1253 (693529), страница 7
Текст из файла (страница 7)
Введение системы зачета сделок и клиринга. Особую актуальность этот вопрос приобретает в условиях возрастания объемов сделок и повышением интенсивности взаимодействия между участниками. Существует три основных варианта систем зачета сделок для клиринга: двусторонний зачет, многосторонний зачет и непрерывное зачетное исполнение. Для каждой из этих альтернатив должно быть проанализировано соотношение между стоимостью создания и поддержки системы зачета и издержками на исполнение сделок без такой системы.
Использование в расчетно-депозитарных системах принципа «поставки против платежа» (ППП). Существенный риск при исполнении сделок по ценным бумагам возникает в тех случаях, когда поставка ценных бумаг происходит без одновременного получения поставляющей стороной соответствующей денежной суммы. Одновременный обмен ценностей позволяет избежать риска, связанного с изменением цены и с невозможностью действовать в соответствии с обязательствами. Выполнение принципа ППП может быть обеспечено путем присоединения к системе денежной оплаты, к системе банковских гарантий или к системе финансовых гарантий.
Осуществление денежных платежей, связанных с исполнением сделок по ценным бумагам, должно осуществляться по единой технологии для всех финансовых инструментов и рынков на основе соглашения о зачислении « день в день» при условии автоматизации системы платежей.
Реализация вышеуказанных мер будет способствовать снижению рисков на рынке ценных бумаг, повышению гарантий прав собственности и интеграции России в международные клиринговые, расчетные и кастодиальные системы. Исходя из этого, дальнейшее развитие депозитарной системы в нашей стране должно проходить в тесном взаимодействии и расширении контактов с депозитарными организациями других стран, их международными объединениями и другими международными инфраструктурными организациями.
Заключение.
Депозитарии могут существовать как самостоятельные организации, так и в качестве структурных подразделений банков. Банковские депозитарии в России не являются крупнейшими, большая часть ценных бумаг учитывается в специализированных депозитариях. Однако и банковские депозитарии, деятельность которых представляют собой важную часть рынка, при этом клиенты, особенно в регионах, чаще имеют дело при торговле ценными бумагами со своим банком, чем со специализированными депозитариями.
В результате деятельности любого депозитария образуется некоторый массив информации, который должен обрабатываться и храниться по определенным правилам.
Перед клиентами того или иного банка хотя бы один раз возникает проблема выбора депозитария, в котором он будет хранить и учитывать свои бумаги.
Дальнейшее развитие депозитарной системы в нашей стране должно проходить в тесном взаимодействии и расширении контактов с депозитарными организациями других стран, их международными объединениями и другими международными инфраструктурными организациями.
Можно назвать следующие основные направления развития депозитарной системы с точки зрения гарантии прав собственников ценных бумаг.
Развитие каждого звена депозитарной системы согласно своим индивидуальным особенностям, но с учетом взаимодействия с другими элементами системы и имея целью повышение гарантий прав собственности инвесторов на ценные бумаги.
Уменьшение рисков депозитарной деятельности за счет налаживания эффективной политики риск-менеджмента.
Создание страховых, гарантийных фондов, страхование компаний-депозитариев.
Интеграция в мировые платежные и депозитарные системы.
Совершенствование нормативно-правовой базы депозитарной деятельности.
Повышение уровня контроля и надзора, требований к отчетности на уровне депозитарной системы в целом.
Таким образом, на лицо необходимость совершенствования института депозитариев прежде всего с точки зрения повышения гарантий прав инвесторов. Наиболее актуальными для России являются:
переход на новый уровень функционирования депозитариев в рамках централизованно-распределенной системы с единым пространством ДЕПО-счетов;
минимизация рисков за счет использования дополнительных технологических возможностей системы;
оптимизация административно – правовой базы.
Развитие депозитарной системы как системы учета прав на ценные бумаги в этих направлениях будет способствовать повышению надежности и ликвидности в целом.
Что же касается учетной системы, то она должна стремиться к обслуживанию максимально разнообразных ценных бумаг, обращающихся на рынке: акций, облигаций, векселей, складских свидетельств и т.п. Перевод обращения максимально возможного числа ценных бумаг из наличной в безналичную форму позволит значительно снизить издержки на обеспечение оборота, уменьшить риски фальсификации, утраты и, в итоге, повысить эффективность рынка. Эти цели недостижимы без развитой Учетной системы и и без развития депозитарной системы.
В данной курсовой работе была рассмотрена работа депозитария, отношение российских банков к системе депозитария и учетной системе . Дело в том, что в России большинство ценных бумаг выпущены именно в бездокументарной форме, поэтому столь велика роль депозитариев в организации торговли ценными бумагами. От эффективности деятельности депозитариев сильно зависит функционирование фондового рынка и издержки владельцев ценных бумаг при совершении операций с ними.
Список использованной литературы.
I. Нормативные акты:
1.Федеральный закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года №39-ФЗ.
2. Временное положение о депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации и порядке ее лицензирования. Утверждено ФКЦБ от 02.10.1996 года.
