kursovik (708777), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

Участие в ПФГ дает предприятиям определенные преимущества:

• объединение капиталов для разработки и реализации перспективных программ;

• аккумулирования ресурсов для содержания научно- исследовательских подразделений, для проведения научно – изыскательских работ, разработки новых технологий и т.п.;

• возможность перетока капиталов из менее рентабельных отраслей в более рентабельные;

• возможность проведения взаимозачетов, что особенно важно в условиях кризиса неплатежей;

• обеспечение кредитными ресурсами для осуществления инвестиций;

• организацию единой маркетинговой службы для исследований рынка улучшения реализации продукции и услуг;

• создание единой службы снабжения и возможность значительного снижения затрат на приобретение материалов посредством оптовых закупок на все предприятия группы и др.

Привлекательность участия в ПФГ для банков заключается в возможности непосредственно участвовать в производительной деятельности, а следовательно, получить новые источники прибыли, расширить и диверсифицировать банковскую деятельность. Сейчас многие банки ориентируются на получение доходов на рынке государственных ценных бумаг. Но все больше банков, особенно крупных приходит к выводу, что обеспечить себе стабильное будущее реально только участвуя в производительной деятельности в крупных инвестиционных проектах. Но здесь остра проблема возвратности средств. Риск не возврата кредитов снижается именно в ПФГ за счет:

• перекрестного владения акциями предприятий, в которые предполагается осуществить инвестиции;

• банк может иметь контрольный пакет акций предприятия, в которые вкладываются средства;

• по закону о ПФГ государство берет на себя обязательство за возврат кредитов, инвестируемых в предприятия ПФГ перед отечественными и зарубежными инвесторами;

• имеется возможность контроля за использованием кредитов через представителя банка в совете директоров предприятий – участников группы;

• не менее привлекательным для банков является снижение резервов денежных средств для банков, входящих в ПФГ, а также возможность обслуживания банком крупных предприятий – участников группы.

Вхождение в ПФГ представляет интерес и для пенсионных фондов, инвестиционных и страховых компаний. Скажем, для негосударственных пенсионных фондов, которые занимаются инвестированием резервов в высокодоходные активы с целью противостояния инфляции и увеличения размеров пенсии.

В случае участия в ПФГ страховая компания получает:

• право на обслуживание предприятий – участников группы и их персонала;

• возможность заключения крупных страховых контрактов;

• возможность заключения групповых контрактов (например на медицинское страхование);

• значительное снижение риска ввиду наличия информации о клиентах – участниках ПФГ;

• возможность заключения договора « банк – клиент – страховая компания» как дополнительное средство построения взаимовыгодных отношений с банком.

Совместное функционирование предприятий, банков, страховых и инвестиционных компаний дает им дополнительные преимущества, так как главная стратегия финпромгруппы – максимизация прибыли всех ее участников.

Поскольку в состав ПФГ входят предприятия различных сфер деятельности, для успешного управления ими должен быть обеспечен постоянный приток информации от дочерних предприятий в центральную компанию или от дочерних предприятий к головному предприятию. Структура управления ПФГ зависит от принципа, по которому она построена, с учреждением центральной компании для руководства группой или без нее в группах холдингового типа.

Основные направления деятельности центральной компании связанны с:

• подготовкой бизнес – планов по инвестиционным проектам, подбором внешних инвесторов;

• проведением анализа финансового состояния предприятий – участников;

• осуществлением взаиморасчетов между предприятиями группы;

• образованием залогового фонда для привлечения инвесторов;

• нахождением новых рынков сбыта;

• осуществлением консультационных услуг юридического и экономического характера;

• организацией обучения руководства персонала ПФГ;

• обеспечением надежной оперативной информации о работе предприятий группы и ее координации.

