Диссертация (1137751), страница 19
Текст из файла (страница 19)
В97выборке метод изначально задан в 284 конкурсах из 586, что позволяет проверитьданную гипотезу.Следующее предположение заключается в том, что потенциальномуинвестору важны конкретные параметры тарифного регулирования – икомбинация их значений может быть более важной, чем просто обозначениеметода тарифного регулирования.Гипотеза № 2.
вероятность выбора инвестором конкурса будет выше, еслизаранее заданы значения долгосрочных параметров регулирования тарифов илидругая информация, значимая для тарифного регулирования:2.1.срок, на который заключается концессионное соглашение, будетоказыватьположительноевлияниенарешениепотенциальногоинвестора, которому важно получить отдельные гарантии на срококупаемости своих вложений.Законодательством предусмотрено, что долгосрочные параметры тарифногорегулирования закрепляются на весь срок концессионного соглашения, поэтомуданный параметр влияет на долгосрочность выбранного тарифного контракта, чтоотражается в представленной выше модели в дисконтирующем факторе (t).2.2.чем выше темпы роста НВВ, тем выше вероятность привлеченияинвестора. Планирование НВВ на длительный период является одной изсамых сложных задач, с которыми сталкивается регулятор, но инвесторуданная информация необходима для оценки проекта, а также по причиненаличия большой доли невозвратных издержек (sunk cost) [Kinnunen,2006];НВВ в терминах рассматриваемой модели является аналогом совокупныхзатрат, которые несет организация, включая и инвестиционные расходы, а темпыроста показателя – максимально приближены к темпам роста тарифа P в модели.Таким образом, чем выше заданное значение темпов роста НВВ, тем большевозможностей появляется у организации с точки зрения получения будущейприбыли.
Однако стоит отметить, что указание темпов роста НВВ в рамках98действующих правил в России носит информационный характер, нежелиобязательный (фактор не является долгосрочным параметром регулирования).2.3.чем выше будет задана норма прибыли, тем выше вероятностьпривлечения потенциального инвестора;Заданная норма прибыли – основной источник, необходимый дляокупаемости инвестиций, а также важный параметр для принятия решения овхождении в отрасль (т.
к. должно быть выполнено () − ≥ 0). В случаеметодов тарифного регулирования в России данный параметр является элементомзатратного регулирования и определяется как доля от НВВ.2.4.чем выше размер индекса эффективности операционных расходов, темвероятность привлечения инвестора ниже (предполагает сокращениеоперационных расходов);Данный параметр является элементом затратного регулирования, назаданный процент предполагается сокращение операционных расходов.
Параметрзакрепляется регулятором нормативно, не является стимулирующим (объемсокращенных расходов не увеличивает прибыль организации, а сокращает НВВ).В модели сокращает возможность покрывать фактические затраты вышезаявленного уровня.2.5.если заданы требования по повышению энергоэффективности, а такженадежности, то вероятность привлечения инвестора будет вышеВо-первых, в соответствии с законодательством такие требования все равновозникнут,предпочтительнееутвердитьихзаранее.Во-вторых,данныетребования позволяют использовать элементы стимулирующего тарифногорегулирования–вслучаевыполнениямероприятийпоповышениюэнергоэффективности действует правило по сохранению сэкономленных расходовв составе НВВ (то есть организация может получить дополнительную прибыль).Мероприятия по повышению энергоэффективности позволяют сохранять втарифе затраты, полученные за счет повышения энергетической эффективности,таким образом получать дополнительную прибыль (( )).992.6.вероятность привлечения инвестора будет тем выше, чем меньше размерконцессионной платы (может восприниматься в виде дополнительногосбора).Гипотеза № 3.
Вероятность выбора инвестором отдельного конкурса будетниже, если обозначенный объем инвестиционных обязательств больше. Еслиметод стимулирует к привлечению инвестиций, то потенциальный инвестордолжен быть заинтересован в большем объеме вложений, т.к. в итоге егопотенциальная прибыль будет выше. Однако в данном случае проверяетсягипотеза, что заявленные методы тарифного регулирования не позволяютпривлекать большой объем инвестиций.II.Группа, связанная с рискамиВ рассмотренной выше модели также предлагается учитывать рискиизменения будущих расходов и доходов регулируемой организации. Такие рискив большей мере зачастую связаны с социально-экономическим уровнем развитиярегиона, а также качеством институциональных факторов.
В связи с этимГипотеза 4: региональные и институциональные факторы влияют на решениепотенциального инвестора не в меньшей мере, чем заданные параметрытарифного регулирования (в модели предусмотрены в рамках параметра t).3.3.Описание базы данных и переменныхКлючевыми источниками данных по концессионным соглашениям и другимформам ГЧП являются два портала:1) Портал государственных торгов в России [torgi.gov.ru].2) Единая информационная система ГЧП в России [pppi.ru];Первый источник – государственная площадка, на которой размещаетсяконкурсная документация (c 1 января 2014 года – размещение конкурсов наконцессию тут обязательно). Второй источник является базой данных, в которуювносится информация о конкурсах на заключение концессионных соглашений(Единая информационная система ГЧП в России, формируемая при поддержкеМинэкономразвития России). На основе указанных источников составлена основа100используемойвыборки,включаяприведенныепараметрытарифногорегулирования для каждого из наблюдений.Для учета региональной специфики, институциональных характеристик иуточненияусловийкаждогоизпроектовсоглашенийдополнительнымиисточниками также будут являться данные Росстата, Минстроя России ирегулируемых организаций.
