диссертация (1169977), страница 13
Текст из файла (страница 13)
Сокращение стоимости объекта ИС ввиду этогофактора определяется не внутренними характеристиками, как в случае сфункциональным износом, а изменением общей экономической конъюнктуры,инфраструктурными изменениями и прочими внешними факторами ведениябизнеса76.Очевидно,чтовсовременныхусловияхведенияэкономическойдеятельности, когда при принятии решения о слиянии или поглощении компании,приобретении или, напротив, продаже части активов, ведущую роль играютнематериальные активы, а также ввиду вышеуказанных особенностей объектовинтеллектуальнойсобственностикакнематериальногоактива,возникаетнеобходимость весьма специфической и максимально объективной оценки ихстоимости.Дляэтогонеобходимопояснить,чтоименноподэтимподразумевается.Согласно российскому законодательству, «под оценочной деятельностьюпонимается профессиональная деятельность субъектов оценочной деятельности,направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной<…>стоимости»77.
Таким образом, процесс оценки – это логически обоснованнаяи систематизированная процедура последовательного решения поставленной76Леонтьев Ю.Б. Оценка нематериальных активов. Метод затратного подхода. / Ю.Б. Леонтьев // Вопросы оценки.– 1999. – №2. – С.26-28.77Федеральный закон N 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ» от 29.07.1998: принят Государственной Думой16 июля 1998г. одобрен Советом федерации 17 июля 1998г.: в ред. от 12 марта 2014г.
// Федеральный Закон «Обоценочной деятельности». М.: Проспект. – 2014.61задачи с использованием известных подходов и методов оценки для вынесенияокончательного суждения о величине определяемой стоимости интеллектуальнойсобственности.Согласно международным стандартам оценки, можно выделить несколькоключевыхподходовоценкиобъектовинтеллектуальнойсобственности:доходный подход (основывается на определении ожидаемых доходов отиспользования объекта оценки), затратный (основывается на определении затрат,необходимыхдлявоспроизводствалибозамещенияобъектаоценки),сравнительный или рыночный подход78 (сравнение объекта оценки с объектамианалогами, т.е. со сходными по основным экономическим, материальным,техническим и другим характеристикам, определяющим стоимость, объектами).При этом каждый из упомянутых методов в той или иной степени основываетсяна открытом доступе к рыночной информации.Существуют и другие подходы к оценке, например, метод реальныхопционов, однако применение большинства подобных способов требуетопределенных, часто, специфических, условий, ввиду чего они могут бытьиспользованы только в частных случаях.
Выбор метода оценки определяетсязадачами и имеющейся у оценщика информацией. Получение согласованныхрезультатов при использовании различных методов, базирующихся на двух иболееклассическихбеспристрастностиподходах,проведеннойсвидетельствуетоценки79.оправильностиЦелесообразноиподробнееохарактеризовать наиболее универсальные из существующих подходов.Чащевсегоприоценкестоимостиобъектовинтеллектуальнойсобственности применяется доходный подход, основой которого выступаетпринцип экономического ожидания. Основой для доходного подхода являютсяпрогнозные финансовые и нефинансовые показатели: выручка, прибыль до ипосле налогообложения, остаточный срок полезного использования и т.д.78Данный подход чаще обозначается в существующей практике как «рыночный», однако согласно международнымстандартам оценки определен как «подход сравнения продаж».
Различия в терминологии никак не отражаются насути подхода.79Богер И.Б. Метод оценки объекта нематериальных активов с позиции рыночного подхода / И.Б. Богер, А.В.Наумова, Н.В. Шаланов // Сибирская финансовая школа, 2012. – №2 – C.167-17062Главным критерием оценки стоимости объекта ИС является егоспособность приносить покупателю или инвестору доход в будущем, котораясравнивается (а чаще всего, приравнивается) с текущей стоимостью чистогодохода, теоретически возможного от использования оцениваемого объекта втечение экономически целесообразного периода использования. Чистый доходопределяется методом преимущества в прибыли, согласно которому прибыльувеличивается по мере увеличения качества и/или количества изготавливаемойпродукции с использованием объекта интеллектуальной собственности. Или же,методом преимущества в расходах, где путем сокращения расходов на создание ииспользование объекта оценки при производстве определенной продукции,увеличивается размер чистой прибыли.Одним из наиболее эффективных методов в рамках доходного подходапризнается метод освобождения от роялти, согласно которому, стоимость объектаинтеллектуальной собственности определяется исходя из сравнения потенциальновозможных платежей за его использование, которые были бы сэкономлены засчет владения активом, с ситуацией, когда лицензия приобретается у третьейстороны.
