160153 (595029), страница 4
Текст из файла (страница 4)
Увеличение запасов товарно-материальных ресурсов на предприятии;
Нарушения в управлении финансами организации, проявляющиеся в неэффективном планировании;
Производство и продажа неликвидной продукции в силу условий поставок или недостаточного изучения рынков сбыта;
Неплатежеспособность покупателей, что ведет к росту дебиторской задолженности и накоплению на складах запасов продукции.
Коэффициенты оборачиваемости могут различаться на предприятиях различных отраслей, но увеличение темпов оборачиваемости стоит в числе важнейших задач, наряду с поддержанием ликвидности. Замедление оборачиваемости не столь катастрофично, как снижение ликвидности, но при отсутствии должного внимания со стороны финансовых служб предприятия может привести к неблагоприятным последствиям, таким как снижение прибыльности.
Помимо оборачиваемости денежных средств возможно рассчитать оборачиваемость отдельных групп активов и обязательств, т.к. общий шаблон формулы для вычисления коэффициентов оборачиваемости одинаков: выручка/Х, где Х- показатель, для которого вычисляется оборачиваемость.
Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования ресурсов (материальных, трудовых и финансовых). Система показателей деловой активности базируется на данных бухгалтерской отчетности и позволяет контролировать изменения в ФСП.
Для расчета применяются абсолютные итоговые данные за отчетный период по выручке, прибыли и т.д.
Но показатели баланса носят одномоментный характер, что вносит некоторую неясность в интерпретацию данных расчета. Поэтому при расчете коэффициентов обычно применяются показатели, рассчитанные к усредненным значениям статей баланса.
Оборачиваемость может быть рассчитана как в разах за отчетный период, так и в днях, за которые совершается один оборот во время отчетного периода. Для этого необходимо разделить число дней в отчетном периоде на соответствующий коэффициент оборачиваемости.
Показатели деловой активности обладают одной отличительной особенностью: они не имеют желательных значений. Чем выше коэффициент оборачиваемости, и соответственно, меньше срок одного оборота, тем более благоприятная финансовая ситуация складывается на предприятии.
Таблица 3.
Система показателей деловой активности
| Показатель | Формула для расчета | Комментарий |
| 1. Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала/Net Working Capital Turnover, NWCT | NWCT = чистый объем продаж/чистый оборотный капитал Формула расчета чистого оборотного капитала приведена в разделе «Коэффициенты ликвидности» | Показывает, насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж. Чем выше значение показателя, тем более эффективно используется предприятием чистый оборотный капитал. Рассчитывается в разах. |
| 2. Коэффициент оборачиваемости основных средств/Fixed Assets Turnover, FAT | FAT = чистый объем продаж/основные средства | В отечественной литературе данный коэффициент называется еще фондоотдачей. Он характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в распоряжении основных средств. Чем выше значение коэффициента, тем более эффективно предприятие использует основные средства. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высоком уровне капитальных вложений. Однако значения данного коэффициента сильно отличаются друг от друга в различных отраслях. Также значение данного коэффициента сильно зависит от способов начисления амортизации и практики оценки стоимости активов. Таким образом может сложиться ситуация, что показатель оборачиваемости основных средств будет выше на предприятии, которое имеет изношенные основные средства. |
| 3. Коэффициент оборачиваемости активов/Total Assets Turnover, TAT | TAT = чистый объем продаж/(основные активы+оборотные активы) | Характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывает сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Этот коэффициент также сильно варьируется в зависимости от отрасли. |
| 4. Коэффициент оборачиваемости запасов/Stock Turnover, ST | ST = себестоимость реализованной продукции /товарно-материальные запасы | Отражает скорость реализации запасов. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной группе активов. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании. |
| 5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности/Average Collection Period, ACP | ACP = 365/(счета к получению/чистый объем продаж) | Показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности. Чем меньше это число, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а следовательно повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях со взысканием средств по счетам дебиторов. |
Коэффициенты рентабельности/прибыльности
Рентабельность – один из основных качественных показателей эффективности производства на предприятии, характеризующий уровень отдачи и степень использования средств в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг). Если деловая активность предприятия в финансовой сфере проявляется прежде всего в скорости оборота ресурсов, то рентабельность предприятия показывает степень прибыльности его деятельности.
Существенно влияют на анализ ФСП и формулирование выводов следующие особенности показателей рентабельности.