3. Инструкция Центрального Банка РФ от 25 июля 1996 года № 44 « О особенностях работы депозитариев кредитных организаций»
4. Указ Президента РФ от 16 сентября 1997 года № 1034 « Об обеспечении прав инвесторов и акционеров на ценные бумаги в РФ».
5. Государственная программа защиты инвесторов на 1998- 1999 г., утвержденная Постановлением Правительства РФ от 17.06.98 № 785.
6. Постановление Правительства № 741 от 10 июля 1998 года « О мерах по созданию национальной депозитарной системы».
7. Указание № 292 –У от 15.07.1998 г. « О временном порядке ведения депозитарных операций с неэмисионными ценными бумагами»
II. Статьи :
1.Н.Г. Волков. Новые правила учета ценных бумаг./Главбух.1998. №№2,3
2.О.В. Гутников. «Гражданско-правовая ответственность бухгалтера. /Главбух.1998. №4
3.О.К. Колесникова, Г.А. Безрученко. Учет ценных бумаг профессиональными участниками рынка ценных бумаг/Главбух.1998. №14.
III Сайты и статьи в Internet :
-
К. Иванова « Жареный лед или к вопросу о депозитарном учете векселей» -www. bankir.ru/analytics 25.09.2002
-
Е. Демушкина –совсетник АКБ « Инвестиционная банковская корпорация», Б. Черкасский- Национальный Депозитарный Центр- вопросы и ответы на www. bankir.ru/analytics 25.09.2002
-
М. Матовников « Московская правда»-Крупнейшие депозитарии российских банков-http:// matov.narod.ru/publ/ 20/08/2002
-
К. Лысак-ведущий экономист Управления ценных бумаг ГУ ЦБ РФ по Москве , Б. Черкасский - Национальный Депозитарный Центр –Учет депозитарных операций –www.bdm.ru/arhiv/1998/01/50-53.html
-
Б. Черкасский - Национальный Депозитарный Центр «Есть ли жизнь в учетной системе?» –www.bankir.ru/analytics/classic 24.09.2002
-
Б. Черкасский - Национальный Депозитарный Центр-Доклад о построении Учетной системы- www.bankir.ru/analytics/classic 24.09.2002
-
А. Барщевский- начальник депозитария ОПЕРУ-1 при ЦБ РФ , М. Хабибулин –экономист 1 категории ОПЕРУ – 1 при ЦБ РФ « Депозитариум» №1( 20)- «Проблема обработки и интерпритации данных депозитарного учета»- www.bankir.ru/ analytics/classic 24.09.2002
Н. Мазурин «Ведомости»- «Депозитарии для своих»-http://matov.narod.ru/cite/ved200701.htm 20.07.2001
Приложение № 1.
Сравнительный анализ депозитарных систем
| Централизованная депозитарная система | Децентрализованная депозитарная система | Централизованно-распределенная депозитарная система | |
| Особенности построения | Представляет собой единственный депозитарий. Back-office депозитария размещается в центральном офисе ( центральном узле сети), осуществляет ведение счетов депо, хранение первичных документов, выполняет весь спектр расчетных ,клиринговых, депозитарных, кастодиальных услуг. В филиалах депозитария размещается front-office депозитария, выполняющий функции приема первичных документов от депонентов и выдачи им отчетных документов, подготовленных back-office депозитария. При этом депозитарий может также выполнять функции по обслуживанию эмитентов. Второй вариант - эти функции передаются регистраторам (также максимально централизованным ). Единое управление и контроль. | Существует сеть самостоятельных депозитариев. Набор предоставляемых услуг -индивидуальный для каждого депозитария. Между отдельными депозитариями возможно установление отношений корреспондентских отношений или отношений типа депозитарий –субдепозитарий ( связь типа « один с одним»). Каждый депозитарий имеет собственную внутреннюю структуру в зависимости от объема операций, числа клиентов и набора предоставляемых услуг. Существует система лицензирования, государственного регулирования и контроля, но вследствие децентрализации полномасштабный контроль депозитарной системы затруднен. | Может иметь наибольшее по сравнению с централизованной и децентрализованной число возможных вариантов схем построения системы; Существует центральный депозитарий и сеть подчинённых ему депозитариев, связанных с центральным договорными отношениями и единой технологией (связь типа "один ее всеми"). Как вариант возможен какой- либо тип связи между равноподчиненными депозитариями ,а также несколько уровней подчиненности (региональные центры) и т.д. Полномочия и функции центрального депозитария могут варьироваться в зависимости от уровня развития фондового рынка и множества других условий. В депозитарной системе может осуществляться неттинг ценных бумаг, в случае совмещения депозитарных функций с клиринговыми –клиринг денежных средств. Как минимум двухуровневая система руководства, достаточно высокая степень унификации стандартов и требований. Гибкая система контроля. Существует система лицензирования. Государственного регулирования и контроля, при наличии центрального депозитария возможен эффективный контроль , оперативный сбор консолидированной отчетности , достаточно высокий уровень централизации способствует координации действий. |
