39371 (Инвестиции), страница 6

При отсут-ии информ-ии о возможных, с т.з.участников проекта, в пределах измен-я знач-й указ-ых параметрах рекоменд-ся провести расчеты реализ-ти и эф-ти проекта последоват-но для след.сценариев: 1. увилич-е инвест-й. При этом стоимость работ выполняемых рос.подрядчиками увилич-ся на 20%, стоимость работ на 10%. 2.увилич-е на 20% производ-х издержек и на 30% прямых матер-х затрат на произ-во и сбыт продукции. 3.уменьш-е объема выручки до 80% от ее проектного уровня. 4.увилич-е на 100% времени задержек платежей за продукцию. 5.увилич-е процентов за кредит на 40% его проектного знач-я по кредитам в руб., и на 20% по кредитам в у.е.

Проект счит-ся устойчивым по отнош-ю к возможным измен-ям параметров если при всех рассматриваемых сценариях ЧДД положит-но и обеспеч-ся необходимый резерв фин-й реализ-ти проекта, индекс дох-ти>1. если при каком либо из рассматр-ых сценариев хотябы одно из указ-х условий не выполн-ся рекоменд-ся провести более детальный анализ в пределах возможных колебаний. если и после этого уточнения усл-я устойч-ти проекта не соблюд-ся рекоменд-ся отклонить проект.

Б16. 1.Реальные инвест-и-долгосрочное вложение средств в отрасли мат.произ-ва,т.е. это вложение капитала частных фирм или гос-ва в произ-во продукции и предполагает образование реального капитала(здания сооруж-я,запасы).Подготовка и анализ инвестиций в реальные активы существенно зависит от того какого рода инвест-и,т.е.какую из стоящих перед фирмой задач необходимо решить с их помощью.Сэтих позиций всевозможные разновидности инвест-й сводятся в след.основные группы:1-Инвст-и в повыш-е эффектив-ти.Их целью явл-ся созд-еусловий для снижения затрат фирмы за счет замены оборудования,обучения персонала или пермещение произв-х мощностей в регионы с более выгодными условиями произ-ва.2-Инвест-и в расширение произ-ва.Задачей такого инвестирования явл-ся расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков уже существующих произ-в.3-Инвестиции в созд-е новых произ-в.Такие инвест-ц обеспечат создание совершенно новых предпр-й,кот-е будут выпускать ранее не изготовливающиеся фирмой товары, либо позволяет фирме предпринять попытку выхода с ранее выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.4-Ионестиции ради удовлетворения требований гос органов упр-я.Эта разновидностьинвест-й становится необх-мой тогда,когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворить требования властей в части либо экономич-х стандартов, либо безопаности продукции,либо иных условий деят-ти, кот-е не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.

Зависимость м\у типом инвест-й и уровнем их риска опред-ся степенью опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменение результатов работы фирмы после завершения инвест-й.С этих позиций орг-я нового произ-ва, имеющего своей целью выпуск незнакомого рынку продукта сопрежена с наибольшей степенью неопределенности,тогда как повышение эффектив-ти за счет снижения затрат при произ-ве уже принятого рынком товара несет миним-ю опасность негативных последствий инвестир-я.Аналогичным образом с низким уровнем риска сопряжены инвест-и ради удовлетворения требований гос органов управления.Реальн-е инвестиц-и делятсна виды:-направл-е на новое строит-во;-направл-е на расширение произв-х мощностей;-направл-е на реконструкцию и техническое перевооружение.

2.Оценка ожидаемого эффекта проекта сучетом количественных характеристик неопределенности.Эта оценка производится при наличии более детальной информации о различных сценариях реализации проекта.Расчеты произ-ся а след.порядке:1-Описывается все множество возможных сценариев реализации проекта2-По каж-му сценарию исследуется,ка будет действовать в соответствующих условиях орг-но-эк-й механизм реализации проекта,как при этом изменяются денеж-е потоки к участникам.3-Для каж-го сценария по каж-му шагу расчетного периода опред-ся притоки и оттоки реальных денег и обобщаются показатели эффек-ти.4-Проверяется финанс-я реализуемость проекта.5-Исходная информация о факторах неопред-ти представляется в форме вероятностей отдельных сценариев или интервалов изменения этих вероятностей.6-Оценивается риск нереализуемости проекта.7-Определяется суммарная вероят-ть сценариев, при кот-х нарушаются условия финанс-й реализуемости проекта 8-Оценивается средний ущерб от реализации проекта в случае его неэффек-ти.

