Диссертация (1152408), страница 16
Текст из файла (страница 16)
Под секьюритизацией страховых активовОВС понимается привлечение обществом средств для пополнения страховыхрезервов и повышения собственной финансовой устойчивости путем продажибудущихчленскихвзносовдругомуюридическомулицу(Фондовомуперестраховщику), которое размещает на финансовых рынках ценные бумаги, собеспечением в виде данных взносов [14, С. 51-52]. Данный механизм может бытьэффективно использован при высоких объемах страхового портфеля ОВС идостаточно высоких уровнях собственной финансовой устойчивости егоучастников.В свою очередь, по мере накопления средств фондом ОВС возникаютобратные возможности по их размещению на финансовом рынке, с цельюполучения инвестиционной прибыли, которая является важнейшим источникомдохода для крупных страховых организаций.
Краткое описание этого механизмауже было приведено в предыдущей главе.3.1.2 Сторонние страховые организацииПовышение устойчивости ОВС может быть получено не только в результатеувеличения страхового фонда, но и за счет снижения уровня выплат, которое можетбыть достигнуто путем разделения страховых рисков со сторонними страховымиорганизациями.Переход участников к взаимной форме страхования может быть немгновенным, а протяженным во времени. Так, в начале своей деятельности фондОВС может принять на себя лишь часть ответственности по рискам своих111участников, остальная же часть ответственности может быть взята стороннейстраховой организацией.
По мере накопления средств фондом ОВС, доляпоследнего в возмещении ущербов страхователей будет увеличиваться. Такимобразом, может быть использован механизм сострахования.Важным способом управления рисками ОВС является инструментперестрахования, то есть вторичного страхования рисков. Перестрахованию могутподлежать как убытки по отдельным портфельным рискам участников, так и рискиОВС в целом.С точки зрения финансовых потоков механизмы деления рисков могут бытьописаны следующим образом: ОВС уступает в пользу сторонней страховойорганизации часть страховой премии, взамен, при осуществлении страховогослучая, разделяя со сторонним страховщиком обязательство по осуществлениюстраховой выплаты.
В случае сострахования разделение и премии и выплатпроисходит пропорционально доли принятого организациями риска. Прииспользовании механизма перестрахования разделение риска, как правило,происходит путем ограничения ответственности ОВС некоторым верхнимпорогом, при превышении уровнем убытков которого в дело вступаетперестраховщик.3.1.3 Некоммерческие организации и государствоКак было отмечено в первой главе настоящей работы, переход на взаимнуюформу страхования для определенных конгломератов страхователей также можетпривнести существенный экономический эффект государственным институтам[40, С. 174-178].
ОВС в определенной степени способны снизить финансовуюнагрузку на государственный бюджет, связанную с компенсацией ущерба от112техногенных и природных катастроф, потерь естественных монополий и т.п.СозданиеОВСнекоторымигруппамистрахователейможетпринестиположительный социальный эффект (в виде снижения рисков гражданскойответственности, усиления социальной защиты, повышения качества охраныокружающей среды и др.) [60, С. 107-108].В такой ситуации в качестве источника дополнительного финансированияОВС, учитывая выгоды государства от деятельности ОВС, может выступатьгосударственный бюджет.
На наш взгляд, поддержка ОВС может осуществлятьсякакнаобщегосударственномуровне,такиотдельнымирегионами,муниципалитетами или отраслевыми институтами. В дальнейшем будем именоватьих общим термином «Центр».В качестве конкретного механизма государственной поддержки ОВС могутбыть применены льготные аналоги всех вышеприведенных вариантов внешнеговзаимодействия ОВС направленного на повышение устойчивости:1.Кредитование по льготной процентной ставке, а также механизмыгарантированного выкупа Центром обычных, или полученных в результатепроцедуры секьюритизации долговых бумаг ОВС.
Данные механизмы должныпозволить ОВС быстро нарастить объемы его фонда и достичь устойчивогофинансового состояния.2.Передача Центру части страховых рисков. В таком случае государствовыступает в качестве перестраховщика, принимая на себя часть рисков ОВС польготной цене. При использовании пропорционального страхования это позволяетплавно увеличивать объем портфеля ОВС по мере роста капитализации фонда.
Вслучае непропорционального перестрахования особо крупных выплат Центру свысокой вероятностью не придется тратить вообще никаких денег, а его гарантиипозволятстрахователям,снявнагрузкукоммерческихперестраховщиков,направить средства на скорейшее формирование фонда ОВС. Подобные113механизмы используются в странах Европейского союза для поддержкисельскохозяйственного страхования [84].3.Прямое субсидирование части страховой премии. Центр субсидируетучастникам ОВС некоторую часть страховой премии, что позволяет ОВС собиратьбольше средств в ходе операционной деятельности и ускорить накопление средствфонда, не увеличивая при этом нагрузку на страхователей.