| Документооборот | Высокий уровень унификации. Единые правила и порядок документооборота, единые формы бумажных документов, единые форматы электронных документов. Высокий уровень централизации требует максимального использования электронного документооборота ( не должно противоречить законодательству). При электронном документообороте необходим высокий уровень защиты информации ( электронная подпись, криптографическая защита и т. д. ), а также возможность авторизации клиента депозитария. Очень большой обьем информации и высокая сложность внутреннего документооборота депозитария, минимальный внешний документооборот. | Низкий уровень унификации. Различные у каждого депозитария правила и порядок документооборота, различные формы бумажных документов( минимальные единые требования) . Электронный документооборот практически не используется, так как отсутствует объективная необходимость его широкого использования. Большой внешний документооборот депозитариев при взаимодействии с контрагентами ( дополнительные сложности возникают при низкой унификации), сложность внутреннего документооборота невысокая, объем зависит от объема и структуры клиентской базы. | Возможны два варианта организации документооборота ( бумажный, электронный) или их сочетание в зависимости от конкретной используемой структуры. Единый порядок и форматы взаимодействия с центральным депозитарием. Внешний и внутренний документооборот депозитариев сравним по объему и сложности. При этом наибольшая эффективность достигается при максимальной унификации. |
| Особенности технологии | Единая база данных ,единое хранилище, работа в режиме реально времени. Для клиента возможно проведение операций из любого front- office. Самая оптимальная схема для решения таких задач как дематириализация и обездвиживание ценных бумаг. Фактически это моноструктура депозитария и в технологическом плане особенностей нет, поскольку это депозитарий с удаленным front- office. Реализация любых схем поставки ценных бумаг. Необходима реализация систем удаленного доступа, сложные телекоммуникационные системы. | Распределенные ,не связанные друг с другом базы данных , индивидуальные хранилища у каждого депозитария, внутридепозитарные технологии работы могут быть простейшими. Усложнение происходит за счет необходимости реализации цепочек междепозитарных переводов, перерегистраций в реестрах. Большой срок проведения операций. | В зависимости от реализуемой схемы может быть реализовано множество вариантов технологий, сочетающих в себе черты централизованной и децентрализованной системы, а также индивидуальные особенности. |
| Степень обеспечения гарантий прав владельцев ценных бумаг | Высокая. Ценные бумаги всех депонентов хранятся и учитываются в едином депозитарии. Централизованная система мониторинга рисков и контроля, использование единой технологии позволяет снизить операционный и технологический риски. Невысокая степень риска взаимодействия с третьими лицами. Вследствие широкого использования удаленного доступа и телекоммуникационных систем требует особого внимания вопрос сохранности информации . Вследствие существования единой клиентской базы значительно снижается клиентский риск. Невысокая сложность организации государственного регулирования. | Низкая. В большей степени влияет высокий уровень операционного и технического риска, высокая доля бумажного документооборота. Высокий риск при взаимодействии депозитария с третьими лицами. Сложность в организации полномасштабного контроля и обеспечении прозрачности деятельности всех компаний. Сложность государственного регулирования множества самостоятельных и разнообразных по специализации и другим параметрам депозитариев. | При наличии всех возможных рисков, связанных с депозитарной деятельностью и рисков, возникающих при реализации особенностей технологии существует множество возможных путей повышения надежности депозитарной компании. Степень гарантии прав собственности особенно зависит от полноты, системности и проработанности законодательства в этой области. |
| Стоимость обслуживания | Высокая. Высокая себестоимость обусловлена сложным программным, техническим обеспечением, необходимостью обслуживания, сопровождения телекоммуникационных систем, систем защиты информации. Единая тарифная политика, практически монопольное установление цен. В случае отсутствия регистраторов исчезает необходимость оплаты услуг по перерегистрации ,трансфер- агентских услуг, снижаются накладные расходы. В случае присутствия в системе учета прав регистраторов , за счет увеличения числа клиентов снижается стоимость трансфер- агентских услуг. | Достаточно низкая себестоимость непосредственно услуг по хранению и учету прав собственности . Но стоимость обслуживания возрастает за счет дополнительных расходов на перерегистрацию , за трансфер- агентские услуги и т. д. Возможна реализация гибкой системы оплаты услуг. Стоимость услуг отдельного депозитария может колебаться в широких пределах. | Стоимость услуг зависит от реализуемой схемы, от степени персонификации услуг. |
1 В Российских банках около 10 процентов приходится на бумаги самого депозитария, а немногим менее 30 процентов - на средства клиентов депозитариев-корреспондентов. Еще 6-7 процентов дают ценные бумаги, обремененные обязательствами. С одной стороны, на ценные бумаги в ведущем депозитарии приходится доминирующая часть учитываемых ценных бумаг более 97 процентов. С другой - физически в депозитариях банков хранится всего 1,4 процентов общего объема учитываемых ценных бумаг.
2 НДЦ - расчетный депозитарий Московской межбанковской валютной биржи
2 Предполагается, что документооборот будет электронным, но на жаргоне разработчиков такое поручение называется «поручением с красной полосой.
3 Именно это является недостатком используемой сейчас некоторыми банками схемы, когда ценные бумаги заемщика находятся в депозитарии банка-кредитора.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
