Математические модели инвестиций в условиях ожидания кризиса (1103697), страница 4
Текст из файла (страница 4)
Íà îñíîâåðàññìîòðåííûõ ñöåíàðèåâ ìîæíî îòâåòèòü íà âîïðîñ, ìîæåò ëè ãîñóäàðñòâî èçìåíèòüñèñòåìó íàëîãîîáëîæåíèÿ òàê, ÷òîáû ñòèìóëèðîâàòü ðàçðàáîòêó è îáóñòðîéñòâî íîâûõìåñòîðîæäåíèé, íå óìåíüøèâ ñîâîêóïíîé äîõîäà ãîñóäàðñòâà îò íàëîãîâûõ ïîñòóïëåíèéîò íåôòÿíîé îòðàñëè.Äëÿ ñðàâíåíèÿ áûëè âûáðàíû äâà ñöåíàðèÿ. Ïåðâûé, ¾áàçîâûé¿, ñöåíàðèéîñíîâûâàëñÿ íà ïðîãíîçàõ òåìïîâ ðîñòà ÂÂÏ è ÈÏÖ, ñîñòàâëåííûõ Ó÷åáíîíàó÷íûìöåíòðîì ðàçâèòèÿ òåõíîëîãèè àíàëèçà è ïðîãíîçèðîâàíèÿ ãîñóäàðñòâåííîé, ðåãèîíàëüíîéè îòðàñëåâîé ýêîíîìèêè Ìîñêîâñêîãî ôèçèêî-òåõíè÷åñêîãî èíñòèòóòà (ãîñóäàðñòâåííîãîóíèâåðñèòåòà), ïðîãíîçàõ öåí íåôòè International Energy Agency (IEA), Energy Information Administration (EIA) è Organization of Petroleum Exporting Countries (OPEC) èäåéñòâîâàâøèõ ïî ñîñòîÿíèþ íà îñåíü 2008 ã. ïàðàìåòðàõ ñèñòåìû íàëîãîîáëîæåíèÿ.Âòîðîé ñöåíàðèé ïî÷òè ñîâïàäàë ñ ïåðâûì, òîëüêî ýêñïîðòíàÿ ïîøëèíà ñ íåôòÿíûõêîìïàíèé ñíèæàëàñü äî 70% ïîøëèíû, ðàññ÷èòàííîé ïî èñõîäíîé ôîðìóëå.
Âìåñòîýòîãî íàëîã íà ïðèáûëü ïîâûøàëñÿ ñ 24% äî 33%.  ìîäåëè ó÷èòûâàëñÿ ñîâîêóïíûéäîõîäà ãîñóäàðñòâà, êîòîðûé ñêëàäûâàëñÿ èç íàëîãîâûõ îò÷èñëåíèé (ÍÄÏÈ, ýêñïîðòíàÿïîøëèíà, íàëîã íà ïðèáûëü) è äèâèäåíäíûõ îò÷èñëåíèé.Ðåçóëüòàòû ðàñ÷åòîâ ïîêàçàëè, ÷òî ïåðåõîä íà íîâóþ ñèñòåìó íàëîãîîáëîæåíèÿâûãîäåí è íåôòÿíèêàì, è ãîñóäàðñòâó. Ñíèæåíèå ýêñïîðòíîé ïîøëèíû óâåëè÷èâàåòîïåðàöèîííóþ ïðèáûëü â ñðåäíåì íà 15,7% (ñì. ðèñ.
3). Îñâîáîäèâøèåñÿ ñðåäñòâàïîçâîëÿþò îòðàñëè çíà÷èòåëüíî óâåëè÷èòü èíâåñòèöèè (ñì. ðèñ. 2). Äîáû÷à íåôòèðàñòåò, çíà÷èò îòðàñëü ïëàòèò áîëüøå ÍÄÏÈ, ñ áîëüøåé ñóììû (à ê òîìó æå è ïîóâåëè÷åííîé ñòàâêå) ïëàòèò íàëîã íà ïðèáûëü. Ýòî óâåëè÷èâàåò äîõîä ãîñóäàðñòâà (ñì.ðèñ. 5). Ïðè ýòîì äîïîëíèòåëüíûå äîõîäû îò óâåëè÷åíèÿ äîáû÷è íåôòè êîìïåíñèðóþòàêöèîíåðàì óâåëè÷åíèå âûïëàò íàëîãà íà ïðèáûëü óâåëè÷èâàþòñÿ âûïëà÷èâàåìûåäèâèäåíäû è ðàñòåò êàïèòàëèçàöèÿ êîìïàíèé (ñì. ðèñ. 4).