Примеромпрактического использования данного вида господдержки может служитьподдержка страхования урожая в России [41, С. 8-10] или западных странах [84].3.1.4 Модели внешних финансовых потоков ОВСОписанные механизмы внешнего взаимодействия ОВС отличаются посвоему экономическому содержанию, видам участвующих во взаимодействииконтрагентов и характеру воздействия на устойчивость страхового фонда ОВС [73,С. 318-319].Рассмотрим, в рамках предложенного ранее подхода к моделированию,простейшиемодификациисоответствующиепроцессаиспользованиюнакопленияразличныхфондаОВСмеханизмов(2.8),внешнеговзаимодействия, с дальнейшей целью получения качественного описанияхарактера воздействия этих механизмов на уровень устойчивости ОВС.В качестве базовой модели формирования страхового фонда ОВС будемиспользовать процесс следующего вида:tH = H + tR − ∑ Qτt0τ =1(3.1)114где H 0 - совокупный объем первоначальных взносов участников, R – страховаяпремия, собираемая фондом за год, Qt - совокупные страховые выплаты попортфелю ОВС, приходящиеся наt–ый год.
В целях упрощения расчетов вдальнейшем будем считать что премии R постоянны во времени и определяютсявыражением R= (1 + ε ) EQ .Предположим, что в момент времени t = 0 ОВС получает кредит объемом L0под процентную ставку i сроком на T лет, позволяющий обществу осуществлятьпокрытие ожидаемого ущерба в период его становления.Предположим в целях упрощения вычислений, что погашение основногодолга ОВС осуществляется аннуитетными платежами, а проценты начисляются наоставшуюся часть основного долга.
Тогда платеж по кредиту в t-ом году можетбыть определен следующей величиной:L0t − 1 L00)=(1 + i(T − t + 1) ,L=+ iL (1 −TTTt(3.2)а процесс (3.1) для t ∈ [1, T ] может быть преобразован к следующему виду:ttH = H + L + tR − ∑ L − ∑ Qτ .t00τ(3.3)=τ 1=τ 1Моделирование механизма секьюритизации страховых активов, в видувысокого числа возникающих финансовых потоков и его специфическихособенностей, будет рассмотрено отдельно в разделе 3.3.При использовании ОВС механизма сострахования уравнение процесса (3.1)может быть записано в следующем виде:115tH = H + t ( R − R ) − ∑ (Qτ − Qτ )0t(3.4)τ =1гдеQt - часть страховых выплат, осуществляемая состраховщиком, аR -страховая премия состраховщика.
Будем считать, что доля риска, передаваемаястороннему страховщику, составляетQt = π Qt , гдеπ ∈ [0;1] - некоторыйкоэффициент, а его страховая премия пропорциональна ожидаемым выплатам :R = (1 + δ ) E Qt .(3.5)В случае применения механизма непропорционального перестрахованияпроцесс накопления страхового фонда ОВС (3.1) может быть записан в том же виде(3.4), однако содержание величин Qt и R будет иным.Для качественной характеристики воздействия механизма перестрахованияна устойчивость ОВС предположим, что в процессе перестрахования используетсясовокупныйрисквсегостраховогопортфеляОВС,иперестраховщиккомпенсирует ОВС часть страховых выплат Qt , превосходящих по объемувеличины Z , которая в страховой терминологии называется эксцедентом убытка.Тогда величина выплат перестраховщика может быть определена следующимобразом: 0,Qt < ZQ = ttQ − Z , Q ≥ ZtБудемсчитать,чтопремияперестраховщика(3.6)такжеопределяетсявыражением (3.5).
Математическое ожидание выплат перестраховщика за год дляабсолютно непрерывной величины Qt с плотностью ρ ( x ) можно найти как116ZE Q =∫ 0 ⋅ ρ ( x )dx +t0+∞+∞∫ ( x − Z )ρ ( x)dx =∫ ( x − Z )ρ ( x)dxZ(3.7)ZНаконец, процесс накопления фонда ОВС в условиях субсидированиятарифной ставки может быть описан следующим выражением:ttH = H + tR + ∑ S − ∑ Qτt0τ(3.8)=τ 1=τ 1где S t - годовой объем субсидий. Для качественного сравнения зависимостиэффективности субсидирования от распределения субсидий { S t } во временирассмотрим две схемы с равными совокупными затратами Центра:• равномерное по времени субсидирование S t = S ;tS t 2 S (1 − ) .• линейное уменьшение субсидий со временем=TКлассификация рассмотренных финансовых потоков в соответствии спринципом, введенным в предыдущей главе, представлена в таблице 3.1.Таблица 3.1 - Классификация основных видов внешних финансовых потоков ОВСКонтрагентDF tКредитПлатежипокредитуФиксированнаяСостраховщикпремиясостраховщикаПерестраховщик ФиксированнаяпремияперестраховщикаСубсидииГосударствоФинансовыйрынокSSF tCF tИнвестицииИнвестиционныйдоходВыплатыПремиясостраховщикасостраховщика собр.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
