Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 11)

(тыс. руб.)

Трём показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

То есть не одного из вышеперечисленных источников не хватало ни на начало, ни на конец года.

С помощью этих показателей определяется трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации¹

Возможно выделение 4х типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: Фс О; Фт О; Фо 0; т.е. S= {1,1,1};

2.Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: Фс< 0; Фт0; Фо0; т.е. S={0,1,1};

3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет привлечения временно свободных источников средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: Фс<0; Фт<0;Фо0;т.е. S={0,0,1};

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности: Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}. Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка , поставщикам , бюджету и др. Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена :

• Ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;

• Обоснованным уменьшением запасов и затрат (до норматива);

• Пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.

В Почтамте трёхкомпонентный показатель финансовой ситуации S={0;0;0} как в 2004 году, так и в 2005 году. Таким образом финансовую устойчивость в начале и в конце отчётного периода можно считать критической.

Исходя из целей, поставленных в данной работе, более приемлемо использовать для анализа финансовой устойчивости Почтамта относительные показатели. Эти коэффициенты, рассчитанные в таблице ___

Из данных таблицы можно сделать выводы о состоянии каждого коэффициента и о финансовой устойчивости предприятия в целом.

1. Коэффициент независимости, равный отношению собственного капитала к валюте баланса, в Почтамте на конец 2005 года составляет 0,72, что близко к рекомендуемой норме (желательно, чтобы он превышал по своей величине 50 %)², следовательно, предприятие имеет собственных средств больше, чем заемных и что говорит о его финансовой независимости. В этом случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия и нужно отметить рост данного коэффициента по сравнению с 2004 годом на 0,08.

2. Значение коэффициента соотношения заёмных и собственных средств ( это отношение привлеченного капитала к собственному), свидетельствует, что в начале отчётного периода предприятие привлекало на каждый 1руб. собственных средств, вложенных в активы 22 коп. заёмных средств. В течение отчётного периода заёмные средства снизились до 21 коп. на каждый 1руб. собственных вложений. Снижение заёмных средств может в будущем привести к не зависимости предприятия от привлечённых средств.

3. Коэффициент манёвренности собственных средств и коэффициент обеспеченности собственными средствами (показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая капитализирована) в течении двух анализируемых лет имели отрицательное значение, так как у предприятия нет собственных оборотных средств.

4. Коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Этот коэффициент наиболее интересен для предприятий производящих продукцию. Он рассчитывается делением суммарной величины основных средств (по остаточной стоимости), производственных запасов, незавершенного производства и малоценных и быстроизнашивающихся предметов (по остаточной стоимости) на стоимость активов предприятия. На начало 2004 года, коэффициент реальной стоимости имущества составлял 0,6 на конец 2004 года он составлял 0,56 а к концу 2005 года он вновь составил 0,6. Такое постоянство хорошо влияет на финансовое положение предприятия и имущество производственного назначения составляет 60% в имуществе предприятия, а на основе данных хозяйственной практики нормальным считается ограничение, когда реальная стоимость имущества составляет более 0,5 от общей стоимости активов.

Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке.

Платежеспособность предприятия означает возможность погашения им в срок и в полном объеме своих долговых обязательств. Это важнейший показатель, характеризующий финансовое положение предприятия. Предприятие считается платежеспособным, если его суммарные активы превышают его внешние обязательства:

Оборотные активы + Внеоборотные активы Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства.³ Для количественной оценки платежеспособности используются различные модификации показателей платежеспособности. В данной работе для оценки платежеспособности рассмотрены следующие относительные величины: коэффициент абсолютной ликвидности (L2), коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности - L3), общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности – L 4) (Приложение 3).

Ликвидность же предприятия - это способность возвратить в срок полученные в кредит денежные средства, или способность оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности (LI), вычисляемый по формуле. С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точке зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надёжного партнёра из множества потенциальных партнёров на основе отчётности.

Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учёта ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности.

Исходя из данных баланса (приложение 4) Богородского почтамта коэффициенты, характеризующие ликвидность, имеют следующие значения (см. таблицу 2.13).

Проанализируем коэффициенты L2, L3, L4 и их изменение.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2004 года составил 0,48, при его значении на начало года 0,30. Это значит, что 48% (при норме 20%) краткосрочных обязательств предприятия, может быть немедленно погашено за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Этот показатель почти в 2,5 раза выше нормативного, что вызывает доверие к данной организации со стороны поставщиков (сумма задолженности поставщикам составляет 64,5% от общей суммы кредиторской задолженности). Хотя можно отметить рост данного показателя за отчётный период на 9%, что является позитивным моментом.

2. Значение промежуточного коэффициента покрытия с 0,57 на начало 2004 года увеличилось до 0,6 на конец года и имеет значение ниже нормативного на 0,1. To есть за счёт дебиторской задолженности, в случае её выплаты, Управление сможет погасить 60% кредиторской задолженности. Но в целом значение данного коэффициента можно назвать прогнозным, так как предприятие не может точно знать когда и в каком количестве дебиторы погасят свои обязательства. То есть практически соотношение можно считать на конец 2004 года не удовлетворительным, и в действительности может ещё более ухудшиться вследствие зависимости от таких факторов, как: скорости платёжного документооборота банков; сроков дебиторской задолженности; платежеспособности дебиторов.

3. Общий текущий коэффициент покрытия L4 увеличился за отчетный период на 0,07 и составил на конец года 1,11 (при норме 2). Смысл этого показателя состоит в том, что если предприятие направит все свои оборотные активы на погашение долгов, то оно ликвидирует краткосрочную кредиторскую задолженность на 100% и у него останется после данного погашения задолженности для продолжения деятельности 11% от суммы оборотных активов.

