Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 4)

Коэффициент ликвидности является наиболее распространенным показателем платежеспособности по краткосрочным долговым обязательствам. Этот коэффициент является наилучшим индикатором, который показывает покрытие краткосрочных обязательств тем оборотным капиталом, который может быть конвертирован в наличность в ближайшем будущем

(2.1)

где lr – коэффициент ликвидности;

Ac – текущие активы (величина оборотного капитала);

Lc – текущие обязательства (краткосрочные долговые обязательства).

Проведём расчёт и анализ данного показателя, используя исходные данные из таблицы 2.2:

lr₂₀₀₈ = 1430 / 371,6 = 3,9

lr₂₀₀₉ = 1699 / 386,9 = 4,4

Надо сказать что в при наблюдающемся достаточно уверенном росте, коэффициент ликвидности колеблется вокруг среднего по отрасли, составляющего 4,2.

Товарно-материальные запасы являются менее всего ликвидными компонентами текущих активов компании. Следовательно, они являются теми активами, которые нанесут наибольшие потери в случае их продажи за наличные. Коэффициент мгновенной ликвидности выявляет степень возможности компании рассчитаться по краткосрочным долговым обязательствам, не полагаясь при этом на продажу товарно-материальных запасов.

(2.2)

где qr – коэффициент мгновенной ликвидности;

Ac – текущие активы;

inv – товарно-материальные запасы;

Lc – текущие обязательства.

Рассчитаем этот показатель для компании Danone при помощи дынных таблицы 2.2:

qr₂₀₀₈ = (1430 – 544) / 371,6 = 2,4

qr₂₀₀₉ = (1699 – 310) / 386,9 = 3,6

Расчёт показал достаточно высокий уровень коэффициента при среднем – 2,2.

Коэффициенты управления активами следует определить как совокупность относительных показателей, которые измеряют возможность фирмы управлять своими активами. Коэффициент обращения общей стоимости имущества равняется части от деления объема сбыта на сумму общей стоимости имущества.

(2.3)

где atr – коэффициент обращения активов;

S – объем сбыта;

А – общая сумма активов.

Найдём значение данного показателя:

atr₂₀₀₈ = 12776 / 15784 = 0,81

atr₂₀₀₉ = 15220 / 4157 = 3,66

Динамика данного коэффициента не может считаться показательной, т.к. капитальные инвестиции, осуществлённые в 2008 году привели к существенному преувеличению размеров активов предприятия. В тоже время, значение коэффициента в 2009 г. Свидетельствует о высокой скорости оборота активов компании.

Одним из путей определения кредитоспособности фирмы является анализ показателей задолженности. Коэффициент задолженности показывает, какой процент активов финансируется за счет долга. Кредиторы предоставляют преимущество низкому значению коэффициента задолженности, поскольку в этом случае уменьшаются убытки кредиторов в случае ликвидации предприятия. С другой стороны, владельцы предприятий могут пытаться использовать левередж в большей мере ради увеличения прибыли.

(2.4)

где kl – коэффициент задолженности;

L – общая сумма долга;

А – общая сумма активов.

Вычислим коэффициент задолженности:

kl₂₀₀₈ = 11261 / 15784 = 0,7

kl₂₀₀₉ = 11055 / 4157 = 2,7

В связи со снижением суммы активов в 2009 г., коэффициент задолженности в этом году существенно возрос, выявляя опасную ситуацию, когда сумма обязательств превышает сумму активов.

Прибыльность является общим результатом сочетания средств проведения политики компании и соответствующих решений. Следовательно, коэффициенты прибыльности показывают комбинируемое влияние на результаты текущей деятельности таких факторов, как ликвидность, управление активами и долгами.

Коэффициент прибыльности по сбыту измеряет величину дохода на сбыт в денежном выражении.

(2.5)

где Rs – показатель прибыльности по сбыту;

NI – чистая прибыль;

S – объем сбыта.

Рассчитаем показатель прибыльности по сбыту:

Rs₂₀₀₈ = 1185 / 12776 = 0,1

Rs₂₀₀₉ = 1313 / 15220 = 0,09

Рентабельность сбыта на уровне 10% является достаточно приемлемой для любой компании из развитых стран. При этом 2009 год продемонстрировал некоторое снижение этого показателя, что могло быть вызвано началом воздействия последствий мирового экономического кризиса.

Основной коэффициент доходности показывает возможность активов фирмы давать текущий доход без учета влияния на сумму дохода налогов.

(2.6)

где kp – основной коэффициент доходности;

EBIT – прибыль до вычетом процентов и налогов;

А – общая сумма активов.

Найдём этот коэффициент:

kp₂₀₀₈ = 1696 / 15784 = 0,11

kp₂₀₀₉ = 2270 / 4157 = 0,55

Рост данного показателя указывает на то, что при соизмеримом росте прибыли и существенном снижении размера активов, эти активы способны давать текущий доход без учета влияния на сумму дохода налогов в большей степени.

