Диссертация (1138126), страница 29
Текст из файла (страница 29)
руб. сформированы за счет следующих источников:- уставный капитал (1 млрд. руб.);- Нераспределенная прибыль прошлых лет (2,7 млрд. руб.);- Прибыль отчетного периода (1,3 млрд. руб.);- Резервный фонд (1 млрд. руб.);- Субординированный кредит (1,2 млрд. руб.).136В плановом периоде (2013-2018 гг.) акционеры предполагают рост собственныхсредств на 25% до 9 млрд. руб. Совет Директоров считает, что 50% капитала банка, или4,5 млрд.
руб., могут быть использованы в качестве покрытия его рисков (риск-капитала).Оставшиеся 50% являются источником финансирования проектов развития банка.Рассмотрим подход к решению задачи оптимизации структуры портфеля для«Сценария интенсивного роста».Для данного сценария Советом директоров установлены плановые ограничения наобъемы портфелей: портфель активов, подверженных кредитному риску – не менее 45млрд. руб., портфель активов, подверженных фондовому риску – не менее 20 млрд. руб.,совокупный объем портфеля – не менее 65,5 млрд.
руб. В табл. 3.3.4. представленыварианты решений указанной оптимизационной задачи для «Сценария интенсивногороста». Наиболее предпочтительное решение с учетом поставленных ограничений имеетранг 5. Красным цветом выделены решения, которые не удовлетворяют одному илинескольким условиям поставленной задачи.Табл.
3.3.4. Варианты подбора оптимизационных решений для «Сценарияинтенсивного роста».ЦельРангрешенияНомеррешенияМаксимизировать итоговоезначение ROA1234567891011121314151617181911021225111527714161820282132519918,6%17,9%17,6%14,5%11,4%6,0%13,0%18,8%4,5%3,3%8,3%20,4%19,4%19,8%14,4%18,1%15,2%9,2%11,4%ОграниченияИтоговоеИтоговоезначениезначениеактивов вэкономическогодиапазоне откапитала не более65,6 до 95 млрд.4 500 млн. руб.руб.3 3002 9122 6881 5661 3028551 2443 5447513441 3854 3494 2144 4932 6263 9062 9781 7422 14713794 31489 13884 57868 29577 63385 48563 83199 428100 06660 398106 434107 178111 815114 915115 255117 077120 824123 332129 325Decision VaRiablesПлановыйразмеркредитногопортфеля,млн.
руб.Плановыйразмерфондовогопортфеля,млн. руб.41 24041 26440 00040 00053 87576 06640 83842 77594 53159 55186 00740 00045 66445 20367 75053 29467 75095 50090 19053 07447 87444 57828 29523 7589 41922 99356 6535 53684720 42767 17866 15169 71247 50563 78453 07427 83239 135202122232425262728326682423121742,9%12,9%15,9%21,0%22,4%19,5%19,0%19,2%16,8%2372 8724 0675 9396 3385 7805 8056 0125 58640 010148 584152 878140 583136 240152 391159 429162 750190 50040 00095 50081 62549 29941 24061 84067 26967 75095 5001053 08471 25391 28495 00090 55192 15995 00095 000В табл. 3.3.5 представлено планирование выбранной стратегической альтернативына будущий год.
Планируемая структура активов портфеля верхнего уровня представленав колонке «Лимит (активы)». Планируемая доходность (колонка «ROA») с учетом рискарассчитана на основании сгенерированных относительных изменений доходностейпортфелей и рассчитанных на их основе доходностей портфелей. VaR факторов рискаоценивается по данным об относительном изменении факторов риска как 99%-ныйперцентиль для рыночного и кредитного рисков и как 99,9%-ный перцентиль – дляоперационного риска.
