177736 (583407), страница 2
Текст из файла (страница 2)
Показатель полной доходности характеризует полный доход от облигации (получаемый от процентных выплат и разницы в стоимости покупки и продажи), который приходится на единицу затрат на приобретение.
Рассмотрим подробнее порядок расчета полной доходности облигации.
Для ее расчета необходимо знать следующие показатели, характеризующие облигации
Ск курсовая стоимость облигации;
Дсп совокупный процентный доход.
Nсрок действия;
Полная доходность определяется по формуле:
Д = (Дсп+ (Ск-Сn)) /Cn,%3
При определении эмитентами параметров выпускаемых облигационных займов, выборе инвесторами облигаций при их покупке, формировании профессиональными участниками фондового рынка инвестиционных портфелей и т.д. возникает необходимость сравнительной оценки эффективности облигационных займов. Эта оценка сводится, главным образом, к определению доходности облигаций.
Доходность облигаций в общем виде представляет собой доход, приходящийся на единицу затрат, т.е. является относительным показателем. Доходность облигаций можно разделить на текущую и полную. Показатель текущей доходности характеризует размер поступлений дохода по облигации за текущий период времени, как правило, год.
На показатели доходности облигаций существенное влияние оказывают два важных фактора, а именно: инфляция и налога.
Если полная доходность облигации превышает уровень текущей инфляции на определенный процент, то он и будет составлять ее реальный доход. Если уровень инфляции будет равен или превысит полную доходность, то владельцы облигаций с фиксированным процентом могут не получить доход вовсе или даже понести убытки. Следовательно, в условиях галопирующей инфляции для поддержания доходности инвестиций на уровне, адекватном текущей ставке рефинансирования, инвесторам следует избегать вложений в долгосрочные облигации.
Расчетная часть
Задача №1
Исходные данные.
По приведенным ниже данным построить внешнеторговый баланс; баланс текущих операций; баланс движения капитала; платежный баланс РФ. (данные взяты условно).
Определить сумму золотовалютных резервов, необходимых для поддержания идеального платежного баланса.
На Украину осуществлена поставка нефти на сумму 20 млн. руб.
В Казахстан произведена поставка 10 автомобилей ВАЗ по цене 140 тыс. руб.
Приобретено зерно в Канаде на суму 250 млн. руб.
Продана нефть в страны ЕЭС на сумму 600 млн. руб.
Авиакомпания "Челал" реализует свои билеты иностранным туристам - 9 млн. руб.
Челябтургид осуществляет реализацию туров по России иностранным туристам - 1,31 млн. руб.
РТС оплатила услуги брокеров Нью-Йоркской фондовой биржи за размещение проспекта эмиссии - 4,5 млн. руб.
Российской компанией получена прибыль по акциям швейцарской компании - 0,1 млн. руб.
"Мечел" выплатил по итогам работы за год дивиденды иностранным держателям своих акций - 0,7 млн. руб.
Казино Лас-Вегаса перечислило гражданину Иванову причитающийся ему выигрыш - 0,21 млн. руб.
Гражданин Смирнов отправил посылку своей бабушки в Грузию - 0,01 млн. руб.
Отток капиталов составил - 500 млн. руб.
Приток капиталов оставил - 200 млн. руб.
Решение.
Платежный баланс - балансовый счет международных операций страны в форме соотношения валютных поступлений из-за границы и платежей, произведенных данной страной другим странам.
Составляемые по методике МВФ платежные балансы включают не только поступления и платежи, которые фактически осуществлены, но и будущие платежи по международным требованиям и обязательствам, т.е. элементы расчетного баланса.
Баланс текущих операций:
Торговый баланс.
а) экспорт
б) импорт
Баланс услуг и некоммерческих платежей - баланс "невидимых" операций.
Баланс движения капиталов и кредитов.
Торговый баланс.
соотношение между поступлениями по экспорту и платежами по импорту товаров - становится активным, если вывоз товаров превышает ввоз. Пассивное сальдо торгового баланса возникает, если импорт превышает экспорт товаров (например, у ряда развивающихся стран и государств, осуществляющих переход к рыночной экономике).
Экспорт:
На Украину осуществлена поставка нефти 20 млн. руб.;
В Казахстан произведена поставка1,4 млн. руб.;
Продана нефть в страны ЕЭС 600 млн. руб.;
Импорт:
Приобретено зерно в Канаде250 млн. руб.;
Сальдо371,4 млн. руб.;
БАЛАНС ДВИЖЕНИЯ КАПИТАЛОВ И КРЕДИТОВ.
соотношение платежей и поступлений по ввозу и вывозу частных и государственных капиталов, по полученным и предоставленным международным кредитам. Движение предпринимательского капитала осуществляется в форме прямых заграничных инвестиций (в предприятия) и портфельных капиталовложений (в ценные бумаги).
