Автореферат (1138867)

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла

3Актуальность темы исследования. На современном этапе развитияюридической науки все чаще поднимается вопрос о необходимости развитияправового регулирования, направленного на обеспечение нормальногофункционирования фондовых рынков Российской Федерации (далее также –РФ)инапресечениеразличныхнедобросовестныхпрактик(недобросовестной деятельности) на фондовых рынках, в частности, напротиводействиетакойширокораспространеннойнедобросовестнойрыночной практике, как неправомерное использование инсайдерскойинформации (далее также – инсайдерская деятельность).Инсайдерская деятельность подрывает информационную прозрачностьфондового рынка, являющуюся одним из важнейших принципов егонормальногофункционирования,ипорождаетнафондовомрынкеинформационный дисбаланс (или информационную асимметрию) между егоучастниками.В свою очередь, по мнению Е.А.

Емельяновой, информационнаяасимметрия, являясь негативным фактором, препятствующим справедливомуценообразованию, при массовом проявлении порождает ситуацию общегонедоверия инвесторов к фондовому рынку. Указанное недоверие в итогеведет к уходу с рынка инвесторов.Вуказанныхобстоятельствахактуальнойявляетсяпроблемаответственности за применение недобросовестных рыночных практик, в томчисле, за инсайдерскую деятельность на фондовых рынках.Согласно позиции Международной организации регуляторов рынкаценных бумаг (IOSCO), одним из важнейших принципов регулированиярынка ценных бумаг является необходимость своевременного выявления ипресечения недобросовестных рыночных практик, способных нарушитьсистемуценообразованияипоставитьвневыгодноеположениедобросовестныхучастников4рынка,рассчитывающихначестныеипрозрачные «правила игры».

Необходимость следования вышеуказанномупринципу делает вопрос ответственности за инсайдерскую деятельностьключевым.Система правового регулирования противодействия неправомерномуиспользованию инсайдерской информации в РФ в настоящее время лишьначинает формироваться, в то время как в странах с развитым фондовымрынкомуказанныевопросынаходятсявсфереособоговниманиязаконодателей и правоприменителей на протяжении не одного десятка лет.Так, например, в Соединенных Штатах Америки законодательство опротиводействии инсайдерской деятельности начало формироваться еще в1930-е годы.Необходимо отметить, что при разработке Федерального закона от27.07.2010 № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованиюинсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесенииизменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»(далее также – Закон об инсайде) российский законодатель сделал основнойупор главным образом на публично-правовые способы защиты правинвесторов (участников фондового рынка) – привлечение лиц, неправомерноиспользующих инсайдерскую информацию (далее также – инсайдеры) кадминистративной и уголовной ответственности.

Вопросу же гражданскоправовой ответственности нарушителей-инсайдеров за соответствующеепротивоправное деяние на фондовом рынке в Законе об инсайде почти неуделено никакого внимания. Фактически, правовое регулирование данноговопросаограниченолишьнормойп.7ст.7Законаобинсайде,устанавливающей обязанность лица возместить убытки, причиненные врезультатенеправомерногоиспользованияинсайдерскойинформации.Однако указанная норма по существу является декларативной, так как саммеханизмгражданско-правовойответственностизаинсайдерскуюдеятельность(учитывающий5спецификуданногоправонарушенияиособенности правоотношений между участниками фондового рынка) вроссийском законодательстве не разработан.Вместестем,представляется,чтодлясозданияполностьюблагоприятного инвестиционного климата на российском фондовом рынкенеобходимо,чтобычастноправовыминтересамкаждогоотдельногоинвестора уделялось не меньшее внимание, чем вопросам уголовной иадминистративной ответственности за инсайдерскую деятельность.

Ведь дляосуществления полноценных инвестиций на указанном фондовом рынкеотдельный инвестор должен обладать уверенностью в том, что в случае, еслион станет контрагентом по сделкам, при совершении которых быланеправомерно использована инсайдерская информация (далее также –инсайдерские сделки) и вследствие этого понесет убытки, то он сможетреально защитить свои права с помощью соответствующего правовогомеханизма.Степеньразработанноститемыисследования.Проблемыпротиводействия неправомерному использованию инсайдерской информациина фондовых рынках находили свое отражение в трудах российских изарубежных исследователей.

Среди российских ученых следует отметитьтакихспециалистов,Добровольский,Е.А.какА.В.Габов,Емельянова,И.В. Гетьман-Павлова,И. Киселева,В.И.И.А.Клепицкий,А.Е. Молотников, Я.М. Миркин, А.С. Селивановский, А.Г. Шаповалов,И. Ширинян, М.В. Ясус и др. Современным проблемам гражданско-правовойответственности и проблемам взыскания убытков посвящены работы Д.Е.Богданова, В.С. Евтеева, А.В. Егорова, С.С. Занковского, Е.А. Зверевой, Д.Н.Кархалева, А.В.

Мякининой, О.Н. Садикова, А.В.Томсинова и др. Средизарубежных ученых значительный вклад в разработку проблемы гражданскоправовойответственностизаинсайдерскуюдеятельностьвнеслиС. Бэйнбридж, К. Ванг, У. Великонья, В. Виншип, В. Догерти, В. Йео, Д.6Карлтон, Б. Карр, Р. Кларк, Д. Лангевурт, Г. Манн, Д.

Нэги, P. Феррара,Д. Фишель, Х. Хуанг и др.Следует отметить, что проблемы противодействия инсайдерскойдеятельностивнастоящиймоментнедостаточноисследованывотечественной правовой науке (по сравнению с тем, какое пристальноевнимание уделяется данным вопросам в зарубежной правовой доктрине).Большинство научных работ отечественных исследователей, посвященныхтематике инсайдерской деятельности, носят экономическую направленность,при этом значительная часть указанных работ посвящена разработке ценовыхкритериев для определения манипулятивных сделок на российском рынке исовершенствованию систем их выявления и пресечения; изучению влияниянеправомерного использования инсайдерской информации на процессрыночного ценообразования, на экономическую безопасность государства(например, работы Ф.-Й.