Следовательно, центральная компания решает вопросы в области менеджмента, маркетинга, экономического анализа, юридических услуг, работы с ценными бумагами и инвестиционного проектирования. Круг вопросов, решаемых этой компанией, и ее полномочия оговариваются в ее Уставе, который в различных ПФГ может отличаться. Обычно наделение центральной компании существенными полномочиями происходит постепенно и, как правило, определяется ее финансовым и деловым авторитетом, что происходит с концентрацией капитала компаний, и возможно различными способами:

• внесением акций предприятиями группы;

• передачей в доверительное управление пакетов акций участников, закрепленных в госсобственности;

• проведением спланированных совместных эмиссий акций предприятиями и центральной компанией с целью обмена и некоторые другие.

Управление ПФГ невозможно без наличия качественной оперативной информации.

Вопрос информационного обеспечения решается здесь с помощью применения новейших компьютерных технологий, позволяющих обслуживать потоки информации внутри группы и с внешним миром. Компьютерные системы некоторых ПФГ являются объектами интеллектуальной собственности, а значит, имеют свою рыночную стоимость, могут включаться в уставный капитал, страховаться, являться залогом при получении кредитов.

Чтобы появились такие интегрированные создания, как промышленно- финансовые группы, понадобился большой промежуток времени. Должны были сформироваться определенная рыночная инфраструктура, организоваться соответствующие банковские и другие финансовые институты, которые будут выполнять роль не расчетно-кассовых центров, а станут универсальными посредниками между промышленными предприятиями – покупателями финансовых ресурсов и их продавцами.

Современную ПФГ можно представить как систему капитала, что включает промышленный блок и финансовый блок в виде совокупности финансово-кредитных учреждений, основным предназначением которых является мобилизация и организация движения денежных потоков. Денежные потоки в этом случае предназначаются не просто для обслуживания производственных предприятий, а для решения проблемы расширения инвестиционной деятельности. В общем, схему организации и стимулирования движения инвестиционных ресурсов в процессе формирования ФПГ можно представить так (см. рисунок 1).

Из этой схемы видно, каким образом организовывается движение инвестиционных ресурсов в ПФГ, какую роль играют органы государственного правления в его стимулировании. Обычно накопление инвестиционных ресурсов может осуществляться тремя основными способами:

1. концентрации свободных средств в финансовых институтах данной группы со следующим предоставлением их производящим предприятиям, которые в них нуждаются;

2. привлечение средств внешних инвесторов, эффективного использования акционерного капитала;

3. аккумуляции в головной компании средств с использованием специального инвестиционного счета.

Глава II.

Опыт зарубежных промышленно-финансовых групп.

ПФГ претерпели в своем развитии довольно длительную эволюцию. Процесс централизации проходил на начальном этапе горизонтально ­­- объединялись предприятия одной отрасли. После централизация стала развиваться и по вертикали: в орбиту объединений стали входить предприятия, связанные единой цепочкой технологического цикла. Такая форма централизации капитала получила название диверсификации. Развитию процесса централизации по вертикали способствовала антитрестовская политика государства, стремящегося не допустить монополизацию определенной отрасли одним или группой промышленных гигантов.

Современная ПФГ – это объединение большого числа заводов, комбинатов, компаний, финансовых и кредитных учреждений, часто имеющих довольно отдаленную связь друг с другом. Отделения в объединениях (заводы, фабрики, компании и т.п.) наделены относительной самостоятельностью, имеют возможность быстрее реагировать на меняющиеся запросы рынка. Они пользуются немалыми преимуществами. Входя в состав ПФГ, они получают техническую помощь, квалифицированные консультации центральных служб и т.п.

Стремясь к поглощению конкурентов, ПФГ приобретали готовые мощности с обученным персоналом. В результате отпадала необходимость в организации нового производства. Они завладевали также научным потенциалом, аппаратом сбыта, заполучали дополнительный капитал. Поглощались компании и не имеющие связи производственного или функционального характера. Бывали случаи приобретения заведома убыточных фирм с целью использования их налоговых льгот. Если в последующем такие фирмы себя не оправдывали, то их продавали. Поглощались фирмы из перспективных отраслей с целью расширения и увеличения их оборотов. Например, концерн «Литтон» за 14 лет поглотил, или приобрел 70 компаний в США и за границей. Его обороты при этом увеличелись с 83 млн. долл. До 2,2 млрд. долл. За это время из фирмы, выпускающей электронные детали, он превратился в систему, выпускающую атомные подводные лодки, сложные военные изделия, приборы для освоения космоса, различное оборудование, замороженные пищевые продукты и многое другое.

