3548 (600123), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

Рынок Рынок Рынок

регулярных классовых срочных

сделок сделок сделок

Кассовые сделки - подлежат исполнению немедленно после регистрации и оплаты. К срочным сделкам относятся операции с биржевым товаром, подлежащие исполнению после регистрации через определенное время.

К межбиржевым сделкам относятся сделки, совершаемые через посредство двух или более бирж.

Поручение брокеру со стороны клиента на продажу или покупку ценных бумаг называются приказом. Биржевые приказы с точки зрения ограничения цены могут даваться в таких формах:

Рыночный приказ - приказ на покупку или продажу определенного рода акций по наиболее выгодной текущей цене, т.е. приказ купить акции по самой низкой цене или продать по самой высокой цене на момент получения этого приказа. Лимитный приказ - приказ на покупку или продажу акций по специально оговоренной цене «или на более выгодных условиях», т.е. приказ в котором оговаривается минимальная цена продажи или максимальная цена покупки. Если этот лимит не достигается, приказ брокером не выполняется.

«Стоп-приказ» (буферный приказ) - приказ брокеру осуществить куплю или продажу акций в тот момент, когда цена достигает оговоренного в нем уровня. Это означает, что по достижении буферной цены приказ автоматически превращается в рыночный. Обычное предназначение приказов этого вида - страхование от потенциальных потерь.

Буферный лимитный приказ - буферный приказ, который автоматически превращается в лимитный по достижении буферной цены.

Необходимо учитывать принципиально разную мотивацию операций с ценными бумагами профессиональных участников и физических лиц. Профессиональные участники ориентированы на спекулятивные операции с крупными пакетами акций больших предприятий. Основной механизм извлечения прибыли - изменение котировок акций; основная проблема - управление рисками. Профессиональные участники своей деятельностью инициируют укрупнение пакетов и фактически создают условия для перехода прав собственности на предприятие в целом. Физические лица ориентированы на извлечение максимальной прибыли, используя минимальное количество акций. При этом границей риска служит не процент прибыли, а факт возвратности вложенных в акции средств, т.е. включаются не котировочные, а страховые инструменты. [13]

Таким образом, «раскачка» фондового рынка крупными профессиональными участниками противодействует стабилизирующая масса физических лиц. Физические лица практически не влияют на переход прав собственности на само предприятие, но, соединив в себе два почти противоположных качества - массовость и оперативность, представляют собой крупнейшую в мире инвестиционную компанию, способную профинансировать развитие не только национальной, но и мировой экономики.

Эта «раскачка» производится усилиями игроков-спекулянтов на фондовой бирже – «быков» и «медведей». Бык бьёт врага рогами снизу. Бык – это покупатель: игрок, который делает ставку на повышение и выигрывает от роста цен. Медведь бьёт врага лапой сверху вниз. Медведь – это продавец: игрок, который делает ставку на понижение и выигрывает, когда цены падают. Эти термины пришли в биржевой лексикон с Уолл-стрит, на которой расположена крупнейшая фондовая биржа США –NYSE. Улица названа в честь стены, возведенной первыми переселенцами чтобы не разбредался скот – отсюда и «животные» названия. [8, стр. 59]

Специфика организации биржевой торговли состоит в том, что в условиях заключения сделок в режиме реального времени должны без сбоев работать все системы: финансовых расчетов, передачи прав на собственность, раскрытия информации и т.д. Это выводит фондовый рынок на первое место среди экономических подсистем (бюджетной и кредитной) по уровню технологичности и технической оснащенности. Таким образом, фондовый рынок - это не только порождение высокоразвитой экономической системы, но и место приложения высоких экономических, организационно-управленческих и телекоммуникационных технологий. В этом его социально-экономический смысл не только как индикатора, но и как образца экономической структуры, соединяющего в себе все достижения экономики, науки и техники. [13]

Фондовый рынок несет еще одну важную функцию - социально-политическую. В отличие от универсальных, но безликих денег, акции - инструмент адресный. За акциями всегда стоит конкретное предприятие, конкретный владелец. Движение акций на фондовом рынке делает экономическую ситуацию прозрачной, а значит, предсказуемой и безопасной. Даже кризисы на фондовом рынке, как ни странно, выполняют стабилизирующую функцию, поскольку происходят в «виртуальной» реальности и всегда опережают реальные социально-политические кризисы, давая возможность финансовым институтам и органам государственного управления предпринять соответствующие действия. [13]

1.2 Фондовые индексы

Участникам фондового рынка необходимо следить за конъюнктурой РЦБ, а также, по возможности, прогнозировать его тенденции. Инвестор должен знать, как измеряется динамика рынка. Путем сравнения индексов на определенный момент он может определить относительную силу или слабость рынка. [7, стр. 453]

США

DJIA — индекс Доу Джонса (Dow Jones Industrial Average). Появился в 1897 г., в нынешнем виде рассчитывается с 1928 г. Несмотря на название «промышленный», в его состав на данный момент входят три компании сферы услуг и три банка. Рассчитывается как среднее арифметическое цен акций 30 компаний, входящих в расчетную базу индекса. В качестве делителя используется не число компаний в выборке, т. е. 30, а коэффициент, учитывающий многократное дробление акций (сплит) эмитентами, много раз происходившее с 1928 г. Рассчитываются также транспортный индекс Доу Джонса (20 акций), коммунальный индекс (15 акций), композитный индекс Доу Джонса (65 акций) и др.

Standard & Poor's. Наиболее употребительными среди профессионалов фондового рынка являются индексы, рассчитываемые рейтинговым агентством Standard & Poors. Это индексы, взвешенные по рыночным капитализациям и рассчитываемые по 100 (5 &Р 100) и 500 (S &Р500) акциям крупнейших корпораций США. В семейство входит также более 90 отраслевых индексов. Общность методики расчета позволяет легко сопоставлять данные по разным секторам экономики. Период 1935— 1937 гг. использовался как базовый, начальная величина — 10.

