164886 (739007), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги – это ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации).

Неинвестиционные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчёты (векселя, чеки).

Рыночные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые могут свободно продаваться и покупаться на р-ке.

Нерыночные ценные бумаги – это ценные бумаги, обращение которых ограничено и их нельзя продать никму, кроме того, кто её выпустил, и то через оговорённый срок.

Долговые ценные бумаги – это ценные бумаги, которые выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных ден. сумм.

Владельческие ценные бумаги – это ценные бумаги, которые дают право собственности на соответствующие активы.

Эмиссионные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые выпускаются обычно крупными сериями в больших кол-вах и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны.

Неэмисионные ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими сериями.

Чем выше доходы, тем выше риск.

ТЕМА 3. РЫНОК АКЦИЙ.

Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её держателя (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть им-ва, остающегося после его ликвидации.

АО выпускает акции в следующих случаях:

1. создание АО

2. преобразование предприятия или организации в АО

3. слияние двух или нескольких АО

4. мобилизация ден. ср-в при увеличении существующего уставного капитала.

Акция обладает следующими св-вами:

1. держатель акции явл-ся совладельцем АО

2. акция не имеет срока существования, т.е. права её держателя сохраняются до тех пор, пока существуетАО

3. акционер не отвечает по обязательствам АО

4. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, т.е. все они выступают как одно лицо

Акция может быть документарной и бездокументарной.

При документарной форме возможна замена акций сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нём лицом опр. кол-вом акций.

Акции можно разделить на размещённые (уже приобретённые акционерами) и объявленные (которые АО может выпустить дополнительно к размещённым).

Различаются акции ОАО и ЗАО.

Акции ОАО могут продаваться их владельцами без соглашения акционеров этого об-ва в отличие от акций ЗАО.

В зависимости от объёма прав, существует 2 осн. вида акций:

1. обыкновенные

2. привилегированные

Номинальная ст-ть размещённых привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала об-ва.

Привилегированные акции.

Дивиденд – это доход, который акционер может получить за счёт чистой прибыли текущего года АО, которая распределяется между держателями акций в виде опр. доли их номинальной ст-ти.

Чистая прибыль -- % по облигациям – резервный фонд – фиксированные дивиденды по привилегированным акциям = остаток

На развитие На выплаты дивидендов по обыкновенным акциям

Дивиденд может быть выплачен:

1. деньгами

2. собственными акциями

3. им-вом в рын. оценке

Сроки выплаты дивидендов:

1. годовые

2. промежуточные (ежеквартальные или раз в полгода). Размер промежуточных дивидендов не может превышать размер годовых.

Решение о выплате годовых дивидендов по каждой категории принимает общее собрание акционеров по рекомендации совета директоров (наблюдательного совета), а решение о выплате промежуточных дивидендов принимается советом директоров самостоятельно.

Дивиденд рассчитывается только на те акции, которые находятся на руках у держателей. Акции, которые выкуплены у держателей или не размещены и находятся на балансе АО в расчёт при установлении дивидендов не принимаются. Размер годового дивиденда не может быть больше того, который рекомендован советом директоров. Общее собрание в праве принять решение о частичной выплате дивидендов, а также о невыплате.

К выпуску акций эмитента привлекают след. положения:

1. АО не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций (кроме некоторых случаев.)

2. Выплата дивидендов не гарантируется.

3. Размер дивиденда может устанавливаться произвольно, независимо от прибыли.

Инвесторов акций привлекает следующее:

1. Право голоса в обмен на вложенный капитал.

2. Право на доход.

3. Прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акции на р-ке. В России в наст. вр. это является основным мотивом приобретения акций.

4. Доп. льготы, которые может предоставить АО своим акционерам (скидки на продукцию,…)

5. Право преимущественного приобретения новых выпусков акций.

6. Право на часть им-ва АО, остающегося после его ликвидации и расчётов со всеми иными кредиторами.

Обязательные реквизиты, которые должна иметь акция:

1. фирменное наименование АО и его местонахождение

2. наименование ценной бумаги – акция

3. её порядковый номер

4. дата выпуска

5. вид акции – обыкновенная или привилегированная

6. номинальная ст-ть

7. имя держателя

8. размер уставного капитала на день выпуска акций

9. кол-во выпускаемых акций

10. срок выплаты дивидендов и их ставка (только для привилегированных акций)

11. подпись председателя правления АО.

Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождение и банка агента, производящего выплату дивидендов.