Концерн «Лин-Темко-Воут» примерно за тот же промежуток времени приобрел акции более 30 компаний. Его годовые обороты увеличились со 130 млн. долл. до 3,8 млрд. долл. Ассортимент выпуска электроприборов расширился до производства ракет, приборов для освоения космоса, электронных систем, стали, мясных и кожевенных изделий и т.д.

В кредитной сфере также наблюдался аналогичный процесс, где инициаторами выступали банки. Но им мешал закон, запрещающий банкам скупать промышленные фирмы и их акции. Однако законом разрешалось холдинговым компаниям, контролирующим только один банк, развивать деятельность во внебанковском секторе. Поэтому банки образовывали холдинговые компании на бумаге, фиксировались в качестве их филиалов и развивали свою деятельность как им было желательно.

Времена, когда крупные фирмы доминировали над субподрядчиками, отходят в прошлое. Сегодня отношения между ними развиваются на основе контрактов, нередко вокруг крупной фирмы группируется ряд мелких и средних. Но это вовсе не означает, что объемы слияний и поглощений снижаются. Теперь они нередко осуществляются за счет заемных средств. Владея собственными финансовыми компаниями, ПФГ способны не прибегать к внешним кредиторам. Так, «Форд моторз» владеет собственными кредитными компаниями в Калифорнии, Колорадо, Нью-Йорке и способна выступать сама в качестве кредитора. Когда группы владеют крупными банками, страховыми и пенсионными компаниями, различными фондами, поглощения обычно финансируются за счет собственных ресурсов.

Мощные промышленно-финансовые группы сформировались в Японии. В сегодняшней экономике Японии наиболее заметную роль играют шесть крупнейших ПФГ, образованных по определенным принципам. Сердцевиной группы обычно выступает финансовая компания – банк, сбербанк, страховая компания. Имеются группы со структурой торгового дома, который объединяет финансово-торговый капитал.

В промышленную часть, как правило, входят десятки предприятий из самых разных отраслей. Обозначим главные ПФГ.

Группа «Мицубиси». Основной банк группы – банк «Токио Мицубиси Сёдзи». Кроме того, в группу «Митцубиси» входят еще 28 крупных производственных предприятий.

Группа «Мицуи». Главный банк – банк «Саукура». Торговый дом – «Мицуи Буссан». Кроме того, членом группы является известный торговый дом «Томен». Производственная часть группы – 27 крупных предприятий.

Группа «Сумитомо». Банк называется также – банк «Сумитомо». Торговый дом – «Сумитомо Сёдзи». И еще 21 крупная производственная фирма.

Группа «Даичи Кангин». Банк – «Даичи Кангё». Объединенным торговым домом является «Иточу». Здесь также работает торговый дом «Канимасу Госё». И еще 48 крупных предприятий.

Следующая группа – группа «Фуё». Банк называется – банк «Фудзи». Торговый дом – «Марубени». И еще 29 крупных производств.

Еще одна группа – группа «Санва». Это – банк с тем же названием, торговый дом – «Ниссеивайва». В группу входит и торговый дом «Ничимин» и 44 крупных предприятия.¹

Первые три группы имеют вековую историю. Например, начало деятельности группы «Сумитомо» известно документально: один предприимчивый самурай начал своё дело в 1860 г. Истории «Мицубиси» и «Мицуи» также похожи. Три другие группы в основном сформировались уже в наше столетие, в послевоенные годы.

Совокупный годовой объем продажи упомянутых выше гигантов составляет примерно 14-15 процентов валового национального продукта страны. Если считать, что общий годовой оборот составляет порядка четырех триллионов долларов, то на эти группы приходится 500 миллиардов.

Характеристики

Список файлов реферата