163748 (595523), страница 10
Текст из файла (страница 10)
Методика имеет вид: исходная цена капитала, WACC = 15%, СС = 0,15;
премия за риск, связанный с данным проектом – 0,05;
рассчитывается NPV с коэффициентом дисконтирования r (r = CC + 0,05 = 0,2);
если проект имеет NPV, больший нуля, то он считается экономически эффективным.
Расчет NPV с поправкой на риск представлен в табл. 3.11.
Таблица 3.11 - Расчет экономической эффективности проекта в условиях инфляции с учетом цены капитала, с поправкой на риск
| Показатели | Годы | Всего за 10 лет | |||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | ||
| Чистый дисконтированный доход NPV | -2360,9 | -1906,1 | -1336,0 | -850,6 | -439,2 | 6145,8 | 5767,7 | 5412,1 | 5077,8 | 4763,6 | 20274 |
| Коэффициент дисконтирования для учета фактора риска и цены капитала | 0,8333 | 0,6944 | 0,5787 | 0,4823 | 0,4019 | 0,3349 | 0,2791 | 0,2326 | 0,1938 | 0,1615 | - |
| NPV с учетом риска | -1967,5 | -1323,7 | -773,2 | -410,2 | -176,5 | 2058,2 | 1609,7 | 1258,7 | 984,1 | 769,3 | 2029 |
Как показывают расчеты, согласно критерию NPV (чистого дисконтированного потока денежных средств с учетом цены авансированного капитала, фактора риска и в условиях инфляции), данный проект представляется экономически целесообразным, величина притока денежных средств опережает величину расходов с учетом всех поправок.
Конечной оценкой привлекательности рассматриваемого инвестиционного проекта выступит анализ проекта в соответствии с вероятностью получения планируемой выручки по годам реализации инвестиционного проекта. Ведь невозможно заранее предсказать со стопроцентной уверенностью, каков будет объем спроса и поступления от аренды торгово-офисных площадей. Данные о предполагаемом объеме выручки представлены в табл. 3.12.
Таблица 3.12 - Вероятность получения планируемой выручки от реализации услуг по годам реализации инвестиционного проекта
| Годы | 1 | 2 | 3 | 4 | 5-10 год |
| Величина в % | 98 | 95 | 92 | 90 | 85 |
В качестве критерия выбирается максимизация математического ожидания чистой прибыли и амортизации за вычетом инвестиционных расходов (NPV).
Для этого планируемые значения выручки по годам умножаются на уровень вероятности их получения. Дальнейшие расчеты выполняются в соответствии с полученными значениями математического ожидания величины полученной выручки.
Рассчитанные значения совокупных расходов подставляем в таблицу 3.13. Чистые денежные поступления находим вычитанием из величины математического ожидания выручки соответствующих значений расходов.
Как показывают расчеты, величина математического ожидания NPV в условиях неопределенности с учетом инфляции также выше нуля, поэтому реализация проекта экономически оправдана и эффективна.
Выводы по главе:
Первоначальные затраты, связанные с реализацией проекта согласно смете составляют 42 259 тыс. долл., или 1 267 770 тыс. руб.
Ценовое предложение (цена за номер) выражено в фиксированной сумме, к этой сумме для посетителей прибавляется стоимость некоторых дополнительных услуг (видеомагнитофон, доступ в интернет, междугородная и международная телефонная связь, пользование кондиционером) и, как часто встречается в ценообразовании отелей высокой степени комфортности, прибавляется сумма НДС.
Прогнозируемый реальный приток денежных средств за счет сдачи номеров посетителям отелей в первый год эксплуатации – 95% от 13,14 млн. долл.= 12,483 млн. долл.
Реализация выбранного инвестиционного проекта требует выработки стратегии финансирования. Схема финансирования предполагает инвестиции в основной и оборотный капитал.
Форма привлечения заемных средств – долгосрочный банковский кредит. Срок предоставления кредита – 5 лет. Форма возврата – равными срочными уплатами 1 раз в конце каждого полугодия в течение всего срока кредита. Все остальные денежные расходы будут осуществляться за счет собственных источников финансирования и арендных платежей.
Общая величина расходов за 10 лет срока действия проекта – 137 203 тыс. долл. Эффективность капвложений с учетом инфляции должна быть не ниже 15%, т.е. приведенный чистый доход с учетом цены капитала за вычетом инвестиционных расходов должен быть не меньше нуля.
Как показывают расчеты, величина математического ожидания NPV в условиях неопределенности с учетом инфляции также выше нуля, поэтому реализация проекта экономически оправдана и эффективна.
Заключение
В работе рассмотрены особенности гостиничного бизнеса на современном этапе, учитывая, что наибольшие темпы роста все же зафиксированы в столицах. То и расширение гостиничного бизнеса рассмотрено на примере развития их гостиничного бизнеса .
Особенностью Санкт-Петербурга стало развитие малых отелей, которые имеют преимущества перед большими. Рынок мини-гостиниц Петербурга находится в самом начале развития, но его тенденции дают основания для оптимистических прогнозов.
Оба рынка являются очень привлекательными для инвесторов, потому что рынок туризма освоен и всегда востребован, а значит и сделанные вложения принесут несомненную прибыль.
В то же время региональный туризм хоть и получает развитие, практически не работает на увеличение инфраструктуры из-за отсутствия крупных инвесторов и денег в регионах на развитие туризма в целом, а значит и на увеличение привлекательности региона. Хотя там гостиничный бизнес может развиваться в направлении сельских гостиниц в крестьянских избах, но он на сегодняшний день активного развития не получил.