Коэффициент прибыльности активов был введен компанией "Du Pont" для собственных потребностей, но в настоящее время он используется многими компаниями как удобный показатель для сравнения чистой прибыли с общей суммой активов.

(2.7)

где ROA – коэффициент прибыльности активов;

NI – величина чистой прибыли;

А – общая сумма активов.

Вычислим коэффициент прибыльности активов:

ROA₂₀₀₈ = 1185 / 15784 = 0,08

ROA₂₀₀₉ = 1313 / 4157 = 0,4

Рентабельность активов показывает сколько приходится прибыли на каждую денежную единицу, вложенную в имущество организации. То есть, на каждый вложенный евро приходилось 8 евро-центов прибыли в 2008 г. и 40 евро-центов прибыли в 2009 г.

Коэффициент прибыли на собственный (акционерный) капитал измеряет уровень дохода на инвестиции владельцев обычных акций в процентах.

(2.8)

где ROE – коэффициент прибыли на собственный капитал;

NI – чистая прибыль;

Е – величина собственного (акционерного) капитала.

Определим коэффициент прибыли на собственный капитал:

ROЕ₂₀₀₈ = 1185 / 9018 = 0,13

ROЕ₂₀₀₉ = 1313 / 8644 = 0,15

Данный коэффициент показывает отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли. Как видно из расчёта, эта отдача в рассматриваемом периоде возросла.

Последняя группа коэффициентов – коэффициенты рыночной стоимости, которые показывают связь между ценой акции и доходом по ней и чистыми активами на одну акцию по данным бухгалтерского учета. Если относительные показатели фирмы по ликвидности, управлению активами, управлению долгами и прибыльности находятся на надлежащем уровне, тогда относительные показатели рыночной стоимости акций будут высокими. В результате их рыночная цена, возможно, будет такой же высокой, как и ожидается. Коэффициент отношения цены акции к прибыли на акцию показывает, сколько инвесторы желают платить за получение одного евро объявленной прибыли.

(2.9)

где Р/Е – коэффициент отношения цены акции к прибыли на нее;

Р₀ – цена за одну акцию;

EPS – прибыль на одну акцию.

Определим отношения цены акции к прибыли на нее:

Р/Е₂₀₀₈ = 61,47 / 6,1 = 10,1

Р/Е₂₀₀₉ = 43,18 / 3,7 = 11,7

То есть, один евро прибыли в 2009 году подорожал и его цена для инвесторов составила 11,7 евро. Коэффициент отношения рыночной стоимости акции к ее балансовой стоимости является другим свидетельством того, как акционеры оценивают деятельность компании. Компании с относительно высоким уровнем дохода, в отличие от компаний с низким доходом, конечно, продают свои акции по более высокой цене, которая превышает балансовую стоимость акции в несколько раз.

(2.10)

где kmv/bv – коэффициент отношения рыночной стоимости акции к ее стоимости по данным бухгалтерского учета;

market value _share – величина рыночной стоимости одной акции_;

book value _share – величина балансовой стоимости одной акции.

Балансовую стоимость акции можно определить за следующей формулой:

(2.11)

где book value _share – величина балансовой стоимости одной акции;

Е – величина собственного (акционерного) капитала;

n – количество акций, что выпущенные в обращение.

Посчитаем сначала величину балансовой стоимости одной акции:

book value _{share 2008} = 9 018 000 000 / 512851460 = 17,58 евро

book value _{share 2009} = 8 644 000 000 / 513802144 = 16,82 евро

Теперь можно найти коэффициент отношения рыночной стоимости акции к ее стоимости по данным бухгалтерского учета:

kmv/bv₂₀₀₈ = 62,4 / 17,58 = 3,55

kmv/bv₂₀₀₉ = 43,18 / 16,82 = 2,57

Как видно из проведенного расчёта, коэффициент отношения рыночной стоимости акции к балансовой, хотя и остаётся благоприятным для акционеров компании, всё же снизился в 2009 году.

Полученные относительные показатели компании приведены и проанализированы с помощью таблицы 2.3.

Таблица 2.3 – Итоговые финансовые показатели компании за 2009 г.

