160152 (595028), страница 3

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 3)

Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на 1 (один) рубль вложенного капитала. Эффективность капитала - комплексное понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов и НМА. Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным частям.

1.Эффективность использования оборотных средств характеризуются, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотов за отчетный период

2.Эффективность использования капитала в целом. Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов и НМА. Эффективность использования капитала лучше всего измеряется его рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала.

Самофинансирование означает финансирование за счет собственных источников: амортизационных отчислений и прибыли. Эффективность самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных источников. Уровень самофинансирования можно определить с помощью коэффициента самофинансирования:

где, П - прибыль, направляемая в фонд накопления;

А - амортизационные отчисления;

К - заемные средства;

З - кредиторская задолженность и др. привлеченные средства.

Однако хозяйствующий субъект не всегда может полностью обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами и поэтому широко использует заемные и привлеченные денежные средства, как элемент, дополняющий самофинансирования.

Принцип валютной самоокупаемости заключается в превышении поступлений валюты над его расходами. Соблюдение этого принципа означает, что хозяйствующий субъект не «проедает» свой валютный фонд, а постоянно накапливает его.

РАЗДЕЛ 2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предприятия и всю производственно-хозяйственную деятельность предприятия.

Основной формой при анализе финансового состояния является баланс. Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время составляется в оценке нетто (учет основных средств и МБП по остаточной стоимости без учета износа). Итог баланса даёт ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия удобно при помощи сравнительного аналитического баланса.

2.1 Предварительный обзор баланса.

Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путём сложения однородных по своему составу и экономическому содержанию статей баланса и дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики. Аналитический баланс охватывает много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Этот баланс включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.

Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. К ним относятся:

1. Общая стоимость имущества организации, равная итогу баланса.

2. Стоимость иммобилизованных (внеоборотных) средств (активов) или не­движимого имущества, равная итогу раздела 1 актива баланса

3. Стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела 2 актива баланса

4. Стоимость материальных оборотных средств

5. Величина собственных средств организации, равная итогу раздела 4 пасси­ва баланса

6. Величина заёмных средств равная сумме итогов разделов 5 и 6 пассива ба­ланса

7. Величина собственных средств в обороте, равная разнице итогов раздела 4, 1 и 3 баланса

2.2 Эффективность деятельности (рентабельность продаж, нормы прибыли)

Return on sales

Эффективность деятельности

Используются результаты, полученные при «Вертикальном анализе» Отчета о прибылях и убытках.

• Коэффициент (норма) валовой прибыли.

• Коэффициент (норма) прибыли EBIТDA.

• Коэффициент (норма) операционной прибыли.

• Коэффициент (норма) прибыли EBIT.

• Коэффициент (норма) прибыли EBT.

• Коэффициент (норма) чистой прибыли.

• Нормы прибыли рассчитываются в процентах от дохода компании.

Норма валовой прибыли

Gross Profit Margin

Рис.1 Валовая прибыль на доллар реализации

S

Валовая прибыль

R GROSS

GM

Коэффициент EBIТDA %

Рис. 2 EBIТDA на доллар реализации

S

COGS +

Cash Opex

R

EBIТDA

EBIТDA

Коэфициент операционной прибыли

Рис.3 Операционная прибыль на доллар реализации

Опер.

Приб.

COGS +

Opex

SR

OI

Коэфициент прибыли EBIT

Рис.4 Прибыль на доллар доходов

ТR

COGS+OPEX+Oth

Exp

EBIT

EBIТ

Норма (коэффициент) чистой прибыли

Net Profit Margin (NPM)

Рис.5 Чистая прибыль на доллар доходов

ТR

COGS+OPEX+Oth

Exp

EBIT

EBIТ

Норма (коэффициент) чистой прибыли

Net Profit Margin (NPM)

Рис.6 Чистая прибыль на доллар доходов

Тotal Rev

Total Exp

NI

NI

Рис.7 Эффективность деятельности, EBIT% по странам

EBIT% по странам

15,0%

10,0%

5,0%

0,0%

US UK EU JN ALL

Р

25

EBIT%

20

15

10

5

0

Пищевая (розница) Химическая Пивоварение ВСЕ

Пищевая (пр-во) Торговля Здравоохранение

ис.8 Эффективность деятельности, EBIT% по отраслям

%

2. 3. Коэффициенты деловой активности

Business Activity Ratios

2.3.1. Оборачиваемость активов

Assets Tumover (AT)

Отвечает на вопрос - насколько эффективно фирма управляет своими активами? Является ли общее количество каждого типа активов, представленных в балансе, приемлемым, слишком большим или слишком маленьким по отношению к текущим и прогнозируемым продажам? Если компания совершает избыточные вложения в активы, то это сократит ее свободный денежный поток и цену акций. С другой стороны , если у компании недостаточно активов , она будет терять объемы продаж, что вновь повредит свободному денежному потоку и снизит цену акций. Следовательно, важно чтобы в активы были инвестированы верные суммы.

«Активы» – средняя величина активов, рассчитанная за период получения дохода.

Или: величина активов «в конце» или «в начале» периода.

Рис. 9 Оборачиваемость активов по странам

Доход (активы по странам)

2,0

1,5

1,0

0,5

0,0

US UK EU JN ALL

Р

Доход/ 2,5

Активы

2

1,5

1

0,5

0

Пищевая (розница) Химическая пр-ть Пивоварение ВСЕ

Пищевая (пр-во) Торговля Здравоохранение

ис. 10 Оборачиваемость активов по отраслям

2.3.2. Коэффициент оборачиваемости основных средств

Fixed assets turnover (FAT)

Характеризует эффективность использования основных средств. Низкий уровень свидетельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высоком уровне капитальных вложений.

Значение такое зависит от:

• способов начисления амортизации

• практики оценки стоимости активов

Может быть выше на предприятии, которое имеет изношенные основные средства.

Темп работ имеет существенное значение и тогда, когда вкладываются средства в строительство нового магазина компании или в установку ценного производственного оборудования.

Цель – максимально быстро запустить их в работу и повысить оборачиваемость активов.

Неиспользуемые производственные площади, неважно собственные или арендуемые, стоят денег.

Возможные решения здесь зависят от ожидаемых сроков простоя и могут включать либо временную сдачу неиспользуемых площадей в поднаем, либо переезда в другое помещение с тем, чтобы все здание можно было сдавать в аренду или продать.

Оборачиваемость долгосрочных активов

2.3.3. Оборачиваемость дебиторской задолженности

Accounts Receivable Turnover

Оборачиваемость Д3

2.3.4. Оборачиваемость запасов

Inventory Turnover

Характеризует политику сбыта готовой продукции, управление технологическим циклом, политику закупок сырья и материалов.

2.3.5. Оборачиваемость кредиторской задолженности

Accounts Payable Turnover

Показывает среднее кол-во дней, которое требуется компании для оплаты ее счетов.

Характеристики

Список файлов ВКР