Основными проблемами развития малых гостиниц являются: - обеспечение качества гостиничного продукта;
- узость ассортимента предлагаемого продукта;
- отсутствие квалифицированных кадров;
- сложность конкурировать в части обеспечения качества с крупными гостиницами – частями гостиничных сетей;
- сложность продвижения одиночных мини-отелей без создания сетей мини-гостиниц;
- сложность обеспечения безопасности гостей высокого уровня;
- сложность обустройства территории вокруг мини-отеля;
- большая стоимость обустройства фасадов зданий;
- сложность конкурировать в Интернет-среде с использованием компьютерных технологий;
- большая зависимость от туроператора в части своевременной заполняемости.
В настоящее время наметились и некоторые другие положительные тенденции в функционировании гостиничного хозяйства, а именно, уделяется большое внимание качеству обслуживания. При этом стандарт качества формируется на национальном уровне. Наиболее жесткие требования предъявляются к соблюдению условий безопасности проживания туристов. С этой целью в России введена обязательная сертификация туристско-экскурсионных и гостиничных услуг по требованиям безопасности жизни, здоровья туристов, сохранности имущества туристов, окружающей среды и качества предоставляемых услуг. Введена также система добровольной сертификации систем предоставляемых услуг.
В индустрии туризма постоянно возрастает необходимость профессиональной многофункциональности. Отрасли требуются гибко реагирующие и легко адаптирующиеся к переменам и различным видам работ сотрудники. В свою очередь сами люди хотят совершенствовать свою квалификацию и максимально повышать свой личный потенциал и пригодность к работе.
Необходимо провести коренной пересмотр и модернизацию образования и обучения на всех уровнях, включая все аспекты и требования, предъявляемые к профессиям, существующим в туриндустрии.
Достижения гостиничной индустрии России являются очень скромными на фоне общемировой тенденции неуклонного роста, процветания и развития данной сферы деятельности. К основным тенденциям развития предпринимательства в гостиничном бизнесе относится активное развитие малых гостиниц. Это связано с теми предпочтениями, которые формируются у современных туристов: они хотят видеть в гостинице не только средство размещения, но и хотят в полной мере ощутить домашний уют, уникальность и неповторимость, что как раз является одной из отличительных черт малых независимых гостиниц. Конкурентным преимуществом малой гостиницы является индивидуальное отношение к каждому клиенту. Малые гостиницы в полной мере применяют персонифицированный подход к гостям, создают атмосферу дома вдали от дома. Кроме того, малые отели, как правило, применяют более гибкую систему скидок и обходятся клиенту дешевле, чем большие гостиницы аналогичного класса. Все это позволяет малым формам гостиничного бизнеса активно развиваться и быть конкурентоспособными.
В дипломной работе проведена разработка бизнес-плана создания малой гостиницы в Санкт-Петербурге.
Первоначальные затраты, связанные с реализацией проекта составляют 42 259 тыс. долл., или 1 267 770 тыс. руб.
В рамках реализации проекта выдвинуты следующие предложения:
1. Финансирование строительства осуществить при помощи привлеченных средств в форме долгосрочного кредита.
2. Анализ условий кредитования показал, что наиболее выгодные условия кредитования юридических лиц из крупнейших банков предоставляет Альфа-Банк. Поэтому кредит на всю сумму инвестиционных издержек - 42 259 тыс. долл. – предложено взять в Альфа-Банке на срок 5 лет под 15% годовых в валюте.
Как показывают расчеты, наименьшую текущую стоимость платежей дает способ погашения кредита путем равновеликих выплат в конце каждого полугодия, т.е. 2 раза в год по 6156,54 тыс. долл.
Форма привлечения заемных средств – долгосрочный банковский кредит. Срок предоставления кредита – 5 лет. Форма возврата – равными срочными уплатами 1 раз в конце каждого полугодия в течение всего срока кредита. Все остальные денежные расходы будут осуществляться за счет собственных источников финансирования и арендных платежей.
В работе были подробно рассмотрены основные показатели, базирующиеся на дисконтированных оценках: чистый дисконтированный (приведенный) доход ЧДД, индекс доходности (рентабельности инвестиций) ИД и внутренняя норма доходности (прибыли) ВНД, являющиеся основными критериями оценки инвестиционных проектов.
Планируемый объем выручки за 10 лет реализации проекта составит 180350 тыс. долл., чистая прибыль – 111698 тыс. долл., сумма чистых денежных поступлений без учета инфляции – 119698 тыс. долл., чистый денежный поток без учета инфляции – 58133 тыс. долл., сумма приведенного чистого дохода с учетом инфляции – 20274 тыс. долл.
Таким образом, главное условие эффективности инвестиционного проекта соблюдено: ЧДД > 0.
Индекс рентабельности инвестиций также удовлетворяет критерию эффективности: ИД = 1,525; ИД > 1
Внутренняя норма доходности составляет 21,17%, это довольно высокое значение. Критерий эффективности соблюден:
IRR > r,
где r = 12% – норма дисконта;
IRR > WACC,
где WACC = 15% - цена авансированного капитала.
Кроме того, применены следующие методы и выполнены необходимые расчеты:
- расчет границ и уровней безубыточности;
- анализ чувствительности методом вариации параметров;
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