Таким образом все показатели кроме (L2), характеризующие платежеспособность предприятия, в Почтамте находятся на уровне ниже нормы. В целом вывод о платежеспособности можно сделать по общему коэффициенту ликвидности (LI). Его значение на конец года составляло 0,69, то есть в среднем предприятие не сможет покрыть ещё 31% обязательств в порядке их срочности. По сравнению с 2004 годом общая ликвидность средств предприятия несколько улучшилась. Так в прошлом году Почтамт не мог погасить в порядке срочности 35% обязательств.

2.4 Анализ структуры баланса предприятий и оценка реальных возможностей восстановления платежеспособности

Основной формой при анализе финансового состояния является баланс. Итог баланса даёт ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия удобно при помощи сравнительного аналитического баланса. Процедуры преобразования отчетной формы баланса в аналитический зависти от конкретных условий, важно же, чтобы были поправлены показатели наиболее существенно искажающие реальную картину.

Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путём сложения однородных по своему составу и экономическому содержанию статей баланса и дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики. Аналитический баланс охватывает много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Этот баланс включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа⁴.

Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. К ним относятся:

1. Стоимость иммобилизованных (внеоборотных) средств (активов) или недвижимого имущества, равная итогу раздела 1 актива баланса (строка 190);

2. Стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела 2 актива баланса (строка 290);

3. Стоимость материальных оборотных средств (строка 210);

4. Величина собственных средств организации, равная итогу раздела 4 пассива баланса (строка 490);

5. Величина заёмных средств равная сумме итогов разделов 5 и 6 пассива баланса (строка 590+690);

6. Величина собственных средств в обороте, равная разнице итогов раздела 4, 1 и 3 баланса (строка 490-190-590).

Актив

Из данных таблицы 2.1 видим, что за отчётный период снизилась сумма ОС и внеоборотных активов на 2980 тыс. руб. Увеличилась сумма строки баланса 271 (прочие оборотные активы по переводным операциям) баланса на 1692 тыс. руб. Строка 271 существует только в балансе почтовой связи, она содержит заемные средства (плата за коммунальные услуги с населения, принятая подписка, а так же средства поступающие для выплаты пенсии), и является итогом формы 3 «Связь» (приложение 6). В тоже время произошло увеличение денежных средств с 10546 тыс. руб. до 14420 тыс. руб. Если на начало года ОС и внеоборотные активы составляли 98,5%, то на конец года в имуществе предприятия они снизились до 98,2%. В тоже время запасы и затраты увеличились с 132,2% до 145%.

Оценка имущества и источников его образования позволяет выявить такие негативные явления в состоянии предприятия, как например, кризис неплатежей. Результаты расчета свидетельствуют, что в структуре активов возрастает дебиторская задолженность от 108,8% на начало года, до 118,9% на конец года. Замораживание таких сумм в дебиторской задолженности приводит к отвлечению их из оборота, что в конечном итоге приводит к ухудшению финансового состояния предприятия.

Пассив

Пассивная часть баланса увеличилась за счет увеличения собственных средств на 10557 тыс. руб.

Собственные средства в структуре баланса на начало года составляют 100,7%, а к концу периода произошло уменьшение их и до 98,6%. Причиной такого снижения собственных средств явился рост кредиторской задолженности с 23787 тыс. руб. до 30252 тыс. руб. или на 127,18% к концу отчетного периода.

Одно из самых «больных» статей в Почтамте является кредиторская задолженность. Наибольший вес в ней имеет задолженность поставщикам и подрядчикам (64,5% от суммы кредиторской задолженности) по неоплаченным в срок расчетным документам, и не отгруженной продукции в счет полученных авансов. Это свидетельствует о финансовых затруднениях.

Таким образом, на основании проведенного мною предварительного обзора баланса Почтамта за 2004-2005 год, можно сделать вывод о неудовлетворительной работе предприятия и росте больных статей в 2005 году. В связи с этим дана оценка кредитоспособности предприятия, которая производится на основе анализа ликвидности баланса и оценке имущества предприятия.

Оценка ликвидности баланса предприятия проведена в параграфе 2.3. данной работы, характеристика имущества предприятия и источников средств предприятия описана в параграфе 2.1.

Система критериев для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса организации была определена в постановлении Правительства РФ № 498 от 20 мая 1994года «О некоторых мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий», принятом в связи с Указом Президента РФ №2264 от 22.12.1993г.

В соответствии с данным постановлением Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ распоряжением №31-р от 12.08.1994г. утвердило Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса.

Согласно этому Методическому положению анализ и оценка структуры баланса организации проводится на основе показателей (Приложение 3):

• коэффициента текущей ликвидности (L5);

• коэффициента обеспеченности собственными средствам (L6);

• коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособность (L7).

Чтобы организация была признана платежеспособной, значения этих коэффициентов должны соответствовать нормативным, указанным в таблице 2.11

Согласно статье 1 Закона РФ "О несостоятельности (банкротстве)" от 8.01.98г. № 6-ФЗ, внешним признаком несостоятельности является приостановление текущих платежей, неспособности погашать обязательства кредиторам в течение 3-х месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

В Почтамте коэффициент текущей ликвидности на конец отчётного периода равен 1,11, при его значении на начало года 1,04. То есть это значение свидетельствует о недостаточной общей обеспеченности предприятия оборотными средствами (ниже предельного практически в 2 раза.).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, необходимыми для его финансовой устойчивости, на начало2004 года имел отрицательный показатель 0,36, а на конец 2005 года он снизился и составил минус 0,14, что ниже нормативного значения (0,1).

