Отзыв официального оппонента (Динамика и механизмы интеграционных процессов нефтегазовых компаний в условиях трансформации отрасли)

отзыв официального оппонента, доктора экономических наук, доцента, профессора кафедры организации и управления Санкт-Петербургского горного университета Пономаренко Татьяны Владимировны на диссертационную работу Размановой Светланы Валерьевны, выполненную на тему: «Динамика и механизмы интеграционных процессов нефтегазовых компаний в условиях трансформации отрасли», представленную на соискание ученой степени доктора экономических наук по специальности 08.00.05 — Экономика н управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами — промышленность) 1. Актуальность темы диссертационного исследования Современные экономические условия в значительной мере изменяют бизнес-модели функционирования нефтегазовых компаний.

Очевидна нарастающая высокая технологичность нефтегазового сектора, определяющая значимость знаний и результатов интеллектуальной деятельности в качестве важного фактора конкурентоспособности. Наряду с несомненной ценностью минерально-сырьевых активов, для нефтегазовых компаний целенаправленное развитие интеллектуального капитала способствует созданию устойчивых конкурентных преимуществ. Это обусловлено ухудшением ресурсной базы, усложнением условий разработки, высокой долей трудноизвлекаемых запасов нефти, необходимостью увеличения глубины нефтепереработки и другими горнотехническими и экономическими факторами.

Поэтому в условиях инновационного развития экономики стратегическое управление различными видами активов и ресурсов, включая нематериальные, должно быть нацелено на рост ценности компании. Управление активами различной природы, имеющее специфику в интеграции нефтегазовых отдельных компаниях, осложняется при компаний, т.к. требует эффективного объединения корпоративных систем управления, систем управления знаниями, гармонизации новых технологий„ бизнес-процессов, технических, технологических и организационных решений.

Поэтому разработка механизмов, обеспечивающих эффективное управление минерально-сырьевыми, материальными и интеллектуальными активами нефтегазовых компаний в процессе их интеграции, нацеленных на формирование устойчивых конкурентных преимуществ, максимизацию прибыли и ценности компании, представляется актуальной и обоснованной.

При этом автором в качестве объекта исследования были выбраны ведущие нефтегазовые компании России и мира, ориентированные на инновационное и технологическое развитие. 2. Степень обоснованности и достоверности научных положений, выводов и рекомендаций, сформулированных в диссертации Вывод об обоснованности и достоверности научных положений, выводов и рекомендаций диссертации Размановой С.В. можно сделать на основании следующих положений: 1. Концепция оценки эффективности объединения компаний с различной структурой интеллектуального и материального капиталов базируется на ключевых теориях и концепциях экономических и управленческих наук, что обосновывает ее достоверность. 2. Методология диссертационного исследования обоснована проведенным детальным анализом российских и зарубежных публикаций, отражающих теоретические и эмпирические основы анализа эффективности интеграционных сделок, и определяет в качестве важнейшего критерия интеграции нефтегазовых компаний в условиях инновационной экономики уровень их технологического развития: количество открытий (количество патентов), качество открытий (уровень цитирования патентов компании) и диверсификация открытий (различие в технологических классах патентов компании).

3. Использованы данные Федеральной антимонопольной службы по представительному числу сделок (468 сделок) экономической концентрации с отечественными нефтегазовыми активами, а также собраны эмпирические данные по 50 сделкам с активами нефтегазовых компаний Северо-Западного региона РФ, выводы и результаты эмпирической части работы получены с использованием корректных методов обработки данных, соответствующих задачам исследования, релевантных и обоснованных.

4. Уточненные классификационные признаки интегрированных хозяйственных объединений в нефтегазовой отрасли (по организационному признаку, по характеру специализации и кооперирования), предложенные автором, согласуются с положениями современных концепций конкурентного взаимодействия, а также с выводами опубликованных ранее исследований.

5. Обоснованность научных положений и достоверность полученных результатов подтверждаются использованием значительного количества статистического материала, аналитических обзоров, информации по нефтегазовым компаниям, изучением и анализом представительного объема научных публикаций по исследуемой проблеме, применением современных методов экономического анализа и экономико-математического моделирования, а также использованием современных программных средств. 6.

