНОСЯЩИЕСЯ К ИНФРАСТРУКТУРЕ

РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

7.5. Классификация отечественных ЦБ.

ЦБ

Долевые

Долговые

Производные

Облигации

Опционы

Акции

Сертификаты

Фин. фьючерсы

Векселя

Долевые ЦБ, т.е. акции, удостоверяющие право владельца на долю в собственных средствах АО. Эмиссия (выпуск акций) — это способ создания АО, выкупа государственного или муниципального предприятия, способ увеличения уставного капитала предприятия.

Акция делает ее держателя собственником части имущества, ее совладельцем.

Долговые обязательства подтверждают отношения займа между инвестором (кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником).

Эмитент облигаций и других. долговых обязательств должен в определенный срок вернуть ссуду (кредит) и заплатить проценты.

Производные ЦБ закрепляют право их владельца на покупку-продажу на определенных условиях и в определенное время акций и других долговых обязательств.

Опцион - это ЦБ, подтверждающая право владельца на покупку-продажу определенного базисного актива (товара, другой ЦБ) по фиксированной цене через некоторое время.

Финансовый фьючерс — это контракт на покупку-продажу определенного базового актива в будущем по определенной цене. Фьючерсный контракт в отличие от опциона не право, а обязательство.

7.5.1. Классификация долевых финансовых активов.

Акция — это ЦБ, выпускаемая АО и удостоверяющая право собственности на долю в уставном капитале. Акционеры являются коллективными собственниками имущества, что обеспечивает им следующие права:

1. Получить часть прибыли АО, т.е. дивидендов;

1. Участвовать в управлении АО;

1. Получить часть стоимости активов АО при его ликвидации;

1. Приобретать акции АО.

Особенность акций состоит в том, что они не имеют установленного срока обращения.

Классификация финансовых долевых активов.

Признаки классификации

Виды акций

Биржевые

Эмитент

Банковские

Корпоративные

Инвестиционные компании и фонды

Обыкновенные

Конвертируемые

Привилегированные

По реализации прав акционеров

По способу отражения движения

Именные

Не предъявителя

Обыкновенная акция дает 1 голос при решении вопросов на собрании акционеров и участие в распределении чистой прибыли после пополнения резервных фондов, выплаты дивидендов по облигациям и привилегированным акциям.

Привилегированная акция право голоса (если иное не предусмотрено в уставе) не дает, но, в отличие от обыкновенной акции, приносит гарантированный доход (зафиксированный в уставе), дает преимущество при распределении прибыли и имущества при ликвидации общества. Они бывают двух видов:

"А" - распределяются среди работников предприятия (до 25% уставного капитала);

"Б" - в фонд имущества.

Привилегированные акции могут быть конвертируемы, т.е обменены на обыкновенные, при этом обмен 1 на 1.

В России все акции являются только именными, и их владельцы подлежат регистрации в реестре акционеров.

На акции указывается номинальная стоимость, определяемая по формуле:

N = уставный капитал / Кол-во выпущенных акций (кратное 10).

Пропорционально номинальной цене акции выплачивается дивиденд и определяется доля акционеров при ликвидации АО.

Цена, по которой инвестор приобретает акцию, называется ценой приобретения: рыночной ценой, если акция приобретена на вторичном рынке; эмиссионной ценой, если она приобретена у эмитента при первичном распределении акций. Эмиссионная цена может отклоняться от номинальной.

Рыночная цена акции в расчете на 100 денежных единиц номинала называется курсом.

K_a = (Рыночная цена * 100) / (Номинал).

Показатель, отражающий среднюю цену акций и других ЦБ по определенной совокупности компаний называется биржевым индексом. Наиболее распространенная формула его расчета — это арифметическая простая: сумма цен акций делится на число бумаг, отобранных для расчета биржевого индекса.

7.5.2. Классификация облигаций и сертификатов.

Облигация — это долговое обязательство эмитента, выпустившего ЦБ, уплатить владельцу облигации в оговоренный срок номинальную стоимость бумаги и ежегодно до погашения фиксированный или плавающий %.

