160811 (595125), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

-инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления;

эти инвестиции направлены на совершенствование и улучшение деятельности государственных органов и институтов управления и формируются в основном за счет средств федерального бюджета.

1.3 Экономические основы, формы и состав инвестиции

Экономическим побудительным мотивом и качественным признаком инвестирования средств является получение дохода, прибыли на них. К инвестициям относятся только те вложения, которые преследуют своей целью получение прибыли, увеличение объема и массы капиталов.

В практике производственной и финансово-хозяйственной деятельности принято различать следующие типы инвестиций:

• реальные (капиталообразующие) инвестиции;

• портфельные инвестиции;

• инвестиции в нематериальные активы.

Реальные инвестиции - это вложения в реальные активы, то есть в создание новых, реконструкцию или технологическое перевооружение существующих предприятий, производств, технологических линий, различных объектов производственного и социально-бытового обслуживания с целью качественного и количественного роста основных фондов производственного назначения как непременного условия прироста доходности и рентабельности предприятий фирм и национальной экономики в целом, повышение уровня социального обеспечения и обслуживания населения.

Портфельные инвестиции - это вложения в покупку акций и ценных бумаг государства, предприятий, банков, инвестиционных фондов, страховых и других финансовых компаний. В этом случае инвесторы увеличивают свой не производственный, а финансовый капитал, получая дивиденды - доход на ценные бумаги.

К инвестициям в нематериальные активы относятся вложения, направляемые на приобретение имущественных прав и прав владения земельными участками, угодьями, другим имуществом, лицензий на передачу прав промышленной собственности, секретов производства, патентов на изобретения; свидетельств на новые технологии, полезные модели и промышленные образцы; товарных знаков, фирменных наименований, сертификатов на продукцию и технологию производства и т.д.

Изложенное деление инвестиций называется делением относительно объектов инвестирования.

С позиций хозяйствующих субъектов, целей и направленности их действий реальные инвестиции могут быть разделены на три группы:

Начальные инвестиции - это инвестиции на основание предприятия, фирмы, объекта обслуживания и т.д. Вкладываемые инвесторами средства при этом используются на строительство или покупку зданий, сооружений, приобретение и монтаж оборудования, создание необходимых материальных запасов, образование оборотных средств.

Экстенсивные инвестиции - инвестиции, направляемые на расширение существующих предприятий, организаций, прирост их производственного потенциала в том числе предполагающий расширение сферы деятельности.

Реинвестиции - инвестиции, связанные с процессом воспроизводства основных фондов на существующих предприятиях. Указанные предприятия, имеющиеся у них свободные средства, состоящие из амортизационных отчислении и прибыли, направляют на развитие производства по следующим направлениям:

• на замену физически изношенного или морально устаревшего оборудования, устаревших технологических процессов новыми;

• на повышение эффективности производства;

• на изменение структуры выпускаемой продукции, оказываемых услуг;

• на диверсификацию производства;

• на обеспечение выживания предприятий.

В зависимости от того, насколько инвестиции обеспечивают количественный и качественный рост производственного капитала и производственного потенциала предприятий, они могут быть определены как пассивные и активные.

Пассивные инвестиции обеспечивают в лучшем случае сохранение показателей хозяйствования, рентабельности производственного капитала на достигнутом уровне, то есть выживаемость предприятий, организаций.

Активные инвестиции связаны с повышением конкурентоспособности предприятий, фирм и организаций и их продукции, услуг; ростом доходности, эффективности производственно-хозяйственной деятельности за счет внедрения новой техники, технологии, выпуска новой эффективной продукции, формированием новых сегментов на рынке товаров и услуг. К активным инвестициям следует относить и средства, вкладываемые в научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы по созданию и разработке новых высокоэффективных товаров, технологий, поскольку они направлены не только на выживание предприятий, а и на обеспечение их устойчивого положения на рынках товаров и услуг в будущем.

По характеру участия владельцев средств, вкладываемых в реализацию инвестиционных проектов, инвестиции могут быть:

• прямыми;

• косвенными.

К прямым инвестициям относятся непосредственные вложения финансовых средств и других капиталов инвесторами - участниками реализации инвестиционных проектов.

К косвенным инвестициям относятся привлекаемые свободные средства граждан, предприятий, организаций путем выпуска и продажи акций, гарантийных сертификатов, других ценных бумаг.

В зависимости от продолжительности периода инвестирования различают долгосрочные и краткосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями принято понимать вложения средств на срок до одного года. Это вложения инвестиционных компаний в создание небольших быстроокупаемых коммерческих проектов, связанных с закупкой - реализацией партий товаров, с организацией шоу-проектов. К краткосрочным инвестициям относятся также депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов, быстрореализуемых ценных бумаг.

Долгосрочные инвестиции связаны с реализацией крупных и долговременных инвестиционных проектов, предполагающих возведение новых зданий и сооружений или их реконструкцию. Если для инвестора важен срок осуществления инвестиционного проекта и срок окупаемости вкладываемых средств, то для кредитодателя достаточно срока возврата выдаваемого кредита.

В зависимости от формы собственности инвестиции делятся на:

Государственные инвестиции - к ним относят вложения финансовых средств из федерального бюджета, внебюджетных фондов, заемных средств в созданий, и развитии предприятий и организаций государственного сектора экономики; вложения из бюджетов территориальных и местных органов управления на создание, развитие и поддержание предприятий и организаций, относящихся к муниципальной собственности и собственности территорий - субъектов Федерации; вложения государственных унитарных предприятий и учреждений за счет собственных и заемных средств.

