164313 (595584), страница 7

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 7)

Анализ ликвидности баланса на ЗАО «Макеевкокс заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности погашения.

Наиболее мобильной частью ликвидных средств на данном предприятии являются деньги и краткосрочные финансовые вложения. Ко второй группе относятся готовая продукция, отгруженные товары и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов, как показало наше исследование, зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов. Значительно больший срок на ЗАО «Макеевкокс» необходим для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.

На три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия ЗАО «Макеевкокс: 1) задолженность, сроки оплаты которые уже наступили; 2) задолженность, которую следует погасить в ближайшее время; 3) долгосрочная задолженность.

Анализ платежеспособности на ЗАО «Макеевкокс» осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств, с платежами первой необходимости. На предприятии выделяется текущая и ожидаемая (перспективная) платежеспособность.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие ЗАО «Макеевкокс является платежеспособным, так как у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.

Таблица 3.3.2 Группировка текущих активов по степени ликвидности

Ожидаемая платежеспособность на данном предприятии определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Для определения текущей платежеспособности сравнивают ликвидные средства платежными обязательствами. Идеальным вариантом является наличие коэффициента равного единице или немного больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал. ЗАО «Макеевкокс производят расчеты с кредиторами каждый день.

Для оценки перспективной платежеспособности на данном предприятии рассчитывают следующие показатели ликвидности:

- абсолютный показатель ликвидности. Он определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (V раздел баланса). Его значение признается достаточным, если он выше 0,25 – 0,30. Если предприятие в текущий момент может на 25-30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной. В нижеприведенной таблице 3.3.3. показано, что на начало месяца абсолютный коэффициент ликвидности составлял 0,62 (21089/34198) а на конец месяца – 1,05 (21510/20540).

Это свидетельствует о высоком уровне его ликвидности. Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой промежуточный коэффициент ликвидности. Удовлетворяет обычно соотношение 1:1. Однако она может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1,5:1. Здесь в начале месяца величина этого коэффициента составляет 1,16 (39769/34198), в конце месяца – 2,0(40845/20540);

-общий коэффициент ликвидности. Он рассчитывается отношением всей суммы текущих активов к общей сумме краткосрочных обязательств. Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5-2,0. В данном примере величина коэффициента на начало года равна 1,2 (40974/34198), а на конец – 2,03 (41755/20540).

Таблица 3.3.3 Показатели ликвидности предприятия.

Отметим, что на основании только этих показателей нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия ЗАО «Макеевкокс», так как данный процесс очень сложный, и дать ему полную характеристику 2-3 показателями нельзя. Коэффициенты ликвидности – показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться, Например, уменьшится прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости. Поэтому для более полной и объективной оценки ликвидности на вышеотмеченном предприятии используют следующую факторную модель:

Текущие активы Балансовая прибыль

К_лик. = Балансовая прибыль * Краткосрочные долги = Х₁ * Х₂

где Х₁ – показатель, характеризующий стоимость текущих активов, приходящихся на 1 тенге дохода; Х₂ – показатель, свидетельствующий о способности предприятия погашать свои долги за счет результатов своей деятельности. Он характеризует устойчивость финансов. Чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние предприятия.

При определении платежеспособности ЗАО «Макеевкокс мы рассмотрели структуру всего капитала, включая основной. Если авуары (акции, векселя и прочие ценные бумаги) довольно существенные, котируются на бирже, они могут быть проданы с минимальными потерями. Авуары гарантируют лучшую ликвидность, чем некоторые товары. В таком случае предприятию ЗАО «Макеевкокс не нужен очень высокий коэффициент ликвидности, поскольку оборотный капитал можно стабилизировать продажей части основного капитала.

Еще одним показателем ликвидности является коэффициент самофинансирования. Данный коэффициент можно рассчитать отношением самофинансируемого дохода к добавленной стоимости. Он показывает степень, с которой предприятие самофинансирует свою деятельность в отношении к созданному богатству. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника предприятия. Такие показатели в странах Запада рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и финансовой независимости компании и могут сравниваться с другими предприятиями.

При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, на ЗАО «Макеевкокс» следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения. Они зависят от финансовой гибкости предприятия.

Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия ЗАО «Макеевкокс» противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств, в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы, изменять уровень и характер своей деятельности, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.

Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью, стабильностью, относительным размером предприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направления изменения кредитного рынка. Способность получать кредиты является важным источником денежных средств на ЗАО «Макеевкокс», когда они ему нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные линии (кредит, который предприятие может взять в течении определенного срока и на определенных условиях) – более надежные источники получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование. При оценке финансовой гибкости на ЗАО «Макеевкокс» принимается во внимание:

-- рейтинг его привилегированных акций;

- ограничение продажи активов; степень случайности расходов,

- способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие, как забастовка, падение спроса или ликвидация источников снабжения.

В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способность зарабатывать. Так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации.

Коэффициент достаточности денежных средств (К^дс) отражает способность предприятия их зарабатывать для покрытия капитальных расходов, прироста оборотных средств и выплаты дивидендов. Чтобы устранить влияние цикличности и других случайностей, в числителе и знаменателе используются данные за 5 лет. Расчет производится по следующей формуле:

К^дс=

Коэффициент достаточности денежных средств, равный единице, показывает, что предприятие способно функционировать, не прибегая к внешнему финансированию. Если этот коэффициент ниже единицы, то предприятие не способно за счет результатов своей деятельности поддерживать выплату дивидендов и нынешний уровень производства.

Другой коэффициент - коэффициент капитализации денежных средств (К^к_н) используется при определении уровня инвестиции в активы предприятия и рассчитывается по формуле:

К^кд =

Уровень капитализации денежных средств считается достаточным в пределах 8-10%.

Предприятие ЗАО «Макеевкокс должно регулировать наличие ликвидных средств, в пределах оптимальной потребности в них. Она для данного предприятия зависит от следующих факторов:

- его размера и объема, деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей);

-коксохимического производства (спрос на продукцию кокса и скорость поступления средств от его реализации);

- длительности производственного цикла (величины незавершенного производства);

- времени, необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности их оборота);

- сезонности работы предприятия;

- общей экономической конъюнктуры.

Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о том, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что на все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение К_т.л. значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Со стороны кредиторов предприятия, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения менеджера, значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств, в дебиторскую задолженность, может быть связано с неумелым управлением активами предприятия.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового положения предприятия ЗАО «Макеевкокс» при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности (К_а.л.). Банки, кредитующии данное предприятие, больше внимание уделяет промежуточному коэффициенту ликвидности (К_п.л.). Покупатели и держатели акций предприятия ЗАО «Макеевкокс» в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности (К_т.л.).

Характеристики

Список файлов ВКР