Nasdaq. Индексов Nasdaq также имеется целое семейство. Если название Nasdaq приводится без расширения, имеется в виду индекс Nasdaq Composite, включающий подавляющее большинство акций, торгуемых в этой системе внебиржевой электронной торговли. В основном это компании, специализирующиеся на высоких технологиях: производство компьютеров, программного обеспечения, телекоммуникации, биотехнологии и т. п. Начало расчета — 5 февраля 1971 г., начальное значение — 100.

Value Line. Индекс Value Line включает примерно 1700 акций, наиболее активно торгуемых в США. Изменение индекса рассчитывается как среднее геометрическое изменений всех его компонентов.

Великобритания

FTSE-30 Share Index. Financial Times Industrial Ordinary Share Index впервые стал публиковаться в 1935 г. Рассчитывается на основе курсов акций 30 эмитентов (промышленных и торговых компаний). Этот индекс представляет собой геометрическую среднюю, получаемую путем перемножения курсов акций 30 компаний, входящих в выборку, и извлечения из произведения корня 30-й степени.

FTSE 100. Наиболее распространенный индекс Великобритании (произносится «Футси 100»), рассчитываемый на базе 100 акций. Отбор производится специальной комиссией, в состав которой входят представители ряда профессиональных финансовых организаций, а также газеты «Financial Times». Индекс, взвешенный по рыночной капитализации, рассчитывается с 3 января 1984 г., начальное значение — 1000. Компании, входящие в выборку, составляют 70% общей капитализации фондового рынка Великобритании.

FTSE Mid 250. Индекс характеризует состояние рынка акций средних компаний с объемом капитализации, составляющим примерно 20% рынка Великобритании. Это следующие 250 компаний после сотни крупнейших, попадающих в FTSE 100. Рассчитывается с декабря 1985 г., начальное значение — 100.

Германия

DAX 30. Основным фондовым индексом в Германии является индекс DAX 30у рассчитываемый по 30 акциям и взвешенный по рыночной капитализации. По результатам торгов в электронной системе рассчитывается индекс Xetra DAX, он практически совпадает с DAX 30, но электронная сессия длиннее, поэтому цены закрытия могут существенно отличаться. Рассчитываются также DAX 100 и композитный индекс CDAXuo 320 акциям.

фондовый биржа индекс опцион

Франция

САС 40. Основными фондовыми индексами во Франции являются индексы САС 40 и САС General. САС 40 рассчитывается Парижской биржей и Обществом французских бирж по акциям 40 крупнейших эмитентов. За базу 1000 принято значение индекса на 31 декабря 1987 г. САС General исчисляется по акциям 250 эмитентов.

Япония

Индекс Nikkei рассчитывается на базе 225 акций, торгуемых на Токийской фондовой бирже. Это среднеарифметический не-взвешенный индекс, рассчитываемый так же, как Dow Jones Industrial Average. Публикуется с 1950 г. Индекс Topix рассчитывается с 1968 г. по всем акциям, торгуемым на первой секции ТФБ. Это классический индекс, взвешенный по количеству выпущенных акций.

Канада

TSE 300. Индекс TSE300 рассчитывается на Бирже Торонто. Это взвешенный по величине капитализации индекс, акции которых котируются на Бирже Торонто. Представлены 14 секторов экономики. Базовое значение индекса по состоянию на 1975 г. — 1000.

Россия

InMCX. Сводный фондовый индекс ММВБ. Рассчитывается на основе сделок с корпоративными ценными бумагами, заключенными в Секции фондового рынка ММВБ. Индекс является интегральным индексом, характеризующим текущее состояние фондового рынка ММВБ. Сводный фондовый индекс ММВБ используется в индикативных и аналитических целях. Официальным значением индекса является значение, рассчитанное на момент окончания торгов.

RTSI. Индекс Фондовой биржи РТС (Москва). Индекс является ка-питализационным и рассчитывается как отношение суммарной рыночной капитализации акций, включенных в список для расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации этих же акций на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату. Расчет рыночной капитализации производится на основе данных о ценах акций и количестве выпушенных эмитентом акций. Отличительной чертой каждого индекса является периодичность его расчета и метод расчета цены акции.

Мексика

IPC. Индекс IPC рассчитывается на Мексиканской фондовой бирже. Это взвешенный по величине капитализации индекс, рассчитываемый на основе котировок акций 35 ведущих мексиканских компаний. Список акций, включаемых в расчет, меняется каждые 2 месяца. Базовое значение индекса по состоянию на 30 октября 1978 г. — 0,78.

Бразилия

Bovespa. Индекс Bovespa рассчитывается на основе наиболее ликвидных акций, торгуемых на Бирже Сан-Пауло. В период с 1985 по 1997 г. уменьшение величины индекса в 10 раз происходило 10 раз: в 1985, 1988, 1989, 1990, 1991, 1992 гг., 2 раза в 1993, 1994 и 1997 гг. из-за бушевавшей в стране инфляции (до 2500% в год).

Гонконг

Hang Seng. Индекс Hang Seng — взвешенный по капитализации индекс, рассчитываемый на основе котировок акций 33 компаний, объем капитализации которых на Гонконгской фондовой бирже составляет приблизительно 70%. В состав индекса входят компании 4 секторов: коммерция и производство, финансы, коммунальные услуги, земельная собственность. Базовое значение индекса по состоянию на 31 июля 1964 г. — 100.[ 23 ]

1.3 Организационная структура биржи

Характеристики

Список файлов курсовой работы