ВКР: Обратный выкуп акций и результативность деятельности компании: анализ взаимосвязи

СОДЕРЖАНИЕ
Введение
Глава 1. Обратный выкуп акций. Понятийный аппарат
1.1. Политика корпоративных выплат компании: теоретическая база
1.2. Динамика корпоративных выплат и современные тренды
1.3. Байбэки как инструмент политики корпоративных выплат
1.4. Практика байбэков: кейсы на российском и японском рынках
Выводы
Глава 2. Взаимосвязь между выкупом акций и показателями результативности компании
2.1. Анализ взаимосвязи в академической литературе
2.2. Выбор показателей результативности
Выводы
Глава 3. Эмпирическое исследование
3.1. Методология исследования и выдвигаемые гипотезы
3.2. Описание данных
3.3. Проверка гипотез и оценка результатов
3.4. Интерпретация полученных результатов
Выводы
Заключение
Список использованной литературы

ВВЕДЕНИЕ

Обратный выкуп акций – это финансовая операция, связанная одновременно с реструктуризацией портфеля активов и распределением излишка финансовых средств. В Америке популярность выкупов вплоть с 70-х гг. переживает период интенсивного роста. В Европе тоже, хотя сама волна началась двадцатью годами позже.
Современные компании очень любят байбэки и активно их практикуют – тому способствует ряд причин. Это и гибкость операции, и положительная реакция рынка, и влияние байбэков на ряд финансовых показателей. Акционеры в свою очередь – смотрят на выкупы акций достаточно настороженно. Несмотря на то, что академическая литература ассоциирует байбэки с позитивными экономическими сигналами для инвесторов, на практике данная выплата не несет четкой информации и гарантий, связанных с определенным будущим. В отличие от дивидендов, выкупы акций не являются долгосрочными обязательствами. В частности, рыночный механизм выкупа не является даже краткосрочным обязательством. Это своего рода опцион, не приуроченный ко времени, которым может обладать компания. Строгого временного ограничения для выполнения рыночного байбэка не существует и сама операция может занимать от нескольких месяцев до нескольких лет.
Такая протяженность во времени создает для акционеров ряд неудобств. Во-первых, это создает неуверенность относительно будущих доходов, а, во-вторых, – относительно намерений менеджмента. Байбэки больше, чем дивиденды, провоцируют рыночные цены акций вверх. Академическая литература предоставляет тому доказательства (Неледакис (2018), Ли (2005), Свансон, Лью (2016)). Такое