181125 (628927), страница 5

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 5)

где СС( - цена капитала г-го источника финансирования инвестиций;

ds - доля 1-го источника финансирования инвестиций в их общей величине

Пример. Для реализации инвестиционного проекта требуется 80 млн руб., из которых: 20 млн. руб. было профинансировано за счет собственных средств; 32 млн. руб. - за счет получения долгосрочного кредита; а остальная сумма (28 млн. руб.) была получена за счет дополнительной эмиссии акции.

Цена привлекаемых индивидуальных источников финансирования инвестиций составляет: собственного капитала - 12%; долгосрочного кредита - 18%; дополнительной эмиссии акций - 15%.

Требуется определить средневзвешенную цену капитала.

Решение:

1. Определяем долю каждого источника финансирования инвестиций в общей сумме средств, необходимых для реализации инвестиционного проекта:

• доля собственных средств = 20: 80 = 0,25;

• доля долгосрочного кредита = 32: 80 = 0,4;

• доля средств, полученных за счет дополнительной эмиссии акций-28: 80-0,35.

2. Определяем средневзвешенную цену капитала:

СС =0,25 • 12 + 0,4 • 18 + 0,35 • 15 = 3 + 7,2 + 5,25=15,45%.

Определение цены капитала отдельного источника финансирования и средневзвешенной цены капитала необходимо прежде всего для следующих целей:

• формирования оптимальной структуры финансирования инвестиционного проекта;

• выбора наиболее дешевого и надежного источника финансирования инвестиций;

• цена капитала в отдельных случаях может быть использована в качестве дисконтирования при экономическом обосновании инвестиционного проекта;

• экономического обоснования инвестиционного проекта.

Показатель средневзвешенной цены капитала выполняет ряд важнейших функций.

Во-первых, он может использоваться на предприятии для оценки эффективности различных предлагаемых инвестиционных проектов. Он показывает нижнюю границу доходности проекта. При оценке эффективности все проекты ранжируются по уровню доходности, а к реализации должны приниматься те из них, которые обеспечивают доходность, превышающую средневзвешенную цену капитала.

Во-вторых, при экономическом обосновании инвестиционных проектов необходимо сопоставить внутреннюю норму доходности (ВИД) со средневзвешенной ценой капитала (ССс взе).

Если ВНД (IRR) > СС взв - проект следует принять к реализации;

ВИД (IRR) < ССср вш - проект не выгоден;

ВНД (IRR) = ССср м в - решение принимает инвестор.

В-третьих, средневзвешенная цена капитала как показатель используется для оценки структуры капитала и ее оптимизации.

Оптимальной считается такая структура капитала, которая обеспечивает минимальные затраты по обслуживанию авансированного капитала, и определяется она по варианту с минимальной средней ценой капитала.

Заключение

Итак, мы дали понятие инвестиций, рассмотрели классификацию и структуру инвестиций, рассмотрели Принципы инвестиционной деятельности, а также Финансирование инвестиций.

Из всего вышеизложенного можно сделать следующие выводы:

Инвестиции - вложение капитала как внутри страны, так и за рубежом с целью получения прибыли (дохода) и положительного социального эффекта. Инвестиции могут быть в виде денежных средств, целевых банковских вкладов, паев, акций и других ценных бумаг, кредитов, займов, залогов, технологий, земли, зданий, сооружений, машин, оборудования, лицензий, товарных знаков, любого другого имущества или имущественных прав, интеллектуальных ценностей.

Инвестиционная деятельность - совокупность практических действий по реализации инвестиций. Она может осуществляться за счет собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов предприятия, а также заемных и привлеченных финансовых средств инвесторов, инвестиционных ассигнований из государственного бюджета, иностранных инвестиций.

Инвестиционная деятельность может быть в виде капиталообразующих и финансовых инвестиций. Капиталообразующие инвестиции предполагают увеличение производственных материальных и нематериальных активов предприятия. Инвестиции, направляемые на создание и воспроизводство основных фондов, имеющие обычно долгосрочный характер, называют капитальными вложениями. Финансовые (портфельные) инвестиции - помещение средств в финансовые активы предприятия в виде акций, облигаций и других ценных бумаг.

Прежде чем осуществлять инвестиции, предприятию необходимо провести комплексный анализ проекта, включающий технический, коммерческий, институционный, социальный, финансовый, экономический анализы, а также анализ окружающей среды.

Список литературы

1. Сафронов Н.А. Экономика предприятия: учебник/ Н.А. Сафронов. - М.: Экономистъ, 1998.

2. Сергеев И.В. Экономика организаций (предприятий): учебник/ И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова. - М.: ТК Велби, Проспект, 2007.

3. Фархутдинов И.З. Инвестиционное право: учеб.-практ. пособие / И.З. Фархутдинов, В.А. Трапезников. - М.: Волтерс Клувер, 2006.

Характеристики

Список файлов курсовой работы