Mezhdunarodnyi fin. managementL (703844), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

Капитал предприятия и его структура.

План.

1. Экономическая сущность и классификация капитала.

2. Анализ эффективности и интенсивности испульзуемого капитала.

2.1 Оценка эффективности использования оборотного капитала.

2.2 Оценка использования собственного и заемного капитала.

1. Экономическая сущность и классификация капитала.

С позиции финансового менеджмента капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.

Рассмтривая экономическую сущность предприятия, следует в первую очередь отметить такие его характеристики:

• Капитал предприятия является основным фактором производства.

В экономической теории выделяют три основных фактора производства, обеспечивающих хоз. деятельность производственных предприятий-капитал; землю и другие природные ресурсы; трудовые ресурсы.. В системе этих фактров производства капиталу принадлежит приоритетная роль, т.к. он объединяет все факторы в единый производственный комплекс.

• Капитал хар-ует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход.

В этом своем качестве капитал может выступать изолированно от производственного фактора - в форме ссудного капитала, обеспечивающего формирование доходов предприятия не в производственной (операционной), а в финансовой (инвестиционной) сфере его деятельности.

• Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников

Он обеспечивает необходимый уровень этого благосостояния как в текущем, так и в перспективном периоде. Потребляемая в текущем периоде часть капитала выходит из его состава, будучи направленной на удовлетворение текущих потребностей его владельцев.

• Капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости.

В этом качестве выступает прежде всего собственный капитал предприятия, характеризующий объем его чистых активов. Вместе с тем, объем изпользуемого предприятием собственног капитала характеризует одновременно и потенциал привлечения им заемных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли.

• Динамика капитала предприятия является важнейшим барометром уровня эффективности его хоз. деятельности.

Способность собственнного капитала к самовозростанию высокими темпами характеризует высокий уровень формирования и эффективное распределение прибыли предприятия, его способность поддерживать фин. Равновесие засчет внутренних источников. В тоже время снижение объема собственног капитала является как правило, следствием неэффективной убыточной деятельности.

Основные виды капитала выделяют по следующим признакам:

1. По принадлежности: собственный (характеризует общую стоимость средств предприятия, используемых им для формирования части его активов, эта часть активов сформирована за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятий) и заемный (привлекаемые денежные средства или другие ценности, финансовые обязательства предприятия, подлежащие погашению в определенные сроки).

2. По целям использования: производительный капитал (средство, инвестированые в его операционные активы, производственно-сбытовая деятельность) и ссудный капитал (используется в процессе инвестирования в денежные инструменты (депозитные вклады в банках), а также долговые фондовые инструменты (облигации, вексели, сертификаты, и т.д.), спекулятивный капитал (в процессе спекулятивных фин. операций (основаные на разнице в цене), приобретение деривативов в спекулятивных целях.

3. По формамм инвестирования: денежные, материальные и нематериальные формы.

4. По объекту инвестирования: основной капитал (инвестирование во все виды его внеоборотных актиовов), оборотный капитал (ирвестирование предприятием в оборотные активы.

5. По форме нахождения в процессе кругооборота: капитал предприятия в денежной, производственной и товарной его формах.

6. По формам собственности: частный и государственный капитал.

7. По организационно-правовым формам деятельности: акционерный капитал, паевой капитал, индивидуальный капитал.

8. По характеру использования в хоз. процессе: работающий капитал (принимает непосредственное участие в формирование доходов, обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности) и неработающей. (примером этого вида является вложение средств в объекты, которые не используются, продукция, снятая с производства).

9. По характеру использования: потребляемый капитал (после его распределения на цели потребления теряет функции капитала) и накпливаемый капитал.

10. По источникам привлечения: иностранный и национальный капитал.

2. Анализ эффективности и интенсивности использования капитала.

2.1. Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала.

Капитал находится в постоянном движении, переходя из одной стадии кругооборота в другую

Д-Т.....П....Т-Д`

На первой стадии предприятие приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы. На второй стадии - средства в форме запасов поступают в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Заканчивается эта стадия выпуском годовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется и на счет предприятия поступают денежные средства. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше продукции получит и реализует предприятие при одной и той же сумме капитала. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояние предприятия.

Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме они возвращаются с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведется к ухудшению финансовых результатов. Нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к максимальной его отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Это достигается рациональным и экономичным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасходу, потерь на всех стадия кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, с прибылью.

