Диссертация (Спрос на деньги эволюция теоретических представлений и эмпирические исследования (на примере РФ))

Федеральное государственное автономное образовательноеучреждение высшего профессионального образования«Национальный исследовательский университет"Высшая школа экономики"»На правах рукописиСинельникова-Мурылева Елена ВладимировнаСпрос на деньги: эволюция теоретических представленийи эмпирические исследования(на примере РФ)08.00.01 «Экономическая теория»Диссертация на соискание ученой степеникандидата экономических наукНаучный руководитель:д.э.н., профессор, Энтов Револьд МихайловичМосква - 2012СодержаниеВВЕДЕНИЕ............................................................................................... 4ГЛАВА 1.

ОСНОВНЫЕ ПОДХОДЫ К АНАЛИЗУ СПРОСА НАДЕНЬГИ ............................................................................................................ 7§ 1. Микроэкономические основания спроса на деньги ........................................................ 7§ 2. Современный взгляд на денежно-кредитную теорию .................................................. 18§ 3. Эконометрическое оценивание спроса на деньги: методы и проблемы ................... 28ГЛАВА 2. ПЛАТЕЖНЫЕ ИННОВАЦИИ И СПРОС НА ДЕНЬГИ ........

54§ 1. Инновации в сфере денежных платежей и их экономические последствия ............. 54§ 2. Теоретические модели влияния технологии платежей на спрос на деньги ............. 81§ 3. Эмпирические исследования влияния технологии платежей на спрос на деньги .. 93ГЛАВА 3. МОДЕЛИРОВАНИЕ СПРОСА НА ДЕНЬГИ ВРОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ С УЧЕТОМ ИННОВАЦИЙ В СФЕРЕДЕНЕЖНЫХ ПЛАТЕЖЕЙ ............................................................................ 116§ 1.

Постановка задачи и описание исходных данных ...................................................... 117§ 2. Оценка модели спроса на деньги .................................................................................... 129Спрос на наличные деньги ................................................................................................ 135ЗАКЛЮЧЕНИЕ ..................................................................................... 149СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ: .................................................................... 153ПРИЛОЖЕНИЕ А .................................................................................

168ПРИЛОЖЕНИЕ B ................................................................................. 174МОДЕЛИРОВАНИЕ СПРОСА НА ДЕНЬГИ В РОССИЙСКОЙЭКОНОМИКЕ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ТРАДИЦИОННОЙ ФУНКЦИИДЕНЕЖНОГО СПРОСА ............................................................................... 174§ 1. Постановка задачи и описание исходных данных ...................................................... 174§ 2. Анализ стационарности временных рядов ................................................................... 181§ 3. Оценка модели спроса на деньги ....................................................................................

190Спрос на наличные деньги .................................................................................................... 190Спрос на денежный агрегат М1 ............................................................................................ 196Спрос на денежный агрегат М2 ............................................................................................ 2022Спрос на расширенную денежную массу М2 ..................................................................... 206§ 4. Результаты исследования ................................................................................................ 212ПРИЛОЖЕНИЕ С .................................................................................

2163ВведениеПоследние десятилетия развития мировой финансовой системы былисвязаны со значительными технологическими изменениями в платежнойсфере. Переход к рыночной экономике в России открыл возможностьбыстрого развития платежных систем в стране и привел к широкомураспространению новых форм денежных платежей с помощью различныхплатежных карт, как банковских, так и предоплаченных, электронныхденег, розничных электронных переводов, электронных платежей междуфизическими лицами, а также систем крупных (валовых) платежей врежиме реального времени. В связи с этим возникает вопрос об изученииновых форм технического прогресса в платежной сфере и их последствий, втом числе их влияния на монетарную политику.Одной из основных задач современных центральных банков являетсяподдержание ценовой стабильности.

Принимая во внимание все ещевысокие значения инфляции в России, а также ее существеннуюволатильность, проблема контроля над ценами в нашей стране являетсякрайневажной.Кинструментамцентральныхбанков,обычноиспользуемым для достижения данной цели, можно отнести процентныеставки, резервные требования и объем денежных агрегатов. Однакоэффективность использования величины предложения денег в качествеинструмента монетарной политики определяется стабильностью спроса насоответствующий денежный агрегат.Актуальность исследования спроса на деньги в России объясняетсятем, что при реализации денежно-кредитной политики необходимопонимать, насколько стабильна функция спроса на деньги, т.е.

