181689 (596532), страница 6
Текст из файла (страница 6)
снижения платежеспособности и финансовой устойчивости.
При избытке оборонных активов и капитала также возникают отрицательные факторы:
излишние денежные средства, которые не приносят дохода;
увеличиваются затраты на содержание дебиторской задолженности, что снижает величину прибыли;
увеличиваются затраты, связанные с хранением запасов, которые могут устаревать;
большая величина запасов и дебиторская задолженность увеличивают величину налога на имущество и другие.
Структура оборотных активов также оказывает существенное влияние на риски потери платежеспособности и финансовой устойчивости.
Чем больше ликвидных средств в активах предприятия, тем меньше риск потерять платежеспособность, но меньше доля прибыли, которая может быть инвестирована в развитие производства и направлена на дивиденды. И наоборот, чем меньше ликвидных средств, тем может быть выше прибыль и рентабельность собственных средств, но увеличивается риск потери ликвидности и платежеспособности.
Поэтому считается, что решение проблемы величины оборотных средств является балансированием между прибыльностью и платежеспособностью.
Эффективность использования оборотных активов и капитала определяется системой показателей, характеризующих:
оборачиваемость оборотных средств и их элементов;
платежеспособность;
обеспеченность собственным капиталом;
маневренность;
финансовую устойчивость.
Эта система представлена в табл.2.5.1.
Таблица 2.5 1
Показатели, характеризующие использование оборотных средств
| Показатели | Методы |
| 1. Рентабельность оборотных активов | RОА = Преал: ОА х 100 |
| 2. Коэффициент оборачиваемости (Коб) оборотных средств (ОС) | Коб = РП / ОС |
| в том числе по видам: | |
| - запасов (З) | Кобз = S / З |
| - дебиторской задолженности (ДЗ) | Кобдз = РП / ДЗ |
| - денежных средств (ДС) | Кобдс = РП / ДС |
| - кредиторской задолженности (КЗ) | Кобкз = S / КЗ |
| 3. Коэффициенты задолженности в обороте (Кзад) | Кзад = ОС х 360/РП |
| в том числе по видам: | |
| - запасов | Кзадз = З х 360/S |
| Продолжение | |
| - дебиторской задолженности | Кзаддз = ДЗ х 360/РП |
| - кредиторской задолженности | Кзадкз = КЗ х 360/S |
| 4. Ликвидность оборотных активов (Кл): | |
| - абсолютная (Кал) | Кал = ДС / ТО |
| -быстрая (Кбл) | Кбл = ДС / КЗ |
| - промежуточная (Кпл) | Кпл = (ДС + ДЗ) / ТО |
| - текущая (Ктл) | Ктл = (ДС + ДЗ + З) / ТО |
| 5. Величина СОК | СОК = ТА - ТО |
| 6. Обеспеченность ОА собственным капиталом (dсокоа) | dсокоа = СОК / ОА |
| 7. Обеспеченность запасов собственным капиталом (dсокз) | dсокз = СОК / З |
| 8. Доля заемных средств (ЗС) в оборотном капитале (dзс) | dзс = ЗС / ОК |
| 9. Коэффициент маневренности (Км) | Км = СОК / СС |
Определю данные показатели для предприятия ООО "ЛУКОЙЛ - Пермьнефтепродукт". Объем реализации за 2007 год составил 15 160 466 тыс. руб., затраты на производство - 14 249 569 тыс. руб. Оборотные активы - 2 141 324 тыс. руб., запасы и затраты - 777 804 тыс. руб.