Мюллера, В.М. Бабадаевой, Д.В. Пряничникова,В.А. Мартыненко, Т. Ч. Ахмедова). В то же время правовые аспектыпротиводействияинсайдерскойдеятельности(особенновопросыответственности) в настоящее время остаются либо неизученными либоизученными в очень незначительной степени.Вотечественнойдоктринепроблематикагражданско-правовойответственности инсайдеров за неправомерное использование инсайдерскойинформации затрагивалась несколькими авторами (А.Ф. Ахмадуллина, Е.А.Емельянова, А.Г.

Шаповалов, М.В.Ясус). Отдельный интерес представляютмонографии (диссертации) А.Г. Шаповалова «Правовой режим сведенийслужебного характера об эмитентах на рынке ценных бумаг» (М.,2007 г.) иЕ.А. Емельяновой «Манипулирование информацией на рынках» (М., 2015 г.),в которых указанным вопросам посвящены отдельные главы.Следует отметить, что российские авторы, изучающие указанную тему,в основном приводят описание ключевых проблем, характерных длягражданско-правовой ответственности за инсайдерскую деятельность на7фондовых рынках, в частности, невозможности определения контрагентовинсайдера по инсайдерским сделкам, совершенным на фондовых рынках;сложности установления причинно-следственной связи между инсайдерскойдеятельностью и убытками, причиненными добросовестным участникамфондового рынка, не обладающим инсайдерской информацией (далее также– добросовестные инвесторы); сложности определения правовой природысоответствующих убытков, а также расчета таких убытков и т.д.

Тем неменее, обозначая основные проблемы, связанные с привлечением инсайдеровкгражданско-правовойответственности,авторынепредлагаюттеоретических и практических решений указанных проблем.В связи с тем, что в РФ отсутствуют какие-либо фундаментальныенаучные труды или монографии по указанной тематике, автор изучилсоответствующие доктринальные исследования, проведенные в зарубежныхстранах (в первую очередь, в Соединенных Штатах Америки, далее – США),которые накопили большой опыт в области защиты прав участниковфондовых рынков от различных недобросовестных практик, в том числе, отинсайдерской деятельности.

Определенный интерес также представляетзаконодательствостранвоспринялиразвилииответственностизаАзиатско-Тихоокеанскогомногиеинсайдерскуюконцепциирегиона,которыегражданско-правовойдеятельность,разработанныеамериканскими судами (Австралия, Сингапур).Цельюдиссертационногоисследованияявляетсяразработкаконцептуальных предложений по развитию института гражданско-правовойответственности за неправомерное использование инсайдерской информациив российском праве.

Для достижения данной цели в диссертации решалисьследующие задачи:- сформироватьтеоретическуюбазудляразвитияинститутагражданско-правовой ответственности за неправомерное использование8инсайдерской информации; выработать новые подходы в теории гражданскоправовой ответственности применительно к указанному правонарушению;- сформулироватьновыеконцептуальныенаучныекатегории«инсайдерская информация», «инсайдер» с учетом влияния указанныхпонятий на практику привлечения нарушителей к гражданско-правовойответственности за инсайдерскую деятельность;- выявитьосновныеположениятеорийгражданско-правовойответственности за инсайдерскую деятельность на фондовом рынке(проинвесторской, проэмитентской и прогосударственной), применяемых вправе зарубежных стран (в том числе, в праве США);- выявить проблемы реализации права на возмещение убытков,причиненныхинсайдерской«обезличенностью»сделок,деятельностью,совершаемыхнаобусловленныефондовомрынке,исформулировать предложения по решению указанных проблем;- обосноватьнеклассическихвозможностьконцепцийзаимствованиягражданско-правовойвроссийскоеправоответственностизанеправомерное использование инсайдерской информации, разработанных иприменяемых в праве США с целью установления лиц, имеющих право навзыскание убытков, причиненных инсайдерской деятельностью, в условиях«обезличенности» правоотношений, возникающих между участникамифондового рынка;- определить состав (правовую природу) убытков, причиненных врезультате неправомерного использования инсайдерской информации;- сравнить методики расчета убытков, причиненных инсайдерскойдеятельностью, применяемые в американском праве с аналогичнымиметодиками, установленными в российском праве;9- сформулировать научные выводы по проведенному исследованию,теоретические предложения и практические рекомендации по развитиюзаконодательства в исследуемой области права.Объектом диссертационного исследования являются общественныеотношения, связанные с возникновением убытков (потерь) у участниковфондовых рынков в результате неправомерного использования инсайдерскойинформации.В качествепредметаисследованиявыступают российские иамериканские правовые акты, посвященные противодействию инсайдерскойдеятельности на фондовых рынках, а также материалы правоприменительнойпрактики – судебные решения, решения органов исполнительной власти ииных правоприменителей в России и США.

Характеристики

Тип файла PDF

PDF-формат наиболее широко используется для просмотра любого типа файлов на любом устройстве. В него можно сохранить документ, таблицы, презентацию, текст, чертежи, вычисления, графики и всё остальное, что можно показать на экране любого устройства. Именно его лучше всего использовать для печати.

Например, если Вам нужно распечатать чертёж из автокада, Вы сохраните чертёж на флешку, но будет ли автокад в пункте печати? А если будет, то нужная версия с нужными библиотеками? Именно для этого и нужен формат PDF - в нём точно будет показано верно вне зависимости от того, в какой программе создали PDF-файл и есть ли нужная программа для его просмотра.

Список файлов диссертации