Çàìåòèì, ÷òî ñíèæåíèåäîõîäà ãîñóäàðñòâà ïîñëå 2013 ã. â áàçîâîì ñöåíàðèè îáúÿñíÿåòñÿ ïàäåíèåì äîáû÷èíåôòè. Àëüòåðíàòèâíûé ñöåíàðèé ïîêàçûâàåò, ÷òî ìîæíî èçáåæàòü ñíèæåíèÿ äîõîäîâãîñóäàðñòâà, èçìåíèâ ñèñòåìó íàëîãîîáëîæåíèÿ.Àíàëèç âëèÿíèÿ îæèäàíèé êðèçèñàÊàê ïîêàçûâàþò ðàñ÷åòû, îïðåäåëÿþùèì ôàêòîðîì äëÿ íåôòÿíîãî ñåêòîðàÿâëÿþòñÿ öåíû íà åãî ïðîäóêöèþ íåôòü. Ïðîáëåìà õîòü ñêîëüêîíèáóäü òî÷íîãîïðîãíîçèðîâàíèÿ öåí íà íåôòü íà ñåãîäíÿøíèé äåíü íå ðåøåíà. Íàïðèìåð, âåäóùèåîðãàíèçàöèè, ñîñòàâëÿþùèå ïðîãíîçû ñîñòîÿíèé ìèðîâîé íåôòÿíîé îòðàñëè IEA, EIA,12Ðèñ.
1.Ðèñ. 2.Ðèñ. 3.Ðèñ. 4.Ðèñ. 5.13OPEC, ïðè ðàñ÷åòàõ èñïîëüçóþò öåíû íà íåôòü êàê âõîäíîé ïàðàìåòð, ÿâëÿþùèéñÿñöåíàðíûì óñëîâèåì, à ñàìè ñöåíàðèè èçìåíåíèÿ öåí çàäàþòñÿ ýêñïåðòíî. Ýòî ïðèâîäèòê òîìó, ÷òî âîçìîæíû ñèòóàöèè, êîãäà íåôòÿíàÿ êîìïàíèÿ, îðèåíòèðóÿñü íà ïðîãíîçû,êîòîðûå áûëè ñäåëàíû ïðè âîñõîäÿùåì òðåíäå öåí íà íåôòü, íà÷èíàåò ðàçðàáàòûâàòüêðóïíîå ìåñòîðîæäåíèå, êîòîðîå ñòàíîâèòñÿ íåðåíòàáåëüíûì èç-çà êîððåêöèè öåí. Òàêèìîáðàçîì ìîæåò âîçíèêíóòü êðèçèñ â íåôòÿíîì ñåêòîðå.
Èíòåðåñíîé ïðåäñòàâëÿåòñÿïðîáëåìà îöåíêè òîãî, êàê íà èíâåñòèöèîííóþ äåÿòåëüíîñòü íåôòÿíûõ êîìïàíèé âëèÿåòîæèäàíèå òàêîãî êðèçèñà.Îæèäàíèå êðèçèñà ó÷èòûâàëîñü â ðàìêàõ ñõåìû, ïðåäëîæåííîé â ïåðâîé ãëàâå ðàáîòû.Ïðåäïîëàãàëîñü, ÷òî íà÷èíàÿ ñ íåêîòîðîãî ìîìåíòà T , ìîæåò ïðîèçîéòè ñîáûòèå, ïðèêîòîðîì ïðîãíîçèðóåìûå íåôòÿíîé îòðàñëüþ äîõîäû íå áóäóò ïîëó÷åíû. Ñóáúåêòèâíàÿîöåíêà âåðîÿòíîñòè òàêîãî êðèçèñíîãî ÿâëåíèÿ ïîñòîÿííà âî âðåìåíè è ðàâíà ∆.Ïðè óâåëè÷åíèè ∆ èíâåñòèöèîííàÿ ñòðàòåãèÿ ñòàíîâèòñÿ âñå áîëåå è áîëåå¾áëèçîðóêîé¿ (ñì.
