95688 (575444), страница 3
Текст из файла (страница 3)
По данным Германского федерального статистического ведомства за первое полугодие 2006 года химическая промышленность страны достигла отличных результатов. Обороты и объёмы производства существенно расширились. Общий оборот химической индустрии в размере 80,4 миллиарда евро превзошёл в первом полугодии 2006 года уровень за тот же период прошлого года на 5%. Также увеличились внешнеторговый оборот - на 7,1% (до 44,1 миллиарда евро), и оборот на внутренних рынках страны - на 2,5% (до 36,3 миллиарда евро). Чистая продукция (часть валового продукта, остающаяся после вычета стоимости материальных затрат, представляющая собой вновь созданную стоимость) в химической индустрии Германии в первом полугодии 2006 года выросла на 3,4%.
Хорошие экономические результаты химической индустрии в первом полугодии нашли своё отражение и в заработках работников отрасли. Так, средняя заработная плата в химической промышленности за данный период возросла на 3,8%. При более или менее стабильных расходах на заработную плату в расчёте на единицу выпускаемой продукции (-0,9%) производительность труда за этот период повысилась на 4,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С одной стороны, это отражает общий подъём химического производства в стране, а с другой - дальнейшее снижение уровня занятости в химической промышленности. Здесь, по состоянию на июнь текущего года, трудоустроено чуть менее 434 тысяч человек (на 1,3% меньше, чем год назад). Еще одним фактором роста немецкого химпрома является то обстоятельство, что большинство компаний в указанный период повысило цены на свою продукцию. Рост закупочных цен на химическую продукцию по сравнению с 2,8% прошлого года в первом полугодии нынешнего составил 3,4%. Закупочные цены в третьем квартале 2006 года продолжают расти. Однако необходимо учитывать, что при повышении цен на нефтехимическое сырьё и, соответственно, базовые химические продукты, немалые трудности у немецких химиков стали возникать в системе сбыта.
Следует также отметить, что из-за ревальвации евро затрудняется экспорт немецкой химпродукции в страны, где базовыми являются другие валюты (в частности, это касается американского доллара, британского фунта и японской йены), а импорт, напротив, облегчается. Об этом свидетельствует увеличение объёмов ввезённого в страну в I полугодии химического сырья более, чем на 16%. Однако слишком высокая зависимость от импорта также таит в себе риск: общее охлаждение мировой экономики весьма сильно отражается на немецкой химии. Эксперты предполагают, что химическая промышленность страны, цикл развития которой традиционно начинается раньше, чем в других отраслях, пережила очередной свой зенит.
В целом на второе полугодие 2006 года и на 2007 год с большой долей вероятности здесь прогнозируется более или менее отчётливое ослабление темпов роста. Кроме того, сектор базовых химических продуктов уступит лидирующее положение сектору товаров бытовой химии. Предположение о завершении очередного цикла развития химической промышленности Германии подтверждается также результатами Германского института экономических исследований (IFO). Впервые в этом году было установлено отчётливое ослабление деловой активности как при оценке состояния рынка, так и при прогнозах на следующие 6 месяцев. Об этом же свидетельствуют и опубликованный ранее отчёт (касательно только химико-фармацевтической промышленности) Центра европейских экономических иследований.
2.2 Особенности развития химической промышленности в США
Химическая отрасль в США переживает самый худший за последние два десятилетия финансовый период. Положение осложняется тем, что каких-либо признаков улучшения не видно.
Положение в химической отрасли – один из лучших индикаторов здоровья мировой экономики. Ведь химическая продукция используется повсеместно – от производства пластмассовых расчесок до изготовления самолетов. Депрессия в отрасли продолжается. Все больше американцев теряют работу, все меньше поступает заказов на дорогие товары длительного пользования, все ниже объемы продаж.
Находящаяся в стесненных обстоятельствах компания Dow Chemical объявила о снижении чистого дохода на 84%. Вторая по величине химическая компания в США связывает снижение дохода с ухудшением экономических условий и сокращением спроса [4, с. 23].
Компания Lyondell Chemical, потребителями которой являются самые разные предприятия – от производителей пластиковых пакетов до промышленных предприятий-покупателей добавок к горючему, – также объявила о потере доходов: они снизились на 67 млн. долларов (в третьем квартале прошлого года доход компании составил 133 млн. долларов).
