165043 (Финансы шпоры к ГОСУ), страница 4

135(45) Структура и состав баланса предприятия

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения взаимосвязи статей актива и пассива баланса. Между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источниками финансирования долгосрочных активов, как правило, являются собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключаются случаи формирования долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов банка. Оборотные (текущие) активы образуются за счет как собственного капитала, так и краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга. В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотных средств) принято делить на две части: переменную, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия; постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет собственного капитала. Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению и уменьшению части текущих активов, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения. Схематически эта взаимосвязь имеет вид

Долгосрочные активы (основной капитал) Собственный основной капитал и долгосрочные кредиты Постоянный (перманентный) капитал

Текущие активы (рабочий капитал) Постоянная часть Собственный оборотный капитал

Переменная часть Краткосрочный заемный капитал

Таким образом, необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятия. Он является основой самостоятельности и независимости предприятия. Однако то предприятие, которое использует только собственный капитал, лишено возможности быстро увеличивать масштаб производства при благоприятной конъюнктуре рынка. Без ссудных средств невозможно повышать рентабельность собственного капитала. Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов) является одним из критериев финансовой устойчивости предприятия.

136(46) Анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности

Дебиторская задолженность - сумма долгов, причитающихся предприятию со стороны других предприятий. Кредиторская задолженность - временно привлеченные предприятием денежные средства, подлежащие возврату кредиторам в установленные сроки. Показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности включают: средняя продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте предприятия определяется отношением средних остатков кредиторской задолженности, умноженной на количество дней анализируемого периода к сумме дебетовых оборотов по счетам расчетов с кредиторами. Оценивая состояние текущих активов, важно проанализировать качество и ликвидность дебиторской задолженности, для этого рассчитывают коэффициент ее оборачиваемости (отношение объема продаж в кредит к средним остаткам задолженности по счетам дебиторов) и период ее инкассации ( отношение средних остатков задолженности по счетам дебиторов, умноженных на дни анализируемого периода к объему продаж в кредит). Эти показатели сравнивают в динамике со среднеотраслевыми данными, нормативами и изучают причины увеличения продолжительности периода нахождения средств в дебиторской и кредиторской задолженности - неэффективная система расчетов, финансовые затруднения, длительный цикл банковского документооборота и т.п.

137(47) Анализ показателей рентабельности

Эффективность использования капитала характеризуется его отдачей (рентабельностью) - отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала. Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации к среднегодовой стоимости капитала). Взаимосвязь между показателями отдачи капитала и его оборачиваемости выражается следующим образом: прибыль / среднегодовая сумма капитала = прибыль / выручку от реализации * выручку от реализации / среднегодовую сумму капитала; Для оценки эффективности использования собственного капитала применяют три основных показателя доходности: общую рентабельность инвестированного капитала; ставку доходности заемного капитала; ставку доходности (рентабельности) собственного капитала. Общая рентабельность инвестированного капитала определяется отношением общей суммы прибыли (убытка), то есть суммы доходов (убытков) государства и кредиторов к массе инвестированного ими капитала: до уплаты налогов по формуле: ЭР = П(У) / (СК + ЗК); Где ЭР - доходность инвестированного капитала; П(У) - прибыль (убыток) предприятия; (собственный капитал + ЗК) - валюта баланса; после уплаты налогов рентабельность инвестированного капитала определяется по формуле: ЭР = (ЧП + ИФ) / (СК + ЗК); Разность между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью инвестированного капитала после уплаты налогов (ЭР (1-КН)) образуется за счет эффекта финансового рычага (ЭФР), который определяется по формуле: ЭФР = (ЭР(1-КН) - СП) * ЗК / собственный капитал. Эффект финансового рычага показывает на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его отдачей и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить - на каких стадиях кругооборота произошли изменения (замедление или ускорение) движения средств.