В отличие от дивиденда по акциям % по облигациям является фиксированным. В отличие от инвестиций в акции, инвестиции в облигации не делают инвестора собственником выпустившей их компании.

% по облигации выплачивают как минимум один раз в год независимо от финансового состояния эмитента.

Классификация облигаций.

Признаки классификации

Виды облигаций

Государственные

Центральный Банк

Муниципальные

Корпоративные

Иностранные

Эмитент

Местные органы власти

Предприятия

Иностр. заемщики

Цель выпуска

Финансирование новых инвестиционных проектов

Рефинансирование задолженности эмитента

Финансирование непроизводственной деятельности

Срок займа

До года

От 1 до 5 лет

От 5 до 30 лет

Краткосрочные

Среднесрочные

Долгосрочные

С указанием владельца

Именные

По способу регистрации движения

Без указания владельца

На предъявителя

Форма выплаты дохода

Фиксирован. ставка

С фикс. ставкой

Изменяющ. ставка

С плавающ. ставкой

Нулевая ставка

Выигрышные займы

С дисконтом

7.6. Долговые обязательства правительства РФ.

Государственным внутренним долгом являются долговые обязательства правительства РФ перед юридическими и физическими лицами. Долговые обязательства могут быть в виде кредитов, получаемых правительством РФ, в виде государственных займов, осуществляемых посредством выпуска ЦБ от имени правительства, других долговых обязательств.

Основными видами являются:

• Государственные краткосрочные облигации (ГКО) сроком на 3, 6, 12 месяцев;

• Государственные долгосрочные облигации (ГДО) сроком до 30 лет;

• Облигации внутреннего государственного валютного займа;

• Казначейские векселя и обязательства.

Доход по государственным ЦБ инвесторы получают либо в виде дисконта, либо в виде купонных выплат, либо того и другого. Государственные ЦБ имеют льготы по налогообложению.

ГКО - государственные краткосрочные облигации.

Доход выплачивается в виде разницы между номиналом и ценой приобретения. Эмиссия осуществляется на сроки 3, 6, 12 месяцев. С 1994г номинал — 1 млн. руб. Выпуск осуществляется на безбумажной основе в виде записей на счетах "депо". Каждый выпуск имеет номер государственной регистрации. Например, 22004RMRS

1-я цифра — вид ЦБ, 2 - долговое обязательство

2-я цифра — тип ЦБ, 1,2,3 - это соответственно 3-х,6-ти и 12 месячные бумаги

3,4,5 цифры — порядковый номер

RMR — эмитент, в частности Российское Министерство Финансов

S — государственная ЦБ

Доходность ГКО определяется по формуле:

Д = ((Ц_{погашения} - Ц_{покупки})/(N-D))*(365/Т_{погашения})*(100/(100-С_налога))*100

где Ц_{погашения} - цена погашения ЦБ;

Ц_{покупки - цена покупки ЦБ}

N- номинал ГКО, руб;

D- дисконт, руб;

Тпогашения- кол-во дней до даты погашения ГКО;

Снал- ставка налога на прибыль для владельца ГКО, %

КО — казначейские обязательства.

Цель выпуска — без эмиссионное сокращение дефицита государственного бюджета и погашение задолженности государства перед юридическими лицами. Номер гос. регистрации состоит из 9 цифр -Х1,Х2Х3,Х4Х5,Х6Х7Х8Х9

Х1 — буква, указывающая отрасль народного хозяйства

Х2Х3 — день выпуска

Х4Х5 — месяц выпуска

Х6.....Х9 — порядковый номер выпуска.

Схема обращения КО.

Минфин

Уполномоченные банки

1-ые держатели: министерства и ведомства

Предприятия, задолжником которых по бюджетному финансированию является государство

Учет КО, продажа, залог Оплата КО поставок сырья, материало

п од кредиты,

обмен на налоговые освобождения

Предприятия - смежники

Инвесторы

Обмен казначейских обязательств на налоговое освобождение рассчитывается по формуле:

Tk = N + (N*t*P)/(100*360)

где:

Tk - текущий курс КО;

N - номинал КО;

t - срок обращения;

Характеристики

Список файлов реферата