kursovik (708567), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

Доходы, расходы и дефицит бюджета, % ВВП

	1992 г.	1993 г.	1994 г.	1995 г.	1996 г.	1997 г.	1998 г.
Федеральный бюджет
Доходы	17,7	14,7	12,7	14,3	12,7	12,4	11,3
Расходы	47,2	24,5	24,5	19,2	20,1	18,4	14,1
Дефицит	-29,5	-9,8	-11,8	-4,9	-7,4	-6,0	-2,8
Консолидированный бюджет
Доходы	40,4	40,6	36,3	35,8	36,3	36,4	35,0
Расходы	65,1	48,6	47,5	41,1	43,0	43,1	39,2
Дефицит	-24,7	-8,0	-11,2	-5,3	-7,7	-6,6	-4,2

Некоторые аналитики не считают катастрофичным размер бюджетного дефицита в России, ссылаясь на то, что многие страны существовали какое-то время с бюджетными дефицитами порядка 5-7% ВВП. Но такой дефицит велик для страны, которая находится в продолжающемся семь лет кризисе при 40-процентном сокращении ВВП и при все еще значительных государственных расходах (за последние семь лет российский ВВП в расчете на душу населения уменьшился на 40%, по уровню душевого ВВП нам сейчас наиболее близки Китай, Албания, Доминиканская Республика, Перу и Парагвай). Еще один важный аспект проблемы - слабость частной финансовой системы, которая не может связать на длительный срок внутренние сбережения и поднять их общий уровень.

Бюджетный кризис разразился в 1996 г., когда началась финансовая стабилизация и у правительства резко сократились возможности извлекать доходы из инфляционного налога. Бюджетный кризис, связанный с этими обстоятельствами, характерен практически для всех постсоциалистических стран, хотя и с разной степенью остроты. В странах, осуществивших быструю стабилизацию и сохранивших высокий уровень монетизации экономики, он оказался менее глубоким и менее тяжелым, чем в странах, где стабилизация затянулась и "на выходе" уровень монетизации значительно ниже.

У бюджетного кризиса есть важная закономерность, практически не знающая исключений. При переходе к рынку в странах, которые не в состоянии провести решительную либерализацию и реструктурирование экономики, ликвидировать субсидии неэффективным отраслям и предприятиям, усовершенствовать процедуры и контроль за сбором налогов и исполнением бюджета, провести социальные реформы, резко снижаются государственные доходы при прежней (или даже возросшей - в случаях принятия популистских решений) "бюджетной нагрузке". В таких странах население теряет доверие к национальной денежной системе, снижается спрос на деньги, падает налоговая дисциплина.

Дефицит бюджета покрывается разными способами - с помощью денежной эмиссии в форме прямых кредитов Центрального банка, заимствований на внутреннем и внешнем рынках.

В 1992 г. и начале 1993 г. Центробанк имел в своем распоряжении только денежные инструменты - целевые кредиты и обязательные резервы. В мае 1993 г. был сформирован рынок государственных краткосрочных облигаций (ГКО). Первое время спрос на ГКО был низким в связи с высокой инфляцией (приведшей к "бегству" капиталов) и закрытостью этого рынка для иностранных инвесторов (нерезидентов). Чтобы обеспечить краткосрочную ликвидность банковской системы на рыночных условиях, с февраля 1994 г. стали проводиться кредитные аукционы Центрального банка.

После того как в апреле 1995 г. с принятием закона "О Центральном банке" Центробанк обрел независимость, стало возможным разграничить денежно-кредитную и фискальную политику и финансировать бюджетный дефицит не за счет денежной "накачки", а с помощью долговых обязательств. С 1995 г. было прекращено прямое финансирование дефицита (прямые кредиты правительству), хотя участие Центрального банка в косвенном финансировании оставалось значительным. Активно применялись ГКО и облигации федерального займа (ОФЗ).

