Министерство образования и науки Российской Федерации

Нижневартовский экономико-правовой институт (филиал)

ГОУ ВПО «Тюменский государственный университет»

Экономический факультет

Кафедра экономики

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансы и кредит»

Тема «Управление государственным долгом»

Выполнила: студентка

III курса, группа Ф-33, ОДО

Ладошко А.Н.

Научный руководитель:

Майданская А.Н.

Нижневартовск, 2007

Содержание

1. Введение стр. 3

Глава 1.Определение и значение внешнего долга

1.1. Определение государственного долга стр. 6

1.2. Влияние внешнего долга на российскую экономику стр. 7

Глава 2. Формирование внешнего долга, кредиторы и должники России

2.1. Внешняя задолженность СССР стр. 11

2.2. Внешняя задолженность России стр. 12

2.3. Кредиторы России стр. 15

2.3.1. Задолженность перед странами-членами Парижского клуба стр. 16

2.3.2. Задолженность бывшим странам-членам СЭВ стр. 18

2.3.3. Задолженность кредиторам Лондонского клуба стр. 19

2.3.4. Международный Валютный Фонд стр. 21

2.3.5. Коммерческие кредиторы стр. 23

2.3.6. Всемирный банк стр. 24

2.4. Государственный внешний долг РФ на 2006 год стр. 25

2.5. Должники России стр. 27

Глава 3. Обслуживание и урегулирование внешнего долга России стр. 30

Заключение стр. 33

1. Список литературы стр. 36

Введение

Бюджетный кодекс Российской Федерации предусматривает разделение государственного долга на внутренний и внешний. Внутренний долг включает в себя обязательства Правительства Российской Федерации в российских рублях, а внешний - обязательства в иностранной валюте.

В последние годы наметилась тенденция к сокращению внешнего долга Российской Федерации. В 2000 году он составлял 139 млрд. долларов. В начале 2004 года внешний долг Российской Федерации оценивался суммой, эквивалентной 126,8 млрд. долларов. По сведения Банка России за I квартал 2006 г. он вырос на 6,3% (на 16,3 млрд. долларов). Этот рост происходит, несмотря на досрочное погашение долгов Парижскому клубу кредиторов. Данная специфика прослеживается за счет того, что методология расчета объема внешнего долга Банком России и Минфином принципиально отличается. Последний учитывает в составе внешнего долга лишь средства, заимствованные органами государственной власти России и бывшего СССР (федеральными и региональными), в то время как Банк России учитывает в составе российского внешнего долга также задолженность банковского сектора и нефинансовых предприятий (включая компании с государственным участием). Хотя согласно сведениям Минфина России внешний государственный долг существенно уменьшился в первом квартале 2006 года на 1,3 млрд. долларов и составил на 1 апреля 75,2 млрд. долларов.

Таким образом, рост внешнего долга происходит именно за счет роста внешней задолженности банковского сектора и нефинансовых предприятий, а также органов денежно-кредитного регулирования, в то время как долги федерального правительства постоянно снижаются и досрочно погашаются.

Доля государственного внешнего долга в процентах к величине валового внутреннего продукта за последние годы существенно сократилась. Так, в 2000 году она составляла немногим менее 54%, в 2003 году – 32%. В 2004 году соотношение величины внешнего долга к ВВП составляло примерно в размере 27%. На период 2006 года соотношение ВВП к составил к началу апреля 274,7 млрд. долларов. (10,63% ВВП). По данным Минфина РФ внешний долг составит в 2007 году - 9,78%, в 2008 году 9,16% и 2009 году - 8,71% ВВП. При этом внешний долг составит 60,2% в общем объеме госдолга. В 2009 году этот показатель снизится до 42,6% за счет увеличения доли внутреннего долга.

Около 45% внешних обязательств приходится на долговые обязательства бывшего СССР перед странами-членами Парижского клуба, другими странами - официальными кредиторами. Данные обязательства не являются рыночными. В связи с этим при управлении этой частью долга невозможно использование преимуществ текущей ситуации на финансовых рынках.

В этапе формирования благополучной экономической, а в частности и финансовой ситуации перед Российской Федерацией стоит ряд задач:

• сокращение объемов внешних долговых обязательств и, соответственно, стоимости их обслуживания;

• оптимизация структуры внешнего долга, увеличение доли его рыночной составляющей;

• оптимизация графика платежей по внешнему долгу, устранение пиков платежей;

• рефинансирование внешнего долга за счет внутренних заимствований без существенного ухудшения структуры долга по срокам платежей;

• повышение эффективности использования заемных средств.