138(48) Прогнозирование банкротства. Критерий Альтмана

Между финансовым состоянием предприятия риском банкротства существует прямо пропорциональная зависимость. Принимая во внимание возможность определения финансовой устойчивости предприятия по ряду показателей его финансового состояния, можно проследить эту зависимость и принять упреждающие меры. В зарубежной практике широко используют индекс Альтмана, представляющий собой функцию ряда показателей, характеризующих экономический потенциал и финансовые результаты деятельности предприятия. В процессе отбора показателей применяется метод мультипликативного анализа, позволяющий построить пятифакторную модель вида: 1кс = 1.2 К1 + 1.4 К2 + 3.3 К3 + 0.6 К4 + 0.99 К5; Где 1кс - индекс кредитоспособности; К1 - доля собственных оборотных средств в активах предприятия; К2 - нераспределенная прибыль в общем объеме активов (показывает рентабельность активов, рассчитанную с использованием величины нераспределенной прибыли); К3 - доля прибыли (до уплаты налогов) в общем объеме активов (характеризует рентабельность активов, рассчитанную с использованием балансовой прибыли); К4 - рыночная стоимость акционерного капитала в общем объеме долговых обязательств; К5 - выручка от реализации в общем объеме активов (характеризует отдачу активов). Критическое значение 1кс составляет 2.675. При 1кс = 1.8 вероятность банкротства очень высока.

139(49) Анализ деловой активности предприятия

Оценка деловой активности предприятия производится по показателям: выручка от реализации (без НДС) - форма 2 «Отчет о финансовых результатах», балансовая прибыль; оборачиваемость средств в расчетах; производственных запасов; собственного капитала дебиторской и кредиторской задолженности (смотри вопрос 136 (46)). Анализ деловой активности предполагает также определение следующих показателей: производительность труда определяется отношением выручки от реализации к среднегодовой численности работников; фондоотдача определяется отношением выручки от реализации к среднегодовой стоимости ОПФ; коэффициент устойчивости экономического роста определяется отношением чистой прибыли к собственному капиталу.

140(50) Ликвидность предприятия и ее показатели

Оценка платежеспособности (ликвидности) предприятия производится с помощью коэффициентов ликвидности, являющихся относительными величинами. Эти коэф-фициенты отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолжен-ность за счет тех или иных элементов оборотных средств. Показатели ликвидности рассчитываются как отношение сумм ликвидных активов к сумме краткосрочных обязательств. Для исчисления показателей ликвидности принято все активы баланса (форма 1) разделять на группы по степеням их ликвидности, а именно: наиболее ликвидные активы (А1) предприятия включают: денежные средства в кассе, на расчетном или других счетах в банке (строка 230 формы 1), а также краткосрочные финансовые вложения ( стр.220 формы 1); быстрореализуемые активы (А2) включают - дебиторскую задолженность, которая легко преобразуется в денежные средства (сумма строк 160, 170-210) и прочие активы (строка 250); медленно реализуемые активы (А3), для преобразования которых в денежные средства, необходимо время - это товарно-материальные запасы (стр.100), готовая продукция (строка 130), незавершенное производство(строка 120), а также долгосрочные финансовые вложения (строка 045); труднореализуемые активы (А4) - основные средства и другие внеоборотные активы (строки 010, 030). Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) рассчитывается как отношение величины денежных средств к величине текущих обязательств. Управление ликвидностью позволяет избежать временной или постоянной неплатежеспособности, подлежит гибкому оперативному планированию и координации выплат по долговым обязательствам с денежными поступлениями на счет предприятия. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наи-более ликвидными оборотными активами - денежными средст-вами и краткосрочными финансовыми вложениями: Кал = ДС / ПК; где ДС - денежные средства и их эквиваленты; ПК - краткосрочные пассивы. Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть более или равен 0.2. Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидно-сти) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, кратко-срочных финансовых вложений и дебиторских долгов: Клп = (ДС + ДБ) : П; где ДБ - расчеты с дебиторами. Нормальный уровень коэффициента промежуточного покры-тия должен быть более или равен 1. Коэффициент общей ликвидности (Кол) показывает, сколько процентов своих долгов предприятие может оплатить, задействовав все свои денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Он определяется как отношение величины денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к величине текущих обязательств и его значение не должно быть менее 1. Коэффициент определяется по формуле: Кол = (ДС + КФВ) / ПК. Анализ ликвидности баланса заключатся в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по степени срочности их погашения, а именно: задолженность, сроки оплаты которой уже наступил или срок выплаты которых составляют менее Зх месяцев (П1) (сумма строк 540-580); задолженность, сроки оплаты которой составляют от 3х до 6ти месяцев (П2) (сумма строк 500 и 530); задолженность, которую следует погасить в течение года с даты баланса (П3) (сумма строк, не вошедших в предыдущие разделы и итог раздела 1); долгосрочная задолженность, срок выплаты которой более года или вообще не установлен (П4) (итог раздела 1 пассива баланса).

