180764 (628787), страница 4

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 4)

f(d₁) – позитивне значення ЧДД при ставці дисконту d_1;

f(d₂) – позитивне значення ЧДД при ставці дисконту d_2.

Таким чином, значення ВНД проекту, що розглядається, (перевищення якого робить проект збитковим) дорівнює:

2790,623

ВНД = 160 + ----------------------------- х (170 – 160) = 169,3%.

2790,623 – (-223,524)

Строк окупності капітальних вкладень (СО) – це мінімальний часовий інтервал від початку здійснення проекту (початку інвестування), коли затрати, пов’язані з реалізацією проекту покриваються сумарними результатами його здійснення.

При рівномірності розподілу прогнозованих доходів:

К

СО = ------

D ,

де К – одноразові капітальні затрати;

D – щорічний доход від капіталу.

При нерівномірності розподілу прогнозованих доходів СО розраховується прямим підрахуванням кількості років (місяців, кварталів), протягом яких інвестицію буде погашено комулятивними доходами, тобто:

n

СО = n, при Σ P_t ≥ K,

t=0

де, n – кількість років;

К – капітальні затрати.

Для проекту, що розглядається,

Дисконтований потік чистого прибутку (таб.6, п.7)

-89423+54138,8+80769,2+96578+76196,1= 218259,2

Період -5 років.

К- 130 000 грн.

130 000

СО = ------------------------- = 3 роки.

218259,2/5

Показник ефективності інвестицій (К_эи) – це рентабельність капіталовкладень:

ЧП

К_эи = ---------------- ,

К – ЛС

де, ЧП – чистий прибуток (балансовий прибуток мінус відрахування до бюджету);

ЛС – ліквідаційна вартість проекту з дисконтуванням грошових потоків.

Для проекту, що розглядається,

218259,2/5

К_эи = --------------------- х 100 % = 36,54 %

130000 – 10530

2. Аналіз результатів

Рішення про прийняття проекту можливе лише на основі аналізу критеріїв ефективності проекту.

Чистий дисконтований доход (ЧДД) – абсолютний показник, який є основним показником, що характеризує абсолютне збільшення капіталу підприємства.

Якщо ЧДД > 0, то проект ефективний, якщо ЧДД < 0 – проект збитковий, якщо ЧДД = 0 – то не прибутковий і не збитковий.

Для даного проекту ми маємо - 218259,2 > 0

Індекс доходності (ІД) – це відносний показник, що характеризує питому прибутковість капіталу і являє собою відношення суми наведених ефектів до величини капітальних вкладень.

ІД тісно пов’язані з ЧДД. Якщо ЧДД > 0, то ИД > 1, і навпаки.

У нашому випадку:

ІД = 1,7 > 1

Внутрішня норма доходності (ВНД) – це норма дисконту d, за якої величина наведених ефектів (ЧДД) дорівнює наведеним капіталовкладенням:

При d = 27 % значення ЧДД > 0 і дорівнює 218259,2 грн.

Враховуючи те, що ВНД показує максимально припустимий відносний рівень витрат, які можна асоціювати з даним проектом,

Таким чином, значення ВНД проекту, що розглядається, (перевищення якого робить проект збитковим) дорівнює:

ВНД = 169,3%.

Строк окупності капітальних вкладень (СО) – це мінімальний часовий інтервал від початку здійснення проекту (початку інвестування), коли затрати, пов’язані з реалізацією проекту покриваються сумарними результатами його здійснення.

СО = 3 роки.

Показник ефективності інвестицій (К_эи) – це рентабельність капіталовкладень:

Для проекту, що розглядається,

К_эи = 36,54 %

Висновок:

Враховуючи вище згадані цифри, ми можемо стверджувати, що наданий проект може розвиватися та бути прибутковим з рентабельністю на рівні 36,54 %, зі строком окупності – 3 роки.

VII. Аналіз чутливості проекту

Аналіз чутливості - це техніка аналізу проектного ризику, яка показує, як змінити значення NPV проекту при заданій зміні вхідної змінної за інших рівних умов.

