Диссертация (1138257), страница 17
Текст из файла (страница 17)
Среди основныхфакторов модели можно выделить:1111.Рентабельностьпродаж(нормаприбыли),источникоминформации для расчета является форма №2 бухгалтерской отчетности«Отчет о прибылях и убытках» (табл. 3.20., приведена для иллюстрации).Таблица 3.20.Отчет о прибылях и убытках предприятияСтатьяСумма, тыс. руб.Выручка от продаж55 162Себестоимость реализованной продукции42 940Валовая прибыль12 222Операционные затраты8 530Переменные1 855Постоянные6 675Прибыль до налогообложения3 692Налог на прибыль2.Эффективность738использованияактивов(оборачиваемостьактивов), обобщает показатели разделов формы №1 «Бухгалтерский баланс»:I «Внеоборотные активы» и II «Оборотные активы» (табл. 3.21, приведена дляиллюстрации).Таблица 3.21.Бухгалтерский баланс предприятияСтатьяСумма, тыс.
руб.АктивВнеоборотные активыНематериальные активы0Основные средства14 047Прочие компоненты внеоборотных активов3 283Общая стоимость внеоборотных активов17 330Оборотные активыЗапасыДебиторская задолженностьДругие компоненты оборотных активовОбщая стоимость оборотных активовБаланс11235 89552 6671 10689 669106 999ПассивКапитал и резервыОсновной капиталНераспределенная прибыльОбщая сумма по капиталу и резервам2 69624 64727 343Долгосрочные обязательстваЗаймы и кредиты, подлежащие гашению более,чем через 12 месяцев после отчетной датыКраткосрочные обязательстваКредиторская задолженностьЗаймы и кредитыПрочие компоненты краткосрочныхобязательствОбщая сумма краткосрочных обязательствБаланс3.17 78860 424681 37661 868106 999Финансовый рычаг (леверидж), рассчитываемый на основеинформации из пассивного раздела баланса предприятия.
Этот показательотражает структуру капитала, авансированного в деятельность предприятия,и рассчитывается следующим образом [76]:Общий капиталФинансовый рычаг=--------------------------------Собственный капиталгде Общий капитал представляет собой сумму по всем источникамформирования активов, отражаемых в следующих разделах баланса: III(«Капиталирезервы»),IV(«Долгосрочныеобязательства»)иV(«Краткосрочные обязательства»); среди долгосрочных и краткосрочныхобязательств можно выделить: займы и кредиты, подлежащие погашению какв течение 12 месяцев после отчетной даты, так и более, кредиторскуюзадолженность, доходы будущих периодов.113Собственный капитал отражает только источники формированияактивовпоIIIразделубаланса(например,уставныйкапитал,нераспределенная прибыль и непокрытый убыток как прошлых лет, так иотчетного периода).ВкачествепеременныхзатратвмоделифирмыДюпонподразумеваются коммерческие расходы, связанные с реализацией (реклама,комиссионные торговых агентов, транспортные расходы и т.д.), невключаемые в себестоимость приобретаемых товаров и не связанныенапрямуюсобъемомзакупок.Постоянныезатратывключаютуправленческие, операционные, внереализационные расходы предприятия.Суть методики сводится к разложению формулы расчета доходностисобственного капитала на факторы, влияющие на эту доходность.Проведѐм анализ доходности собственного капитала и рассчитаемвеличину еѐ изменения при использовании описанных параграфе 2.2 четырѐхальтернативпоставкипродукции(ИС–поставкаотизготовителясамовывозом, ИП – поставка от изготовителя транспортом поставщика, ПС –поставка от посредника самовывозом, ПП – поставка от посредникатранспортом поставщика).Рентабельность собственного капитала должна максимизироваться,а частные показатели, влияющие на факторы финансово-хозяйственнойдеятельности предприятия С (стоимость закупки товара); Д (издержкидоставки товара); З (средние ожидаемые потери в результате задержкипоставки товара);П (издержки, связанные с просрочкой платежа); Б(издержки, связанные с поставкой бракованных или некачественных товаров)- минимизируются.Рассмотрим влияние вышеназванных частных критериев на факторыфинансово-хозяйственной деятельности предприятия.
При анализе четырехпредставленных альтернатив закупки наблюдается изменение показателейчастных критериев. Изменение стоимости закупки товара, изменениеиздержекдоставки продукции и издержки, связанные с поставкой114бракованных и некачественных товаров отразятся на величине себестоимостиреализуемой продукции. Величина потерь в результате задержки поставкитоваров и величина издержек, связанных с просрочкой платежа, влияют навеличину постоянных операционных издержек.В связи с тем, что в обычной хозяйственной деятельности, какправило, принимаются решения о закупке ТПА у изготовителя (поминимальной цене закупки) самовывозом (для минимизации затрат натранспортировку),топервоначальный(базовый)расчетдоходностисобственного капитала принят для альтернативы ИС.