В Росстате приведена информация о социальноэкономическом развитии того или иного региона, производственных показателяхи технических характеристиках сферы теплоснабжения на уровне регионов, атакже финансово-экономическом состоянии сферы также на региональномуровне. Минстрой России предоставляет информацию в региональном разрезе поформе «зима», в которой приводятся объемы потребляемого топлива втеплоснабжении, их цена, объемы отпускаемой тепловой энергии для нуждкоммунальной энергетики. Регулируемые организации в рамках требований ораскрытии информации на своих сайтах или на сайтах региональных служб потарифам публикуют информацию о структуре своих издержек, а также ряд другойинформации об осуществлении регулируемых видов деятельности.Единица наблюденияЕдиницей наблюдения выступает лот или набор лотов, которые размещенына портале в составе конкурсной документации за концессионное соглашение.Разделение происходит следующим образом: если заключение соглашенияпредполагается отдельно по каждому из лотов, то единицей наблюдения являетсялот, если предполагается подписание общего соглашения по группе лотов, тоединицей наблюдения является набор лотов.База данных включает в себя 586 наблюдений, состоит из размещенных насайте torgi.gov.ru лотов за 2014-2015 годы за исключением аннулированных илиотмененных конкурсов, а также доступной информации за 2013 год.
Также в базувключаются 73 наблюдения из Единой информационной системы по ГЧП вРоссии.101Зависимая переменнаяЗависимая переменная характеризует решение потенциального инвестораподать заявку на конкурс, ее описание представлено в таблице ниже (Таблица 13).Таблица 13 – Характеристика зависимой переменнойНазваниеТипХарактеристикарегрессииПоложит Пробит/ Если значение 1 (да):ельноелогит1) конкурс признан состоявшимся (в большей частирешениеслучаев подавалось не более 2 заявок);об1 – да, 0 2) конкурс признан несостоявшимся с единственнымучастии – нетучастником (по итогам проведения конкурса завконцессию подписание документации с заявителемконкурсевозможно, однако по той причине, что был(status)единственныйпретендент,токонкурсуприсваивается статус «несостоявшийся»);3) конкурс со статусом «текущий», по которомупрошел отбор участников, а также истекли сроки (всистеме по ряду конкурсов не подводятся итоги,однако в рамках работы более важно, что на данныйлотбылнайденпретендент,которогоудовлетворили заданные параметры).Если значение 0 (нет):1) Конкурс признан несостоявшимся в связи сотсутствием допущенных участников;2) Конкурс со статусом «текущий», по которомуистекли сроки, а также не размещены протоколы позаявившимся участникам.Числонаблюдений474 – да112–нетИсточник – таблица составлена авторомНезависимые переменныеПриоценкерассматриваетсядвегруппыпеременных–условия,заложенные в каждом конкурсе, а также региональные условия, в которыхпотенциальный концессионер должен будет осуществлять свою деятельность(Таблица 14).1) Группа условий, предусмотренных в конкурсной документации поконцессии.Законодательство требует, чтобы опубликованная концедентом в открытомдоступе конкурсная документация, включала в себя определенный набор102параметров.
По факту, не в каждом опубликованном лоте содержатся всенеобходимые пункты, что дает возможность проверить – как содержание тех илииныхпараметроввдокументациивлияетнарешениепотенциальногоконцессионера о конкурсе, а также сделать выводы о влиянии отдельныхпараметров, включая долгосрочные параметры тарифного регулирования.В рассмотренных наблюдениях срок концессионного соглашения находитсяв промежутке от 1 года до 49 лет, средний срок – 10 лет. Суммарныеобязательства по инвестициям среди рассматриваемых наблюдений составляют30,7 млрд руб., из которых 5% на себя взяли концеденты.
Примерно 80% всейсуммы приходится на 30 лотов, по регионам объемы средств и количество лотовраспределенынеравномерно.Средивсехнаблюдений,вкоторыхестьинвестиционные обязательства, их среднее значение составляет 59,5 млн руб.,медиана – 2,5 млн руб.Для оценки первой гипотезы используется переменная «долгосрочныйметод тарифного регулирования», которая демонстрирует, задан ли в конкурснойдокументации конкретный метод тарифного регулирования или нет (даммипеременная). В рассматриваемой выборке метод обозначен в 284 наблюдений –присвоено значение 1, в остальных случаях присвоено значение 0.Для проверки гипотезы 2 используются следующие параметры: среднеезначение нормы прибыли за весь срок (может различаться по годам, поэтому длявозможностисопоставленияэффективностииспользуетсяоперационныхсреднеерасходов;значение);плановыеиндекспоказателиэнергоэффективности (дамми-переменная, заданы или нет); плановые значенияпоказателей надежности (дамми-переменная, заданы или нет); средний темп ростаНВВ на весь срок; размер концессионной платы.Для проверки гипотезы 3 используется показатель «размер удельныхинвестиционныхобязательствконцессионера».Данныйпоказательрассчитывается как отношение заданных инвестиционных обязательств кбазовому уровню операционных расходов (для возможности сопоставленияразных лотов).
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