ðèñ. 6). Êîìïàíèè ñòàðàþòñÿ ñäåëàòü èíâåñòèöèè íà âðåìåííîìèíòåðâàëå, êîãäà êðèçèñíîé ñèòóàöèè íå ïðåäïîëàãàåòñÿ. Åñëè ïîñ÷èòàòü êàïèòàëèçàöèþ,êàê ïðèâåäåííóþ ñòîèìîñòü âûïëà÷èâàåìûõ äèâèäåíäîâ áåç ó÷åòà âåðîÿòíîñòè êðèçèñà,òî ìîæíî óâèäåòü (ñì. ðèñ. 7), ÷òî ¾áëèçîðóêîå¿ ïîâåäåíèå íåãàòèâíî ñêàçûâàåòñÿ íàñòîèìîñòè êîìïàíèé.Ðèñ. 6.Ðèñ. 7. çàêëþ÷åíèè ñôîðìóëèðîâàíû îñíîâíûå ðåçóëüòàòû, ïîëó÷åííûå â äèññåðòàöèè.Îñíîâíûå ðåçóëüòàòû ðàáîòû1.
Ïðåäëîæåíà ìîäèôèöèðîâàííàÿ ìîäåëü Êàíòîðà-Ëèïìàíà, ïîçâîëÿþùàÿ îöåíèòüâëèÿíèå îæèäàíèÿ êðèçèñà íà èíâåñòèöèîííóþ àêòèâíîñòü ýêîíîìè÷åñêèõ àãåíòîâ. ðàìêàõ ìîäåëè çàäà÷à èíâåñòîðà ñâåäåíà ê óðàâíåíèþ Áåëëìàíà. Íàéäåíûäîñòàòî÷íûå óñëîâèÿ, ïðè êîòîðûõ îïòèìàëüíîé ñòðàòåãèåé èíâåñòèðîâàíèÿÿâëÿåòñÿ ¾îñòîðîæíàÿ¿ ñòðàòåãèÿ, ãàðàíòèðóþùàÿ íåðàçîðåíèå ïðè âîçíèêíîâåíèèêðèçèñà â ëþáîé ìîìåíò âðåìåíè. Ïîëó÷åíû îöåíêè ñâåðõó è ñíèçó òåìïàðîñòà êàïèòàëà èíâåñòîðà ïðè èñïîëüçîâàíèè îñòîðîæíîé ñòðàòåãèè.
Íà îñíîâåðàñ÷åòîâ ïîêàçàíî, ÷òî îæèäàíèå êðèçèñà ñóùåñòâåííûì îáðàçîì âëèÿåò íà îöåíêóýôôåêòèâíîñòè èíâåñòèöèîííûõ ïðîåêòîâ.2. Äëÿ àíàëîãà ìîäåëè ÊàíòîðàËèïìàíà ñ íåïðåðûâíûì âðåìåíåì ïîëó÷åí ðåçóëüòàò,ïîçâîëÿþùèé îöåíèòü äîõîäíîñòü èíâåñòèöèîííûõ ïðîåêòîâ ñ òðàäèöèîííîéñòðóêòóðîé ïëàòåæåé.143. Äëÿ ñëó÷àÿ íåïðåðûâíîãî âðåìåíè ñôîðìóëèðîâàíà ìîäåëü, â ðàìêàõ êîòîðîéðåøåíà çàäà÷à î âûáîðå èñòî÷íèêà è îáúåìå ôèíàíñèðîâàíèÿ çàôèêñèðîâàííîéèíâåñòèöèîííîé ïðîãðàììû ýêîíîìè÷åñêîãî àãåíòà.4.
Ïîñòðîåíà ìîäåëü íåôòÿíîé îòðàñëè Ðîññèè, êîòîðàÿ ïîçâîëÿåò îöåíèòü âëèÿíèåìèðîâîé êîíúþíêòóðû, ãîñóäàðñòâåííîé ïîëèòèêè (íàïðèìåð íàëîãîâîãî ðåãóëèðîâàíèÿ),âíóòðåííèõ ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ ïîêàçàòåëåé íà ðàçâèòèå îòðàñëè. Ïîëó÷åíûîöåíêè âëèÿíèÿ ìèðîâûõ öåí íà íåôòü è îáìåííîãî êóðñà âàëþòû íà äîõîäûáþäæåòà. Èññëåäîâàíî âëèÿíèå ðàçëè÷íûõ ñèñòåì íàëîãîîáëîæåíèÿ íà èíâåñòèöèîííóþàêòèâíîñòü íåôòÿíîé îòðàñëè.Àâòîð ïðèíîñèò èñêðåííþþ áëàãîäàðíîñòü ñâîåìó íàó÷íîìó ðóêîâîäèòåëþ ÀëåêñàíäðóÀëåêñååâè÷ó Øàíàíèíó çà ïîñòàíîâêó çàäà÷, ïîñòîÿííîå âíèìàíèå ê ðàáîòå è öåííûåñîâåòû.Ïóáëèêàöèè ïî òåìå äèññåðòàöèè1.Âàùåíêî Ì.Ï.