Согласно Методическим положениям, если хотя бы один из этих коэффициентов имеет значение меньше нормативного, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности. На анализируемом предприятии коэффициент текущей ликвидности находится на уровне ниже нормы, следовательно, представляется необходимым определить сможет ли данное предприятие восстановить свою платежеспособность в течение ближайших 6 месяцев. В соответствии с расчётом, данный показатель принимает значение в 2004 году 0,57, при нормативе 1. Это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

На основе проведенного анализа финансовой деятельности Почтамта были сделаны следующие выводы.

Снижение стоимости имущества предприятия в 2005 году повлекло за собой и ухудшение его финансовой устойчивости по ряду показателей. Имея на балансе значительную по величине стоимость оборотных активов, предприятие нуждается в большей величине собственных оборотных средств, а также в долгосрочных заемных средствах, т.е. более мобильных средствах.

Все показатели, характеризующие платежеспособность, находятся на уровне ниже нормы, что объясняется, в основном, наличием у предприятия значительной суммы кредиторской задолженности, которая увеличилась в 2005 году на 27%. Это говорит о том, что на предприятии плохо организовано управление кредиторской задолженностью, скорость оборота которой составляет почти 60 дней, что свидетельствует о том, что ее погашение происходит слишком медленными темпами. Для решения сложившейся ситуации, предприятию необходимо четко структурировать все долги по срокам выплаты и стараться выплачивать их в порядке очередности.

Доля оборотных средств в составе имущества не высокая (14,4%) и исходя из этого, можно сделать вывод, что предприятие испытывает острую потребность в собственных оборотных средствах. Такое положение на предприятии сложилось из-за замораживания значительной части оборотных средств в виде материальных запасов (44,5%) и денежных средств (43%). За отчетный период предприятие не только не смогло уменьшить остатки товаров для перепродажи на складах, но и произошло их увеличение на 45%. Причинами такого положения являются проблемы со сбытом, которые, главным образом, обусловлены неплатежеспособностью непосредственных покупателей.

Для решения сложившейся ситуации, необходимо четко изучить рынок своего товара, возможности создания новых каналов сбыта товара, повышения конкурентоспособности товаров за счет увеличения качества обслуживания или снижения цены.

Рис. 6 Оценка имущества предприятия

2.5 Анализ фонда оплаты труда

В 2005 году осуществлялось совершенствование структуры управления и нормирования труда. Улучшились условия труда специалистов и служащих и работников основного производства: почтальонов по доставке почтовых отправлений и почтовых переводов, операторов, сортировщиков почтовой корреспонденции.

Внедрение новых технологий, автоматизации и механизации на рабочих местах привело к сокращению численности Почтамта по сравнению с 2004 годом (табл.2.12) Произошло увеличение заработной платы (табл. 2.13). По сравнению с 2004 годом численность почтамта уменьшилась на 18 человек. Фонд оплаты труда увеличился на 23%, что составило в денежном выражении 1020,2 тыс.рублей.

Средняя з/плата 2004 года 1 работника в целом составила 2362 рубля.

Средняя з/плата 2005 года 1 работника в целом составила 3275 рублей.

Фонд средней з/платы составил 139%.

В 2005 году было проведено совершенствование в оплате труда. Оплата труда работников почтамта производилась по индивидуальным коэффициентам, учитывающим производительность и качество труда, а также уровень выполнения бюджетного задания как индивидуального так и по Почтамту в целом.

Индивидуальная оплата труда производственного персонала Почтамта распределяется в пределах утвержденного фонда оплаты труда, который утверждается на квартал и помесячно.

Месячный фонд оплаты труда рассчитывается пропорционально проценту выполнения бюджетных обязательств, финансового результата, то есть наличие средств в распоряжении Почтамта.

Оплата труда работников производится на основе системы оплаты труда по коэффициентам.

Источником оплаты труда и гарантий социальной защищенности работников являются заработанные коллективом средства.

Фонд оплаты труда определяется по формуле:

ФОТбюд. = ФОТ1 + ФОТ2 + ФОТ3 + ФОТ4 + ФОТ5 + ФОТ6 + ФОТ7,

где ФОТ1 – фонд оплаты труда по штатному расписанию (за минусом отпускных);

ФОТ2 – фонд оплаты труда планируемого повышающего коэффициента;

ФОТ3 – фонд оплаты труда отпускных сумм соответствующего периода;

ФОТ4 – фонд оплаты труда планируемого повышающего коэффициента к отпуску;

ФОТ5 – фонд оплаты труда разного вида доплат (ночные, праздничные и т.д.);

ФОТ6 – фонд оплаты труда по договорам подрядам на соответствующий период;

ФОТ7 – фонд оплаты труда социальных выплат соответствующего периода.

Месячный фонд оплаты труда рассчитывается пропорционально проценту выполнения бюджетных обязательств, финансового результата, то есть наличие средств в распоряжении Почтамта.

ФОТп = ФОТбюд. х Д,

где ФОТбюд. – фонд оплаты труда почтамта по бюджету;

Д – процент выполнения бюджетных обязательств (доходов).

В случае, если фактический ФОТ превышает действительное выполнение бюджетных обязательств над плановым за отчетный месяц по причинам, не связанным с увеличением валового дохода, фонд оплаты труда на последующий месяц может быть уменьшен на сумму перерасхода.