В этом случае применятся следующая формула расчета стоимости набазе роялти:Sоисi= qi*Ri*pi*d , гдеSоисi – стоимость объекта интеллектуальной собственности в i период;qi – объем определяемого выпуска продукции с использованием объектаИС в i период, шт., кг;Ri – размер роялти в i период, %;pi – цена продукции по лицензии в i период;d – коэффициент дисконтирования.При этом если i период не совпадает со сроком действия лицензионногодоговора, а по нему предусмотрены выплаты в несколько этапов, то стоимостьобъекта ИС определяется как сумма стоимостей всех периодов.Среди очевидных достоинств метода освобождения от роялти – весьматочная оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности. Однако его63применение осложняется необходимостью получения достоверной информации опоказателях работы компании, осуществляющей свою деятельность по патентуили лицензии, а также об изменениях показателей рынка лицензионнойпродукции и/или рынка анализируемых технологий.При этом, в случае отсутствия развитого рынка оцениваемых объектов ИСи соответственно невозможности корректного определения рыночной величиныставок роялти, наиболее целесообразно использовать метод избыточной прибыли,как наиболее надежный.
Согласно данному методу стоимость нематериальногоактива определяется как текущая стоимость приходящихся на данный объектденежных потоков, за вычетом доли денежных потоков, приходящихся на другиеактивы компании.Также может быть использован метод одновременного учета преимуществв прибыли и в расходах, а также метод дробления (разделения) прибыли, приприменении последнего, прибыль от использования объекта ИС делится междувладельцем и инвестором.
Рыночная ситуация и различные риски, в том числериск достижения прогнозных результатов от использования прав на объектинтеллектуальной собственности, также принимаются во внимание путем расчетаставки дисконта или капитализации.Как видно, существует немало методов, применяемых в рамках доходногоподхода, однако все они по своей природе основаны на технике дисконтированияпрогнозных денежных потоков.Еще одним подходом к оценке стоимости нематериальных активов, в томчисле и ИС, согласно международным стандартам, является затратный подход.Его суть сводится к определению затрат в текущих ценах на замещение иливоспроизводство точной копии оцениваемого объекта ИС с учетом прибылиучастников и всех видов налогообложения согласно существующему на моментоценки законодательству и за вычетом экономического и функциональногоизноса.
Данный подход представляется наиболее реализуемым в контекстесовременных рыночных реалий, однако не всегда отражает действительнообъективный уровень стоимости объекта интеллектуальной собственности,64поскольку зачастую инвестор (или покупатель) платит более высокую цену занематериальный актив, т.к. свою роль играет ряд факторов, не учитываемых приприменении этого подхода, например репутация компании.Тем не менее, данный подход заслуживает подробного анализа, поскольку,несмотря на явные недостатки, часто применяется оценщиками. Он включает всебя следующие этапы проведения оценки:1. Определение фактических затрат, прямо или косвенно связанных сиспользованием объекта ИС;2.
Индексацию затрат с учетом цен на момент оценки;3. Расчет экономического и функционального износа;4. Определение стоимости объекта ИС путем вычета износа изскорректированной суммы фактических затрат;5. Учет предпринимательской прибыли и действующих налогов.Основными методами затратного подхода являются: метод первоначальныхзатрат, метод индексации затрат, метод учета затрат на восстановление точнойкопии оцениваемого объекта ИС и метод учета стоимости затрат на замещениеоцениваемого объекта ИС путем создания нового объекта-аналога.В российской практике в контексте затратного подхода наиболеераспространен метод первоначальных затрат, поскольку он является весьмапростым и относительно объективным.
Его суть заключается в сборе исуммировании всех документально подтвержденных затрат компании присоздании объекта интеллектуальной собственности. Однако, если созданиеобъекта ИС занимает длительное время (более 1,5 лет), то целесообразноприменять метод индексации затрат, когда проводится индексация в текущуюстоимость всех понесенных ранее издержек.Стоит отметить, что метод учета стоимости затрат на замещение при оценкестоимости объекта интеллектуальной собственности, когда цена определяетсяминимальной суммой, уплачиваемой при покупке объекта с аналогичнойполезностью, практически неприменим, ввиду того, что крайне сложно получить65достоверную объективную информацию по таким объектам, а также из-засложности определения стоимости создания оцениваемого актива.Учитывая вышеупомянутые характеристики методов затратного подхода,его использование для расчета стоимости нематериального актива в форме ИСстановится оправданным в основном для определения минимальной справедливойцены сделки, ниже которой продажа прав на объект ИС становится невыгоднойдля владельца.Эффективноипрозрачнофункционирующийрыноксоздаетблагоприятные условия для определения стоимости объекта оценки путемсравнительного подхода.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