Б17 1.Инвестиции в реконструкцию действующих предпр-й включает перустройство существующих цехов и обьектов основного,подсобного и обслуживающего назначения без расширения имеющихся зданий и сооружений сон-го назначения и связное с совершенствованием произ-ва ,повышением его технико-эк-го уровня на основе достижений НТП.Переустроцство осущ-ся по комплексному проекту реконструкции предпр-я в целом и предусматривает увеличение произ-х мощностей,улучшение условий труда и охраны окружающей среды.При реконстркции дествующ-х предпр-й могут осущ-ся:1-расширение отдельных зланий и сооружений основного,подсобного и обслуживающего назначения,в случаях когда новое высокопроизводительное и более совершенное по техноч-м показателям оборудование не может бытьразмещено в существующих зданиях,когда предполагается строит-во новых и расширение действующих цехов и обьектов в целях ликвидации и диспропорции внедрения малоотходных и безотходных технологий гибких произ-в,сокращение числа раб. Мест,повышение произ-ти труда,снижения материялоемкости произ-ва и себестоим-ти продукции и улучшении др технико-эк-х показателей действующего предпр-я.Достоинство реконструкции заключается в том,что капитальные затраты здесь направляются в первую очередь на расширение активной части основных фондов.

2.Показатели доходности акции.Большую часть акций выпускаемые АО сост-ют обыкновенные(простые) акции.Акция обыкновенная-это акция дающяя право голоса на собрании акционеров, право на получение, всего срока существ-я АО,дохода-дивидента величина кот-го устанавливается не реже чем 1 раз в год и право на информацию о деятельности АО.Все права владельца обыкновенной акции указываются в проспекте эмиссии.при ликвидации АО владельцы обыкнов-х акций вправе получить средства вложенные в эти акции по их номинальной цене, но только после удовлетворения прав владельцев облигаций и привелигированных акций данногоАО.Акция привелигированная-это акция дающяя право на получение фиксированных дивидендов не зависимо от прибыли редпр-я(7-10%отноминальной цены)Привелигированные акции не дают право голоса их владельцам т.е. они не участвуют путем голосования в управлении делами предпр-я.Взависимости от длительности обращения ценных бумаг на рынке устанавл-ся цены на акции: номинальная,эмиссионная,рыночная.На самой акции указывается номинальная стоим-ть кот-я опред-ся делением размера уставного капитала на кол-во выпущенных акций.Рн=Кц/Nна основе номин-й стоим-ти устанавл-ся эмиссионная цена по кот осущ-ся первичное размещ-е акции .На рынке цен-х бумаг акции реалиуются по рыночной цене зависящей от соотношения спроса и предлож-я.Доходность акции опред-ся 2 факторами:1-получение дивиденда под кот-м понимается часть чистой прибылиАо распредиляемой пропорционально числу акций 2-дополнительным доходом т.е. разницей м\у курсовой ценой и ценой приобретения.ΔД=Рк-Рпр.Годовая ставка дивиденда опред-ся по фориуле Iд=Д/Рн*100%Д-часть распред-й прибыли АО,Рн-номинальная цена.Сумма годового дохода акции Да=Iд*Р/100.Доходность акции при ее покупке по курсовой цене отличная от номинальной характеризуется рендитомт.е. это процент прибыли от цены приобретения акции R=Д/Рпр*100,Рпр процент прибыли от цены приобретения акции.Совокупная доходностьопред-ся отношением совок-го дохода к цене приобретения.СД=Д+ΔД-совок-й доход. Совокупная доходность-Iст=СД/Рпр*100.