Таблица 2.12

Численность и начисленная з/платы

Таблица2.13

Рост средней заработной платы

Глава 3. Анализ финансовых результатов Богородского почтамта - Управления федеральной почтовой связи по Нижегородской области

3.1 Анализ прибыли

Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщённо наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены мною в форме №2 «Отчёт о прибылях и убытках» (приложение5). К ним относятся:

•прибыль (убыток) от реализации продукции;

•прибыль (убыток) от прочей реализации;

•доходы и расходы от внереализационных операций;

•балансовая прибыль;

•налогооблагаемая прибыль;

•чистая прибыль и др.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которая в условиях перехода к рыночной экономике составляет основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создаёт финансовую базу для самофинансирования, расширенного производства, решение проблем социальных и материальных потребности трудового коллектива. За счёт прибыли выполняются также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Таким образом, показатели прибыли становятся важнейшими для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Они характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия.

Конечный финансовый результат деятельности предприятия - это балансовая прибыль или убыток, который представляет собой сумму результата от реализации продукции (работ, услуг); результата от прочей реализации; сальдо доходов и расходов от внереализационных операций.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов исследование:

1. Изменений каждого показателя за текущий анализируемый период («горизонтальный анализ» показателей финансовых результатов за отчётный период).

2. Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений («вертикальный анализ» показателей).

3. Исследование влияние факторов на прибыль («факторный анализ»).

4. Изучение в обобщённом виде динамики изменения показателей финансовых показателей за ряд отчётных периодов (то есть «трендовый анализ» показателей). Для проведения вертикального и горизонтального анализа рассчитаем таблицу 3.1, используя данные отчётности предприятия из формы №2.

Таблица 3.1

Анализ прибыли отчётного года (тыс. руб.)

Из данных таблицы видно, что балансовая прибыль в 2005 году существенно увеличилась по сравнению с 2004 годом на 395 тыс. руб. Несмотря на переживаемые трудности в Почтамте наметилась положительная тенденция изменения величины балансовой прибыли.

Увеличению балансовой прибыли способствовало:

• Увеличение прибыли от финансово-хозяйственной деятельности на 1844 тыс. руб. или 75,3%

• Увеличение прибыли от реализации с минус 1803 тыс. руб. до +240 тыс. руб.

На вышеуказанное увеличение повлияло:

• Рост по статье доходов - «Проценты к получению» на сумму 324 тыс. руб. или на 86,4%.

• Увеличение выручки от реализации на 82639 тыс. руб. или 44,2%.

Снижению балансовой прибыли способствовало:

• Уменьшение прочих внереализационных доходов на сумму 1449 тыс. руб. или на 36%.

Таким образом факторы, уменьшающие балансовую прибыль по сумме были перекрыты действием увеличивающих её факторов, что в итоге и обусловило рост балансовой прибыли в отчетном году по сравнению с предыдущим на 395 тыс. руб.

3.2 Анализ рентабельности

Рентабельность работы предприятия определяется прибылью, которую оно получает. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и отражают, насколько эффективно предприятие использует свои средства в целях получения прибыли. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций.

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

1. Рентабельность продукции, продаж (показатели оценки эффективности управления);

2. Рентабельность производственных фондов;

3. Рентабельность вложений в предприятия (прибыльность хозяйственной деятельности).

1.Рентабельность продукции.

Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост данного показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции (работ, услуг) или снижения затрат на производство при постоянных ценах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия, а также более быстрым ростом цен, чем затрат.

Показатель рентабельности продукции включает в себя следующие показатели:

1. Рентабельность всей реализованной продукции, представляющую собой отношение прибыли от реализации продукции на выручку от её реализации (без НДС);

2. Общая рентабельность, равная отношению балансовой прибыли к выручке от реализации продукции (без НДС);

3. Рентабельность продаж по чистой пробыли, определяемая как отношение чистой прибыли к выручке от реализации (без НДС);

4. Рентабельность отдельных видов продукции. Отношение прибыли от реализации данного вида продукта к его продажной цене.

Расчёт данных показателей по Почтамту представлен в таблице 3.2

Таблица 3.2

Показатели рентабельности Богородского почтамта (Тыс. руб.)

На основе данных таблицы построим диаграмму.

Рис. 7 Изменение показателей рентабельности продукции за 2003-2005 г.

На основе расчётов можно сделать следующие выводы.

Показатель общей рентабельности за отчетный период вырос с минус 0,21 в 2004 до 0,002 в 2005 году. Это говорит о том, что в 2005 году каждый рубль реализации не приносил в среднем даже 1 копейки балансовой прибыли. Надо отметить увеличение данного показателя по сравнению с 2003 годом, когда он составлял минус 0,36% и повысился до минус 0,21 за 2004 год (т.е. на 0,15%).

Показатель рентабельности продаж также вырос в 2005 году с минус 0,96 на начало года до 0,09 на конец отчетного периода. Это говорит о том, что хоть и получен положительный результат, но каждый 1 руб. реализованной продукции не приносит предприятию даже 1 копейки прибыли от реализации.

Показатель рентабельности продаж по чистой прибыли в отчетный период возрос на 0,21%, но все ещё дает отрицательный результат (-0,0004). Это значит, что спрос на услуги медленными темпами растет, но чистой прибыли предприятие от этого не имеет.

Как видно из выше сказанного, все показатели рентабельности продукции очень низкие.

В 2005г. показатели рентабельности услуг имеют такие низкие показатели, вследствие того, что убытки от универсальных услуг, Почтамт покрывает за счет средств заработанных в результате предоставления населению непрофильных услуг. Рост тарифов отстает от роста цен на материально технические ресурсы и поэтому не компенсирует увеличение расходов почтовой связи.

