Автореферат (1138338), страница 3
Текст из файла (страница 3)
Большое разнообразие способоврасчета не дает возможности напрямую использовать рассмотренные методыоценкидлякакой-либодругойстраны.12Такимобразом,возникаетнеобходимостьразработкиметодовоценкисоциальнойпозволилвыделитьставкидисконтирования для России.Проведенныйобзорисследованийключевыепроблемные вопросы, возникающие при определении социальной ставки дляРоссии.
Среди них:─ Выбор статистических показателей для оценки социальной ставкимежвременных предпочтений (SRTP). Статистические показатели, входящиев ставку SRTP, в существующих исследованиях однозначно не определены.Поэтому необходимо выбрать наиболее адекватные для России показатели испособ их расчета;─ Определение формулы социальной альтернативной стоимости капитала(SOC). Ввиду несовершенства рынка капитала ограничиваться применениемодного метода оценки социальной ставки для России представляетсянецелесообразным,исследованиямипоскольку(например,нельзя,работаследуяД.Пирсазазарубежными«Социальнаяставкадисконтирования для Великобритании»), говорить о том, что различиемежду данными ставками несущественно.
В связи с этим важно определитьформулу расчета SOC (в настоящее время среди исследователей нетединства мнений по вопросу о том, каким образом рассчитыватьсоциальную альтернативную стоимость капитала);─ Выбор значения социальной ставки дисконтирования. После проведенияоценок социальной ставки с помощью методов SRTP и SOC следует выбратьодно значение социальной ставки для оценки проектов общественногосектора.
Данный выбор представляется целесообразным осуществлять сучетом того факта, что различные проекты могут являться в разной степенирискованными.ВыявленныедисконтированияпроблемныедляРоссиивопросырешаютсяоценкивсоциальнойрамкахставкипредлагаемоговдиссертационном исследовании метода, позволяющего проводить оценку13социальной ставки для региональных проектов общественного сектораэкономики, относящихся к различным отраслям экономики и несущих разныесвязанные с их реализацией риски.
Полученные значения социальной ставкиприменимы для оценки проектов, издержки и выгоды от проведения которыхмогут быть оценены в денежном выражении.Первым шагом в реализации предлагаемого метода, рассмотренного втретьейглаведиссертации,являетсяоценкасоциальнойставкимежвременных предпочтений. Для вывода формулы расчета SRTP необходимоопределитьвидфункцииобщественнойполезности,получаемойотпотребления. За основу при этом принят утилитаристский подход, согласнокоторому получаемая обществом полезность является суммой полезностей,получаемых входящими в общество индивидами.
В настоящем исследованиивслед за зарубежными работами Ф. Рамсея, Н. Стерна, Д. Пирса, Р. Боадвея идругих, выбрана функция полезности с постоянной эластичностью:U (С t ) =11− µ* Ct ,1− µ(1)где U(Ct) – полезность, получаемая обществом от потребления;Сt – суммарное общественное потребление в момент времени t;µ - параметр функции общественной полезности.В результате решения задачи максимизации общественной полезности,получаемой от потребления в различные периоды времени при ограничении,связанном с потреблением (отражает выбор общества: потреблять сегодня илизавтра, т.е. распределение объема потребления между периодами):U (C 2 )U (C1 ) + 1 + ρ → max (C1 , C 2 ),C2C +=111 + SRTPгде С1, С2 – потребление в различные периоды времени;U(Ct) – функция общественной полезности от потребления;ρ – ставка межвременных предпочтений;14была получена формула SRTP:SRTP = (1+g)µ(1+ρ) – 1,(2)где g – темп прироста потребления на душу населения – может бытьоценен при помощи статистического показателя «фактическое конечноепотребление домашних хозяйств, в процентах к предыдущему году, всопоставимых ценах» и показателя численности населения.ρ – ставка межвременных предпочтений – складывается из чистой ставкимежвременных предпочтений (δ) и уровня риска для жизни (L).
Согласнопринятомуутилитаристскомуподходу,неделаетсяпредпочтениявпотреблении ни одному из поколений, и, таким образом, чистая ставкаприравнивается к нулю (δ=0). В качестве параметра (L), отражающего риск дляжизни, за основу взят риск неполучения среднестатистическим членомобщества будущих выгод от реализации проекта, связанный с вероятностью недожить до момента их возникновения. В диссертационном исследованииданный показатель рассчитывается как отношение среднего числа умерших вопределенном году к средней численности населения в этом году;µ – параметр (µ) функции общественной полезности от потребления.Согласно выбранному виду функции общественной полезности, данныйпараметр представляет собой эластичность предельной полезности потребления(e), взятый с обратным знаком.