Решение этих задач требует проведения на постоянной основе анализа состояния и изменения объема и структуры государственного внешнего долга Российской Федерации. В соответствии с Федеральным законом от 11 января 1995 года №4-ФЗ «О Счетной палате Российской Федерации» Счетная палата осуществляет контроль за состоянием государственного долга Российской Федерации.

В последние годы проблема внешней задолженности приобрела глобальный характер. В целом должниками промышленно развитых стран в настоящее время являются свыше 140 государств мира.

Проблема обслуживания государственного внешнего долга – один из ключевых факторов макроэкономической стабильности в стране. От характера решения долговой проблемы будет зависеть бюджетная дееспособность России, состояние ее валютных резервов, а, следовательно, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инвестиционный климат, характер поведения всех сегментов отечественного финансового рынка.

Практически все страны мира, проводя экономические преобразования, прибегают к внешним источникам финансирования. Рациональное использование иностранных займов, кредитов и помощи способствует ускорению экономического развития, решению социально-экономических проблем. Однако отсутствие целостной государственной политики по привлечению и использованию внешних финансовых ресурсов ведет к образованию внешней задолженности, которая становится серьезным препятствием на пути экономических преобразований.

Экономические события последних лет, обусловили переход вопросов управления государственным долгом в разряд первостепенных. Данная тема является в последние годы важнейшим предметом для ее рассмотрения и обсуждения и конечно же для решения вопросов по осуществлении определенных действий по сокращению внешних долгов самой России, а так же и по получению ранее предоставленных средств и активов другим странам.

2. Глава 1. Определение и значение внешнего долга

1.1. Определение государственного долга

В научной литературе государственный долг определяется сложившийся к данной дате суммой дефицита федерального бюджета за вычетом положительного сальдо (профицита) этого бюджета. На практике государственным долгом считают долговые обязательства России перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая, обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ (ст.97 Бюджетного кодекса РФ).

Государственный долг России может быть в форме:

1. кредитных соглашения и договоров, заключенных от имени РФ как заемщика с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

2. государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени РФ;

3. договоров и соглашений о получении РФ бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы России;

4. договоров о предоставлении РФ государственных гарантий;

5. соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств России прошлых лет.

Внешний долг – обязательства, возникающие в иностранной валюте. В трактовке федерального закона от 26 декабря 1994г. №76 «О государственных внешних заимствованиях РФ и государственных кредитах, предоставляемых РФ иностранным государствам, и их юридическим лицам и международным организациям», утратившего силу при введении в действие Бюджетного кодекса, использовалось иное определение:

«Государственными внешними заимствованиями РФ – привлекаемые из иностранных источников (иностранных государств, их юридических лиц и международных организаций) кредиты (займы), по которым возникают государственные финансовые обязательства РФ как заемщика финансовых средств или гаранта погашения таких кредитов (займов) другими заемщиками. Государственными внешними заимствованиями РФ формируют государственный внешний долг РФ». Эта формулировка в большей степени соответствует принятым в международной практике определениям внешнего долга.

Внешний долг включает в себя обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ, и сумма основного долга по кредитам правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций.

1.2. Влияние внешнего долга на российскую экономику

Внешний долг, то есть накопленная задолженность субъектов хозяйствования и органов власти перед нерезидентами, - ключевой фактор экономического развития России в XXI в.. Эта ситуация соответствует современным тенденциям, которые свидетельствуют о том, что мировая экономика дефицитна и имеет ярко выраженные долговые черты. Подавляющее число государств испытывает недостаток собственных финансовых ресурсов для осуществления внутренних платежей, покрытия дефицита государственного бюджета, проведения социально-экономической политики и выполнения обязательств по уже осуществлённым внешним заимствованиям. В разных странах соотношение привлечённых и предоставленных средств неодинаково, однако практически везде, в том числе и в России, сложилась экономическая система, во многом основанная на внешних заимствованиях.

Причинами возникновения государственного долга обычно являются трудные периоды для экономики: войны, экономические спады в стране, кризисы различных сферах деятельности и т.д. Еще один источник государственного долга – политические интересы, приводящие к увеличению правительственных расходов и, следовательно, увеличению бюджетного дефицита.