2.Рентабельность вложений предприятия.

Рентабельность вложений предприятия - это следующий показатель рентабельности, который показывает эффективность использования всего имущества предприятия.

Среди показателей рентабельности предприятия выделяют 5 основных:

1.Общая рентабельность вложений, показывающая какая часть балансовой прибыли приходится на 1руб. имущества предприятия, то есть насколько эффективно оно используется.

2.Рентабельность вложений по чистой прибыли;

3.Рентабельность собственных средств, позволяющий установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования.

4.Рентабельность долгосрочных финансовых вложений, показывающая эффективность вложений предприятия в деятельность других организаций.

5.Рентабельность перманентного капитала. Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность данного предприятия на длительный срок.

Необходимая информация для расчёта представлена в таблице 3.3

Таблица 3.3

Показатели для расчёта рентабельности. (тыс. руб.)

Общая рентабельность вложений в 2005г. увеличилась с минус 0,15% до 0,002%. Но на 1руб. стоимости имущества предприятия в отчётном году приходилось лишь 0,002 коп. балансовой прибыли. Значение данного показателя достаточно невелико для такого предприятия, что свидетельствует о недостаточно эффективном использовании активов предприятия в 2004г-2005г.

Рис. 8 Показатели рентабельности вложения (%)

Рентабельность собственных средств также невысока, но в течении 2004 года она увеличилась с минус 0,15% до минус 0,0004%, хотя все ещё имеет отрицательный результат. Динамика этого показателя позволяет сделать вывод о том, что инвестиции собственных средств в производство дали недостаточно хороший результат. Рентабельность перманентного капитала и его динамика аналогичны рентабельности собственных средств, в виду отсутствия долгосрочных заёмных средств.

В целом можно отметить, что все показатели рентабельности вложений предприятия находятся на низком уровне, что говорит о недостаточно эффективном вложении средств рассматриваемого предприятия.

Вывод:

Балансовая прибыль данного предприятия в 2005 году (+5 тыс. руб.) существенно увеличилась по сравнению с 2004 годом (-390 тыс. руб.) на 395 тыс. руб. Её увеличению способствовало: увеличение прибыли от финансово-хозяйственной деятельности, в основном за счёт статьи дохода «Проценты к получению» и увеличение выручки от реализации услуг. Снижению балансовой прибыли способствовало уменьшение доходов от внереализационных операций в сумме 1449 тыс. руб.

Таким образом, факторы, уменьшающие балансовую прибыль, по сумме были перекрыты действием увеличивающих её факторов, что в итоге и позволило улучшить балансовую прибыль с минус 390 тыс. руб. в 2004г до + 5 тыс. руб. в 2005г.

После уплаты налога на прибыль (в размере 6 тыс. руб.) с прибыли в сумме всего 5 тыс. руб. и уплаты штрафов и пени убыток Почтамта за 2005 год составил 106 тыс. руб.

В целом все показатели прибыли и рентабельности в отчётном году возросли, что положительно характеризует деятельность Почтамта в 2005 году (относительно 2004 года).

Факторный анализ рентабельности

Для факторного анализа рентабельности используются 3 основные показатели рентабельности:

1. Анализ рентабельности производственной деятельности

2. Анализ рентабельности по каждому виду продукции

3. Анализ рентабельности продаж

1. Рассмотрим Анализ рентабельности производственной деятельности

где, VPП – объем реализованной продукции,

УДi – структура продукции,

Сi – себестоимость продукции,

Цi – средняя реализационная цена,

Зрп – сумма затрат по себестоимости.

Расчет влияния факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности в целом по предприятию можно выполнить методом цепных подстановок используя следующие данные:

Таблица 3.4

Данные для факторного анализа рентабельности

Таблица 3.5

Расчет влияния факторов на изменение рентабельности

в том числе:

Снижение рентабельности производственной деятельности произошло из-за следующих факторов:

• Увеличение удельного веса убыточных услуг на –0,29% (Ц/Б, письменная корреспонденция и пр.)

• Повышение среднего уровня цен на 0,14%

• Рост себестоимости реализованной продукции вызвал снижение рентабельности продукции на 0,52%

2. Следующим этапом факторного анализа необходимо рассчитать рентабельность по каждому виду продукции, которая определяется аналогично приведенному выше примеру. где, Ц – цена, С – себестоимость. Однако в связи с отсутствием отдельного учета затрат по видам оказываемых услуг, данный расчет произвести невозможно.

3. Факторный анализ рентабельности продаж

расчет

в том числе

Общее увеличение рентабельности продаж до 0,09% обусловлено:

• Снижением уровня рентабельности на -0,66%

• Увеличение удельного веса убыточных услуг на –0,28%

• Повышением среднего уровня цен на 0,13%

• Увеличение себестоимости на –0,51%

Анализ рентабельности продаж отдельных видов продукции производится по формуле : в связи с отсутствием себестоимости по каждому виду продукции данный расчет произвести нельзя.

3.3 Пути улучшения финансового состояния предприятия

Главная цель финансового анализа – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия. На основании проведенного анализа финансового состояния необходимо принятие решения о выходе на новую финансовую политику и разработка программы финансового оздоровления.