Эффективность использования капитала характеризуется его отдачей ( рентабельностью)как отношение суммы прибыли к среднегодовой суме основного и оборотного капитала. Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости - отношение выручки от реализации продукции, работ и услуг к среднегодовой стоимости капитала).

Взаимосвязь между показателями отдачи капитала и его оборачиваемости выражается таким образом:

Иными словами доходность инвестированного капитала (ЭР) равна произведению рентабельности продаж ( R ) и коэффициента оборачиваемости капитала (Коб):

ЭР= R *Коб

Расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности капитала можно произвести методом абсолютных разниц.

При внутреннем анализе изучаются причины изменения рентабельности продаж. Оборачиваемость капитала тесно связана с его отдачей и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более глубже изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Скоростью оборачиваемости капитала характеризуется :

-коэффициентом оборачиваемости (Коб):

Выручка от реализации продукции, работ и услуг

Коб = ;

Среднегодовая стоимость капитала или его части

-продолжительность одного оборота (Поб):

Д Среднегодовая стоимость капитала * Д

Поб = , или Поб =

Коб Выручка от реализации продукции

где Д- количество календарных дней в анализируемом периоде ( год- 360 дней, квартал- 90, месяц- 30 дней)

Средние остатки всего капитала и отдельных видов оборотных средств рассчитывается по средней хронологической 1/2 суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого месяца плюс1/2 остатка на конец периода и результат делим на количество месяцев в расчетном периоде. Необходима информация для расчета показателей оборачиваемости имеется в бухгалтерском балансе и отчете о реализации продукции.

В процессе анализа необходимо изучить оборачиваемость капитала не только в целом, но и по стадиям кругооборота. Это позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов текущих активов нужно разделить на однодневный оборот.

Продолжительность оборотного капитала неодинакова в различных отраслях. Во многом зависит от продолжительности производственного процесса и процесса обращения товаров. Время производства обусловлено технологическим процессом, техникой, организацией производства. Для его сокращения необходимо совершенствовать технику и организацию производства , автоматизировать труд. Продолжительность оборотного капитала во многом зависит и от органического строения капитала ( соотношения основного и оборотного капитала). Чем выше доля основного капитала в общей его сумме, тем медленнее он оборачивается, и наоборот, при увеличении удельного веса оборотных активов ускоряется общая оборачиваемость капитала. Зависимость общей продолжительности оборотного капитала :

Поб = Поб.к. / УДоб.к.,

где Поб- средняя продолжительность оборота общей суммы капитала; Поб.к - продолжительность оборота оборотного капитала; УДоб.к - удельный вес оборотного капитала в общей сумме

Общая оборачиваемость оборотного капитала представляет собой сумму частных показателей оборачиваемости отдельных видов текущих активов. Частные показатели оборачиваемости, рассчитанные по выручке, необходимы для определения влияния каждой статьи текущих активов на изменение общей продолжительности оборота оборотного капитала . Действительный же оборот отдельных элементов характеризуется не общая сумма выручки от реализации продукции, а сумма оборота по кредиту бухгалтерских счетов, на которых отражаются различные виды текущих активов (для незавершенного производства - выпуск готовых изделий; для производственых запасов - расход их на производство; для остатков готовой продукции - ее отгрузка покупателям; для дебиторской задолженности - кредитовые обороты по счетам)

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы прибыли.

2.2 Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала.

Для оценки эффективности использования капитала можно использовать показатели:

-общую рентабельность инвестиционного капитала;

-ставку доходности заемного капитала, инвестированного кредиторами;

-ставку доходности (рентабельности) собственного капитала.

Показатели используемые для расчета показателей:

СК- собственный капитал;

ЗК- заемный капитал;

К - общая сумма инвестиционного капитала;

ЧП- чистая прибыль;

ЭП- валовая (эксплутационная) прибыль до выплаты налогов и процентов по займам;

Кн - коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли);

ЭР - ставка доходности на инвестированный капитал до уплаты налогов;

РСК- рентабельность собственного капитала после уплаты налогов;

ИФ- финансовые издержки по обслуживанию кредиторской задолженности.

Общая рентабельность инвестированного капитала - определяется отношением общей суммы прибыли, т.е. суммы доходов собственника и кредиторов, к массе инвестированного ими капитала:

-до уплаты налогов;

Характеристики

Список файлов реферата