Было выявлено, что в настоящее время дляРоссии наиболее приемлемым из известных способов оценки эластичности (e),ввиду неполноты информационной базы, является способ Н. Стерна и М.Скотта, детально рассмотренный в теоретической части диссертации (глава 1,стр. 36-38).Результаты оценки социальной ставки межвременных предпочтений дляРоссии по формуле (2) представлены в таблице 1.15Таблица 1Оценка социальной ставки межвременных предпочтений для России2ПараметрУровень риска для жизни, L3Параметр (µ) функции общественной полезностипотребления4Темп прироста потребления на душу населения, g5SRTPЗначение для России0,014от0,1540,092,8%6Поскольку все необходимые статистические показатели для расчета SRTPвзяты в реальном выражении, итоговое значение SRTP для России (2,8%) такжеявляется реальной ставкой.
Ввиду небольшого исходного ряда статистическихданных,использующихсямежвременныхвпредпочтенийрасчете,можетполученнаяприменятьсясоциальнаядляоценкиставкатолькократкосрочных и среднесрочных проектов.Важно отметить, что если проект общественного сектора финансируетсяиз бюджета региона и реализуется на его территории, то возникает вопрос окорректности применения в данном случае социальной ставки, рассчитаннойдля страны в целом. Выгоды, обусловленные проведением такого проекта, взначительно большей степени относятся к жителям того региона, где проектосуществляется, нежели к населению страны в целом.
Ввиду значительнойдифференциациирегионовповажнымстатистическимпоказателям,включаемым в расчет социальной ставки межвременных предпочтений (этоинформация об уровне доходов населения, темпе прироста потребления надушу населения и другие), решение применять ставку, рассчитанную длястраны в целом, для оценки региональных проектов не будет оптимальным.Поэтому в диссертационном исследовании предлагается для оценки проектов,2Все расчеты проведены по доступному ряду статистических данных с 2000 по 2009 гг. (статистическаяинформация получена с сайта Федеральной службы государственной статистики).3Данный параметр рассчитывается как среднее значение общего коэффициента смертности за период с 2000 по2009 гг.4Выбор статистических показателей для оценки данного параметра, а также необходимые расчеты приведены втретьей главе диссертационного исследования.5Вычисляется средний темп прироста за период с 2000 по 2009 гг.6SRTPРоссия = (1 + 0,09)0 ,154∗ (1 + 0,014) − 1 = 2,8%16финансируемых из бюджета региона, рассчитывать социальную ставкумежвременных предпочтений по статистическим показателям данного региона.В качестве примера произведен расчет социальной ставки межвременныхпредпочтений для Пермского края путем сужения масштаба статистическихпоказателей, необходимых для расчета SRTP по формуле (2), до региональногоуровня.
Для Пермского края получено значение SRTP, равное 3,3% в реальномвыражении. Затем социальная ставка межвременных предпочтений рассчитанадля всех регионов России за исключением Чеченской Республики (ввидунехватки статистической информации). Разброс полученных значений SRTP (от2,2% для Республики Ингушетия до 5,7% для Магаданской области)подтверждает целесообразность расчета SRTP в разрезе регионов.Далее в диссертационном исследовании автором разработан методоценки социальной альтернативной стоимости капитала (SOC). Определенаследующая формула расчета SOC:SOC = SPC * SRTP =гдеw–( w − sw) ∗ SRTPSRTP + d − swрентабельность(3)собственногокапитала.Принимаетсяпредпосылка о том, что государственные инвестиции должны приноситьобществу, состоящему из совокупности индивидов, отдачу не меньше, чемнаилучший альтернативный проект со схожим риском, который мог бы бытьреализован в частном секторе;d – норма обесценения капитала. Рассчитывается среднее значениеотношения амортизационных отчислений к собственному капиталу;s – ставка реинвестирования.
Представляет собой долю прибыли,реинвестируемую в основной капитал;SRTP – социальная ставка межвременных предпочтений.Результаты оценки социальной альтернативной стоимости капитала дляРоссии по формуле (3) представлены в таблице 2.17Таблица 2Оценка социальной альтернативной стоимости капитала для России7Рентабельностьсобственного капитала, %14,7Ставкареинвестирования0,07Норма обесценениякапитала0,06SRTP,%2,8SOC,%58Ввиду того, что как при расчете SRTP, так и при определении SOCиспользовался небольшой ряд статистических данных, полученный результат(SOC=5%) может применяться на краткосрочном и среднесрочном временноминтервале.Согласно проведенным расчетам значение SOC (5%) превышает SRTP(2,8%), что подтверждает корректность метода определения SOC.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
