Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 11)

После получения положительного заключения на ходатай­ство о намерениях заказчик приступает к разработке Технико-экономического обоснования инвестиций в строительство. Раз­работка Технико-экономического обоснования инвестиций про­водится с целью принятия решения о хозяйственной необходи­мости, технической возможности, коммерческой, экономичес­кой и социальной целесообразности инвестиций.

В случаях, когда Бизнес-план разрабатывается после разра­ботки ТЭО инвестиций, материалы ТЭО инвестиций служат обоснованием для его разработки. Бизнес-план в этом случае фор­мируется для подтверждения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия или иного объекта инвестирования.

52. Показатели эффективности инвестиций.

Под инвестициями понимают денежные средства, целевые бан­ковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интел­лектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и других видов деятельности в целях получения доходов (прибыли).

Эффективность инвестиций (Э) определяется соотношением результата от вложений (К) и инвестиционных затрат (3). Для определения эффективности инвестиций в какой-либо объект или предприятие разрабатывается инвестиционный проект, в котором дается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе описание проекта строительного объекта и практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Основными показателями эффективности инвестиционного проекта являются:

1) показатели коммерческой (финансовой) эффективности, отражают финансовые последствия реализации проекта;

2) показатели бюджетной эффективности, учитывают финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;

3) показатели экономической эффективности, учитывают затраты и результаты связанные с реализацией инвестиционного проекта.

В настоящее время общепризнанным методом оценки инвестиционных проектов является метод дисконтирования, т.е. приведение разновременных доходов и расходов, осуществляемых в рамках инвестиционного проекта, к единому ( базовому) моменту времени . на его основе рассчитываются следующие критерии.

1. Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта.

Сравнение инвестиционного проекта и выбор наилучшего из них осуществляется с использованием 4 основных интегральных показателей:

1. Чистое дисконтирование доходов ЧДД или чистая приведенная стоимость или интегральный эффект;

2. Индекс доходности ИД или прибыльность;

3. Внутренняя норма доходности (прибыли, рентабельности) ВНД;

4. Срок окупаемости СО

   1. Методы чистого дисконтированного дохода.

Этот метод является основным критерием целесообразности реализации проекта. Он основан на расчете интегрального экономического эффекта от инвестирования и рассчитывается как разность дисконтированных денежных поступлений и дисконтированных денежных оттоков, связанных с реализацией инвестиционного проекта за весь период.

Величина ЧДД определяется:

1. при единовременных кап. вложениях. и различных результатов на t-том шаге расчетов величина ЧДД определяется как сумма результатов по всем шагам расчета продисконтированного во времени и минус единовременные затраты

ЧДД =  R_t * αt₂ – З₀

R_t – результаты или поступления денежных средств на t-том шаге расчетов,

αt₂ = 1 /(1+Е)^t - коэффициент дисконтирования (настоящее)

Т – расчетный период измеряемый в шагах

З₀ – единовременные затраты

t – шаг расчета

1. при единовременных кап. вложениях и одинаковых по периодам результатов

ЧДД =  R_t * α t₄ – З₀ α t₄ = 1- (1 + Е)^-t / Е

Существует правило в соответствии, с которым к реализации принимаются проекты, у которых величина ЧДД  0, в этом случае проект является эффективным, если ЧДД< 0 проект не эффективен, если = 0, то неприбылен и не эффективен.

1. при осуществлении неодномоментных инвестиций, а по частям на протяжении определенного периода времени ЧДД определяется:

ЧДД =  (R_t \ (1+ Е) ^t ) -  (З_t \ (1+Е) ^t)

1. Индекс доходности определяется соотношением результатов и затрат дисконтных во времени, чем больше значение данного показателя тем эффективнее проект.

ИД =  (R_t \ (1+ Е)^t ) \  (З_t \ (1+Е) ^t) 1,

ИД= ЧДД \  (З_t \ (1+Е) ^t ).

1. Внутренняя норма доходности ВНД

ВНД это норма дисконта, при которой дисконтируемая стоимость притоков реальных денег = дисконтируемой стоимости оттоков реальных денег.

 (R_Т \ (1+ Е _вн) ^t ) =  (З_t \ (1+Е _вн) ^t)

Значение данного показателя определяется путем интеграции, т.е. методом последовательного приближения.

Величина ВНД определяется по формуле:

ВНД = Е₁ +( ЧДД (Е₁) \ ЧДД (Е₁) - ЧДД (Е₂))* (Е₂ - Е₁ );

Е₁- нижняя граница интервала нормы прибыльности опр. в %,

Е₂ – верхняя граница нормы прибыли, назначается произвольно.

Достоинство этого метода: учитывает потерю ценности будущих поступлений.

Недостаток: зависит от объема финансирования.

1. Срок окупаемости или период окупаемости.