Рассчитаем величинудоходности собственного капитала для базовой альтернативы ИС (источникинформации для расчета - формы №1 и №2 бухгалтерской отчетностипредприятия, таблицы 3.20. и 3.21.).Доходностьсобственногокапитала=ФинансовыйрычагхДоходность активовФинансовый рычаг = Общий капитал/Собственный капитал == 106999/27343 = 3,913Доходность активов = Маржа по чистой прибыли хх Оборачиваемость активов = Чистая прибыль/Выручка от продаж хх Выручка от продаж/Общая стоимость активов == (Валовая прибыль – Операционные издержки – Налог на прибыль)/Выручкаот продаж х Выручка от продаж/(Основные фонды + Текущие активы) =((Выручка от продаж – Себестоимость реализованной продукции) –(Постоянные затраты + Переменные затраты) – Налог на прибыль)/Выручкаот продаж х Выручка от продаж/(Основные фонды + Дебиторскаязадолженность + Запасы + Прочие текущие активы) == ((55162 – 42940) – (6675 + 1855) – 738)/55162 х 55162/(17330 + 52667 +35895+ 1106) = 0,276Таким образом, для доходности собственного капитала получаемзначение 3,913 х 0,276 = 0,108.Представим результаты расчета в виде схемы (см.
рис. 3.1).115Значения факторов производственно-хозяйственной и финансовойдеятельностипредприятиядругихальтернативрассматриваютсякакизменения от базовых значений (табл. 3.22.).Рис. 3.1 Расчет доходности собственного капитала для базовой альтернативыИС (закупка у изготовителя с доставкой самовывозом)Расчет изменений факторов финансово-экономической деятельностиосуществляется следующим образом.
На Себестоимость реализуемойпродукции, как было отмечено выше, влияют стоимость закупки товара (С),издержки доставки (Д) и издержки, связанные с поставкой бракованных инекачественных товаров (Б). Для базовой альтернативы ИС (см. таб. 2.1) этизначения соответственно принимают значения 5000; 16,3 и 160; дляальтернативы ИП – значения 5000; 25,1 и 171,25; для альтернативы ПС –значения 5050; 16,3 и 18,5; для альтернативы ПП – значения 5050; 25,1 и 15,5.Найдя изменение суммы этих показателей и прибавить его к значениюСебестоимостиреализованнойпродукциибазовойальтернативыИС,получим Себестоимость реализованной продукции других альтернатив (см.табл.
3.23).116Таблица 3.22Значение факторов финансово-экономической деятельностидля альтернатив ИС, ИП, ПС, ППСумма,тыс. руб.ИС/Базовый55 162АльтернативыИП55 162ПС55 162ПП55 162СебестоимостьреализованнойпродукцииВаловая прибыль42 94042 96042 84942 85412 22212 20212 31312 308ОперационныезатратыПеременные8 5308 5448 5518 5531 8551 8551 8551 855Постоянные6 6756 6886 6966 698Прибыль доналогообложенияНалог на прибыль3 6923 6583 7623 755738732752751Чистая прибыль2 9542 9263 0103 004СтатьяВыручка от продажВычитая из значения фактора Выручка от продаж полученныхзначений Себестоимости реализованной продукции получим значенияВаловой прибыли (см. табл.
3.22.).Таблица 3.23Показатели альтернатив по частным критериям С, Д, БСДБСуммаИзменениеСебестоимостьпоказателейсуммыреализованнойпоказателейпродукцииотносительноИСИС500016,31605176,3042940ИП500025,1171,255196,3520,0542960,05ПС505016,318,55084,8-91,542848,5ПП505025,115,55090,6-85,742854,3117На величину постоянных операционных издержек влияют величинапотерь в результате задержки поставки товаров (З) и величина издержек,связанных с просрочкой платежа (П). Для базовой альтернативы ИС (см.таб.2.1) эти значения соответственно 19 и 62,95; для ИП – 18,3 и 76, 925; дляПС – 24,25 и 78,5375; для ПП – 22,95 и 81, 7625.
Найдя изменение суммыэтих показателей и прибавить его к значению Постоянные операционныеиздержки базовой альтернативы ИС, получим Постоянные операционныеиздержки других альтернатив (см. таб. 3.24.). При сложении этих значений созначениями Переменных затрат получим значение фактора Операционныеиздержки по четырем альтернативам (см. таб.3.22.). Вычитая из значенийПрибыли до налогообложения по четырем альтернативам налог на прибыль(20%)получимзначенияЧистойприбылипосоответствующимальтернативам (см. табл. 3.22.).Таблица 3.24Показатели альтернатив по частным критериям З, ПЗПСуммаИзменениеПостоянныепоказателейсуммыиздержкипоказателейотносительноИСИС1962,9581,9506675ИП18,376,92595,22513,2756688,275ПС24,2578,5375102,787520,83756695,838ПП22,9581,7625104,712522,76256697,763Расчет величины доходности собственного капитала для каждой израссматриваемыхальтернативосуществляеманалогичнорасчету,показанному для базовой альтернативы ИС. Результаты расчета представим ввиде схемы (рис.3.2.).118Таким образом, осуществив расчеты с помощью модели фирмыДюпон (см.
рис.3.2), максимальная рентабельность собственного капитала11% соответствует альтернативе ПС (поставка ТПА от посредникасамовывозом). Так определено лучшее решение исходя из выбора по одномукритерию (доходности собственного капитала). Как уже было отмеченовыше, в процессе хозяйственной деятельности предприятия менеджеруприходится делать выбор исходя из сразу нескольких критериев.Представленную модельсоотнесемсрассмотренной ранеевпараграфах 2.2. и 3.2. моделью оптимизации закупок по многим критериям.Рассмотрим, изменится ли выбор наилучшего решения, если в качествеодного из частных критериев включать рентабельность собственногокапитала.Выбор наилучшего решения. Как уже было отмечено, показателиальтернатив по частным критериям С, Д, З, П, Б отражают имеющийсястатистическийматериалдлярассматриваемыхтиповиздержекипредставлены в первых пяти столбцах табл.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