Финансово–экономическое положение Богородского почтамта в анализируемый период соответствует общей тенденции экономики России, вызванного выходом в новую экономическую формацию, основанную на рыночных отношениях. В дореформенный период предприятие регулярно получало государственные дотации, а реализация товаров определялась государственным планом. В условиях же инфляции, сложилась ситуация, при которой платежеспособность потребителей услуг почтовой связи снизилась

Проведенный анализ говорит об увеличении остатков товаров для перепродажи на складах. За 2003 год произошло увеличение на 45%, по сравнению с 2002 годом, увеличение составляло 32,2%. Для решения сложившейся ситуации необходимо четко изучить рынок своего товара, возможности создания новых каналов сбыта продукции, повышения конкурентоспособности продукции за счет увеличения качества обслуживания или снижения цены. Отсюда возможно вытекают и проблемы со сбытом продукции. В целях повышения конкурентоспособности товаров и отыскания новых каналов сбыта, видится необходимость создания на предприятии службы маркетинга. Основным направлением деятельности Почтамта в сфере маркетинга должно являться осуществление мер по сохранению и улучшению позиций на традиционных рынках продаж, максимальный учет новых запросов и требований потребителей к качеству продукции, разработки системы стимулирования каждой услуги, применение более удобных и выгодных для потребителей форм оказания услуг, распространение рекламных материалов по выпускаемой продукции и т.д.

При анализе изменения внеоборотных активов выявлена тенденция к увеличению статьи «Незавершенное строительство». Поскольку эта статья не участвует в производственном обороте и, следовательно, увеличение ее доли в структуре внеоборотных активов отрицательно сказывалось на результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Отсюда вытекает следующее мероприятие по поддержке эффективности хозяйственной деятельности и восстановлению платежеспособности. Предлагается обеспечить продажу неиспользуемого имущества и объектов незавершенного строительства с целью направления вырученных средств на пополнение собственных оборотных средств предприятия.

Все показатели, характеризующие ликвидность (кроме L2), находятся на уровне ниже нормы, что объясняется, в основном, наличием у предприятия значительной суммы кредиторской задолженности, которая увеличилась в 2003 году на 27,2%. Это говорит о том, что на предприятии недостаточно организовано управление кредиторской задолженностью, скорость оборота которой составляет почти 60 дней, что свидетельствует о том, что ее погашение происходит слишком медленными темпами. Для решения сложившейся ситуации предприятию необходимо четко структурировать все долги по срокам выплаты и стараться выплачивать их в порядке очередности. Необходимо прежде всего рассчитаться с долгами перед бюджетом, по социальному страхованию и обеспечению, так как отсрочки по этим платежам обычно влекут за собой выплату штрафов (пени). Затем необходимо четко структурировать долги перед поставщиками и подрядчиками, и выявить какие из них требуют безотлагательного погашения. Необходимо так же организовать четкую работу с дебиторами, так как получение дебиторской задолженности даёт предприятию возможность использовать эти средства, как привлечённые источники.

Долгосрочные финансовые вложения в составе внеоборотных активов составляют незначительную долю. Это указывает на не инвестиционную направленность вложений предприятия. Кроме того за 2004 год долг государства Почтамту за счет недополучения доходов от применения регулируемых тарифов составил 12752 тыс. руб., а за 2005 год - 12760 тыс. руб. Анализ финансовой устойчивости предприятия так же показал необходимость привлечения инвестиций или погашения долга, созданного государством, а также добиться в соответствии со ст. 26 ФЗ "О почтовой связи" предоставления налоговых льгот. На сегодня существует множество разработок по оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Отсутствие в Почтамте инвестиционной деятельности как таковой говорит об отсутствии временно свободных денежных средств. В целом на основе проведенного анализа, были сделаны выводы, свидетельствующие о проблемах, связанных, прежде всего, с текущим оперативным управлением финансами Почтамта в анализируемом периоде. К сожалению, несмотря на существование на предприятии отдела бухгалтерского учета и финансов, управлению финансами отводится, слишком, малая роль.

На предприятии можно также рекомендовать, чтобы регулярно проводился анализ деятельности предприятия, для того, что бы предприятие могло “на ходу” оценить и улучшить свое финансовое положение. Для этого, в настоящее время, лучше всего использовать бухгалтерскую программу с встроенным блоком анализа хозяйственной деятельности. Рекомендуется на предприятии приобрести автоматизированную программу для ведения комплексного бухгалтерского учета вместе с модулем финансового анализа “БЭСТ-5”. Эта программа со встроенным блоком финансового анализа очень удобна и даже необходима для неустойчивых предприятий, чтобы оперативно следить за изменением финансового состояния.

Это далеко неполный перечень мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия. Необходим четкий финансовый план и жесткий контроль за его осуществлением. Составление плана финансового оздоровления выходит за рамки данной работы, целью которой являлся анализ финансового состояния предприятия и выявление основных проблем финансовой деятельности.

Заключение

Интеграция России в мировую экономику предъявляет российским производственным предприятиям суровые требования по выживанию в мировой конкурентной среде, победить в которой можно, лишь изучив опыт совершенного управления системой бизнеса.

Сегодня рыночная экономика обусловливает необходимость развития финансового анализа в первую очередь на микро уровне, так как именно предприятия составляют основу рыночной экономики.

В настоящее время необходимо проводить анализы обоснования и выполнения бизнес-планов, маркетинговых исследований, возможностей производства и сбыта, изучения внутренних и внешнеэкономических ситуаций, влияющих на производство и сбыт, соотношения спроса и предложения, конкретных потребителей и оценки последними качества выпускаемых изделий, затрат живого и овеществленного труда с необходимой их детализацией.