Плановые значения параметров для «Сценария интенсивногороста» соответствуют предположению об увеличении возможной прибыли Банка иумеренной, средневолатильной динамике факторов риска. Планируемая величинаэкономического капитала на верхнем уровне составляет 1 302 млн. руб.Табл. 3.3.5. Определение стратегических лимитов верхнего уровня и их потребностив экономическом капиталеПараметрСовокупный рискБанкаСовокупный рискФондовогопортфеляСовокупный рискКредитногопортфеляСовокупныйоперационный рискСовокупныйбизнес-рискЛимит(активы)ROAVaR факторарискаЭкономическийкапиталКоэффициентдиверсификации77 63311,4%0,151 30276,8%23 75829,5%0,1394684,4%53 8758,2%0,1043082,4%77 6333,3%1300,0820183,8%77 63311,4%0,01116100,0%Коэффициент диверсификации верхнего уровня равен 76,8% (простая суммафондового, кредитного, операционного и бизнес-риска равна 1 694 млн. руб.).130Для операционного риска указана себестоимость с учетом риска.138Табл.
3.3.6. Сравнение значений совокупного финансового риска Банка сучетом и без учета эффекта диверсификацииПараметрЗначениеСовокупный риск Фондового портфеляСовокупный риск Кредитного портфеляСовокупный операционный рискСовокупный бизнес-рискСовокупный финансовый риск Банка (простоесуммирование)Совокупный финансовый риск Банка(суммирование с учетом диверсификации)94643020111616941302Заметим, что для управленческого анализа и принятия стратегических решенийцелесообразно производить расчет как с учетом, так и без учета эффекта диверсификации.Последняя информация может оказаться полезной при принятии решений на длительныйсрок, за который взаимосвязи между факторами риска могут измениться.
Плановыеструктуры операций для других стратегических альтернатив представлены в Приложении 11.На рис. 3.3.6-3.3.9 представлены примеры полученного распределения случайнойвеличины – отклонения фактической (смоделированной в ходе стохастическихиспытаний) чистой прибыли банка от планового значения для 4-х сценариев.Теоретическоераспределение(Логистическое)НепредвиденныйрискЭмпирическоераспределениеРис 3.3.6. Распределение отклонения от планового значения чистой прибыли длясценария интенсивного роста139Теоретическоераспределение(Логнормальное)ЭмпирическоераспределениеНеожидаемый рискРис 3.3.7. Распределение отклонения от планового значения чистой прибыли длясценария умеренного ростаТеоретическоераспределение(Логистическое)НепредвиденныйрискЭмпирическоераспределениеРис 3.3.8.
Распределение отклонения от планового значения чистой прибыли длякризисного сценария140Теоретическоераспределение(Максимальноеэкстремальное)ЭмпирическоераспределениеНепредвиденныйрискРис 3.3.9. Распределение отклонения от планового значения чистой прибыли дляинерционного сценарияИтак, плановые величины экономического капитала для 4-х стратегическихальтернатив представлены в Таблице 3.3.7. Как видно из таблицы наибольшуюпотребность в экономическом капитале Банк испытывает при реализации сценарияинтенсивного роста.Таблица 3.3.7. Расчет потребности в экономическом капитале для различныхстратегических альтернативСценарийАктивы,млн. руб.Средняядоходность сЭкономическийVaRучетом рискаСценарий77 63311,4%интенсивного ростаКризисный сценарий42 508-4,3%Инерционный55 1331,3%сценарийСценарий умеренного61 9457,7%ростаДля всех рассмотренных стратегических альтернативкапитал, млн.руб.0,151 3022,182 6841,81 2970,261 269выделенный на верхнемуровне риск-капитал превышает величину расчетного экономического капитала дляпланируемой структуры размещения активов.
Это означает, что предложенные сценарииприемлемы для Банка и удовлетворяют «аппетиту к риску» Банка.Стоит отметить, что указанные стратегические альтернативы оптимизируютраспределение активов Банка с точки зрения рентабельности активов при заданномограничении капитала в условиях различных сценариев развития. Каждый сценарий,141безусловно, имеет определенную вероятность реализации, однако в конечном итогереализован будет только один конкретный сценарий и Банку необходимо резервироватькапитал для стратегической альтернативы в рамках наиболее вероятного сценария.Поэтому необходимо обеспечить систему предикторов, которые помогут вовремявыявлять изменения в общеэкономической ситуации и выбирать адекватную стратегию.Система предикторов фазы экономического цикла рассмотрена в Приложении 10.Распределение риск-капитала по элементам финансовой структурыиопределение лимитов на объемы банковских портфелейРаспределим теперь выделенный риск-капитал по элементам финансовой структурыи рассчитаем на основе распределенного риск-капитала размеры лимитов банковскихпортфелей.