СО это время за которое поступление от производительной деятельности предприятия покрывают затраты на инвестиции. Определяется в месяцах, годах. Расчет СО:

1) если сумма ден. поступ. одинакова по шагам расчета СО = З₀ \ R ; ( З_t / R)

R- ежегодные денежные поступления от реализации инвестиционного проекта

З₀ - единовременные затраты

З_t – денежные оттоки на т-том шаге расчета

2) если сумма ден. пост. различна по шагам расчета производится пошаговый расчет, т.о. чтобы инвестиции превышали или были равны ден. поступления на t_i -ом шаге расчета З₀  R_ti ,

а) если затраты на ti шаге расчета будут = З₀ = R_ti  ti – срок окупаемости

б) если для следующего шага расчета поступления больше чем инвестиционные затраты, то период окупаемости находится в интервале от ti – до t _{i +1} . В данном случае ti представляет собой целое число периодов. Для того чтобы определить более точный период окупаемости надо определить разность между (З₀ - R_ti ) / R_{ti +1.}

Существует правило в соответствии, с которым к реализации принимаются проекты, у которых величина ЧДД  0, ИД1, ВНД% - ой ставки по кредитам и срок окупаемости минимален.

Показатели эффективности инвестиций могут быть получе­ны путем сопоставления результата (Р) и затрат (3) между собой различными способами:

1) показатель вида Р/3 max характеризует результат, получен­ный на единицу затрат. Например, рентабельность капитальных вложений, представляющая отношение прибыли к единовремен­ным затратам;

2) отношение 3/Р min означает удельную величину затрат, приходящихся на единицу достигаемого результата. Примером такого вида показателя может служить срок окупаемости инвестиций, определяемый как отношение дополнительных единовременных затрат к приросту прибыли реконструируемого предприятия;

3) разность (Р-3) max характеризует величину превышения результатов над осуществленными затратами. В таком виде вы­ступает, например, показатель «интегральный эффект», отражаю­щий превышение стоимостных оценок приведенных результатов над совокупностью приведенных затрат за расчетный период;

4) разность (3—Р) min показывает превышение затрат над по­лучаемым при этом результатом. Сумма приведенных капиталь­ных и эксплуатационных расходов может быть отнесена к данно­му виду показателей оценки экономической эффективности ва­риантов реализации инвестиций. Определение приведенных затрат по сравниваемым вариантам может осуществляться с учетом умень­шения текущих издержек за счет увеличения единовременных вложений;

5) показатель (Р- З) / З --->max характеризует относительную величину эффекта (эффект, получаемый с единицы затрат);

6) показатель (Р-З) / Р ---> max отражает удельную величину эффекта, приходящегося на единицу получаемых результатов.

50. Анализ финансово-экономической устойчивости строительной организации.

Финансовое состояние - это комплексное состояние, характеризующее системы показателей отражающих наличие размещение использования финансовых ресурсов, и является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношение предприятия определение всех совокупных производственно-хозяйственных факторов.

Финансовое состояние зависит от результатов его производительной, коммерческой и финансовой деятельности.

Различают внутренний и внешний анализ финансового состояния.

Внутренний анализ осуществляется для нужд управления предприятием, его результаты используются для планирования контроля и прогнозирования финансового состояния.

Внешний анализ осуществляется внешними субъектами анализа. Содержание этого анализа определяется интересами собственников, партнеров управляющих и контролирующих органов.

Основное содержание внешнего финансового анализа:

1. Анализ абсолютного показателя прибыли

2. Анализ относительного показателя рентабельности

3. Анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия.

4. Анализ эффективности использования заемного капитала, экономическая диагностика финансового состояния предприятия, рейтинговая оценка эмитента.

Основными факторами определяющими Финансовое состояние:

1. Выполнение финансового плана и пополнение, по мере возникновения потребностей, собственного капитала.

2. Скорость оборачиваемости оборотных средств (активов).

51. Экономические показатели строительного комплекса в рыночных условиях.

Экономические показатели строительного комплекса:

• Производственные затраты в процентах от выручки СМР

• Балансовая прибыль в процентах от общей выручки

• Чистая прибыль в процентах от общей выручки

• Налоги, выплачиваемые из прибыли на одного рабочего

• Выработка по доходу

• Индивидуальный доход на одного работника в год

• Индивидуальный доход в процентах от общего дохода

• Зарплата в процентах от общего дохода

• Среднемесячная заработная плата

• Дивиденды в процентах к общему доходу

• Дивиденды в процентах к заработной плате

• Коэффициент капиталоотдачи

• Инвестиции

53. Показатели народнохозяйственной эффективности инвестиций.

Показатели народно-хозяйственной экономической эффективности учитывают результаты и затраты выходящих за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционных проектов. Они отражают эффективность проекта с точки зрения всего народного хоз-ва в целом, а также субъектов РФ, регионов и т.д.

Сравнение различных проектов предусматривающих участие гос-ва, и выбор наилучшего из них, производится по максимальному значению показателя' интегрального народно-хозяйственного эффекта.

При расчете показателей учитываются:

- конечные производственные результаты (выручка от реализации на внутреннем и внешнем рынке всей продукции кроме продукции, потребляемой российскими предпринимателями- участниками)

- социальные и экологические результаты, рассчитанные исходя из совместного воздействие всех участников проекта на здоровье населения, соц. И экологическую обстановку в регионах.

- прямые финансовые результаты

- кредитные займы иностранных государств, банков и фирм и т.д.

55. Коммерческая эффективность инвестиций.

Коммерческая эффективность отражает финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников. Определяется соотношением финансовых результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности.

Расчеты коммерческой эффективности предполагают установ­ление финансовой обоснованности инвестиционных проектов путем анализа потока реальных денег.

Характеристики

Список файлов реферата