Структура финансирования дефицита федерального бюджета (по определению МВФ), % к итогу

Источники финансирования			1992 г.	1993 г.	1994 г.	1995 г.	1996 г.	1997 г.
Внешнее финансирование			28,4	12,1	0,3	-3,6	7,3	27,2
	Связанные кредиты		н/д	13,7	7,4	9,7	5,0	7,8
	Несвязанные кредиты		н/д	3,0	0,9	3,1	7,4	10,2
	Еврооблигации		н/д	0,0	0,0	0,0	3,1	15,1
	Платежи по основному долгу		н/д	-4,5	-8,1	16,4	-8,2	-5,9
Внутреннее финансирование			71,6	87,9	99,7	103,6	92,7	72,8
	Центральный банк		64,5	79,9	92,4	27,7	27,0	17,5
		прямые кредиты	61,8	75,5	80,3	0,0	0,0	0,0
		покупка ценных бумаг плюс уменьшение ЧМР	2,6	4,4	12,1	27,7	27,0	17,5
	ГКО-ОФЗ		0,0	0,6	11,0	53,0	60,1	52,6
	Прочие источники		7,1	7,4	-3,7	23,0	5,6	2,7
Примечание. Чистые международные резервы (ЧМР) исчисляются как разница между валовыми международными резервами (BMP) и валовыми международными обязательствами (ВМО). BMP включают золотой запас и валютные активы государства и Центрального банка, специальные права заимствования и резервы в МВФ, а также номинированные в твердой валюте требования к финансовым институтам-нерезидентам, ВМО - валютные обязательства перед нерезидентами со сроком выплаты до одного года, а также все обязательства, возникающие в результате заимствований у иностранных банков, организаций и правительств с целью поддержания платежного баланса независимо от срока выплаты.

Внутренний государственный долг

Активное использование в финансировании дефицита заимствований на рынке ценных бумаг положило начало резкому росту внутреннего государственного долга. Он включает задолженность по ГКО и ОФЗ, облигациям государственного сберегательного займа (ОГСЗ), реструктурированную задолженность по внутренним валютным облигациям (известным под названием "тайга", или "минфинки"), а также просроченную задолженность по централизованным кредитам сельскому хозяйству и северным регионам. С ростом внутреннего госдолга увеличивались и расходы на его обслуживание. К 1998 г. они превратились в одну из наиболее крупных и прогрессирующих статей расходов федерального бюджета.

Внутренний государственный долг и расходы на его обслуживание на 1 января

Внутренний госдолг			1994 г.	1995 г.	1996 г.	1997 г.	1998 г.	1999 г.
Внутренний госдолг:			35,2	88,4	188,0	336,5	501,0	751,0
		млрд новых рублей
		% ВВП	21,7	14,0	11,9	16,6	19,4	28,0
В том числе:			0,3	18,9	85,2	249,0	449,0	480,0
	задолженность по ценным бумагам:
		млрд рублей
		% ВВП	0,2	3,0	5,4	11,3	17,4	17,9
	задолженность Центральному банку:		29,2	58,8	61,0	59,6	0,0	0,0
		млрд рублей
		% ВВП	18,0	9,3	3,8	2,7	0,0	0,0
Обслуживание долга:			0,99	16,1	38,2	105,7	96,3	106,0
		млрд рублей
		% ВВП	0,6	2,6	2,4	4,8	3,7	4,0
Примечание. В 1998 г. внутренний госдолг включал задолженность правительства по кредитам, полученным от Центрального банка на покрытие бюджетного дефицита в 1991-1994 гг. (более 64 млрд рублей), ГКО (266 млрд), ОФЗ (72 млрд) и другие долги, включая целевой заем 1990 г., целевые вклады и чеки на автомобили (не учтена задолженность по вкладам, обесценившимся от инфляции).

Несмотря на то, что номинальная величина внутреннего государственного долга в 1992-1994 гг. быстро росла за счет увеличения задолженности правительства Центральному банку, высокая инфляция снизила реальный объем внутреннего долга с 21,7% ВВП на 1 января 1994 г. до 11,9% ВВП на 1 января 1996 г. На конец 1999 г. верхний предел государственного внутреннего долга определен в 632 млрд рублей.

Характеристики

Список файлов реферата