636331792891699804 (Анализ факторов в финансовой устойчивости и экономической безопасность предприятия лесозаготовительной отрасли), страница 4

Поэтому затем следует сравнить величину источниковформирования запасов с величиной запасов, определив излишек или недостатоккаждого источника формирования запасов.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств 22рассчитывается по формуле 1.4.: 73ФС=СОС–З, (1.4)где ФС – излишек или недостаток собственных оборотных средств; СОС– 39собственные оборотные средства; З – 67 запасы.Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источниковформирования запасов 22 рассчитывается по формуле 1.5: 22ФД=СД–З, (1.5)ФД – излишек или недостаток собственных и долгосрочных источниковформирования запасов; СД – 39 собственные и долгосрочные заемные источникиформирования запасов и затрат; З – 28 запасы. 13Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источниковформирования запасов 39 рассчитывается по формуле 1.6: 22ФО=ОИ–З (1.6)ФО – излишек или недостаток общей величины основных источниковформирования запасов; ОИ – 39 общая величина основных источников; З – 31 общаявеличина запасов.

13Полученный излишек или недостаток источников средств 13 являетсякритерием отнесения к одному из четырех типов финансовой 62 устойчивости: 45111) абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаясяредко и представляющая собой крайний тип финансовой устойчивости. 45Абсолютная финансовая устойчивость отвечает следующим условиям:ФС > 0; ФД > 0; ФО > 0, (1.6) 66где ФС – излишек/недостаток собственных оборотных средств; 18 ФД –излишек/недостаток собственных и долгосрочных источников формированиязапасов; 24 ФО – излишек или недостаток общей величины основных источниковформирования запасов.Трехкомпонентный показатель S = (1; 1; 1).2) 31 нормальная устойчивость финансового состояния организации,гарантирующая ее платежеспособность, 45 характеризуется условием:ФС < 0; ФД > 0; ФО > 0 (1.7)где ФС – излишек/недостаток собственных оборотных средств; 18 ФД –излишек/недостаток собственных и долгосрочных источников формированиязапасов; 24 ФО – излишек или недостаток общей величины основных источниковформирования запасов.

31Трехкомпонентный показатель (S) = (0; 1; 1).3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушениемплатежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановленияравновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличениясобственных оборотных средств, определяется при условии:ФС < 0; ФД < 0; ФО > 0 (1.8) 2где ФС – излишек/недостаток собственных оборотных средств; 18 ФД –излишек/недостаток собственных и долгосрочных источников формированиязапасов; 24 ФО – излишек или недостаток общей величины основных источниковформирования запасов.Трехкомпонентный показатель 31 (S) = (0; 0; 1).4) 2 кризисное финансовое состояние, при котором организация находитсяна грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства,краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность организации не 4512покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

45Соблюдается следующее условие:ФС< 0; ФД< 0; ФО < 0 (1.9) 2где ФС – излишек/недостаток собственных оборотных средств; 18 ФД –излишек/недостаток собственных и долгосрочных источников формированиязапасов; 24 ФО – излишек или недостаток общей величины основных источниковформирования запасов.Трехкомпонентный показатель 31 (S) = (0; 0; 0) [3].Для получения количественных характеристик финансовой устойчивости 62рассчитываются относительные показатели (коэффициенты) финансовойустойчивости.

Нормативные значения коэффициентов, оценивающихфинансовую устойчивость 29 организации, являются усредненными и неучитывают тот факт, что в зависимости от отрасли 29 могут варьироваться.Достаточно сложно оценить долю собственного капитала с помощью какихлибо нормативных значений, так как она индивидуальна для 29 каждойорганизации.