Название относительного показателя	Формула для расчета	Расчет	Значение коэффициента	Среднее значение коэффициента в отрасли	Комментарий
1	2	3	4	5	6
Коэффициент ликвидности		1699 / 386,9	4,4	4,2	нормальное
Коэффициент мгновенной ликвидности		(1699 – 310) / 386,9	3,6	2,2	высокое
Коэффициент обращения активов		15220 / 4157	3,7	2	высокое
Коэффициент задолженности		11055 / 4157	2,7	0,5	повышенное
Коэффициент прибыльности по сбыту		1313 / 15220	0,1	0,1	совпадает
Основной коэффициент доходности		2270 / 4157	0,55	0,15	высокий
Коэффициент прибыльности активов		1313 / 4157	0,4	0,2	высокий
Коэффициент прибыли на собственный капитал		1313 / 8644	0,15	0,12	высокий
Коэффициент отношения цены акции к прибыли на нее		43,18 / 3,7	11,7	10	высокий
Коэффициент отношения рыночной стоимости акции к ее балансовой стоимости		43,18 / 16,82	2,57	1,5	высокий

На основе анализа рыночной и отраслевой ситуации, рассчитанных показателей можно определить такой набор целей МНК на следующий год:

1. Объемы сбыта. При сохранении существующей тенденции к росту объёма сбыта компании на 19,1% в год, учитывая то, что мировые объёмы сбыта по профильной продукции возрастут лишь на 5%, а рынок данной продукции близится к насыщению, хотя и предвидится некоторый рост, связанный со сглаживанием последствий мирового экономического кризиса, можно прогнозировать рост объёмов продаж на 20%.

2. Прибыльность. Компании в сложившихся кризисных условиях удалось сохранить прибыльность продаж, и даже в некоторой степени улучшить показатели рентабельности активов в предыдущем году. При этом нужно учитывать, что таких улучшений нельзя добиваться снижением размеров активов до критически малых. Поэтому реальной целью на следующий год является сохранение уровня рентабельности на отметке 10-12%.

3. Рыночная стоимость фирмы. Стоимость предприятия определяется путём суммирования стоимости всех акций предприятия, стоимости долговых обязательств, за вычетом денежных средств и их эквивалентов. Таким образом, учитывая то, что стоимость компании на данный момент составляет приблизительно 22186 + 11055 – 1699 = 31542 млн. евро., при развитии существующих тенденций изменения показателей, входящих в её состав, следует ожидать, что рыночная стоимость компании Danone в 2010 году составит: 22186*0,693 + 11055*0,982 – 1699*1,188 = 28815,13 млн. евро. Наиболее существенным образом на такое падение стоимости компании оказывает почти 30% снижение стоимости акций компании при минимальном росте их количества (менее 1%). В тоже время, если компании удастся сохранить имидж и наращивать объёмы сбыта, ситуация может наладиться.

3. Определение корпоративной стратегии МНК "Groupe Danone"

3.1 SWOT – анализ исследования МНК "Groupe Danone"

При оценке эффективности стратегии МНК как правило используется SWOT – анализ, который позволяет не только оценивать, но и формировать конкурентоспособность предприятия. Для заполнения матрицы SWOT – анализа последовательно перечисляются всё возможные факторы возможностей и угроз, устанавливаются связи с сильными и слабыми сторонами организации.

SWOT – анализ помогает осуществить поиск ответов на вопросы о том, как можно воспользоваться открывающимися возможностями, как слабые стороны могут помешать этому, за счёт каких сильных сторон можно нейтрализовать существующие угрозы, и каких угроз нужно опасаться больше всего.

Таблица 3.1 – SWOT – анализ для компании Danone

Внутренние сильные стороны S	Внутренние слабые стороны W
1	2
В 2007 году компания Danone чётко определилась с направлениями ведения бизнеса и, распродав окончательно все второстепенные производства, сконцентрировалась на производстве продукции, способствующей укреплению здоровья потребителей.
Компания обладает мощными внутренними источниками финансирования.	Наблюдается стремительное падение акций компании в период экономического кризиса
Danone не только внимательно относится к потребностям потребителей, но и старается производить продукцию, которая бы, опережая эти потребности, давала возможность потребителю как можно лучше, без использования химических медпрепаратов позаботиться о своём здоровье.
Danone занимает 1-ое место в мире среди производителей свежей молочной продукции и 1-ое место в Европе среди производителей продуктов питания медицинского назначения; 2-ое место в мире среди производителей бутилированной воды и 2-ое – среди производителей детского питания
Компания имеет четко сформулированную стратегию дальнейшего развития бизнеса	Стратегия компании может стать частично неосуществимой под воздействием кризиса
Danone активно использует экономию на масштабах производства в сфере трансфера технологий	Продукция компании как правило имеет более высокую стоимость в сравнении с конкурентами на местных рынках, что вызвано уникальностью технологий
Собственная уникальная технология, которую использует компания разрабатывается при помощи большого штата специалистов в сфере здорового питания высокого уровня, а внедряется эта технология на наилучших производственных мощностях компании
Гибкость и надёжность управления обеспечивается стратегией учёта национально-культурных стандартов и традиций при формировании оргструктуры всех подразделений компании, а также широким использованием политики повышения квалификации кадров
Надежная сеть распределения выстроена благодаря гибкой политике продаж и работе со всеми типами клиентов: от мелких торговых точек до больших торговых центров	Основной сбыт продукции происходит через крупные супермаркеты, более подверженные негативным последствиям кризисных явлений и в меньшей степени способные адаптироваться к новым условиям рынка
Высокий уровень научно-исследовательской работы подкрепляется наличием собственных научных центров, а также сотрудничеством со сторонними организациями, занимающимися разработками в сфере здорового питания
Внешние возможности О	Внешние угрозы Т
	Послабление роста рынка, обусловленное его насыщением в докризисное время, а позже – последствиями самого кризиса
Расширение ассортимента, внедрение новых разработок в сфере молочных продуктов и здорового питания
Относительно лояльные позиции конкурентов, часть из которых следуют по всем показателям за компанией, а часть – отстают с большим отрывом.	Агрессивность проявляют только сильно отстающие конкуренты, хотя не исключена и возможность сговора на отдельных местных ранках сбыта
Снижение торговых барьеров в выходе на внешние рынки, наблюдаемое в свете мировой интеграции и глобализации	Существование большого числа иностранных конкурентов на местных рынках с товарами низкой стоимости
	Негативный сдвиг в курсах валют, обусловленный мировым финансовым кризисом
Большая доступность ресурсов, при использовании местных ресурсных баз каждой страны
	Нестабильность внешних условий бизнеса, обусловленная мировым финансовым кризисом