Б18 1.Инвестиц-и в новое строит-во. К новому строит-ву относится строит-во комплекса обьектов основного, подсобного и обслуживающего назначения на вновь создаваемых предпр-ях, зданий и сооруж-й, а так же филиалов и отдельных произ-в, которые после ввода в эксплуатацию будут находиться на самостоятельном балансе.Такое строит-во ведется на новых площадках в целях создания новой производств-й мощности.Если намечается строит-во очередями, то к новому строит-ву относятся первая и последующие очереди до ввода в действие всех запроектированных мощностей на полное развитие предпр-я. К новому строитву относится стоит-во новой площадки предпр-я такой же или большей мощности взамен ликвидируемого предпр-я,дальнейшая эксплуатация кот-го по технич-м и экономич-м условиям признана не целесообразной, а также в связи с необходимостью,вызываемой производственно-технологическим или санитероно-технич треюованиями.При новом строит-ве можно исполь-ть новейшие достижения технич-го пргресса, комплексное проектирование,но оно требует большего времени и значит-х средств на созд-е пассивной части основ-х фондов.Новое строит-во следует осуществлять только в том случае если исчерпаны возможности технич-го переаооружения по расширению произ-ва.

2.Вероятностная неопределенность.При этой ситуации по каж-му сценарию опред-ся вероятность по реализации.Вероятностное описание условий реализации проекта оправдано м приминимо,когда эффек-тьпроекта обусловлена прежде всего неопределенностью природно-климатич-х условий или процессов эксплуатации и износа основ-х средств.В ситуации,когда имеется конечное кол-во сценариев и вероятности их заданы ,ожидаемый интегральный эффект проекта рассчитывается по формуле математич-го ожидания.Эож=Σэк*Рк,Эож-ожидаемый интегр-й эффект,Эк-интегральныйэффект(ЧДД)при к сценарии,Рк-вероятность реализации этого сценария.При этом риск неэффективности проекта и средний ущерб от реализации проекта в случае его неэффективности опред-ся по формуле : Рэ=ΣРк, Уэ=ΣЭк*Рк/Рэ Где суммирование ведется только по тем сценариям,для которых интегральные эффекты (ЧДД)отрицательны.

Б19 1.Инвест-и в расшир-е дейст-х предпр-й. Под расширением пр-ва действующих предприятий понимается строительство дополнительных производств на действующем предприятии, а также строительство новых и расширение существующих отдельных цехов и объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения на территории действующих пред-тий или примыкающим к ним площадках в целях создания произв.дополнительных или новых мощностей.

К расширению действующих пред-тий относится строительство филиалов и пр-в, входящих в их состав, кот-е после ввода в эксплуатацию не будут находиться на самостоятельном балансе.

Если в процессе проектной проработки выявилась необходимость и эк.целесообразность, единовременно с расширением пред-тия осуществлять реконструкцию действующих цехов и объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения, то соответствующие работы и затраты включаются в состав проекта расширения пред-тия, но выделяются в сводном сметном расчете отдельной строкой.

При расширении действ. пред-тия увеличение его произв. мощности (производительности, пропускной способности, вместимости здания или сооружения) должно осуществляться в более короткие сроки и при меньших удельных затратах по сравнению с созданием аналогичных мощностей путем нового строительства с одновременным повышением технического уровня и улучшением технико-эк. показателей предприятия в целом.

2.Виды цен.бумаг. Наиболее распростр. видами ценных бумаг являются облигации, акции и векселя, казначейские обязательства.

Облигация- единичная долговая цен. бумага, выпускаемая на один год и более, свидетельствующая о том, что ее держатель представил эмитенту заем. Владельцу облигации принадлежит право получать заранее установленный доход в виде фиксированной ставки, как правило, равной номиналу, если иное не предусмотрено условиями выпуска.

Акция- цен. бумага, кот. Удовлетворяет право владельца на долю собственности АО.

Вексель- письм. долговое обяз-во в строго установленной законом форме, дающая ее владельцу безусловное право при наступлении срока требовать от должника (или акцентанта) уплаты оговоренной в ней денежной суммы. Различают вексель простой и переводной.

Простой вексель выписывается заемщиком (векселедержателем) и содержит обязательства платежа кредитору.

Переводной вексель(тратта) выписывается кредиторов (трассантом) и содержит приказ должнику (трассату) об уплате обозначенной суммы третьему лицу (ремитенту).

Введение вексельного обращения в РФ ставит целью уменьшение неплатежей между предприятиями, ускорению расчетов и оборачиваемости оборотных средств.