Показатели рентабельности отражают результативность работы предприятий за отчетный период. Однако в хозяйственной деятельности предприятий могут происходить изменения, требующие крупных инвестиций и затрат. Но планируемый долгосрочный эффект показатели рентабельности не отражают. Поэтому снижение уровня рентабельности в рассматриваемом периоде не всегда следует рассматривать как негативную тенденцию.
Кроме того, числитель и знаменатель показателя выражены в денежной форме, но в разной покупательной способности и ликвидности. Числитель показателя – прибыль. Она динамична, в ней отражается уровень цен, количество произведенной продукции, результаты деятельности за истекший период. Знаменателем показателя в некоторых формулах может быть или собственный капитал, или внеоборотные активы. Хотя они и имеют стоимостную оценку, но это учетная стоимость (зафиксированная в учетной документации), которая может существенно отличаться от текущей (рыночной) оценки.
Принцип, по которому рассчитываются показатели рентабельности, схож с принципом, по которому рассчитываются показатели оборачиваемости: прибыль/Х, где Х – показатель, для которого рассчитывается рентабельность.
Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:
показатели доходности продукции – рассчитываются на основе выручки от реализации продукции (работ, услуг) и затрат на производство (рентабельность продаж, рентабельность основной деятельности);
показатели доходности имущества – формируются на основе расчета уровня рентабельности, в зависимости от изменения размера имущества (рентабельность всего капитала, рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов)
показатели доходности используемого капитала – рассчитываются на базе инвестируемого капитала (рентабельность собственного капитала, рентабельность перманентного капитала).
Расчет показателей, характеризующих рентабельность предприятия (см.таблицу) основан на определении среднегодовых величин, что необходимо для приведения числителя и знаменателя дроби в сопоставимый вид. Это обусловлено тем, что прибыль учитывается нарастающим итогом с начала года и за весь отчетный период. Величина в числителе, например, размеры собственного капитала, может существенно изменяться.
Желательное значение рентабельности определяется самим предприятием в процессе финансового планирования, однако, в отличие от оборачиваемости, возможно ориентироваться на среднеотраслевые показатели в качестве базы для сравнения. При этом следует учитывать, что анормально высокая рентабельность в некоторых случаях может свидетельствовать либо о нелегальности деятельности предприятия, либо об опасностях, которые могут подстерегать руководство в ближайшем будущем. Ведь прибыль, завышенная без учета потенциального изменения эластичности спроса, может способствовать снижению объемов продаж. В тоже время, чрезмерно малая рентабельность (менее 1% в любой отрасли экономики) также свидетельствует о нерациональной и даже опасной финансовой политике коммерческого предприятия.
Коэффициенты рентабельности можно вычислить как в форме абсолютных величин, так и в форме процентов, для чего их необходимо умножить на 100.
Таблица 4.
Система показателей рентабельности
| Показатель | Формула для расчета | Комментарий |
| 1. Коэффициент рентабельности продаж/Return on Sales, ROS | ROS = чистая прибыль/чистый объем продаж | Показывает доходность реализации, т.е. на сколько рублей нужно реализовать продукции, чтобы получить 1 ден. единицу прибыли. Напрямую связан с динамикой цены реализации продукции, уровнем затрат на производство. Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия. |
| 2. Коэффициент рентабельности собственного капитала/Return on Shareholder`s Equity, ROSEQ | ROSEQ = чистая прибыль/собственный капитал | Позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании. |
| 3. Коэффициент рентабельности оборотных активов/Return on Current Assets, ROCA | ROCA = чистая прибыль/текущие активы | Демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем эффективно используются оборотные средства. |
| 4. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов/Return on Fixed Assets, ROFA | ROFA = чистая прибыль/долгосрочные активы | Демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компания выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства. |
| 5. Коэффициент рентабельности инвестиций/Return on Investment, ROI | ROI = (чистая прибыль /собственный капитал +долгосрочные активы) | Показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности. |
1.5. Использование метода Дюпон в анализе финансового состояния предприятия
Достаточно интересен с практической точки зрения один из методов финансового анализа, применяемый в основном для аналза акционерных обществ и разработанный специалистами химического концерна DuPont (Дюпон) около 40 лет назад. Хотя, строго говоря, метод DuPont не является самостоятельным видом анализа, он, тем не менее, позволяет прийти к пониманию одного из основных методов классической школы финансового анализа, а именно – факторного анализа.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