141(51) Влияние инфляции на показатели отчетности. Метод переоценки отчетности по колебаниям курсов валют

Необходимость корректировки баланса-нетто на коэффициент инфляции обусловлена тем, что негативные последствия инфляции для предприятия состоят в следующем: открытая инфляция реально смягчает бюджетные ограничения через нарастание монополизма, бюджетную помощь, рост текущего спроса; снижение открытой инфляции приводит к реальному ужесточению бюджетных ограничений предприятия; инфляция искажает финансовые показатели деятельности предприятия. Занижается реальная стоимость сырья, материалов, расходов на амортизацию, что вызывает, с одной стороны, неоправданное занижение себестоимости продукции, а с другой - необоснованное завышение прибыли; сочетание мер по подавлению инфляции с предоставлением предприятию большей свободы приводит к кризису неплатежей и резкому сокращению денежных средств у предприятия. Инфляция, вносящая в учет оценки настоящего времени, вызвала появление особого вида оценки, представляющей собой исторические цены, скорректированные в соответствии с покупательной способностью денежной единицы на фиксированную дату составления отчета. Корректировка проводится или по соотношению валютных курсов (конвертированная бухгалтерия), или по индексу цен (стабилизированная бухгалтерия). С этой целью историческая оценка пересчитывается по коэффициенту, представляющему отношение индекса цен на дату составления отчета к индексу цен на дату приобретения средств. Чтобы скорректировать баланс на индекс инфляции, необходимо определить поправочный коэффициент. Рост доли долгосрочных финансовых инвестиций, доли прочих финансовых инвестиций, а также доли денежных средств предприятия в иностранной валюте свидетельствует о тенденции обезопасить средства предприятия от инфляции и прочих рисков в условиях нестабильного, постоянно меняющегося законодательства, а также спрятать средства от налогообложения.

142(52) Анализ производства продукции

Объем производства продукции является одним из основных показателей, характеризующих деятельность предприятия. От его величины зависит объем реализации продукции, ее себестоимость, сумма прибыли, уровень рентабельности, финансовое положение и т.п. Поэтому анализ хозяйственной деятельности начинается с изучения объема производства продукции. В процессе анализа решаются следующие задачи: осуществляется систематический контроль за выполнением плана производства продукции; определяются влияние факторов на объем производства; выявляются внутрихозяйственные резервы увеличения объемов производства; оценивается деятельность предприятия по использованию возможностей увеличения производства с учетом объективных и субъективных факторов; разрабатываются мероприятия по освоению выявленных резервов увеличения производства продукции.

143(53) Анализ реализации продукции

Анализ реализации продукции проводится за каждый месяц, квартал, полугодие, год. В процессе его фактические данные сравниваются с плановыми, с предшествующими периодами, рассчитывается процент выполнения плана, абсолютные отклонения от плана, темпы рости и темпы прироста за анализируемый отрезок времени. На изменения объема продаж влияют многочисленные факторы: изменение отгрузки продукции - изменение остатков готовой продукции на начало года; изменение выпуска товарной продукции; изменение остатков готовой продукции на конец года; изменение остатков товаров, отгруженных на начало и конец анализируемого периода. Расчет влияния данных факторов на объем реализации продукции производится сравнением фактических уровней факторных показателей с плановыми и вычислением абсолютных и относительных приростов каждого из них Для изучения влияния этих факторов анализируется баланс товарной продукции.

144(54) Анализ затрат на производство