2330 (684762), страница 7

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 7)

Рисунок 7 - Участие банков на торгах акций и облигаций на 01.01.08г

Кроме того, если в 2003 г. доля банковских облигаций в общем объеме размещений всех компаний на бирже составляла меньше 9%, то уже в 2005 г. она выросла до 26%,а в 2007г.- более 65%. По объемам более половины всех размещений на бирже - это размещения облигаций банков.

Таким образом, экспресс-анализ рынка очень ясно характеризует его нынешние тенденции: рост ликвидности и инвесторской базы. Рынок стал эффективным механизмом привлечения финансирования для российских компаний.

Однако при позитивной динамике в абсолютном выражении, доля данного вида операций в совокупной валюте балансов российских банков неуклонно снижается (табл.16).

Таблица 16 – Динамика операций коммерческих банков России с ценными бумагами (в % от общего объема операций)

Как показал анализ данных табл. 16, коммерческие банки сегодня, осуществляют все меньший объем операций по размещению ценных бумаг, так если на 01.01.05г. удельный вес денежных средств, привлеченных от размещения ценных бумаг, составлял 11,3% от валюты баланса, то к 01.07.08г – лишь 7,2%. Выявленный факт есть результат того, что операции размещения ценных бумаг являются для банка дорогостоящей операций, особенно если дело касается биржевого рынка ценных бумаг. Поэтому данная форма привлечения ресурсов есть прерогатива лишь крупных банков, либо банков, являющихся «дочерними» крупных зарубежных банков.

Анализируя данные табл.4 также следует отметить, снижающуюся динамику в процессе инвестирования банками средств в ценные бумаги, что объясняется падением доходности операций данного вида в связи с кризисами финансовых рынков в Европе и Америке (рис.8).

Рисунок 8 – Динамика доходов банков от операций с торговыми ценными бумагами

Основным показателем, характеризующим эффективность вложений банка в ценные бумаги, является чистая доходность портфеля ценных бумаг, то есть разница между доходами по ценным бумагам и расходами по ним, отнесенная к объему вложений (в годовом исчислении). При этом учитываются и перепродажи ценных бумаг всех видов, и результаты их переоценки. Средняя доходность операций ряда крупнейших отечественных банков представлена в табл.17.

Таблица 17 - Эффективность операций с ценными бумагами по состоянию на 01.01.08г

По данным табл. 17 можно сказать, что наиболее эффективными игроками являются банки, давно зарекомендовавшие себя на финансовых рынках, особенно в работе с валютными бумагами. У Еврофинанса, КИТ Финанс банка, НРБанка, Внешторгбанка, ДиБа, Никойла - существенная доля ценных бумаг в активах, и доля доходов от бумаг в их прибыли также высока - не менее 30%. Кроме них, в списке лидеров присутствуют три дочерние структуры иностранных банков, которые обычно активны на «местном» финансовом рынке.

Рассмотрим более подробно структуру вложений банков в ценные бумаги по признаку вида ценной бумаги (табл. 18).

Таблица 18 – Структура вложений банков России в ценные бумаги

Как показал анализ представленных в таблице данных, основной удельный вес вложений в долговые ценные бумаги отечественными банками осуществлялся в долговые обязательства Российской Федерации, так если на 01.01.06г. объем вложений составлял 435,6 млрд руб, то к 01.07.07г. – 524,7 млрд. руб. Однако следует отметить, что удельный вес вложений в данные бумаги в динамике снижался в результате увеличения вложений в долговые обязательства прочих эмитентов – резидентов. В данной подгруппе находятся корпоративные долговые ценные бумаги, эмитентами которых выступают промышленные предприятия России, преимущественно нефте – газодобывающего сектора экономики.

Наименьший объем вложений банками осуществлялся в ценные бумаги иностранных государств – 2,6% на 01.01.06г. Однако необходимо отметить, что к 01.07.07г. в структуре вложений произошли некоторые изменения в сторону роста удельного веса данных ценных бумаг до 4,4%, данные изменения произошли в результате увеличения объемов вложений на 197,9% (с 19,4 млрд руб до 57,8 млрд руб). Увеличение объемов вложений можно объяснить ростом привлекательности данных ценных бумаг в результате роста их доходности.

Кроме вложений денежных средств в облигации банки осуществляют эмиссию собственных ценных бумаг данного вида, цель размещения которых является формирование ресурсной базы. Первое биржевое размещение банковских облигаций состоялось на ММВБ в 2003 г. Это был небольшой (по нынешним меркам) облигационный заем АКБ «Союзобщемашбанк» объемом в 200 млн. руб. За менее чем три года, этом сектор банковских облигаций превратился в хорошо развитый ликвидный рынок с отработанными механизмами биржевого размещения. За это время объем размещений этих инструментов вырос на бирже в 7 раз, а за первые четыре месяца этого года на бирже разместили облигационные займы уже 9 банков на общую сумму 26,5 млрд. руб.

Рынок облигаций изменился не только количественно, произошли и качественные изменения в параметрах выпусков. Объемы каждого отдельного выпуска увеличиваются, растут сроки обращения облигаций, снижается доходность. Банки через биржу занимают больше средств на больший срок и эти заемные средства обходятся для них дешевле. Объем первого размещения был сравнительно небольшой, лишь 200 млн. руб. А уже в 2006г. Внешторгбанк выпустил облигации на 15 млрд. руб. В этом году (январь, февраль 2007г.) крупнейшими эмитентами среди банков по размещенному объему выпусков облигаций стали Россельхозбанк (7 млрд руб), «Русский стандарт» (6 млрд руб) и Газпромбанк (5 млрд руб).

На текущий момент в обращении находятся рублевые облигации российских банков на сумму более 70 млрд. руб., векселя – более, чем на 560 млрд. руб. Количество кредитных организаций-эмитентов облигаций составляет 33, векселей — более 900. В общем списке наравне с крупными известными эмитентами присутствуют также банки «второго круга», в том числе и региональные. На первую десятку крупнейших эмитентов приходится около 80% всего объема находящихся в обращении облигаций банков РФ в национальной валюте. У остальных банков средний размер выпуска незначительно превышает 470 млн. рублей (рис.9).

Рисунок 9 - Банки с максимальными объемами облигаций, находящимися в обращении

Характеристики

Список файлов ВКР