176500 (627044), страница 4

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 4)

3. Инвестиционные проекты аккумуляторного типа представляют собой ряд последовательных вложений и последующий приток, как правило, однократный. В большинстве случаев проекты этого типа имеют определенный «срок жизни», заканчивающийся моментом притока денежных средств. Графическое представление платежного ряда такого проекта с равными объемами первоначальных вложений приведено на рисунке А3 приложения А. Основное отличие проектов этого типа, как следует из названия, заключается в способности аккумулировать денежные средства в течение длительного времени с целью их последующего однократного извлечения для получения дохода.

4. Инвестиционные проекты спекулятивного типа представляют собой комбинацию двух операций - расходной и доходной, происходящих в течение короткого промежутка времени. Графическое представление платежного ряда спекулятивного проекта приведено на рисунке А4 приложения А. Эту модель удобно использовать в первую очередь при оценке посреднических операций, не предусматривающих значительных вложений в основные средства. Характерной особенностью подобных проектов является достаточно короткий срок их реализации и относительная простота денежного потока, содержащего, как правило, два элемента - расход денежных средств и последующий доход.

Сравнительная характеристика проектов с релевантными денежными потоками представлена в приложении Б. Для нерелевантных денежных потоков характерна ситуация, когда отток и приток капитала чередуются. В этом случае некоторые аналитические показатели с изменением исходных параметров могут меняться в неожиданном направления, т.е. выводы, сделанные на их основе, не всегда корректны [8].

Заключение

Основные подходы к анализу сущности капитальных вложений — затратный и ресурсный — характеризовали капитальные вложения лишь с одной стороны: с точки зрения затрат на воспроизводство основных фондов или ресурсов, затрачиваемых на эти цели. В западной экономической литературе инвестиции традиционно трактовались как любые вложения капитала с целью его увеличения в будущем. Развитие рыночного подхода к пониманию инвестиций обусловило рассмотрение инвестиций в единстве ресурсов, вложений и отдачи вложенных средств, а также включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих доход (эффект). В правовом аспекте инвестиции определяются как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционный процесс выступает как совокупное движение инвестиций различных форм и уровней. В рыночной экономике он осуществляется посредством инвестиционного рынка. Инвестиционный рынок может рассматриваться, с одной стороны, как рынок инвестиционного капитала, размещаемого инвесторами, а с другой стороны, как рынок инвестиционных товаров, представляющих объекты вложений инвесторов

Собственно инвестиционная деятельность является содержанием первой стадии «инвестиционные ресурсы — вложение средств».

Вторая стадия «вложение средств — результат инвестирования» характеризует взаимосвязь затрат и достигаемого эффекта.

Воспроизводственный подход к анализу инвестиций предполагает рассмотрение инвестиций в движении, которое носит повторяющийся характер, поскольку доход, образующийся в результате вложения инвестиционных ресурсов, распадается на потребление и накопление, а накопление является основой следующего инвестиционного цикла. С позиций структурного подхода инвестиции выступают как единство субъектов, объектов и экономических отношений, связанных с движением инвестиций. Роль инвестиций в экономике проявляется в их воздействии на экономический рост, объем производства и занятости, структурные сдвиги, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Понятие временной стоимости денег приобрело особую актуальность в нашей стране с началом перехода к рыночной экономике. Причин тому было несколько: инфляция, расширившиеся возможности приложения временно свободных средств, снятие всевозможных ограничений в отношении формирования финансовых ресурсов хозяйствующими субъектами и др.

Появившаяся свобода в манипулировании денежными средствами и привела к осознанию факта, который в условиях централизованно планируемой экономики по сути не был существенным, и смысл которого заключается в том, что деньги помимо прочего имеют еще одну объективно существующую характеристику, а именно - временную ценность. Любая компания для обеспечения своей текущей деятельности должна располагать денежными средствами в определённой сумме.

Омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями - с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любая компания должна учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Проблема «деньги-время» не нова, поэтому уже разработаны удобные модели и алгоритмы, позволяющие ориентироваться в истинной цене будущих поступлений с позиции текущего момента.

Влияние инфляции – один из факторов, которые всегда должны учитываться в инвестиционных расчетах, даже если темпы роста цен и невысоки. Инфляция заметно меняет выгодность тех или иных проектов, как ориентированных на внутренний рынок, так и делающих ставку на экспорт продукции российских предприятий.

Глоссарий

№ п/п	Новое понятие	Содержание
1	Аннуитет	инвестиции приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном это вложения средств в страховые и пенсионные фонды.
2	Венчурные инвестиции	вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса и связанных с большим риском.
3	Воспроизводство	общий процесс производства, рассматриваемый в постоянной связи и непрерывном потоке своего возобновления. Повторение процесса общественного производства на стадиях производства, распределения, обмена и потребления.
4	Депозит (от лат. depositum - вещь - отданная на хранение)	1) материальная ценность (обычно деньги или ценные бумаги), вносимая в государственное учреждение и подлежащая возврату внесшему ее лицу (или какому-либо другому по его указанию) по наступлении определенных условий. 2) Вклады в банках.
5	Дисконтирование	приведение экономических показателей разных лет к сопоставимому во времени виду (с помощью коэффициента дисконтирования, основанного на формуле сложных ссудных процентов).
6	Инвестиции (нем. Investition - от лат. investio - одеваю)	долгосрочные вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей. Различают финансовые (покупка ценных бумаг) и реальные (вложение капитала в промышленность, сельское хозяйство, строительство и др.) инвестиции.
7	Инвестиционный риск	вероятность возникновения финансовых потерь в виде снижения капитала или утраты дохода, прибыли вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности
8	Портфель	совокупность собранных различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции обыкновенные и привилегированные, облигации государственные и корпоративные, сберегательные и депозитные сертификаты)
9	Портфельные инвестиции	вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг.
10	Проект (от лат. projectus - букв. - брошенный вперед),	1) совокупность документов (расчетов, чертежей и др.) для создания какого-либо сооружения или изделия. 2) Предварительный текст какого-либо документа. 3) Замысел, план.
11	Реальные инвестиции	вложения, направленные на увеличение основных фондов предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения, реализуются путём нового строительства основных фондов, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий.