Таким образом, учитывая названные выше факторы, можно построить матрицу SWOT (рис. 3.1)

	Сильные стороны	Слабые стороны
Возможности	Возможность расширения ассортимента в рамках стратегии концентрации на продуктах для здорового питания с использованием собственных и покупных разработок и технологий; Позиция компании подкреплена относительно лояльными позициями конкурентов, доверием потребителей и уникальностью производимой продукции; Снижение торговых барьеров в выходе на внешние рынки, наблюдаемое в свете мировой интеграции и глобализации; Большая доступность ресурсов, при использовании местных ресурсных баз каждой страны; Мощные возможности конкурентной борьбы, обусловленные уникальностью предлагаемой продукции, оптимизацией производственных затрат и выстраиванием положительного имиджа компании.	Низкие цены конкурентов могут быть компенсированы высоким качеством продукции, известностью торговой марки, разнообразием предлагаемой продукции; Быстро развивающиеся конкуренты не нанесут вред из-за стабильного финансового положения, низкой степени вероятности банкротства, качества продукции, высокого доверия потребителей, разнообразия предлагаемого ассортимента; Высокие барьеры выхода на местные рынки не станут угрозой из-за наличия свободных финансовых средств, известности на мировом рынке
Угрозы	Налаженная сбытовая сеть является благоприятным фактором при контроле за большим рынком сбыта; Завоевание доли рынка у конкурентов при помощи высокого уровня доверия потребителей и положительного имиджа компании во многом может помочь в конкурентной борьбе на местных рынках; Снижение цен за счёт совершенствование технологий производства, стабильного благоприятного финансового положения, низкой степени вероятности банкротства может позволить преодолеть последствия мирового финансового кризиса.	Ослабление роста рынка, обусловленное его насыщением в докризисное время, а позже – последствиями самого кризиса; Агрессивность проявляемая сильно отстающими конкурентами, предполагает возможность сговора на отдельных местных ранках сбыта; Негативный сдвиг в курсах валют и нестабильность внешних условий бизнеса, обусловленная мировым финансовым кризисом.

Рисунок 3.1 – Построение матрицы SWOT

3.2 Прогнозирование конкурентной стратегии исследования МНК "Groupe Danone"

Итак, с помощью SWOT-анализа можно выделить основные направления всей маркетинговой деятельности фирмы. Основными направлениями маркетинговой деятельности являются:

• Активная маркетинговая политика (стратегия, цели, программа реализации);

• Активная маркетинговая деятельность (PR, СТИС, прямой маркетинг);

• Рост спроса на продукцию и объёма реализации продукции;

• Рост приверженности потребителей к данной торговой марке;

• Завоевание доли рынка путём превращения в приверженцев торговой марки непостоянных потребителей;

• Акцент в рекламе на ключевые выгоды от потребления продукта: высокое качество предлагаемой продукции, полезность для здоровья предлагаемой продукции, широкий ассортимент разработка и внедрение новинок,

• Внимание маркетинговой деятельности конкурентов.

На основе полученных результатов можно рассмотреть варианты управления конкурентной позицией компании и спрогнозировать конкурентную стратегию исследуемой МНК. Стратегия МНК должна содержать цели и задачи, направленные на достижение установленных во втором разделе целей. Она должна охватывать основные товары, рынки и функции МНК. Цели, задачи и мероприятия стратегии "Groupe Danone" приведены в виде таблицы 3.2.

Характеристики

Список файлов курсовой работы