Частные инвестиции включают в себя вложения средств, осуществляемые негосударственными предприятиями и организациями, а также вложения физических лиц.

Иностранные инвестиции - есть вложения средств осуществляемые иностранными компаниями или физическими лицами, а также иностранными государствами в лице уполномоченных на то органов управления и международными организациями.

Совместные инвестиции представляют собой совместные вложения государства и негосударственных юридических и физических лиц или отечественных и зарубежных инвесторов.

Вложения средств и реализация инвестиционных проектов инвесторами может осуществляться внутри территориальных границ страны или за ее рубежом. Соответственно этому инвестиции делятся на зарубежные и внутренние.

Субъектами инвестиционной деятельности в России являются инвесторы, осуществляющие вложение собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиции и обеспечивающие их целевое использование. Они классифицируются по следующим признакам:

1. По направлениям основной эксплуатационной деятельности выделяют индивидуальные и институциональные инвесторы. В роли первых выступают физические лица, а вторых - юридические лица.

2. По целям инвестирования выделяют стратегических и портфельных инвесторов. Первые из них ставят цель приобрести контрольный пакет акций компании или большую долю в ее уставном капитале для осуществления реального управления фирмой. Они также осуществляют стратегию слияния и поглощения других компаний. Портфельные инвесторы вкладывают свой капитал в различные финансовые инструменты с целью получения высокого текущего дохода или прироста капитала в будущем.

3. По принадлежности к резидентам выделяют отечественных и иностранных инвесторов. В роли последних могут выступать иностранные физические и юридические лица, государства и международные финансово-кредитные организации.

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые производственные и непроизводственные основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах экономики.

Другими объектами инвестирования для владельцев средств являются ценные бумаги, целевые денежные вклады, а также объектами могут быть готовая научно-техническая продукция и ее разработки, имущественные права и права владения земельными участками, угодьями; права на промышленную интеллектуальную собственность; торговые марки и сертификаты.

Особо, как объект инвестиционной деятельности необходимо выделить обеспечение экологической безопасности. Законодательством РФ запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических, противопожарных и других норм обеспечения безопасной жизнедеятельности людей.

1.4 Основные концепции инвестиционной деятельности

Знакомясь с методами анализа инвестиционных проектов, мы должны осознавать, что такая инвестиционная деятельность является лишь элементом более общего раздела прикладных экономических знаний, называемого обычно инвестиционным планированием, или разработкой бюджетов планируемых инвестиций, что в свою очередь, является лишь частью финансового менеджмента.

Отсюда проистекает общность подходов инвестиционного анализа и других разделов финансового менеджмента - все они рассматривают в качестве своей главной цели увеличение ценности фирмы.

Э кономические основы управления фирмы

Ф инансовый менеджмент

У правление долгосрочными инвестициями

Инвестиционная деятельность

Рис. 1.4.1 - Место инвестиционной деятельности в системе прикладных экономических систем

Ценность фирмы и ее увеличение - естественная и логичная цель любого разумного менеджера, причем эта цель куда более универсальна, чем увеличение прибыли, которая нередко рассматривается как главная задача частной фирмы. Однако все эти типы коммерческой политики обретают смысл, если мы исходим из гипотезы увеличения ценности фирмы как наиболее универсальном мотиве поведения менеджеров фирмы.

Денежные оттоки фирмы связаны с тем, что она:

- приобретает сырье и материалы для осуществления своей деятельности;

• выплата заработной платы и жалования своим работникам;

• поддерживает в работоспособном состоянии свой основной капитал и осуществляет новые инвестиции;

• выплачивает дивиденды и проценты по взятым кредитам.

Ценность фирмы (ЦФ) можно представить себе как своеобразный пирог, состоящий из двух «ломтей»: РССК и РСО. Первый из них, РССК - представляет с собой рыночную стоимость собственного капитала фирмы; а второй, РСО - это рыночная стоимость обязательств фирмы.

ЦФ=РССК+РСО

Логичным становится в этой связи вопрос, что же определяет размеры этого «пирога» и каким образом можно увеличить ценность фирмы. На общий взгляд позволяет выделить две основные группы факторов: инвестиции всех типов, т.е. в реальные активы и портфельные; прочие факторы, в том числе финансовый и производственный менеджмент.

Очевидно, что ценность фирмы реально определяется не тем, на сколько велик ее капитал. Одно из новых пока только освоенных в России понятий современного финансового менеджмента - это понятие о денежных поступлениях появившись недавно в переводных изданиях, этот термин, по вине не очень квалифицированных переводчиков стал причиной немалой путаницы - его стали переводить как «потоки наличных» или «наличные средства».

Чтобы лучше выяснить природу категории «денежные поступления», отметим, что мы не случайно предпочли именно такой перевод термина «Cash flow», а не напрашивающийся вариант «денежный поток». Дело в том, что термин «поток» не несет в себе указания о его направленности, т.е. поступают ли эти средства в фирму или наоборот, уходят из нее. Об этом тем более важно упомянуть, что современный финансовый менеджмент широко использует также категории «денежный приток» и «денежный отток», несущие достаточно точные указания на направления движения описываемых ими денежных потоков:

Характеристики

Список файлов ВКР