можно лирассматриватьагрегатыденежноймассывкачественадежныхинструментов монетарной политики. Значительная часть теоретических иэмпирических исследований свидетельствует о существовании в развитыхстранах стабильных функций спроса на деньги, что позволяет использовать4денежный агрегат в качестве промежуточной цели монетарной политики.Однако для России число исследований, посвященных построениюфункции спроса на деньги, является весьма ограниченным.Котдельнойсфереисследованийможноотнестиработы,анализирующие спрос на денежные агрегаты с учетом институциональныхизменений в сфере денежных платежей.

Такие работы позволяют повыситьстабильность функции спроса на деньги. Появление и распространениеплатежных инноваций в России приводит к необходимости анализа ихвлияния на денежные процессы. Сказанное определяет актуальностьисследования, посвященного построению и оценке стабильной функцииспроса на деньги в России.В настоящей работе автор ставит перед собой следующую основнуюцель, которая определяется влиянием изменения технологии платежей наспрос на деньги. Выделить интегральный показатель, характеризующийизменение технологии платежей, не представляется возможным.

ДляРоссиинекоторыеплатежныеинновациинасегодняшнийденьнедостаточно развиты или отсутствуют. По этой причине в работе будетподробнееизученвопрос,связанныйсовсевозрастающимраспространением в России банковских карт, являющихся близкимсубститутом наличных денег. Мы хотим выяснить, оказывает лииспользование платежных карт населением России значимое влияние наспрос на наличные деньги. Положительный ответ на этот вопрос будетсвидетельствовать о необходимости учета денежными властями платежныхинноваций при проведении монетарной политики.Для достижения поставленной цели в работе решаются следующиеосновные задачи:проведениеаналитическогообзораисистематизациятрадиционных и современных теоретических подходов к анализу спроса наденьги и выявлению факторов, влияющих на спрос на деньги;анализ эконометрических проблем и методов, используемыхпри эмпирическом анализе спроса на деньги;5осуществление систематизации и классификации платежныхинноваций в сфере розничных и крупных платежей;анализ теоретических и эмпирических взаимосвязей междуплатежными инновациями и спросом на деньги, а также последствийфинансовых инноваций в сфере денежных платежей с точки зренияпроведения эффективной монетарной политики;подготовка статистической базы исследования, в которуювключаются как традиционные факторы спроса на деньги, так и показателиплатежных инноваций, которые потенциально могут оказывать влияние наспрос на деньги;оценка и отбор стабильных моделей спроса на наличныеденьги в РФ с учетом инноваций в сфере денежных платежей;формулировка на основе полученных результатов выводов охарактере влияния платежных инноваций на спрос на деньги в РФ.Диссертация имеет следующую структуру.

В главе 1 представленобзор теоретических работ, отвечающих современному взгляду на спрос наденьги: уравнение спроса на деньги рассматривается как отдельный блокдинамических моделей общего равновесия. В главе 1 также описываетсясовременный взгляд денежно-кредитной теории на проблему спроса наденьгииприводитсяисторическийобзорпроблемиметодовэмпирического анализа спроса на деньги. Глава 2 посвящена вопросувыявления взаимосвязи платежных инноваций и спроса на деньги, а такжепроблеме экономических последствий платежных инноваций с точкизренияпроведенияденежно-кредитнойполитики.Вданнойглавеприводится обзор теоретических работ и эмпирических исследованийспроса на деньги с учетом инноваций в сфере денежных платежей.

В главе3содержитсянепосредственноисследовательскаячастьработы:обсуждаются различные спецификации функции спроса на наличныеденьги в России с учетом инноваций в сфере розничных платежей. ВЗаключении приводятся основные итоги диссертации.6Глава 1. Основные подходы к анализу спроса наденьгиВ первой главе диссертации проводится структурирование исравнительныйанализсовременныхподходов,объясняющихсуществование спроса на деньги и выявляющих факторы, определяющиевеличину спроса на различные денежные агрегаты.

В § 1 главы 1классифицированы основные способы введения денег в теоретическиеэкономическиемодели,отвечающиесовременномувзглядунаэкономическую теорию. Далее проводится сравнительный анализ этихподходов не только в теоретическом, но и в историческом аспекте, т.к.понимание основных принципов построения и исторического развития этихмоделей, их ключевых предпосылок и ограничений важно с точки зренияпоследующего практического применения моделей, т.е.

формулировки иобоснования гипотез о влиянии тех или иных факторов на спрос на деньгисо стороны экономических агентов в России.В § 2 главы 1 анализируется одно из направлений новогомонетаризма – экономика платежей (economics of payments), котороенаходит сегодня все более широкое применение для практическогоизучения платежных систем и оптимизации денежных отношений.