17723 (585916), страница 6

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 6)

Теперь необходимо провести анализ финансового состояния организации, которое отражает наличие, размещение и использование финансовых ресурсов фирмы и источников их формирования. В данном блоке анализа сделаем анализ: имущественного положения организации, финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности, деловой активности.

Для проведения анализа имущественного положения организации необходимо составить сравнительный аналитический (пригодный для анализа) баланс (Приложение 12), который можно получить из исходного баланса путем исключения регулирующих статей и уплотнения отдельных статей. Для этого сгруппируем статьи актива баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности, а статьи пассива – срочности обязательств.

Сначала проведем временной анализ актива и пассива баланса. Как видим из аналитического баланса, общая стоимость имущества ЗАО «Ххх» увеличивается, причем темп прироста активов в 2005 году значительно опережает темп прироста 2004 года (90% и 3% соответственно). Такой резкий рост стоимости имущества обусловлен увеличением стоимости мобильных активов (на 344 тыс.руб.) при одновременном снижении иммобилизированных активов (на 4 тыс. руб.). Соотнеся темпы прироста выручки от реализации с темпами прироста активов, мы получим такое соотношение: 28% к 90%. Значит, каждый рубль стоимости имущества принесет меньше выручки, что не является положительным.

Рассматривая динамику отдельных статей актива баланса, можно отметить, что наибольшее изменение в положительную сторону выявлено по статье «Дебиторская задолженность». Ее рост может отражать двоякие явления. С одной стороны, это негативное явление, свидетельствующее о задержке дебиторами своих платежей, с другой - о предстоящих поступлениях (снижение этого показателя может быть следствием отсутствия заказов), и расценивается положительно. При сопоставлении темпа роста дебиторской задолженности с темпом роста темп роста выручки мы видим, что в ЗАО «Ххх» скорость увеличения выручки в 2005 году гораздо ниже темпа роста дебиторской задолженности (128% и 359% соответственно). Такая ситуация неблагоприятно сказывается на финансовом состоянии и может говорить об ухудшении расчетов с покупателями и прочими дебиторами. Немаловажно соотнести уровни дебиторской и кредиторской задолженности. На конец 2005 года размер первого показателя меньше второго (409 тыс. руб. и 544 тыс. руб. соответственно), в результате чего организация имеет бесплатный источник финансирования, равный 125 тыс.руб. Это, безусловно, является положительным моментом. Рост денежных средств на 46,63% благоприятен, так как это наиболее ликвидные активы. Но это не значит, что их содержание в составе ликвидных активов фирмы нужно повышать как можно больше, так как деньги в наше время не являются абсолютным показателем - они подвержены естественной инфляции и колебаниям на рынке.

При анализе динамики общей величины источников финансовых ресурсов ЗАО «Ххх» очевидно, что значимый прирост их размера в 2005 году связан с ростом внешних обязательств, а именно краткосрочных (на 363 тыс. руб.). Указанное отрицательно сказывается на финансовом положении организации, потому что благоприятна обратная ситуация, когда рост пассива обусловлен ростом собственных источников. А в нашем случае собственный капитал в 2005 году, снижается более чем в два раза (на 23 тыс. руб.) - за счет уменьшения нераспределенной прибыли, хотя в 2004 году он возрастал.

Как указывалось выше, заемные средства возросли за счет роста краткосрочных обязательств, а они, в свою очередь, - за счет роста кредиторской задолженности (на 417 тыс. руб.) при одновременном снижении прочих краткосрочных обязательств (на 54 тыс. руб.). С одной стороны, это оценивается положительно, так как кредиторская задолженность - бесплатный, наиболее выгодный источник финансирования (отсрочка платежа), но с другой стороны, ее рост увеличивает зависимость от кредиторов и может свидетельствовать о нехватке собственных средств.

Теперь перейдем к вертикальному анализу и анализу структурной динамики. Анализ межгрупповой структуры актива баланса делает очевидным тот факт, что структура совокупных активов в 2005 году характеризуется значительным превышением в их составе оборотных средств, и соотношение долей иммобилизированных и мобильных активов равно 10% и 90% соответственно. Превышение оборотного капитала над основным может оцениваться положительно, так как краткосрочные активы обладают более высокой скоростью оборота, чем долгосрочные, и более ликвидны. Однако здесь необходимо учитывать сферу деятельности организации. Как упоминалось, ЗАО «Ххх» осуществляет свою деятельность в нематериальной сфере – оказывает услуги, соответственно, доминирование удельного веса оборотных активов над внеоборотными является нормальным.

Структура имущества в течение двух лет претерпела следующие изменения. Уменьшение объема основных средств и нематериальных активов (на 9% и 1% соответственно) обусловило снижение доли внеоборотных активов. Наибольшую часть оборотных средств составляет дебиторская задолженность (57%), доля которой в общей стоимости имущества возросла на 27%.

Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом заемных источников средств. Привлечение заемных средств в оборот предприятия – явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния, но при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Однако чрезмерное использование заемных средств считается рискованным. В ЗАО «Ххх» слишком большая доля внешних обязательств (97%) и, кроме того, она возросла в 2005 году на 8,5%. Такое соотношение собственных и заемных пассивов говорит об ослаблении предприятия, снижении его независимости и автономности и в целом негативно влияет на финансовое состояние организации. Положительно оценивается соотношение, когда доля собственного капитала во всех источниках финансирования больше 50%, а в нашем случае она равна лишь 3%. Повышение доли заемных средств, может свидетельствовать об удешевлении финансирования, расширении деятельности и росте доверия к фирме на рынке кредитования.

Несмотря на неизменное абсолютное значение уставного капитала на конец 2005 года, произошло уменьшение его и без того незначительной доли к итогу пассива с 2% до 1%. Рассматривая внутригрупповую структуру пассива, мы видим, что рост доли краткосрочных обязательств в общей сумме источников средств произошел из-за роста доли кредиторской задолженности (на 42%) при снижении прочих краткосрочных обязательств (на 34%).

Таким образом, анализ динамики, структуры и структурной динамики статей баланса позволяет сделать вывод, что управление активами ЗАО «Ххх» ухудшилось, что привело к ослаблению финансового благополучия организации и снизило его независимость от внешнего капитала, то есть фирма ощущает острый дефицит собственного капитала.

В продолжение анализа финансового состояния фирмы определим уровень ее финансовой устойчивости, которая представляет собой стабильность деятельности с точки зрения долгосрочной перспективы. Для этого сначала исследуем обеспеченность запасов и затрат (материальных оборотных средств), которая рассчитана в таблице 2.5

Таблица 2.5

Оценка финансовой устойчивости ЗАО «Ххх», 2004-2005 гг.

Показатели	2004г.	2005г.	Изменение
Источники собственных средств	42	19	-23
Внеоборотные активы	74	70	-4
Наличие собственных оборотных средств	-32	-51	-19
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов и затрат	-32	-51	-19
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат	-32	-51	-19
Общая величина запасов и затрат	0	0	0
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств	-32	-51	-19
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	-32	-51	-19
Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов и затрат	-32	-51	-19
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации	(0;0;0)	(0;0;0)	-
Тип финансовой ситуации	кризисный	кризисный	-

В организации ЗАО «Ххх» величина собственных оборотных средств не превышает нулевого значения, следовательно, постоянные пассивы недостаточны для финансирования текущих активов фирмы. Это уже говорит о низкой степени финансовой устойчивости организации. Таким образом, наблюдается недостаток всех источников финансирования запасов и затрат: собственных оборотных средств, чистого оборотного капитала и общей величина источников финансирования, который равен 51 тыс. руб. Следовательно, тип финансовой ситуации – кризисный, что означает полную зависимость организации от заемных средств и еще раз подтверждает, что фирма испытывает острый дефицит собственного капитала. Руководство ранее, в предыдущие отчетные периоды, должно было насторожить постоянное уменьшение в динамике источников финансирования запасов и затрат до того момента, когда все они будут представлять собой отрицательные значения. Но кризисная ситуация еще далека от начала процедуры банкротства. Отрицательные значения всех финансовых показателей могут быть следствием неблагоприятного стечения обстоятельств на конкретную дату составления баланса, то есть иметь временный характер.

Дальше проведем анализ финансовой устойчивости по относительным показателям, которые дают более точную, по сравнению с абсолютными, оценку финансовой устойчивости.

Таблица 2.6

Основные финансовые коэффициенты в ЗАО «Ххх», 2003-2005 гг.

Наименование показателя	Годы			Изменение
	2003	2004	2005	2004г.	2005г.
Коэффициент независимости (автономии)	0,060	0,111	0,026	+0,051	-0,085
Коэффициент устойчивости	0,060	0,111	0,026	+0,051	-0,085
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-0,245	-0,105	-0,079	+0,139	+0,027
Коэффициент имущества производственного назначения	0,217	0,172	0,085	-0,045	-0,087

Анализируя данные таблицы, первоначально важно отметить, что все коэффициенты финансовой устойчивости находятся на низком уровне. Такая ситуация, естественно, не является привлекательной для кредиторов и инвесторов. Так, коэффициент автономии показывает, что доля собственных средств в общем объеме источников на конец 2005 года составил лишь 2,6%, то есть деятельность ЗАО «Ххх» лишь на 3% финансируется за счет собственных источников средств. Это очень низкое значение, которое говорит о низкой финансовой устойчивости организации и о том, что риск кредиторов велик. Кроме того, его уровень снижается, что, естественно, является негативным моментом, так как говорит о снижении и без того низкой финансовой независимости организации и о росте риска финансовых затруднений в будущем. Коэффициент финансовой устойчивости равен коэффициенту независимости, что говорит о том, что фирма не располагает долгосрочными источниками финансирования. Отрицательное значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами подтверждает сделанный ранее вывод – в организации нет собственных оборотных средств. Но по данному показателю наблюдается тенденция к росту. Коэффициент имущества производственного назначения свидетельствует о том, что доля основных и материальных оборотных средств в общем имуществе организации составила в 2005 году лишь 8,5%, что говорит об их недостаточности, которая к тому же в динамике снижается.

Характеристики

Список файлов ВКР