163668 (Основы теории финансов), страница 5

18.Финансовый рынок, его значение в мобилизации и распределении финансовых ресурсов

Финансовый рынок – это рынок, на котором осуществляется рыночное перераспределение свободных денежных капиталов и сбережений между секторами экономики путем совершения сделок с финансовыми активами. В качестве активов выступают:

- деньги в наличной форме в виде остатков на банковских счетах

- ценные бумаги, золото и драгоценные металлы

Предложение в основном исходит от домохозяйств, а спрос предъявляется финансовому сектору и государству.

В зависимости от цели перераспределения финансовый рынок делится:

1) на денежный рынок (короткий рынок) – рынок краткосрочных операций не более 1 года, на котором происходит перераспределение ликвидности. Самым ликвидным активом являются банкноты – деньги и остатки на текущих счетах. Высокая ликвидность – государственные краткосрочные обязательства и коммерческие краткосрочные долговые обязательства, которые выпущены первоклассными фирмами и корпорациями.

Денежный рынок в основном обслуживает движение оборотных капиталов предприятий и организаций, обслуживающих краткосрочную ликвидность банка и государства.

Сегменты банковского рынка:

- межбанковский рынок (при участии ЦБ)

- рынок краткосрочных банковских кредитов

- вексельный рынок

Основные участники денежного рынка – банки, в том числе и ЦБ, который выходит на межбанковский сегмент этого рынка с предложением денег и при этом реализует свою денежно-кредитную политику

2) рынок капиталов (длинный) – это рынок, на котором происходит перераспределение капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы. Осуществляет долгосрочные операции в результате которых образуется капитал организации и привлечение инвестиций.

На рынке капиталов и на денежном рынке используются одни и те же инструменты. Отличие денежного рынка от рынка капиталов заключается в их функциях.

Функции рынка капиталов:

1. формирование и перераспределение капитальных экономических агентов

2. корпоративный контроль (контроль через движение цен на акции и отражается реальная рыночная стоимость)

3. инвестирование капиталов на развитие и проведение спекулятивных операций

Каналы финансирования:

На рынке капиталов и на денежном рынке денежные средства перемещаются по каналам прямого финансирования и по каналам косвенного финансирования (через финансовых посредников)

Прямое финансирование делится:

- на капитальное (это любое соглашение, по которому предприятие получает денежные средства в обмен на предоставление права долевого участия. Документ, подтверждающий участие, является акция).

- на основе займов (это любое соглашение, по которому предприятие получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на обязательства вернуть эти средства с оговоренным процентом. Документы, подтверждающие – это облигации, векселя и коммерческие бумаги)

При косвенном финансировании средства перемещаются от собственника к заемщикам через финансовых посредников:

- депозитные посредники (банки)

- недепозитные посредники (страховые компании, инвестиционные фонды, пенсионные фонды, зарубежом – инвестиционные банки)

19.Основные сегменты финансового рынка

На финансовом рынке совершаются сделки с финансовыми инструментами – это любые договоры, в результате которых одновременно возникает финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент у другой компании.

В зависимости от вида финансовых инструментов различают 4 сегмента финансовых рынков:

1. валютные рынки – осуществляются сделки по купле-продаже иностранной валюты в наличной и безналичной формах

2. кредитные рынки – осуществляются сделки по предоставлению временно свободных денежных средств – ссуду одними экономическими субъектами другим

3. рынки ценных бумаг – заключаются сделки между эмитентами ценных бумаг и инвесторами про содействии посредников профессиональных участников рынка ценных бумаг

4. рынки золота – происходит торговля золотом, драгоценными металлами и камнями. Рассматриваются инвесторами как надежное средство сохранения стоимости в период колебания цен на золото. Сделки с ними приносят доход в виде разницы цены покупки и цены продажи.

Все сегменты взаимосвязаны, их принципы пересекаются – одни финансовые инструменты могут конвертироваться в другие (например, кредит в дериватив). Участниками выступают одни и те же организации (банки могут осуществлять операции во всех сегментах).

20. Рынок ценных бумаг: понятие, структура, механизм

Рынок ценных бумаг – это отношение между его участниками по поводу выпуска, обращения и гашения ценных бумаг.

Объекты – ценные бумаги, а субъекты – все участники рынка.

Инвестор – это собственник ценных бумаг.

Эмитент – участник рынка, выпустивший ценные бумаги в обмен на денежные средства или имущество, принадлежащий инвестору и несущий обязательство по ценным бумагам перед инвестором.

Эмиссия ценных бумаг – это передача ценных бумаг эмитенту в пользу инвестора

Обращение ценных бумаг – это передача ценных бумаг одного инвестора к другому (может быть купля-продажа, отдача в займы, наследование, конфискация, дарение).

Гашение ценных бумаг - передача ценных бумаг инвесторам обратной эмитенту, который сопровождает прекращение существования ценных бумаг (обычно по окончании срока).

Кругооборот ценных бумаг – это единство стадии выпуска, обращения и гашения.

Классификация рынка ценных бумаг происходит по различным признакам:

1. по стадии кругооборота

- первичный рынок ценных бумаг (происходит выпуск ценных бумаг в обращение; движение денег и товаров идет от инвестора к эмитенту, а движение ценных бумаг от эмитента к инвестору)

- вторичный рынок ценных бумаг (происходит обращение ценных бумаг между инвесторами – отношение между инвесторами по поводу ценных бумаг)

Первичный рынок ценных бумаг – это процесс производства ценных бумаг, а вторичный рынок ценных бумаг – это процесс обращения ценных бумаг. Гашение ценных бумаг – это процесс их потребления.

