МАКРО-5(ХИМ) (1160709), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

Это позволяет определить различные экономические явления и, дав им логическое объяснение, наметить соответствующую денежную политику.

Так, рост M обязательно сопровождается ростом Р, если V и Q - величины постоянные, т.е. развивается инфляция. Ускорение оборачиваемости денег V становится фактором инфляции (если М и Q постоянны). В России, например в 1995 г., скорость денежного обращения выросла с 9 до 12 раз, что было равносильно увеличению эмиссии денег почти на 30%.

Уравнение обмена также можно выразить с помощью приращений входящих в него составляющих (т.е. в дифференциальной форме), что, несомненно, позволяет уточнить экономическую информацию для анализа и практических действий:

∆М/М + ∆V/V = ∆Р/Р + ∆Q/Q

Следует отметить, что вариант Фишера не учитывает товары на складах, а также деньги в функции средства платежа. Кроме того, требует отдельного доказательства положение о постоянстве скорости обращения денег и объема реализуемых на рынке товаров при росте их производства.

1. Кембриджский подход основан на методе кассовых остатков.

А.Маршалл и его последователи А.Пигу, Д.Робертсон и другие перенесли внимание в своих исследованиях на связь денег с величиной чистой продукции (национального дохода), а также долей ежегодного дохода, которую население желает хранить в денежной форме, т.е. на формирование кассовых остатков. Здесь главная функция денег заключается в том, что они являются средством накопления.

Соответственно, данная версия количественной теории приняла следующий вид:

М = К х Р х Y,

где М – объем денежной массы; К – доля национального годового дохода, хранящаяся субъектами хозяйствования в форме наличных денег (кассовых остатков); Р – общий уровень цен; Y – реальный доход общества; тогда величина РY – номинальный доход.

Обе формулы характеризуют условие равновесия предложения денег и спроса на них. И если сравнить эти две формулы с учетом того, что величина РQ практически равна РY, то сама величина К является другим способом выражения скорости обращения денег, т.е. К≈1/V. Также предполагается, что параметры К и Y в краткосрочном периоде постоянны.

С чисто формальных позиций в этих двух подходах к количественной теории денег нет различия. Однако кембриджский вариант предусматривает возможность учета функции денег не только как средства обращения (а также платежа), но и как средства накопления. Учет функции накопления позволяет развить теорию «портфельного» спроса на деньги в условиях функционирования денежного рынка, переносит теоретический анализ в область принятия конкретных экономических решений всеми субъектами экономики.

5. Денежный рынок и его равновесие

Рынок денег, или финансовый рынок характеризует отношения между покупателями (спрос) и продавцами (предложение) денег по поводу формирования «цены» денег в форме процентной ставки.

5.1. Теоретические модели спроса на деньги

Спрос на деньги обусловливается выполняемыми ими функциями. Как средство обращения деньги необходимы физическим и юридическим лицам для заключения сделок по купле–продаже разнообразных товаров и услуг; как средство накопления – для приобретения различных финансовых активов (облигаций, акций и т.п.). В соответствии с этим на рис.1 графически показан спрос на деньги: а) для сделок, б) со стороны активов, в) общий (совокупный) спрос:

% % %

6

4

2

0 М 0 М 0 М

100 200 300

а) б) в)

Рис.1. Различные виды спроса на деньги

Спрос на деньги позволяет определить, какую часть своих средств люди хотят держать в форме денег, а какую – в виде финансовых активов. Ответ на вопрос в первую очередь зависит от ставки (нормы) процента. Если, к примеру, эта ставка по вложенным средствам в коммерческом банке составляет 6%, а по облигациям приносит 10%-й доход, то уменьшение (изъятие) денежных средств из банка на 1000 ед. и приобретение на эти средства облигаций дает их владельцу дополнительный годовой доход в 40 ед.

Отдельные экономические школы по-разному подходят к проблеме спроса на деньги.

Классическая количественная теория основана на понятии обращения денег в движении доходов и исходит из формулы

V = PQ/M

Преобразовав ее в формулу M = PQ/V и приняв величину М за величину спроса на деньги (МD), получаем, что величина спроса на деньги (МD = РQ/V) зависит от: Р – абсолютного уровня цен; Q – реального объема производства; V – скорости обращения денег.

Кейнсианская теория «предпочтения ликвидности» основана на понятии нормы процента. Что предпочтут люди - держать свои средства в форме денег или других финансовых активов, которые в совокупности образуют «портфель», зависит от того, как высоко они ценят свойство ликвидности.