Сплит (дробление) – при этом компания ставит своей целью сократить номинальную ст-ть каждой акции и размещает бесплатно среди существующих акционеров компенсирующее кол-во акций для поддержания ст-ти их пакетов акций. Осн. задачей сплита явл-ся снижение цены акции.

Обратный сплит (консолидация) – применяется для активизации р-ка, когда считается, что цена акции низкая и р-к может относиться к ней как к копеечной. Применяется крайне редко, т.к. ликвидность р-ка снижается и операция эта технически очень сложная.

Стоимостная оценка акций:

1. номинальная ст-ть

2. эмиссионная ст-ть – это цена акции, по которой её приобретает первый держатель. По существующему законодательству эмиссионная цена акции едина для всех первых покупателей, она превышает номинальную ст-ть или равна ей. Превышение эмиссионной цены над номинальной ст-ю наз-ся эмиссионным доходом.

3. рыночная (курсовая) цена – это цена, по которой акция продаётся и покупается на вторичном р-ке. Рын. цена обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии большого объёма сделок. Биржевой курс как результат биржевой котировки определяется равновесным соотношением спроса и предложения.

4. балансовая ст-ть определяется делением ст-ти собственных активов на кол-во акций.

5. ликвидационная ст-ть - по привилегированным акциям определена уставом, а по обыкновенным считается как ст-ть собственных активов по возможной цене их реализации минус затраты на ликвидацию минус все задолженности и то, что останется делить на кол-во обыкновенных акций.

РОССИЙСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ.

Осн. видом корпоративных ценных бумаг, обращающихся на рос. р-ке, явл-ся обыкновенные акции акционерных об-в, созданных в процессе приватизации гос. и муниципальных предприятий.

Условно современную историю рос. р-ка акций можно разделить на 3 этапа:

1. 1990 - 1992гг. Создание предпосылок для развития фондового р-ка, образование фондовых бирж, начало формирования законодат. базы рос. р-ка ценных бумаг.

2. 1993 – первая половина 1994г. Фондовый р-к существует в форме р-ка приватизационных чеков.

3. Вторая половина 1994 – настоящее время. Это начало обращения акций рос. акционерных об-в, зарождение общепринятого р-ка корпоративных ценных бумаг.

Наиболее характерные черты, которые рос. р-к приобрёл к настоящему времени:

1. р-к крупных институциональных инвесторов, оперирующих значительными средствами и крупными пакетами акций

2. долгое время осн. доля рын. оборота приходилась на скупку инвесторами контрольных пакетов акций приватизированных предприятий, вместе с тем с 1996-1997гг наблюдается рост интереса портфельных инвесторам к рос. акциям

3. возросла разборчивость инвесторов, инвестиционный процесс сконцентрировался на наиболее ликвидных акциях

4. произошли позитивные сдвиги в инфраструктуре р-ка, происходит становление в России цивилизованной сис-мы регистраторов, депозитариев и организаторов торговли

5. улучшение информационной среды, чему способствовало установление требований к раскрытию информации как эмитентами, так и организаторами торговли

6. сохранение тесной взаимосвязи между состоянием р-ка и политической ситуацией в стране

7. сохраняется значительная зависимость р-ка от заказов иностр. инвесторов

8. начинается процесс привлечения капитала рос. эмитентами на междунар. фондовом р-ке

Р-к акций приватизированных предприятий занимает сегодня второе место по объёмам торгов после р-ка гос. ценных бумаг. Наиболее привлекательными для инвесторов явл-ся 3 отрасли н/х:

1. нефтегазовая

2. энергетика

3. связь

ДЕПОЗИТАРНЫЕ РАСПИСКИ.

Депозитарные расписки – это именная ценная бумага, свидетельствующая о владении доли в портфеле акций какой-либо иностр. компании, акции которой не могут по каким-то причинам обращаться на фондовом р-ке данного инвестора.

Обращение иностр. ценных бумаг на отечественном фондовом р-ке может быть затруднено в силу ряда причин, в том числе в отсутствии чётких правовых гарантий, наличии информационного вакуума и затруднении при конвертации валют. Создание депозитарных расписок позволяет ряду зарубежных инвесторов, в отношении которых действуют строгие меры регулирования, заключать сделки на акции иностранного эмитента, хотя обычно они могут вкладывать ср-ва только в акции, обращающиеся только на их внутреннем р-ке.

Поскольку депозитарные расписки деноминированы в крупных свободно конвертируемых международных валютах, это сокращает валютный риск при торговле этими инструментами.

Характеристики

Список файлов реферата