Èññëåäîâàíèå óðàâíåíèÿ Áåëëìàíà â îäíîé çàäà÷å îïòèìàëüíîãîèíâåñòèðîâàíèÿ // Ñá. ñòàòåé ìîëîäûõ ó÷åíûõ ôàêóëüòåòà ÂÌèÊ ÌÃÓ. Ì.: Èçä.îòäåë ô-òà ÂÌèÊ ÌÃÓ, 2006. Âûï. 3. C. 3243.2.Âàùåíêî Ì.Ï. Èññëåäîâàíèå îöåíêè äîõîäíîñòè èíâåñòèöèîííûõ ïðîåêòîâ â ìîäåëè ñíåîïðåäåëåííîñòüþ // Òðóäû 5-é Ìîñêîâñêîé ìåæä. êîíô. ïî èññëåäîâàíèþ îïåðàöèé(ORM2007). Ì.: ÌÀÊÑ Ïðåññ, 2007.
C.303-304.3.Âàùåíêî Ì.Ï. Èññëåäîâàíèå åäèíñòâåííîñòè ðåøåíèÿ óðàâíåíèÿ Áåëëìàíà â îäíîéçàäà÷å îïòèìàëüíîãî èíâåñòèðîâàíèÿ // Ñá. òåçèñîâ 14-é Ìåæä. êîíô. ñòóäåíòîâ,àñïèðàíòîâ è ìîëîäûõ ó÷åíûõ ¾Ëîìîíîñîâ 2007¿, ñåêöèÿ Âû÷èñë. ìàòåì. è êèáåðí.Ì.: Èçä. îòäåë ô-òà ÂÌèÊ ÌÃÓ, 2007.
Ñ. 12.4.Âàùåíêî Ì.Ï., Øàíàíèí À.À. Ìîäåëèðîâàíèå èíâåñòèöèîííîé äåÿòåëüíîñòèâåðòèêàëüíî èíòåãðèðîâàííîé íåôòÿíîé êîìïàíèè. Ì.: ÂÖ ÐÀÍ, 2008. 100 c.5.Âàùåíêî Ì.Ï., Îáðîñîâà Í.Ê., Ðóäåâà À.Þ., Øàíàíèí À.À. Ïîñòðîåíèåäîëãîñðî÷íûõ ïðîãíîçîâ ðàçâèòèÿ ðîññèéñêîé ýêîíîìèêè ñ ïîìîùüþ ìàòåìàòè÷åñêîéìîäåëè // Òåçèñû äîêëàäîâ 3-é Âñåðîññèéñêîé íàó÷í. êîíô.
¾Ìàòåìàòè÷åñêîåìîäåëèðîâàíèå ðàçâèâàþùåéñÿ ýêîíîìèêè¿ ÝÊÎÌÎÄ-2008. Êèðîâ, 2008. Ñ. 21.6.Âàùåíêî Ì.Ï. Èññëåäîâàíèå ïåðèîäè÷åñêèõ òðàåêòîðèé â ìîäèôèöèðîâàííîé ìîäåëèÊàíòîðà - Ëèïìàíà // Ñá. òðóäîâ 51-é íàó÷íîé êîíô. ÌÔÒÈ, ÷àñòü VII, ¾Óïðàâëåíèåè ïðèêëàäíàÿ ìàòåìàòèêà¿, 1. ÌîñêâàÄîëãîïðóäíûé: ÌÔÒÈ, 2008. C. 1417.7.Âàùåíêî Ì.Ï.
Îöåíêà äîõîäíîñòè èíâåñòèöèîííûõ ïðîåêòîâ óñëîâèÿõíåîïðåäåëåííîñòè // Ìàòåìàòè÷åñêîå ìîäåëèðîâàíèå, 2009. 21. 3. ñ.1830.8.Âàùåíêî Ì.Ï. Îöåíêà äîõîäíîñòè èíâåñòèöèîííûõ ïðîåêòîâ â ìîäèôèöèðîâàííîéìîäåëè Êàíòîðà-Ëèïìàíà // Âåñò. Ìîñê. Óí-òà Ñåð.
15 Âû÷èñë. ìàòåì. è êèáåðí.,2009. 2. ñ.2937. ñîâìåñòíîé ðàáîòå [5] àâòîðó ïðèíàäëåæèò ôîðìóëèðîâêà ñöåíàðíûõ óñëîâèé. Âñåðåçóëüòàòû, èçëîæåííûå â ìîíîãðàôèè [4], ïîëó÷åíû ïðè íåïîñðåäñòâåííîì ó÷àñòèèàâòîðà.15.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
