Яблукова Р.З. - Шпаргалка по международным экономическим отношениям (1094689), страница 16
Текст из файла (страница 16)
Вэтом контракте валюта, сумма, обменный курс и датаплатежа фиксируются в момент заключения сделки. Валютный курс осуществляемой форвардной сделки называется форвардным курсом. Он является срочным. Приэтом сумма поставляемой валюты корректируется наразницу процентных ставок по соответствующим валютам. Срок форвардных сделок колеблется от 3-х дней до5 лет, однако наиболее распространенными являютсясрок 1, 3, 6 и 9 месяцев со дня заключения сделки.
Форвардный контракт является банковским контрактом, поэтому он нестандартизирован и может быть подобранпод конкретного клиента. Форвардные операции делятсяна два вида: сделки аутрайт (outright) - единичная конверсионная операция с датой валютирования, отличнойот даты спот; сделки своп (swap) - комбинация двухпротивоположных конверсионных операций с разнымидатами валютирования.
Валютный риск при осуществлении форвардных операций, особенно долгосрочных,значительно возрастает, так как возрастают вероятностьнепредсказуемого изменения курса валюты на дату поставки и риск неплатежеспособности партнера.Своп(з\лгар)-операции относятся к группе операций, совершаемых на межбанковском рынке, и представляютсобой комбинацию из спот- и форвардных сделок. Частовалютные своп-операции определяются как валютныйбартер.
Своп-операция - это валютная операция, соче-Г—х64. Фьючерсные валютообменные контракты иопционные контрактыВалютообменные контракты относятся к биржевымоперациям с валютой. Фьючерсные операции, по сути,схожи с форвардными сделками. Фьючерсные операциитакже сопряжены с поставкой валюты на срок более3 дней со дня заключения сделки, при этом цена исполнения контракта в будущем определяется в день заключения сделки. Однако при наличии сходных моментовимеются и существенные отличия фьючерсных операций от форвардных.
Во-первых, фьючерсные операцииосуществляются в основном на биржевом рынке, афорвардные - на межбанковском. Это приводит к тому,что сроки исполнения фьючерсных контрактов привязаны к определенным датам (например, 3-я среда каждогомесяца) и стандартизированы по срокам, объемам, условиям поставки. Во-вторых, фьючерсные операции совершаются с ограниченным кругом валют (доллар США,евро, японская иена, унт стерлингов и некоторые другие).
При формировании форвардных контрактов кругвалют существенно шире. В-третьих, фьючерсный рынок доступен как для крупных инвесторов, так и для индивидуальных и мелких институциональных инвесторов.Доступ на форвардные рынки для небольших фирм ограничен, так как в основном форвардные операции осуществляются на крупные суммы. В-четвертых, фьючерсные операции на 95% заканчиваются заключением офсетной (обратной) сделки, при этом реальная поставкавалюты не осуществляется, а участники данной операции получают лишь разницу между первоначальной ценой заключения контракта и ценой, существующей вдень совершения обратной сделки. При форвардах дозГментов для целей денежно-кредитной политики центрального банка.По субъектам, оперирующим с валютой, валютныерынки подразделяются на межбанковский (прямой иброкерский), биржевой и клиентский. На межбанковском валютном рынке по срочности валютных операцийвыделяются три основных сегмента:- спот-рынок (или рынок торговли с немедленной поставкой валюты), на него приходится до 65% всего оборота валюты;- форвардный рынок (или срочный рынок), на которомосуществляется до 10% валютных операций;- своп-рынок (рынок, сочетающий операции по купле-продаже валюты на условиях слот и форвард), нанем реализуется до 25% всех валютных операций.На биржевом сегменте валютного рынка операции свалютой могут совершаться через валютную биржу либос помощью торговли деривативами (производными форвардными инструментами) в валютных отделах товарных и форвардных бирж.
На клиентском сегменте валютного рынка физические лица и корпоративные клиенты проводят валютные операции с помощью коммерческих банков.95% всех сделок заканчиваются поставкой валюты поконтракту. В-пятых, стандартизация контрактов означает, что фьючерсные сделки могут совершаться болеедешево, чем индивидуально заключенные между клиентом и банком форвардные сделки. Поэтому форвардныесделки обычно дороже, т. е. они сопровождаются большим спрэдом (разницей в курсах) на покупку/продажу.Это может привести к большим затратам для клиентапри закрытии позиции.Опционные контракты также относятся к биржевымоперациям с валютой. Они принципиально отличаютсяот форвардных и фьючерсных операций. Основной характеристикой опционов является то, что держателю опциона предоставляется выбор: реализовать опцион позаранее фиксированной цене или отказаться от его исполнения; у держателя опциона есть право, а не обязательство совершить определенное действие.