Чем обременительнее для страны накопленный внешний долг, тем в большей мере его обслуживание вовлекается во взаимодействие с функционированием всей национальной экономики и ее финансовой сферы.

Можно выделить определенный характер взаимодействия внешних заимствований с соответствующими сферами экономики страны. Прежде всего, важен характер опасности чрезмерного роста внешнего долга с позиций государственного бюджета, денежно-кредитной системы, международной кредитоспособности страны. Для государственного бюджета в трехзвенном кредитном цикле, таких как привлечение, использование, погашение, – неблагоприятные последствия чрезмерного возрастания внешнего долга связаны в основном со стадией его погашения; новые же займы для текущего бюджетного периода, наоборот, сулят возможность ослабить нагрузку на налоговые и другие обычные доходные источники, позволяют более гибко маневрировать на всех стадиях бюджетного процесса. В то же время неблагоприятно может складываться график платежей по внешнему долгу. В любом случае степень и последствия взаимодействия зависят главным образом от относительной величины накопившегося внешнего долга.

В условиях обременительного внешнего долга существенно возрастают трудности в укреплении доверия к национальной валюте, противодействии инфляции, в обеспечении необходимыми валютными резервами и валютной конвертируемости. Особое место при этом занимает вопрос о возможных неблагоприятных последствиях в случае чрезмерной девальвации национальной валюты, относительно занижения ее реального курса.

Финансовая неустойчивость мировой экономики приобретает системный характер и принуждает отдельные страны и регионы к поиску новых экономических моделей, обеспечивающих необходимый баланс между реализацией национальных интересов и прагматичным участием в международных экономических отношениях. Составной частью такой экономической модели является система управления государственным долгом. До 2001 г. внешняя задолженность России оказывала негативное воздействие на развитие национальной экономики России по нескольким направлениям:

• усиливалась зависимость РФ от иностранных государств, предоставлявших кредиты, при принятии решений в области экономической политики;

• происходило сокращение объёма средств, которые могли быть направлены на инвестирование, что серьёзно ограничивало экономический рост;

• сокращался объём средств, которые могли быть направлены на развитие социальной сферы, усиливалась социальная напряженность;

• дестабилизировалась денежно-кредитная ситуация; происходило ослабление позиций России на мировых рынках товаров и капиталов.

Совокупность этих качественных показателей дает основания характеризовать экономическую систему страны в XXI в. как долговую. Это означает, что принятие большинства экономических решений на государственном уровне было тесно связано и зависело, от возможностей по погашению и обслуживанию внешнего долга. Поэтому построение грамотной, научно обоснованной стратегии и тактики управления внешней задолженностью и их увязка с другими направлениями экономической политики государства являлось на современном этапе задачей исключительной важности.

Внешние заимствования представляли собой источник финансовых ресурсов для органов власти. Их особенность заключалась в том, что, хотя всеми правами в сфере привлечения и использования международных кредитов обладали органы исполнительной и законодательной власти, бремя ответственности за ошибочное решение ложилось на граждан страны, которые через систему налогов передавали субъектам власти средства, необходимые для погашения внешней задолженности. Таким образом, внешний долг оказывал серьёзное влияние на налоговую нагрузку и социальную ситуацию.

Для принятия решения о внешнем займе должны быть учтены, как минимум, четыре фактора:

1. финансовые возможности страны по погашению взятых кредитов в будущем;

2. возможные потери от невыполнения или неполного выполнения тех задач, для которых привлекаются средства из-за рубежа;

3. цена внешних финансовых ресурсов;

4. степень зависимости от внешних кредиторов при принятии решений в дальнейшем.

Ни один из этих факторов не учитывался в полной мере при привлечении зарубежных кредитов в последние 10-16 лет, что привело к катастрофическому нарастанию внешней задолженности (объём внешнего долга РФ на 1 июля 2001 составил 156,8 млрд. долл.).

Ситуация начала меняться к лучшему в 2001-2002гг., когда общий объем внешней задолженности снизился со 156,8 млрд. в 2000 г. до 138,9 млрд. долларов в 2001. Появилась устойчивая тенденция к росту экономического сектора, вследствие целенаправленной политики по сокращению государственного внешнего долга России. Об этом свидетельствуют многие факты, один из которых – увеличение прямых иностранных инвестиций в российскую экономику в 2002 г. на 39,5%.