Проведення аналізу чутливості - досить проста операція, яка легко піддається алгоритмізації. Аналіз чутливості має такі недоліки. Наприклад, NPV інвестиційних проектів по розробці вугільних родовищ практично завжди чутлива до змін змінних витрат та ціни продажів. Аналіз чутливості розглядає зміну окремих змінних проекту, виявляючи величину їх критичних значень.

Визначимо чутливість результатів проекту, якщо вихідні параметри (V – обсяг виробництва; Ц – ціна; ПВ – постійні витрати; ЗВ – змінні витрати, інвестиції та % за кредитом) змінимо на 5, 10, 15, 25 % і стійкість проекту.

Розрахунок еластичності NPV за змінними проекту та критичних значень показників проекту наведено у таблиці.

Таблиця 7.1. Аналіз чутливості проекту і важливості при зміні вихідних параметрів на 5%.

Показники	Базове знання показника	Базова NPV	Зміна показника		Нова величина NPV	% зміни NPV	Еластичність NPV	Рейтинг показника важливості	Можливість прогнозування показника	Критичне значення показників NPV =0
			від­носна	нове зна­чення
Обсяг продажу	38000	6,861	5%	39900	1180	82,8	0,288	3	Середня низька	4396
Ціна	12,9	6,861	5%	13,545	-1200	276	0,76	1	Залежно від продукту	9,6
Постійні витрати	3509,6	6,861	­5%	3685,08	-717	110,5	1,105	2	Середня низька	4,3
Зміні витрати	132897,9	6,861	5%	139542,7	1187	82,8	0,828	3	Низька	3,4
Інвестиції і % за кредитом	6500	6,861	­5%	6825	1865	72	0,72	4	Низька	7,5

Таблиця 7.2. Аналіз чутливості проекту і важливості при зміні вихідних параметрів на 10%

Показники	Базове знання показника	Базова NPV		Зміна показника		Нова величина NPV	% зміни NPV	Еластичність NPV	Рейтинг показника важливості	Можливість прогнозування показника	Критичне значен­ня показників NPV =0
				від­носна								нове зна­чення
Обсяг продажу	38000	6,861	10%		41800	1239	86,94	0,3024	3	Середня низька	4615,8
Ціна	12,9	6,861	10%		14,19	-1260	289,8	0,798	1	Залежно від продукту	10,08
Постійні витрати	3509,6	6,861	10%		3860,56	-752,85	116,025	1,16025	2	Середня низька	4,515
Зміні витрати	132897,9	6,861	10%		146187,69	1246,35	86,94	0,8694	3	Низька	3,57
Інвестиції і % за кредитом	6500	6,861	10%		7150	1958,25	75,6	0,756	4	Низька	7,875

Таблиця 7.3. Аналіз чутливості проекту і важливості при зміні вихідних параметрів на 15%

Таблиця 7.4. Аналіз чутливості проекту і важливості при зміні вихідних параметрів на 20%

Показники	Базове знання показника	Базова NPV	Зміна показника		Нова величина NPV	% зміни NPV	Еластичність NPV	Рейтинг показника важливості	Можливість прогнозування показника	Критичне значення показників NPV =0
			від­носна	нове зна­чення
Обсяг продажу	38000	6,861	20%	45600	1416	99,36	0,3456	3	Середня низька	5275,2
Ціна	12,9	6,861	20%	15,48	-1440	331,2	0,912	1	Залежно від продукту	11,52
Постійні витрати	3509,6	6,861	20%	4211,52	-860,4	132,6	1,326	2	Середня низька	5,16
Зміні витрати	132897,9	6,861	20%	159477,48	1424,4	99,36	0,9936	3	Низька	4,08
Інвестиції і % за кредитом	6500	6,861	20%	7800	2238	86,4	0,864	4	Низька	9

Проект з більш чутливою NPV розглядається як ризикований, оскільки малі зміни вхідної змінної спричиняють великий розкид значень NPV довкола очікуваного, тобто більшу невизначеність, а отже і більший ризик.

Характеристики

Список файлов курсовой работы