Дж.М.Кейнс отмечал три основные мотива хранения людьми части своего богатства в форме денег:

1. трансакционный мотив, связанный с намерением использовать их в качестве средств для оплаты товаров и услуг;

2. мотив предосторожности, связанный с намерением использовать их в будущем или при непредвиденных обстоятельствах;

3. спекулятивный мотив, связанный с намерением предотвратить возможные потери капитала при хранении финансовых активов в периоды ожидаемых изменений (повышения) нормы ссудного процента.

В целом, по Дж.М.Кейнсу, спрос на деньги при прочих равных условиях, является функцией двух переменных величин: величины номинального дохода и нормы ссудного процента.

M = k х p х V + L(i)

Спекулятивная функция ликвидности, L, зависит от нормы процента, i. Чем ниже i, тем больше спрос на наличность по спекулятивным мотивам, чем выше i, тем меньше спрос на деньги с указанной целью. Избыток дохода над потреблением (сбережение) выражается не в форме покупки ценных бумаг, дома и т.п., а в форме наличности, которую держат про запас, чтобы быстро отреагировать на понижение курса ценных бумаг.

Поэтому современная теория спроса на деньги основана на признании важности таких переменных величин, как норма доходности и норма процента.

5.2. Предложение денег

Предложение денег – это совокупность платежных средств, обращающихся в стране на данный момент. По своей величине это денежная масса, состоящая из денежных агрегатов, выступающих в формах «собственно денег» и «почти денег». Исходя из содержания этих агрегатов, можно в самом общем виде ответить на вопрос: кто предлагает деньги?

Суверенным правом на выпуск собственных денежных знаков (эмиссия денег) в виде бумажных банкнот, казначейских билетов и монет обладает государство. Вместе с тем коммерческие банки и другие финансовые институты, аккумулируя у себя часть денежных средств физических и юридических лиц общества, также участвуют в предложении денег.

Величина предложения денег в стране, в первую очередь, зависит от денежной политики государства, а конкретное управление этим процессом осуществляется Центральным банком. Соответственно, кривая предложения денег, отражая взаимосвязь общего количества денег, предлагаемого на денежном рынке, с процентной ставкой, выплачиваемой по обычным неденежным активам, может принять формы, показанные на рис.2.

% MS % %

6 MS

4 MS

2

0 М 0 M 0 М

а) б) в)

Рис.2. Различные виды предложения денег

В каждом из приведенных вариантов графического построения преследуется определенная тактическая цель: а) поддержание неизменным количества денег, находящихся в обращении; б) обеспечение фиксированного (постоянного) уровня процентной ставки; в) изменение как количества денег, находящихся в обращении, так и, по мере изменения спроса на деньги, процентной ставки.

5.3. Равновесие на денежном рынке

На денежном рынке, как и на любом рынке, равновесие наблюдается на пересечении кривых спроса (MD) и предложения (MS).

Характерная форма кривой спроса выше представлена как кривая общего (совокупного) спроса. Что касается формы кривой предложения, то при анализе будем исходить пока из упрощенного допущения о неизменности количества денег, находящихся в обращении. В этом случае кривая имеет вертикальную форму (рис.3).

% МS

6 МD

4 Е

2

0 М

200

Рис.3. Равновесие на денежном рынке

Таким образом, исходя из графика, при заданном предложении (в точке Е) равновесие наблюдается только при номинальной ставке процента, равной 4%. В любой другой точке такое равновесие просто невозможно.

Понимание экономического содержания представленного графического построения позволяет уяснить в общем плане и последствия изменений: а) в спросе; б) в предложении денег, что и иллюстрируется соответствующими графиками (рис.4):

Изменения в спросе (сдвиг кривой спроса) происходят в связи с изменениями в технике и технологии, а также изменениями богатства, величины номинального национального дохода, ставки процента, в силу соответствующих ожиданий, в результате государственных мер по регулированию экономики и т.д. Что касается предложения денег, то его изменения обусловлены как самой денежной политикой государства, так и необходимостью контроля за денежной массой.

% МD MS₂ МS MS₁ % МD МD₁ МS

6 6 МD₂

4 4

2 2

0 М 0 М

а) спрос=const, б)предложение=const,

предложение изменяется спрос изменяется

Рис.4. Равновесие на денежном рынке при изменении его параметров

Характеристики

Список файлов лекций