Особенность анализа Почтамта заключена в том, что по формальным признакам Федерального управления по банкротствам структура баланса Почтамта неудовлетворительна, предприятие неплатежеспособно и восстановление платежеспособности в контрольный период маловероятно. Хотя, на мой взгляд, методика оценки платежеспособности и возможности его восстановления или утраты, предложенная Федеральным управлением по банкротствам является довольно жесткой начальной оценкой финансового состояния предприятия, не учитывающей особенности хозяйственной деятельности различных предприятий.

На основе проведенного мною анализа финансовой деятельности Почтамта были сделаны следующие выводы.

Предварительный обзор баланса учреждения за 2004 - 2005 года, говорит о неудовлетворительной работе предприятия и росте больных статей в 2005 году.

Анализ в динамике средств предприятия, можно отметить, что общая стоимость имущества Почтамта увеличилась за отчетный год на 7557 тыс. руб. или на 3,6%, в то время как за предыдущий год данный показатель увеличился на 11605 тыс. руб., или на 4,6%. Такое незначительное увеличение имущества предприятия в 2005 году, можно охарактеризовать как негативное, его снижение произошло как за счет снижения собственных средств, так и за счет снижения заемных средств.

Все показатели, характеризующие ликвидность находятся на уровне - ниже нормы, что объясняется, в основном, наличием у предприятия значительной суммы кредиторской задолженности. На лицо превышение кредиторской задолженности над дебиторской почти в 8 раз. То есть, если все дебиторы погасят свои обязательства, то Почтамт сможет погасить лишь 1/8 часть обязательств перед кредиторами. Анализ показал, что при погашении предприятием краткосрочной дебиторской задолженности, предприятие не сможет погасить свои краткосрочные обязательства и ликвидность не будет положительной. В целом вывод о платежеспособности можно сделать по общему коэффициенту ликвидности. Его значение на конец года составляло 0,69, то есть в среднем предприятие не сможет покрыть ещё 31% обязательств в порядке их срочности.

Анализ финансового состояния показал, что произошло увеличение оборачиваемости всех рассчитанных показателей. Эффективность же использования оборотных средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Увеличение оборачиваемости приводит к абсолютному сокращению потребности в финансовых ресурсах при неизменном объеме производства и реализации продукции, а так же к относительной экономии ресурсов на рубль реализованной продукции при увеличении производства и реализации. Увеличение скорости оборота средств означает повышение производственного потенциала предприятия, чего мы и наблюдаем в Почтамте.

Балансовая прибыль в 2005 году увеличилась с минус 390 тыс. руб. до +5 тыс. руб. Не смотря на это после уплаты налога на прибыль, предприятию не хватило средств на покрытие всех расходов, в результате чего убыток в отчетном периоде составил 106 тыс. руб., был сделан вывод о не эффективности использования имущества предприятия. Показатели рентабельности производственных фондов и вложений несколько увеличились, но находятся на очень низком уровне, что говорит о недостаточно эффективном вложении средств рассматриваемого предприятия.

Кредиторская задолженность предприятия должна быть сокращена и увеличен собственный капитал, т.к. использование заемных средств, в таком соотношении делает невыгодным хозяйственную деятельность предприятия. При сохранении существующей кредитной политики предприятие окончательно потеряет доверие кредиторов. Одна из главных причин такого положения дел недостаточное качество текущего управления финансами. Управлению финансами на предприятии отводится, слишком, малая роль. Предприятию рекомендуется провести ряд мероприятий по улучшению финансового состояния в соответствии с рекомендациями данными в последнем разделе данной работы. Прежде всего, эти мероприятия направлены на реализацию товаров (услуг), повышение ее качества и конкурентоспособности, снижение себестоимости, рост прибыли и рентабельности, ускорение оборачиваемости капитала и более полное эффективное использование производственного потенциала предприятия, оценить свои возможности и выбрать стратегию, а также реализацию прав Учреждения в соответствии со ст.26 ФЗ "О почтовой связи" на льготное налогообложение.

Анализ финансового состояния показал, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу, выявил наиболее важных аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии Почтамта. В соответствии с этим результаты анализа дали ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния конкретного предприятия в конкретный период его деятельности.

Список используемой литературы

1. Баканов А.И., Шеремет А.Д., Мельник М.В. «Теория экономического анализа»: Учебник. 5-е изд. – М.: Финансы и статистика, 2005.- 536 с.

2. Балабанов И.Т. "Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?". - М.: Финансы и Статистика, 2001.

3. Гражданский Кодекс Российской Федерации.- Проспект, 2006.

4. Грачева Е.Ю., Соколова Э.Д. «Финансовое право» Учебник.- Юристъ , 2005.-350 с.

5. Инструкция ГНС РФ №37 от 10.08.95г. с изменениями и дополнениями.

6. Ковалев А.И., Привалов В.П. «Анализ финансового состояния предприятия» - М.: Центр экономики и маркетинга, 2004.-286 с.

7. Ковалев В.В. «Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности.» - М.: Финансы и статистика, 2000г. - 512с.

8. Ковалев В.В., Патров В.В., Быков В.А. «Как читать баланс».-5-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика , 2006 г-672 с.

9. Козлова Е.П. «Бухгалтерский учет в организациях».- М.: Финансы и статистика, 2005.-752 с.

10. Крейнина М.Н. «Финансовое состояние предприятия. Методы оценки».- М. .: ИКЦ «Дис», 1997г- 224с..

11. Круглов М.И « Стратегическое управление компанией. – М.: Русская деловая литература, 1998.-768 с.

12. Курс экономической теории / Под общей ред. Чепурина М.Н., Киселевой Е.А., - АСА, 2005.-832с.

13. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Сучков В.А. «Теория экономического анализа: курс лекций».- Экономистъ, 2004.-479 с.

14. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. « Анализ финансово-экономической деятельности предприятия »: Учебное пособие для вузов - М.: ЮНИТИ, 2004.-471 с.

15. Макарова Л.Г. Макаров А.С. "Экономический анализ в управлении финансами фирмы" - Н.Новгород НГУ 2000. - 322с.

16. Майталь Ш. «Экономика для менеджеров: десять важных инструментов для руководителей» Пер. с англ.- М.: Дело, 1999 .- 416 с.

17. Макконел К.Р., Брю С.Л. «Экономика : принципы, проблемы и политика.» В 2-х т.: Пер. с англ. , Т.1-М.: Республика, 1992.-399с.

18. Методическое пособие по финансовому тестированию фирмы. – М.: Инфра-М, 1992.-165с.

19. Моляков Д.С. "Финансы предприятий отраслей народного хозяйства". - М.: ФиС , 2002.

20. Налоговый Кодекс Российской Федерации . – ЮрИнфоР – М, 2004.

21. Неруш Ю.М. «Логистика»: Учебник.-М.: ЮНИТИ, 2003.

22. Новодворский В.Д. « Бухгалтерская отчетность, составление и анализ» В 3-х частях . М.: Бухгалтерский учет, 1994

23. Оценка бизнеса./Под ред. Грязновой А.Г., Федотовой М.А.- М.: Финансы и статистика, 2006.-736 с.

24. Положение о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли. Утверждено постановлением Правительством РФ 5 августа 1992 года №552.

25. Ревенко П.В. и др. «Финансовая бухгалтерия».- Инфософт,2003

26. Реутова С.В. «Финансовый анализ деятельности предприятия» Учебное пособие , Н.Новгород: Изд-во ННГУ, 1998.-98с.

27. Родионова В.М., Федотова М.А. « Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции ».- М.: Перспектива, 2000.-432 с.

28. Русак Н.А., Русак В.А. «Финансовый анализ субъекта хозяйствования».- Мн.: Выш. Шк., 1999 .- 498 с.

29. Савицкая Г.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия». ИНФРА-М , 2006.- 425 с.

30. Скоун Т. "Управленческий учет".- М.: Изд-во ЮНИТИ, 1997.

31. Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. "Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия". - М.: Перспектива, 1995.

32. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика.- М.: Перспектива, 1993.-345с.

33. Финансово-кредитный словарь. М.: Финансы и статистика, 1994. – Т1-3.

34. Финансовый менеджмент / под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 1998.-574с.

35. Финансовый менеджмент: теория и практика/ Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 2006 - 656стр.

36. Хелферт Э. «Техника финансового анализа» 10-е изд., Питер, 2003.-640с.

37. Шеремет А.Д. «Методика финансового анализа» - М.: ИНФРА- М, 2001г. - 208с.

38. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. «Финансы предприятий».- М.:ИНФРА-М, 2000 г.

39. Шим Дж., Сигел Дж. Методы управления стоимостью и анализа затрат. – М.: Филинъ, 1996.

40. Экономика предприятия / Под ред. Грузинова В.П.- М .: ЮНИТИ, 2002.-535с.

41. Бухгалтерский учет / Под ред. Безруких П.С. – М.:Бухгалтерский учет, 2004.- 719с.

Приложение 1

Показатели рыночной устойчивости.

Наименование Показателя	Способ расчета	Норма	Пояснения	На начало 2004 года	На конец 2004 года	Отклонения 2004	На начало 2003 года	На конец 2005 года	Отклонения 2005
1.Коэффициент независимости.	стр.490 К1= ---------------- стр.700	0,5	Показывает долю собственных средств в общей сумме средств предприятия.	0,67	0,64	-0,03	0,64	0,72	0,08
2 .Коэффициент соотношения собственных и заемных средств.		1	Показывает сколько заемных средств привлекало предприятие на 1руб.вложенных в активы собственных средств	0,19	0,22	0,03	0,22	0,21	-0,01
3 .Коэффициент маневренности собственных средств.		0,1	Характеризует степень мобильности использования собственных средств	-0,04	-0,02	0,02	-0,02	-0,03	-0,01
4.Коэффициент обеспечения собственными средствами.		0,1	Показывает долю СОС, приобретенных за счет собственных средств.	-0,36	-0,16	0,2	-0,16	-0,14	0,02
5 стр. 700 .Коэффициент реальной стоимости ОС и материальных оборотных средств в имуществе предприятия.		0,5	Показывает долю имущества производственного назначения (реальных активов) в общей сумме имущества предприятия.	0,6	0,54	-0,06	0,54	0,6	0,06
6 стр. 700 .Коэффициент реальной стоимости ОС в имуществе предприятия.		0,5	Показывает удельных вес основных средств в имуществе предприятия.	0,55	0,53	-0,02	0,53	0,6	0,07

Приложение 2

Анализ ликвидности баланса в 2004 году

Анализ ликвидности баланса в 2003 году.

Приложение 3

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность.

1 Крейнина М.Н. "Финансовое состояние предприятия. Методы оценки" - М.: ИКЦ "Дис",1997.

2² Ковалев А.И. Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Центр экономики и маркетинга, 1997.-192с.

3 Реутова С.В. Финансовый анализ деятельности предприятия: Учебное пособие. Н. Новгород : Изд-во ННГУ, 1998г.98с.

4 Ковалев В. В. "Финансовый анализ: управление капиталом", М.: ФиС, 1996, стр.119

5 Перманентный - это капитал, вложенный в деятельность предприятия на длительный срок.

Характеристики

Список файлов ВКР