В опционной сделке принимают участие продавец опциона (надписатель опциона) и его покупатель (держатель опциона). Держатель опциона приобретает право (но не обязательство) купить или продать определенный актив в будущем по цене, фиксированной в момент заключениясделки. Надписатель опциона принимает на себя обязательство продать (или купить) актив, лежащий в основеопционной сделки, по заранее оговоренной цене. Так какриск потерь у надписателя опциона, связанный с изменением валютного курса, значительно выше, чем у держателя опциона, то в качестве платы за риск держательопциона в момент его заключения выплачивает надписателю премию. Определение размера премии - сложнаязадача. Премия должна быть достаточно высокой, чтобыубедить продавца опциона взять на себя риск убытка.тающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой (противоположной сделкой) на определенный срок с теми жевалютами. По существу, своп-сделка - это подписаниедвух отдельных контрактов по валютному обмену в однои то же время.
Контракты при этом имеют противоположную направленность и различные даты расчетов. Пооперациям своп наличная сделка осуществляется покурсу слот, который в контрсделке корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от тенденцийизменения валютного курса. В данном типе сделки клиент экономит на марже, т. е. на разнице между курсамипродавца и покупателя по наличной сделкие Для банковданные операции также имеют определенные преимущества. Основное из них заключается в том, чтосвоп-сделки не создают открытой валютной позиции ивременно обеспечивают валютой без риска, связанногос изменением ее курса.
В настоящее время, помимосвоп-операций с .валютой, получили распространениесвоп-комбинации с процентной ставкой, опционом, золотом, ценными бумагами, кредитами и депозитами.3465. Мировая валютная система и ее сущность66. Валютная система РоссииНациональная валютная система - форма организа-В каждой стране существует своя национальная денежная система: та ее часть, в рамках которой формируются валютные ресурсы и осуществляются международные платежи, называется национальная валютнаясистема.
На базе национальных валютных систем функ-ции валютных отношений страны, закрепленная национальным законодательством, составная часть денежнойсистемы страны. Основа валютной системы РФ - российский рубль. Золотое содержание рубля не зафиксировано. С июля 1992 г. введен единый официальныйкурс российского рубля к доллару США, определяемыйпо результатам торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Этот курс используется во внутренних расчетах по внешнеэкономическим сделкам дляопределения размера налогообложения, валютныхсредств на балансах банков и предприятий.
В настоящее время действует режим плавающего валютного курса, который зависит от спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на ММВБ. Официальный курс доллара США к рублю устанавливается по результатам торгов на ММВБ. Основным законодательнымактом в области валютных отношений РФ является Закон РСФСР № 3615-1 от 9 октября 1992 г. «О валютномрегулировании и валютном контроле». В законе определены основные понятия: валютные ценности - иностранная валюта, ценные бумаги в иностранной валюте(платежные документы, чеки, векселя, аккредитивы идругие фондовые ценности - акции, облигации и прочиедолговые обязательства), а также драгоценные металлы(золото, серебро, платина (за исключением ювелирныхизделий), лом ювелирных изделий). Резиденты - этофизические лица, имеющие постоянное местожительство в России:- юридические лица, предприятия, не являющиесяюридическими лицами, но созданные в соответствии сционирует мировая валютная система (МВС) - формаорганизации международных валютных отношений.
Онасложилась на основе развития мирового рынка и закреплена межгосударственными соглашениями. В МВС входят следующие обязательные элементы:- международные пакетные средства;- механизм установления и поддержания валютныхкурсов;- порядок балансирования международных платежей;- условия конвертируемости (обратимости) валют;- режим работы валютных и золотых рынков;- права и обязанности межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения.МВС в таком виде возникла не сразу. Она прошла долгую эволюцию, которая началась вслед за промышленной революцией и формированием мировой системы хозяйства.Отношения, которые складываются между участниками международного обмена при функционировании денег в международном обороте, называются валютнымиотношениями. Валютная система - это форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленных национальным законодательством или международными соглашениями.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