Поэтому существующие коэффициенты, которые показываютуровень финансовой устойчивости, должны уточняться в каждом отдельномслучае. 29 Рассмотрим основные относительные 12 показатели финансовойустойчивости. 2 Основными показателями финансовой устойчивости 2организации, отражающими соотношение собственного и заемного капиталакомпании, являются коэффициенты автономии и общей платежеспособности.Коэффициент финансовой независимости или коэффициент автономиирассчитывается по формуле (1.10):, (1.10)где – коэффициент автономии; СИ – собственные источники; ВБ – валютабаланса.Коэффициент используется для анализа финансовой устойчивости ихарактеризует соотношение интересов собственников 37 организации икредиторов. Достаточно высокое 37 его значение ( порядка 0,5) свидетельствует остабильном финансовом положении фирмы и положительно оценивается 3713инвесторами и кредиторами.

37Коэффициент финансирования, показывающий ту часть активов, котораяфинансируется за счет собственных и заемных средств. 29 Данный коэффициентрассчитывается по следующей формуле (1.11):(1.11) 29где – коэффициент финансирования; СИ – собственные источники; ЗК –заемный капитал.Значение коэффициента финансирования не должно быть менее 1. 29 Чембольше его значение, тем меньше риск возникновения ситуации, способнойпривести фирму к банкротству. 37Логика обеспечения соотношения капиталов собственный/заемный науровне единицы следующая: в случае если кредиторы потребуют свои средстваодновременно, компания, реализовав активы, сможет расплатиться пообязательствам и сохранить за собой права собственности.

Данномуутверждению можно возразить: собственный капитал не эквивалентенденежным средствам, которыми осуществляется погашение обязательств. 37Капитал «вложен» в активы, которые имеют различную степень ликвидности[1]. Таким образом, возможности компании отвечать по обязательствамнапрямую зависят от структуры активов, точнее, от степени ликвидностиактивов. Для 37 организаций с различной структурой активов допустимыесоотношения собственного и заемного капитала будут различными. Для 37управления финансовой устойчивостью величина собственного капиталакомпании должна быть не меньше размера наименее ликвидных активов — 37величины внеоборотных активов, материальных запасов, незавершенногопроизводства и авансов поставщикам (в классическом случае).

37 Необходимопомнить, что показатель финансовой устойчивости взаимосвязан с показателемрентабельности собственного капитала. С ростом 37 его доли может снижатьсярентабельность собственных средств компании ( 74 см. рис. 1.1).14Рисунок 1.1 Взаимосвязь показателей автономии и рентабельности собственного капиталаБезграничный рост доли собственного капитала не есть самоцель. 37 Егодолжно быть «достаточно» для обеспечения устойчивости - 74 финансовойнезависимости от заемных источников, сохранения платежеспособности вперспективе. Правило финансового менеджмента гласит: «Обеспечивфинансовую устойчивость, необходимо наращивать рентабельностьсобственного капитала».При обеспечении необходимого уровня 37 компания может допускатьопережающий рост доли заемных средств (если общая стоимость заемныхсредств ниже рентабельности капитала) и тем самым наращивать объемыпроизводственной деятельности и рентабельность.

37 Напомним, что речь идет одопустимом снижении доли собственного капитала, но не абсолютной еговеличины; снижение абсолютной величины 37 однозначно является негативнымфактором и однозначно не может быть рекомендовано [16]. 37Причины изменения и рычаги оптимизации коэффициентов финансовойустойчивости достаточно очевидны. Существуют две основные причиныопережающего роста заемного капитала по отношению к собственному:собственный 74 сокращается, либо активы 74 организации выросли таким образом,что потребовали источников финансирования больших, чем смогла датьтекущая производственная деятельность, т.е. рост активов превышает ростсобственного капитала ( 37 см.

рис. 1.2). 3715Рис.1.2 Причины сокращения коэффициента 37 финансовой устойчивостиЕсли проанализировать значения некоторых коэффициентов, то можносделать выводы о том, что один и тот же аспект финансовой устойчивостиэкономического субъекта может раскрываться в нескольких показателях.Производя расчеты, необходимо учитывать тот факт, что многие коэффициентывзаимодополняют друг друга. Так, например, рассмотренные вышекоэффициенты независимости и финансирования показывают зависимость 29организации от заемных источников.Оценивая уровень финансовой устойчивости, необходимо разграничиватьвсе заемные источники финансирования на краткосрочные и долгосрочные.