175869 (626617), страница 4
Текст из файла (страница 4)
Аналіз робочого капіталу показав на його відсутність. Оборотність всіх видів активів та заборгованостей зростає, а період окупності зменшується. Це позитивні тенденції, окрім кредиторської заборгованості, бо фірмі треба швидше повертати борги.
Показники ліквідності та платоспроможності дуже низькі, хоча і мають тенденцію до зростання. Підприємство не готове негайно погасити заборгованість.
Рентабельність активів, продукції, продажу, власного капіталу знижується. Це небезпечно для підприємства, оскільки цей показник і так досить низький.
Аналіз фінансової стійності показав, що співвідношення власних та позикових коштів вирівнялося за рахунок збільшення позикового капіталу. В результаті цього підприємство стало менш незалежним та не може фінансувати запаси за рахунок власних коштів.
Таким чином, загальний стан підприємства «Галактон» можна вважати незадовільним, оскільки його стан погіршується. Коефіцієнти не відповідають бажаним значенням. Можливо, компанію чекає банкрутство, якщо її керівництво не впровадить необхідних заходів.
2 Оцінка інвестиційного проекту
Закрите акціонерне товариство "Холдингова компанія "Бліц-Інформ" утворено в грудні 1992 року. "Бліц-Інформ" пройшов шлях від малого підприємства до найбільшої в Україні компанії, завоювавши популярність і заслужений авторитет не тільки в нашій країні, але й за кордоном. З моменту заснування головними задачами ЗАТ "Холдингова компанія "Бліц-Інформ" є розвиток і підтримка вітчизняного бізнесу. Компанія не тільки змогла вирости до рівня Холдингу, об'єднавши під одним дахом кілька виробничих напрямків, але й, завдяки активній інформаційно-просвітительській діяльності, сформувати особливе медіа-середовище. ЗАТ "Холдингова компанія "Бліц-Інформ" об’єднує у своїй структурі такі підрозділи:
-
Видавництво "Бліц-Інформ", що випускає газету "Бізнес", журнал "Наталі", газету "Бухгалтерія", регіональні видання;
-
Зразкова друкарня "Бліц-Принт";
-
Завод картонної упаковки "Бліц-Пак";
-
Завод м'якої упаковки "Бліц-Флекс".
У минулі роки найбільш ефективними напрямками інноваційного розвитку були технологічного, тому доцільно у наступному році впровадити інновацію саме з цього напрямку.
Оцінимо ефективність впровадження нового методу друку - ролевий офсетний друк.
Отже підприємство планує направити 15 млн. грн. інвестицій на впровадження ролевого офсетного друку. На необоротні засоби припадає 13,5 млн. грн. Розподіл інвестиційних коштів буде мати наступну структуру, табл. 5.
Таблиця 5 - Структура інвестицій, грн.
| Інвестиційна потреба | Рік | |||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | Загальна сума | ||
| 1. Устаткування та механізми | 12 900 000 | 500 000 | 100 000 | - | - | - | 13 500 000 | |
| 2. Установка та наладка обладнання | 35 000 | 10 000 | 5 000 | - | - | - | 50 000 | |
| 3. Ліцензія та технологія | 1 000 000 | - | - | - | - | - | 1 000 000 | |
| 4. Проектні роботи | 16 750 | 16 750 | 16 750 | 16 750 | 16 750 | 16 750 | 100 500 | |
| 5. Навчання персоналу | 13 335 | 13 333 | 13 333 | 13 333 | 13 333 | 13 333 | 80 000 | |
| 6. Вкладання в оборотні засоби | 33 335 | 33 333 | 33 333 | 33 333 | 33 333 | 33 333 | 200 000 | |
| 7. Супутні інвестиції | 3 250 | 3 250 | 3 250 | 3 250 | 3 250 | 3 250 | 19 500 | |
| 8. Непередбачені витрати | 8 335 | 8 333 | 8 333 | 8 333 | 8 333 | 8 333 | 50 000 | |
| Загальна сума | 14 010 005 | 584 999 | 179 999 | 74 999 | 74 999 | 74 999 | 15 000 000 | |
Підприємство планує забезпечити інвестиції з двох джерел коштів: власних та позичкових. Власні кошти складають 75% від загальної суми або 11 250 000 грн. Позичкові відповідно – 3 750 000 грн. Позику підприємство планує брати у банку під 25% річних. Джерела інвестиційного забезпечення у розподілу по роках подані у табл. 6.