С ослаблением спроса и экономическим спадом связано падение чистого дохода и компании DuPont. В третьем квартале доход крупнейшего американского химического производителя снизился на 75%.
«За последние 20 лет химическая промышленность еще не находилась в таких тяжелых экономических условиях», – говорит J. Pedro Reinhard, финансовый директор компании Dow. Спад мировой экономики, сочетающийся с перепроизводством, существенно снижает доходы отрасли.
На результаты химических фирм сильно влияют сокращения производств и увольнения, которые происходят в автомобильной и авиастроительной промышленности. Негативно влияет и «сильный» доллар, а также неопределенность, связанная с последствиями событий 11 сентября. Представители отрасли говорят, что спрос еще долго будет оставаться низким.
Слишком мало признаков будущего восстановления рынка. Некоторые аналитики полагают, что плановые показатели продаж многих компаний чрезмерно оптимистичны и скоро будут снижены.
David Karens также заметил, что компания Dow излишне оптимистична в отношении объемов своих будущих продаж: «Посмотрите на производителей химической продукции. Продажи товаров долговременного пользования упали на 8%, хотя предсказывалось снижение лишь на 1%. Это серьезная разница».
Говорить об улучшении в химическом секторе можно будет лишь тогда, когда заработают машины. Сейчас сектор обессилен промышленным спадом и стеснен лишними запасами продукции.
«Не видно ничего такого, что бы решило эту проблему», – говорит Graham Copley, аналитик из Sanford C. Bernstein.
Но все же есть свет в конце туннеля. Упали цены на электроэнергию, являющуюся главной статьей расходов химической отрасли. К этому можно добавить снижение цен на нефть и природный газ. Кроме того, доллар немного «ослаб», что позволяет компаниям, проводящим зарубежные операции, с меньшим ущербом для себя конвертировать выручку.
Тем не менее, инвесторы не спешат воспользоваться низкими ценами для того, чтобы скупать акции. Во-первых, они уже не раз прогорали. Во-вторых, о том, когда наступит экономический подъем, никто не знает.
Химическая промышленность США выходит из кризиса
После четырехлетнего спада химическая промышленность США, по мнению Американского химического совета, возрождается. При этом наблюдается редкое сочетание устойчивого спроса и роста цен на продукцию и сырье. Доходы практически всех американских химических компаний — от гиганта DuPont до производителя этилена Lyondell — за второй квартал текущего года увеличились.
По мнению аналитиков фирмы Fulcrum Global Partners, вторая половина текущего года также будет благоприятной для американских химических компаний, поскольку спрос на их продукцию растет. Наибольшим спросом в первом полугодии пользовались химикаты, необходимые для промышленности, сельского хозяйства и производства бытовых товаров.
По данным Американского химического совета, национальная химическая промышленность США генерирует годовой доход размером в 460 млрд долларов и приносит 10 центов с каждого доллара, вырученного от экспорта. И все же это мало привлекает инвесторов. Аналитики полагают, что интерес к отрасли может резко повыситься, если ее доходность начнет расти.
Например, как в случае с Dow Chemical, которая сообщила, что ее прибыль возросла на 74 % при рекордных объемах продаж в 9,84 млрд. долларов. Еще один химический производитель - мичиганская компания Midland — известила своих инвесторов о том, что она ожидает высокого уровня доходов во второй половине текущего года. Компания DuPont, рыночная стоимость которой оценивается в 42,6 млрд. долларов, также объявила о том, что по итогам года она ожидает более высокого уровня продаж и прибыли.
Однако все эти новости омрачаются непрерывным ростом производственных расходов. Так, компания Eastman Chemical, чьи продажи во втором квартале увеличились на 13 %, испытывает трудности в связи с высокой стоимостью сырья и энергии и поэтому вынуждена непрерывно повышать цены на свою продукцию.
Рост стоимости сырья, особенно рекордно высокие цены на сырую нефть и природный газ — серьезное препятствие для нефтехимической промышленности, которая начала подниматься только в конце прошлого года.
Для успешного развития в условиях роста затрат, химические производители должны сохранить свою способность диктовать цены покупателям. А среди покупателей - почти все отрасли, в том числе производства лекарств, мыла и моющих средств, текстиля, адгезивов, покрытий, пестицидов, удобрений и пластмасс.