Таблица 2.5.2
Расчет эффективности использования оборотных активов
| Показатели | 2006 год | 2007 год | Расчет показателей за 2007 год | Отклонение |
| 1. Рентабельность оборотных активов | 27 | 42 | RОА = (15 160 466 - 14 249 569) / 2 141 324 х 100 | +15 |
| 2. Коэффициент оборачиваемости (Коб) оборотных средств (ОС) | ||||
| - оборотных активов | 4,3 | 7, 07 | КобОА = 15 160 466: 2 141 324 | +2,77 |
| - запасов (З) | 12,8 | 18,32 | Кобз = 14 249 569: 777 804 | +5,52 |
| - дебиторской задолженности (ДЗ) | 7,03 | 14,62 | Кобдз = 15 160 466: 1 036 559 | +7,59 |
| - кредиторской задолженности (КЗ) | 4,13 | 9,97 | Кобкз = 14 249 569: 1 428 554 | +5,84 |
| 3. Период оборачиваемости, дни | ||||
| - оборотных активов | 85 | 51 | ПООА = 365: КобОА | -34 |
| - запасов | 29 | 19 | ПОЗ = 365: Кобз | -10 |
| Продолжение | ||||
| - дебиторской задолженности | 52 | 24 | ПОДЗ = 365: Кобдз | -28 |
| - кредиторской задолженности | 88 | 36 | ПОКЗ = 365: Кобкз | -52 |
| 4. Ликвидность оборотных активов (Кл): | ||||
| - абсолютная (Кал) | 0,06 | 0, 194 | Кал = 326 961: 1 687 668 | +0,134 |
| - быстрая (Кбл) | 0,065 | 0,229 | Кбл = 326 961: 1 428 554 | +0,164 |
| - промежуточная (Кпл) | 0,681 | 0,766 | Кпл = 1 293 271: 1 687 668 | +0,085 |
| - текущая (Ктл) | 1,001 | 1,269 | Ктл = 2 141 324: 1 687 668 | +0,268 |
| 5. Собственный оборотный капитал, тыс. руб. | 1 186 | 453 656 | СОК = 2 141 324 - 1 687 668 | +452 470 |
| 6. Обеспеченность ОА собственным капиталом (dсокоа) | 0,001 | 0,21 | dсокоа = 453 656: 2 141 324 | +0, 209 |
| 7. Обеспеченность запасов собственным капиталом (dсокз) | 0,002 | 0,952 | dсокз = 453 656: 476 472 | +0,95 |
| 8. Доля заемных средств (ЗС) в оборотном капитале (dзс) | 0,999 | 0,788 | dзс = 1 687 668: 2 141 324 | -0,211 |
| 9. Коэффициент маневренности (Км) | 0,001 | 0,223 | Км = 453 656: 2 036 262 | +0,2222 |
Рассчитанные показатели свидетельствуют о том, что на предприятии при достаточно высоких показателях прибыльности и рентабельности слишком низкие показатели платежеспособности.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться (обращаться) в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течении которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида актива. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете, б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.
Коэффициент абсолютной ликвидности или платежеспособности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, показывает какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендательная нижняя граница показателя составляет 0,2-0,3 и считается нормативной. Т. е. 20-30% долгов предприятие сможет покрыть ДС, то есть они могут быть погашены немедленно.
Коэффициент промежуточного покрытия или срочной ликвидности позволяет определить, какими финансовыми ресурсами располагает предприятие, не прибегая к реализации материальных оборотных активов, для погашения своих долговых обязательств. Теоретически оправданная величина этого показателя лежит в диапазоне 0,7-0,8 единицы, то есть предприятие способно покрыть 70-80% долгов.
Коэффициент текущей ликвидности или общего покрытия больше 1,0, следовательно предприятие способно выполнить свои краткосрочные обязательства и продолжить свою текущую деятельность.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами отражает величину собственных средств предприятия, необходимую для поддержания его финансовой устойчивости, нормативное значение данного коэффициента составляет не менее 0,1. Следовательно, предприятие является финансово устойчивым.
Коэффициент оборачиваемости запасов показывает сколько раз за год обернулся запас.
Оборачиваемость в днях показывает продолжительность в днях одного оборота (т.е. в среднем за сколько дней был продан весь товарный запас).
Коэффициент оборачиваемости имущества и коэффициент оборачиваемости собственных средств характеризуют объем реализации, приходящийся на рубль основного или собственного капитала.
Рассчитанные показатели свидетельствуют о том, что на предприятии при достаточно высоких показателях прибыльности и рентабельности слишком низкие показатели платежеспособности. Причины низкой платежеспособности:
недостаточные показатели оборачиваемости активов, особенно дебиторской задолженности, задолженность в обороте - 25 дней;
слишком большая величина кредиторской задолженности из-за низкой оборачиваемости, задолженность в обороте составляет - 36 дней;
небольшая величина актива "Денежные средства", приведшая к критическим показателям абсолютной и быстрой ликвидности и снижению финансовой устойчивости.
2.6 Финансирование оборотных активов
Источниками финансирования оборотных активов могут быть:
собственные средства в виде прибыли, акционерного капитала, фондов накопления;
заемные средства в виде как краткосрочных, так и долгосрочных кредитов и займов (банковские кредиты, облигации);
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