Таблиця 6 - Джерела інвестиційного забезпечення проекту, грн.
| Джерело інвестицій | Рік | Загальна сума | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | |||
| Власні кошти | 10507503,75 | 438749,25 | 134999,25 | 56249,25 | 56249,25 | 56249,25 | 11 250 000 | |
| Позичковий капітал | 3502501,25 | 146249,75 | 44999,75 | 18749,75 | 18749,75 | 18749,75 | 3 750 000 | |
| Загальна сума | 14 010 005 | 584 999 | 179 999 | 74 999 | 74 999 | 74 999 | 15 000 000 | |
Протягом шести років підприємство буде погашати борг банку. Графік погашення подано у табл. 7. Сума, що буде виплачувати підприємство кожного року буде складатися з основної частини та відсотків банку.
Таблиця 7 - Графік погашення боргу позичкового капіталу, грн.
| Рік | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| Початкова сума | 3750000 | 3 125 000 | 2500000 | 1875000 | 1250000 | 625000 |
| Погашення боргу | 625 000 | 625 000 | 625 000 | 625 000 | 625 000 | 625 000 |
| Відсотки | 937500 | 781250 | 625000 | 468750 | 312500 | 156250 |
| Виплата з відсотками | 1 562 500 | 1 406 250 | 1 250 000 | 1 093 750 | 937 500 | 781 250 |
| Залишкова вартість | 3 125 000 | 2 500 000 | 1 875 000 | 1 250 000 | 625 000 | 0 |
Далі побудуємо прогноз грошових потоків на наступні шість років реалізації інноваційного проекту. Підприємство планує отримувати кожного року прибуток у розмірі 6 100 000 грн. Амортизаційні виплати визначаються у розмірі 20% від суми вкладень у необоротні фонди. Податок на прибуток складає 25%.
Таблиця 8 - Прогноз грошових потоків, грн.
| Рік | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| Чистий прибуток до амортизації, відсотків та податку | 6 100 000 | 6 100 000 | 6 100 000 | 6 100 000 | 6 100 000 | 6 100 000 |
| мінус проценти | 937 500 | 781 250 | 625 000 | 468 750 | 312 500 | 156 250 |
| мінус амортизація | 2 580 000 | 2 680 000 | 2 700 000 | 2 700 000 | 2 700 000 | 2 700 000 |
| Чистий прибуток до податку | 982 500 | 1 038 750 | 1 175 000 | 1 331 250 | 1 487 500 | 1 643 750 |
| Чистий прибуток після податку | 736 875 | 779 062,5 | 881 250 | 998 437,5 | 1 115 625 | 1 232 812,5 |
| Плюс амортизація | 2 580 000 | 2 680 000 | 2 700 000 | 2 700 000 | 2 700 000 | 2 700 000 |
| Мінус виплата основної частини боргу | 1 562 500 | 1 406 250 | 1 250 000 | 1 093 750 | 937 500 | 781 250 |
| Чистий грошовий потік | 2 954 375 | 3 252 813 | 3 531 250 | 3 804 688 | 4 078 125 | 4 351 563 |
Отже чистий грошовий потік інноваційного проекту має позитивне значення та має тенденцію до зростання. Далі розрахуємо його ефективність за допомогою таких показників: чистого зведеного прибутку (NPV), індексу рентабельності (PI), періоду окупності (PP) і внутрішньої норми доходності (IRR).
Для подальших розрахунків нам необхідно продисконтувати отриманий грошовий потік. За ставку дисконтування оберемо ставку по депозиту у банку, 21%. Отримаємо табл. 9.
Таблиця 9 – Дисконтований грошовий потік, грн.
| Рік | Чистий грошовий потік | Дисконтований грошовий потік |
| 1 | 2 954 375 | 2441632,231 |
| 2 | 3 252 813 | 2221714,705 |
| 3 | 3 531 250 | 1993298,566 |
| 4 | 3 804 688 | 1774914,798 |
| 5 | 4 078 125 | 1572293,727 |
| 6 | 4 351 563 | 1386541,918 |
Чистий зведений прибуток.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