2. по виду ценных бумаг

- рынок облигаций

- рынок акций

3. по виду инструментов

основной рынок (выпускаются основные ценные бумаги) и рынок вторичных ценных бумаг

Вторичный рынок – это рынок ценных бумаг, который основан на первичном рынке

- опционы

- американские депозитарные расписки

4. по виду эмитента

- рынок государственных ценных бумаг

- рынок корпоративных ценных бумаг

Государственные ценные бумаги (эмитент – государство; в РФ выпускает Минфин)

В РФ делятся:

- федеральные ценные бумаги

- ценные бумаги субъектов федерации

- муниципальные ценные бумаги

Корпоративные ценные бумаги выпускаются корпорациями (долговые)

5. с точки зрения масштабов

- мировой

- международный

- национальный

6. в зависимости от степени концентрации

- биржевой (рынок, имеющий юридический статус биржи. Экономическим признаком биржи является единая цена на одну и ту же ценную бумагу в данный момент времени)

- внебиржевой (экономическим признаком является одновременное существование нескольких цен на одну и ту же ценную бумагу)

Функции рынка ценных бумаг:

1) инвестиционная

Сущность заключается в мобилизации накоплений и сбережений и перераспределений накоплений и сбережений между секторами экономики

2) страховая - происходит перераспределение рисков и выравнивание цен в ходе торговли различными активами

3) информационная - в ходе регулярных торгов владельцы акции получают информацию об уровне деловой активности экономической конъектуры и реальной стоимости своих активов (реальная стоимость выявляется только на бирже)

Профессиональные участники – это лица, которые осуществляют профессиональные виды деятельности на рынке ценных бумаг. Имеют право работать только при наличии специального разрешении или лицензии на осуществление определенного вида услуг. Выдается Федеральной службой по финансовым рынкам. Профессиональные торговцы оказывают услуги по заключению сделок. К ним относят брокеров, дилеров и управляющие компании.

Организации инфраструктуры – это такие профессиональные участники, которые обслуживают процесс заключения и исполнения сделок:

- фондовые биржи

- регистраторы

- депозитарии

- клиринговые расчетные центры

Брокеры – это организации, которые заключают сделки по купле-продаже ценных бумаг для своих клиентов и за их счет.

Дилеры – организации, которые продают и покупают ценные бумаги от своего имени и за свой счет на основании цен, которые сами дилеры объявляют.

Управляющие компании – организации, которые осуществляют доверительное управление ценными бумагами своих клиентов.

Регистраторы ведут списки реестров владельцев ценных бумаг.

Депозитарии – это организации, которые осуществляют хранение и учет ценных бумаг участников рынка.

Клиринговые организации осуществляют расчетное обслуживание участников рынка.

Фондовые биржи или организаторы рынка создают необходимые условия для осуществления сделок.

Инструменты рынка ценных бумаг

Ценная бумага – это документ, удостоверяющий право владения или отношения займа. Этот документ определяет взаимоотношения между инвестором и эмитентом.

Признаки эмиссионных ценным бумаг (акции и облигации):

- размещается выпусками

- имеют равные объемы

- являются биржевым товаром

Акции выпускаются только акционерными организациями – корпоративные ценные бумаги, долевые ценные бумаги.

Облигации, могут быть корпоративные и государственные, - это долговые ценные бумаги.

Вексель – простой и переводной.

Простой (соло вексель) – это обязательство векселедателя оплатить сумму определенную векселедержателем в определенный срок и месте. Выписывается заемщиком.

Переводной (тратта) – письменный приказ векселедателя (трассанта) плательщику (трассанту) об уплате определенной суммы 3-ему лицу.

Депозитные (сберегательные) сертификаты – эмитенты только банки.

Депозитный сертификат для юридических лиц (срок обращения 1 год)

Сберегательный сертификат для физических лиц (срок обращения 3 года)

Чек – это письменное требование чекодателя (выписывает чек) плательщику (банку) уплатить чекодержателю указанную сумму.

Производные ценные бумаги:

1. варрант – это дополнительное свидетельство, которое выдается вместе с ценными бумагами и дающее право владельцу ценной бумаги на специальные льготы (например на приобретение новых ценных бумаг после истечения срока)

2. депозитарные расписки:

- американские (ADR ) обращаются только на американском фондовом рынке

- глобальные (GDR)

Депозитарные расписки – это свободно обращающаяся ценная бумага, выпущенная на акции иностранными компаниями, депонированные депозитарным банком.

3. фьючерс – это документ, предусматривающий твердое обязательство купить или продать ценную бумагу по истечению определенного срока и по заранее оговоренной цене.

4. опцион – это двухсторонний договор о передаче права на продажу-покупку ценной бумаги по заранее фиксированной цене в определенный срок.

21.Валютный рынок.

1) это рынок купли-продажи денег одной страны за деньги другой страны

2) рынок иностранной валюты

3) рынок иностранных денег как товаров

Международный валютный рынок не имеет национальной принадлежности и его участниками могут быть лица, расположенные в любой стране. Функционирование обеспечивается работой любых (крупнейших?) коммерческих банков в разных странах мира.

Основная цель валютного рынка – это обслуживание международной торговли товарами или услугами и обслуживание движения капиталов в форме кредитов или ценных бумаг.

Чтобы переместиться из одной страны в другую товар или капитал должен поменять свою национальную денежную оценку на другую денежную оценку.

Функции валютного рынка:

1. денежная (валюта выступает в качестве средства платежа)

2. коммерческая или спекулятивная (участники рынка в результате спекуляции получают прибыль)

3. ценностная (установление валютных курсов на основе спроса и предложения)

4. информационная

5. регулирующая

6. защитная (хеджировнаие) – использование инструментов валютного рынка для защиты от рисков неблагоприятного изменения курса валют

7. сберегательная (средство накопления)

Инструменты валютного рынка:

- юридические договора между участниками валютного рынка, предметом которых является валюта.