Лекция 1.

Сущность и назначение ценных бумаг.

План.

1. Понятие ценных бумаг.

2. Классификация ценных бумаг.

1. Понятие Ценных бумаг.

В Гражданском кодексе РФ (статья 142) дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Как известно из экономической теории, весь товарный мир делится на две группы (рис.1):

                                          Товарный мир

Рекомендуемые материалы

           Собственно товары                              Деньги

   (материальные блага, услуги)

                                             Рис. 1

В свою очередь деньги могут быть просто деньгами и капиталом, т.е. деньгами, которые приносят новые деньги. На практике всегда существует потребность в передаче денег от одного лица (юридического или физического) к другому. Рынок выработал два основных способа передачи денег: через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг. Ценная бумага не является ни материальным товаром, ни деньгами. Ее ценность состоит в том, что она дает права своему владельцу.

Так как товар и деньги в современных условиях представляют разные формы существования капитала, то экономическую сущность ценной бумаги можно определить следующим образом - это форма существования капитала, отличная от товара и денег, которая может передаваться, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Ценная бумага представляет собой особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке - рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительной стоимости.

Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:

n перераспределяет денежные средства между отраслями и сферами экономики;

n предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо прав на капитал. Например, право на участие в управлении предприятием;

n обеспечивает получение дохода на капитал и возврат самого капитала.

Как любая экономическая категория, ценная бумага имеет соответствующие характеристики: временные, пространственные, рыночные. Рыночные включают в себя: форму владения, выпуска, характер обращаемости, риска вложения в данную ценную бумагу, форму выплаты дохода. Главное свойство ценной бумаги состоит в том, что она может быть заменена на деньги в различных формах (путем погашения, купли - продажи, возврата эмитенту, переуступки и т.д.). Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком.

Первоначально все ценные бумаги выпускались только в бумажной форме. Их стоимость определяется тем, что написано на них или рыночным путем. Однако развитие рыночных отношений привело к появлению новой формы существования ценной бумаги - безбумажной форме, что нашло отражение в Гражданском кодексе. Это связано с нарастанием количества обращающихся ценных бумаг, прежде всего таких как акции и облигации. По другим ценным бумагам, число которых сравнительно невелико, документарная форма преобладает.

На рынке существуют два вида ценных бумаг (рис.2).

Ценные бумаги

Именные                       Предъявительские

Рис. 2 .

Именная ценная бумага  - это бумага, имя владельца которой зафиксировано на ее бланке или в реестре собственников, который может вестись в обычной документарной или электронной формах.

Предъявительская ценная бумага - это бумага, имя владельца которой не фиксируется непосредственно на ней самой, а ее обращение не нуждается ни в какой регистрации.

Помимо именных и предъявительских ценных бумаг существуют также ордерные ценные бумаги, сочетающие в себе одновременно черты одних и других.

2. Классификация ценных бумаг.

В современной мировой практике ценные бумаги делятся на два класса (рис. 3)

Ценные бумаги

Основные              Производные

Рис. 3.

Основные ценные бумаги - это бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы. Основные ценные бумаги можно разделить на две подгруппы: первичные и вторичные.

Первичные ценные бумаги основаны на активах. Например, акции, облигации, векселя, закладные.

Вторичные ценные бумаги - это бумаги, выпускаемые на основе первичных бумаг (варранты, депозитарные расписки и т.д.).

Производная ценная бумага - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены, лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся (рис. 4).

Производные ценные бумаги

Фьючерсные контракты                     Свободнообращающиеся

                 (товарные, валютные,                               опционы

                 процентные, индексные и др.

Рис. 4.

В зависимости от ряда признаков на рис. 5 приведена классификация ценных бумаг.

Классификация  ценных  бумаг

Признаки

     Временные                          Пространственные                         Рыночные

Срок существования                Форма существования:                 Тип актива:

                                                   бумажная, безбумажная              деньги, товар

     Происхождение                     Национальная                          Порядок владения:

  (ценная бумага от                    принадлежность:                      юридическое,   

   своей первичной                     отечественная,                          физическое лицо

   основы (товар,деньги)            иностранная

   или от других ценных

   бумаг)                                                                                        Форма выпуска:

                                                    Территориальная                      эмиссионная,

                                                     принадлежность:                     неэмиссионная 

                                                    район выпуска                          (индивидуальная) 

                                                     бумаги

                                                                                                        Уровень риска:

                                                                                                                 высокий, низкий

Рис. 5

С точки зрения экономической сущности основными видами ценных бумаг являются:

Акция - единичный вклад в уставный капитал акционерного общества.

Облигация - единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода.

Банковский сертификат - свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с получением этого вклада и причитающихся процентах.

Вексель - письменное денежное обязательство должника о возврате долга.

Чек - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег.

Коносамент - документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющей его погрузку, перевозку и право на получение.

Варрант - документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе, а также дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-либо компании в течение определенного срока по установленной цене.

Опцион - договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, ноне обязательство, в течение определенного времени продать или купить у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной премии.

Фьючерсный контракт - стандартный биржевой договор купли-продажи  биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.

Если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), тогда она называется ордерной.

Государственные ценные бумаги представляют собой различные виды облигаций. Негосударственные ценные бумаги - это бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.

Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако, в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме того, кто ее выпустил, через определенный срок. Такие бумаги являются нерыночными.

С точки зрения доходности ценные бумаги являются доходными или бездоходными. Если ценные бумаги выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных денежных сумм, то они являются долговыми бумагами. Это банковские сертификаты, облигации, векселя и т.д.

По уровню риска виды ценных бумаг, исходя их принципа, чем выше доходность, тем выше риск и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск, приведены на рис. 6.

                  Риск                                                   Производные бумаги

                                                                         Акции

                                                                  Облигации компаний

Обратите внимание на лекцию "Сканеры".

                                                        Государственные

                                                                    Доход

Рис. 6.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями в больших количествах. Это обычно акции и облигации. Неэмиссионные бумаги выпускаются поштучно или малыми сериями.