Химические производители переживают трудные времена, когда цена сырой нефти растет. Однако текущий квартал стал доказательством того, что спрос на нефтехимические продукты и полимеры устойчив, а это, в свою очередь, является показателем улучшения экономики [8, с. 43].
Многие химические заводы сегодня работают с предельной загрузкой, так как промышленность лишилась части мощностей в 1999 году в связи с тем, что экономический кризис за рубежом, падение спроса и усиление доллара вызвали резкое ухудшение рыночной ситуации. Но ограниченные мощности и рост спроса позволили сегодня многим химическим компаниям диктовать цены на свою продукцию.
В ближайшем будущем ситуация вряд ли изменится, поэтому для дальнейшего развития химического производства необходимы новые капиталовложения.
Чтобы спроектировать, построить и запустить новый химический завод, который отвечал бы всем требованиям, обычно требуется три–четыре года. По мнению некоторых аналитиков, подъем в химической промышленности продлится по меньшей мере 18 месяцев при условии, что общая экономическая ситуация продолжит улучшаться. Другие считают, что такая ситуация сохранится дольше.
По прогнозам аналитической фирмы Morgan Stanley, рост производства компании Dow Chemical будет устойчивым. Продажи этилена, хлор-щелочных продуктов и стиролов должны принести ей в 2006 году максимальный доход: примерно 5 долларов на одну акцию против прогнозируемых 2,55 долларов на акцию в 2004 году и 3,90 долларов на акцию в 2005 году.
По тем же прогнозам, рост спроса на этилен на некоторое время увеличит доходы компании Lyondell Chemical и сделает ее наиболее успешной среди химических производителей: цена ее акций уже выросла на 38 % (с 12,45 долларов в октябре 2003 года до 17,19 долларов за акцию).
Более осторожный прогноз делает фирма Morgan Stanley в отношении другого компании Nova Chemicals из канадской провинциикрупного производителя этилена Альберта, курс акций которой, даже с учетом будущих доходов, достиг своего потолка. Сегодня цена акции компании составляет 30,04 долларов против 20,50 долларов год назад.
Состояние и перспективы американской химической промышленности
Согласно исследованию, проведенному недавно американским рейтинговым агентством Fitch Ratings, химическую промышленность США ожидает некоторый рост доходности и стабилизация рейтингов компаний, несмотря на общую слабость химического рынка, связанную с перепроизводством продукции. В условиях растущей конкуренции со стороны иностранных производителей, такие лидеры американской химической отрасли, как компании Dow Chemical и Nova Chemical, продолжают избавляться от малоэффективных и высокозатратных производств.
По прогнозам Fitch Ratings, снижение показателей производства, которое наблюдалось в последние несколько лет, должно прекратиться в 2004 году, однако цены на химическую продукцию будут оставаться низкими до тех пор, пока не наступит подъем всей национальной экономики, что можно ожидать не ранее 2005 года. В связи с этим аналитики фирмы оценивают перспективы американской химической промышленности в следующем году как «устойчивые, с возможностью небольшого роста».
Падение рейтинга химических компаний, которое препятствует серьезным изменениям в области консолидации отрасли, может быть остановлено, только если конкретные производители будут способны управлять ликвидностью и минимизировать затраты до тех пор, пока спрос на их продукцию и доходы не начнут увеличиваться. Большинство химических компаний сейчас располагают достаточно большим количеством заемного капитала, взятого в долг во время затяжного экономического спада. В связи с этим компаниям с низким рейтингом вряд ли удастся выплатить все долги и получить льготные кредиты, по крайней мере, до 2005 года.
Перепроизводство химической продукции в стране являются следствием популярной в 1990-ых годах стратегии накопления товаров, нацеленного на удовлетворение будущего роста спроса, которого, к несчастью, не произошло. Нормы загрузки заводов по производству этилена в Северной Америке в 2002 году составляли в среднем 81% -- самый низкий показатель со времен экономического спада в начале 1992 года. В III квартале 2003 года эти нормы повысились, но задача наладить контроль над загрузкой мощностей или другим образом рационализировать объемы производства остается первоочередной для отрасли на ближайшие несколько лет. В условиях нестабильного внутреннего спроса и растущей конкуренции с иностранными компаниями некоторые американские фирмы закроют на ближайшие два года часть заводов или будут периодически останавливать их.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