Список использованных источников

1 Федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в российской федерации» от 25.02. 1999 № 39-ФЗ с изм. 06.12.2007 г. // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс». - Посл. обновление 06.12.2007 г.

2 Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? [Текст]/И.Т. Балабанов. - М.: Финансы и Статистика, 2004. – 223 с. - ISBN 5-238-79321-4;

3 Бланк, И.А. Инвестиционный менеджмент [Текст]/ И.А.Бланк. – Киев: МП «ИТЕМ», 1995. – 448 с. - ISBN 5-94735-058-0;

4 Бочаров, В.В. Инвестиции [Текст]: учеб./В.В.Бочаров. – СПб.: Питер, 2002. – 288 с. - ISBN 5-238-00438-4;

5 Бухалков, В.И. Внутрифирменное планирование [Текст]: Учеб. пособие/ В.И.Бухалков. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 392 с. - ISBN 5-16-001894-2;

6 Вахрина, П.И. Инвестиции [Текст]/ П.И.Вахрина. – М.: «Дашков и К», 2004. – 384 с. – ISBN-10 5-482-01277-8;

7 Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика [Текст]: учеб. пособие/ П.Л.Виленский. – М.: Дело, 2002. – 808 с. - ISBN 5-7646-0016-2;

8 Гитман, Л.Дж. Основы инвестирования/пер. с англ. [Текст] – М.: Дело, 1999. – 1008 с. - ISBN 5-74786-058-0;

9 Есипов, В.Е. Экономическая оценка инвестиций [Текст]/ В.Е.Есиопв. – Спб.: Вектор, 2006. – 288 с. - ISBN 5-89123-901-9;

10 Зимин, И.А. Реальные инвестиции [Текст]: учеб. пособие. – М.: ТАНДЕМ, 2000. – 304 с. - ISBN 978-5-377-00461-5;

11 Игонина, Л.Л. Инвестиции [Текст]: учеб. пособие/ Л.Л.Игонина. – М.: Экономистъ, 2004. – 478 с. - ISBN 5-476-00097-6;

12 Инвестиционная политика [Текст]: учеб. пособие/под ред. П.И.Лифшица. – М.:КНОРУС, 2005. - 320 с. – ISBN 978-5-238-152011-4;

13 Колтынюк, Б.А. Инвестиционные проекты [Текст]: Учеб./ Б.А.Колтынюк. – Спб.: «Изд-во Михайлова», 2002. – 622 с. - ISBN 5-16-002240-6;

14 Крейнина, М.Н. Финансовый менеджмент [Текст]: учеб. пособие/ М.Н.Крейнина. – М.: «Дело и Сервис», 2001. – 400 с. - ISBN 5-2719-0197-3;

15 Курс экономики [Текст]: учеб./под ред. Б.А.Райзенберга – М.: ИНФРА-М, 2001. – 716 с. - ISBN 5-9516-0016-2;

16 Липсиц, И.В. Экономический анализ реальных инвестиций [Текст]: учеб. пособие/ И.В.Липсиц. - М.: Экономистъ, 2004. – 347 с. - ISBN 978-5-265-01806-5;

17 Павлова, Ю.Н. Финансовый менеджмент [Текст]: Учеб./ Ю.Н.Павлова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 269 с. - ISBN 6-7494-3331-0;

18 Савицкая, Г.В. Экономический анализ [Текст]: Учеб. – 10-е изд./Г.В.Савицкая. - М.: Новое знание, 2004. – 640 с. - ISBN 5-94735-058-0;

19 Селезнева, Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами [Текст]: учеб./Н.Н.Селезнева. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 639 с. - ISBN 978-5-238-01251-3;

20 Финансовый менеджмент [Текст]: Учебник/ под ред. д.э.н. проф. А.М.Ковалевой. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 284 с. - ISBN 978-5-279-01907-6;

21 Финансы организаций [Текст]: учеб./под ред. Г.Б.Поляка. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 368 с. - ISBN 5-238-00608-Х;

22 Царев, И.Н. Оценка экономической эффективности инвестиций [Текст]/ И.Н.Царев. – Спб.: Питер, 2004. – 464 с. - ISBN 978-5-8199-0120-5;

23 Шарп, У. Инвестиции/ пер. с англ. [Текст]. – М.: ИНФРА-М, 1998. – 1028 с. - ISBN 5-88543-108-6;

24 Швандар, В.А. Управление инвестиционными проектами [Текст]: учеб. пособие для вузов/ В.А.Швандар. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 208 с. - ISBN 5-94352-079-1

Характеристики

Список файлов курсовой работы