Риск-капитал распределяется по направлениям бизнеса и отдельным бизнеспортфелям, с учетом формул (3.2.3 – 3.2.4) раздела 3.2. На рис. 3.3.10 представлен вариантраспределения капитала для плановой структуры операций «Сценария интенсивногороста».142Активы подриском, млн.руб.ROAVAR факторариска77 63311,4%0,15Совокупный риск Фонд ового портфеля23 75829,5%Совокупный риск Кред итного порфеля53 875Совокупный операционный риск77 633Совокупный риск БанкаСовокупный бизнес-риск131 508Совокупный риск ФондовогопортфеляТорговый портфель ценных бумагИнвестиционный портфель ценныхбумагЭкономическийкапитал, млн.руб.Риск-капитал, млн.
руб.Коэффициентд иверсификации К распредеПланлению1 30276,8%1 3020,1394684,4%7278,2%0,1043082,4%3313,3%0,0820183,8%155-0,01116100,0%89Риск-капитал, млн. руб.ЭкономическийК распредекапиталПланлениюАктивы, млн.руб.Сред няяд оход ность сучетом риска23 75829,5%0,1394586118 75834,7%0,171 0748275 00010,0%0,094535VAR факторарискаСред няяд оход ность сучетом риска53 8758,2%0,10441401Розничный портфель11 00010,3%0,17187140Сред ства, размещенные в банках (МБК,МБД, учтенные векселя)17 3757,1%0,1012393Корпоративный портфель25 5008,0%0,11224168Совокупный риск кредитного порфеляСред няяАктивы, млн.
себестоимостьруб.с учетомрискаVAR факторариска3,3%0,08202185Блок Розничный16 2004,2%0,128263Блок Корпоративный37 4003,0%0,10112868 5333,6%0,08251915 5002,7%0,062318Блок Малого и сред него бизнесаБлок Межд ународ ный бизнес,инвестиции, финансовые рынкиРис. 3.3.10. Последовательное распределение риск-капитала в процессепланированияКак мы писали ранее максимальный размер капитала, который акционеры готовывыделить на покрытие рисков банка, составляет 4,5 млрд. руб. С учетом оценоксовокупного финансового риска мы пришли к выводу, что для покрытия рисковстратегической альтернативы «Сценарий интенсивного роста» будет достаточен капитал вразмере 1 млрд.
руб. С учетом коэффициента диверсификации верхнего уровня 76,8% этоозначает, что к распределению по видам риска можно принять 1 302 млн. руб., чтополностью покрывает экономический капитал для данного сценария. Таким образом,3,5 млрд. руб. банк может направить на реализацию проектов развития бизнеса(дополнительно к уже имеющимся в капитале 4,5 млрд. руб.)Распределение проводится пропорционально вкладу каждого риска в размерсовокупного экономического капитала. Распределенный риск-капитал для фондового143331Риск-капиталЭкономическийкапитал, млн.
К распредеПланруб.лению77 633Совокупный операционный риск727Риск-капитал, млн. руб.Экономическийкапитал, млн. К распредеПланруб.лениюАктивы, млн.руб.VAR факторариска1 000155портфеля составляет 727 млн. руб., для кредитного портфеля – 331 млн. руб., дляпортфеля операционных затрат - 155 млн. руб., для бизнес-риска – 89 млн. руб. Далееосуществляется распределение капитала по 2-му уровню, при этом необходимо такжеучесть эффект диверсификации: риск портфеля 1-го уровня (например, фондовыйпортфель) ниже суммы рисков портфелей 2-го уровня (торгового и инвестиционногопортфелей). К распределению на портфели 2-го уровня приходится 861 млн. руб.: наторговый – 827 млн. руб., на инвестиционный портфель – 35 млн.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