Основное содержание и защищаемые положения диссертации в достаточной степени отражены в 65 опубликованных работах автора, включая 19 статей в изданиях, рекомендуемых ВАК и 14 - в международных базах цитирования. Научные положения, выводы и результаты, полученные в диссертационной работе, являются достаточно обоснованными. Результаты работы неоднократно докладывались и прошли апробацию на научных симпозиумах, конференциях и семинарах различного уровня, включая национальные и международные научные мероприятия. 3.

Научная новизна положений, выводов и рекомендаций, сформулированных в диссертации, и вклад автора Научную новизну диссертационной работы определяют следующие результаты исследования, полученные лично соискателем: 1. Применительно к нефтегазовой отрасли предложен уточненный вариант классификации интегрированных хозяйственных образований, включая степень самостоятельности, организационную форму, характер специализации и кооперации компаний. Автором обоснованы перспективные виды хозяйственных образований в российском нефтегазовом секторе с учетом критического анализа устоявшейся практики избыточной вертикальной интеграции, являющейся барьером для инновационного развития компаний (с. 28-49). 2. Выявлены основные факторы и индикаторы структурных сдвигов в нефтегазовой отрасли (с.64-76), определяющие переход к организационным формам взаимодействия компаний, при которых объединяется конкуренция и сотрудничество.

Обоснованы преимущества, связанные с взаимодействием компаний, преимущественно в гибких формах, на отраслевом уровне, при возможном участии государства в координации взаимодействий (с.44-49). 3. Развита методология эмпирического анализа эффективности интеграционных сделок в ретроспективном периоде. Обосновано, что сочетание комбинированного метода с анализом влияния сделки на инновационную активность целевой и приобретающих компаний, позволяет дополнить традиционный подход к анализу эффективности слияний и поглощений в ретроспективном периоде оценкой влияния технологических факторов(с.105-113, 249-295).

4. Выявлен и исследован доминирующий метод ретроспективного анализа, связанный с оценкой эффективности показателя «сшпц1а11че аЬпоппа1 геШгп» (САК) в краткосрочном периоде, а также тенденции к изменению эффективности, характерные для транснациональных и национальных сделок как приобретающих, так и целевых компаний.

Показано, что в нефтегазовой отрасли развитых стран средние значения показателя (САК) в зависимости от принятых характеристик выборки (диапазон окна наблюдения) для приобретающих компаний, как правило, являются отрицательными. Выявлены результирующие факторы для компании, осуществившей интеграционную сделку, включая снижение операционных и рыночных рисков, увеличение масштабов производства и стоимости активов за счет приобретения нефтегазовых запасов и ресурсов (с. 122-125, 251-259). 5. Установлено, что приобретение нефтегазовых активов компаний Северо-Западного региона РФ и эксплуатация углеводородных месторождений целевых компаний не является стимулом инновационного развития и не связано с внедрением технологических инноваций со стороны иностранного и отечественного капитала. Это связано с отсутствием механизма локализации НИОКР на федеральном и региональном уровнях.

Обосновано, что на территории региона недостаточно применяются новые технологии и лучшие практики в сферах разработки, транспорта, переработки или сервисных услуг в нефтегазовой отрасли (с. 260-263, 294- 300). 6. Установлено, что в среднем анонс сделки слияний и поглощений характеризуется отрицательной накопленной доходностью в краткосрочном временном интервале при переходе отечественных активов, ранее принадлежащих зарубежным компаниям, под контроль российских компаний.

Следствием подобных сделок может стать разрушение стоимости целевой компании в результате снижения ее интеллектуального капитала (с.254-263). В целом необходимо отметить, что представленная диссертационная работа является оригинальным авторским научным трудом, в результате которого получены значимые научные результаты. Сформулированные выводы и результаты работы обладают научной новизной, при этом теоретический вклад автора состоит в выявлении и анализе трансформационных процессов и структурных сдвигов в нефтегазовом секторе, в результате которых источником конкурентных преимуществ становится часть стратегических активов, которые являются «трудновоспроизводимыми» и высокотехнологичными активами; в развитии методов для осуществления ретроспективного анализа результативности интеграционных процессов, что соответствует заявленной цели диссертации.