Международное движение ссудного капитала происходит в форме долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных кредитов. При нестабильности валютно-экономического положения стран возникает стихийное движение "горячих" денег и "бегство" капиталов в поисках более высокого дохода и надежного убежища.
Отток капитала500 млн. руб.
Приток капитала200 млн. руб.
Сальдо (-) 300 млн. руб.
Балансы международных расчетов.
платежный и расчетный - занимают значительное место в системе макроэкономических показателей. При определении ВВП и национального дохода учитывается чистое сальдо международных требований и обязательств.
Приток.
Авиакомпания "Челал" реализует свои билеты иностранным туристам
9 млн. руб.
Челябтургид осуществляет реализацию туров по России иностранным туристам
1,31 млн. руб.
Казино Лас-Вегаса перечислило гражданину Иванову причитающийся ему выигрыш
0,21 млн. руб.
Российской компанией получена прибыль по акциям швейцарской компании
0,1 млн. руб.
Отток
РТС оплатила услуги брокеров Нью-Йоркской фондовой биржи за размещение проспекта эмиссии
4,5 млн. руб.
"Мечел" выплатил по итогам работы за год дивиденды иностранным держателям своих акций
0,7 млн. руб.
Гражданин Смирнов отправил посылку своей бабушки в Грузию -
0,01 млн. руб.
Сальдо5,41 млн. рублей (без учета экспортно-импортных операций и чистого оттока капитала)
Сальдо платежного баланса = 76,81 млн. рублей =сумма золотовалютных резервов.
При учете экспортно-импортных операций объем золотовалютных резервов равен объему импорта = 250 млн. рублей
Задача №2
Исходные данные
По приведенным ниже данным определит размер ВВП страны N, используя 3 метода расчета.
Экспорт товаров за год - 2000 у. е.
Импорт товаров за год - 5000 у. е.
Общая сумма зарплаты в экономике за год - 1000 у. е.
Общая сумма начисленных дивидендов в экономике за год - 200 у. е.
Прибыль предприятий, учреждений, организаций - 5000 у. е.
Выручка предприятий, учреждений, организаций - 12000 у. е.
Расходы государства - 5000 у. е.
Общие затраты на производство - 4000 у. е.
Налоги - 1800 у. е.
Расходы домохозяйств - 3000 у. е.
Расходы фирм на строительство, покупку основных фондов - 3000 у. е.
Решение
Производственный метод
Выручка предприятий (+) 12000
Общие затраты производства (-) 4000
ВВП8000 у. е.
Метод расчета по доходам
Общая сумма зарплаты в экономике (+) 1000
Общая сумма начисленных дивидендов (+) 200
Прибыль предприятий (+) 5000
Налоги (+) 1800
ВВП8000 у. е.
Метод расчета по расходам
Экспорт (+) 2000
Импорт (-) 5000
Расходы государства (+) 5000
Расходы домохозяйств (+) 3000
Расходы на ОФ (+) 3000
ВВП8000 у. е.
Исходя из проведенных расчетов валовой внутренний продукт характеризуются уровнем в 8000 у. е.
Задача №3
Исходные данные
По приведенным ниже данным рассчитать индекс условий торговли; установить, являются ли условия торговли, приведенные в задаче, благоприятными для данной страны.
Данные экспорта, $.
| 2000 | 2001 | |||
| количество | цена | количество | Цена | |
| Сталь, Нефть, бар Золото, ун т | 20 200 107 | 70 25 350 | 25 250 150 | 72 35 350 |
Данные импорта,$
| 2000 | 2001 | |||
| количество | цена | количество | Цена | |
| Пшеница, т Компьютеры, шт. Автошины, шт. | 1000 500 200 | 240 850 150 | 1000 320 150 | 245 810 140 |
Для расчета средних цен экспорта применить индекс Пааше
Для расчета средних цен импорта применить индекс Ласпейреса
Решение
Для анализа существующей ситуации рассмотрим объемы экспортных и импортных операций и сравним их. Расчеты представим в виде таблицы
| 2000 год | 2001 год | абсолютное изменение | темп прироста | |
| экспорт, $ | 43850,00 | 63050,00 | 19200,00 | 43,79 |
| сталь | 1400,00 | 1800,00 | 400,00 | 28,57 |
| нефть | 5000,00 | 8750,00 | 3750,00 | 75,00 |
| золото | 37450,00 | 52500,00 | 15050,00 | 40, 19 |
| импорт, $ | 695000,00 | 525200,00 | -169800,00 | -24,43 |
| пшено | 240000,00 | 245000,00 | 5000,00 | 2,08 |
| компьютеры | 425000,00 | 259200,00 | -165800,00 | -39,01 |
| автошины | 30000,00 | 21000,00 | -9000,00 | -30,00 |
| Сальдо | -651150,00 | -462150,00 | 189000,00 | -29,03 |
Структура и динамика экспортных операций представлена на диаграмме.
Диаграмма1
Структура и динамика экспортных операций представлена на диаграмме
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
