160108 (Анализ платежеспособности предприятия на примере ООО "Сапсан"), страница 4

В целях экспресс-анализа можно воспользоваться методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, в которых определена система критериев для определения неплатежеспособных предприятий. Система состоит из трех показателей:

1) коэффициента текущей ликвидности

2) коэффициента обеспеченности собственными средствами;

3) коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие — неплатежеспособным, если коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение < 2 и коэффициент обеспеченности собственными средствами — < 0,1.

Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности, который показывает степень, в которой оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства предприятия.

К_{тек/ликвидности} = Оборотные активы = с.290_________

Текущие обязательства с.610 + с.620 + с.630 + с.660

К текущей ликвидности на 2005г. = = 1,05

К текущей ликвидности на 2006г. = = 1,08

Коэффициент текущей ликвидности ООО «Сапсан-регион» на 2005г. составляет 1,05, а на 2006г. – 1,08, а норма данного коэффициента равна 2, предприятие имеет тенденцию к росту. Он показывает, сколько рублей оборотных средств приходиться на 1 рубль краткосрочной задолженности. В некоторых предприятиях, где высокая оборачиваемость денежных средств могут позволить себе относительно невысокие значения коэффициента. В частности это относиться к предприятиям торговли

Если коэффициент текущей ликвидности меньше норматива, но имеет тенденцию роста, то определяется коэффициент восстановления ликвидности.

К _в.л. за период, равный 6 месяцам:

К _в.л. = ;

где К_ТЛ1 и К_ТЛ0 – фактическое значение коэффициента,

К _в.л. = .

Мы видим, что значение коэффициента восстановления платежеспособности < 1, это говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность в ближайшие шесть месяцев.

Найдем коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_осс) по формуле:

с.490+с.590-с.190

с.290 (итог раздела II баланса)

К_{осс (на 2005г.)} =

К_{осс (на 2006г.)} =

Данный коэффициент показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия. Нормативное значение К_осс = 0,1 (или 10%). Из расчетов следует, что показатель обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами намного ниже нормы, хотя на конец отчетного периода коэффициент увеличился на 0,03 пункта, это говорит о том, что структура баланса предприятия неудовлетворительна, а предприятие – неплатежеспособно.

Для подведения итогов оценки и большей их наглядности результаты выполненных расчетов коэффициентов ликвидности представим в виде таблицы 4.

Таблица 4

Относительные показатели ликвидности предприятия

Таким образом, мы видим, что все коэффициенты ниже оптимальных значений. Но при этом наблюдается рост общего показателя ликвидности, коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности оборотными средствами. Коэффициенты абсолютной ликвидности и восстановления ликвидности ниже нормы. Предприятие не может восстановить свою платежеспособность в ближайшие 6 месяцев, но все же может рассчитывать на постепенное улучшение финансового состояния.

Мгновенную ликвидность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, который показывает, какая часть краткосрочных обязательств, может быть погашена в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Рекомендуемое значение данного коэффициента - 0,2.

К аб.л. = с.260 + с.250_

С.690

К абсолютной ликвидности на 2005 г.=

К абсолютной ликвидности на 2006г.=

Коэффициент абсолютной ликвидности очень далек от рекомендуемого значения, т.е. предприятие практически не сможет в кратчайший срок погасить свои краткосрочные обязательства.

2.5. Анализ финансовой устойчивости

Финансовую устойчивость можно определить с помощью следующих коэффициентов:

1. .

Коэффициент финансовой независимости показывает, какую долю занимает собственный капитал во всем капитале предприятия.

К _{финансовой независимости} на 2005г. = = 0,05

К _{финансовой независимости} на 2006г. = = 0,08

Норматив коэффициента финансовой независимости составляет 0,6. Мы видим, что в нашем случае этот коэффициент очень низок, так как основным источником средств является кредиторская задолженность.

2. Коэффициент текущей задолженности (коэффициент концентрации привлеченных средств). Он является дополнением к коэффициенту финансовой независимости и в сумме они дают 1 (или 100%).

.

К _{т. з.} на 2005г. = = 0,95; К _{т. з.} на 2006г. = = 0,92

Он характеризует долю краткосрочных обязательств в общей сумме средств. Нормативным является значение равным – 0,4, а на данном предприятии оно превышает его в 2,3 раза (0,95/0,4), что очень сильно снижает финансовую устойчивость предприятии.

3. Коэффициент платежеспособности показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных.

.

К _{платежеспособности} на 2005г. = = 4,7%

К _{платежеспособности} на 2006г. = = 8,4%

Коэффициент платежеспособности показал, что на 100 руб. заемного капитала приходится в 2005г. – 4,7 руб., в 2006г – 8,4 руб. собственного капитала. Отсюда следует, что на 96,3% в 2005г. предприятие финансировалось за счет заемных средств, в 2006г. показатель снизился до 91,6%.

4. Коэффициент финансового левериджа (риска) – это соотношение заемного и собственного капитала.

К _{финансового левериджа (риска)} на 2005г. = = 21,14

К _{финансового левериджа (риска)} на 2006г. = = 11,86

Значение коэффициента финансового левериджа (риска) ООО «Сапсан-регион» очень высокое по сравнению с нормативом равным 1, но наметилась тенденция его снижения. За 2005 год его значение снизилось почти вдвое, что можно считать положительным моментом. На предприятиях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, значение коэффициента финансового рычага может быть значительно выше нормативного. В балансе ООО «Сапсан-регион» вообще нет основного капитала и оборачиваемость оборотного капитала достаточно высокая, что позволяет коэффициенту финансового риска быть значительно выше нормативного.

Для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели западных экономистов: Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминативного анализа. Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:

Z = 0,717х₁+0,847х₂+3,107х₃+0,42х₄+0,995х₅,

где х₁ - ;

х₂ - ;

х₃ - ;

х₄ - ;

х₅ - .

Константа сравнения - 1,23.

Если значение Z<1,23, то это признак высокой вероятности банкротства,

Z>1,23 – малая вероятность банкротства.

Найдем значение Z-счета на ООО «Сапсан-регион»

Х₁ = = 0,078; Х_{2 =} = 0,077; Х_{3 =} = 0,057;

Х₄ = = 0,084; Х₅ = = 8,150

Z = 0,717*0,078+0,847*0,077+3,107*0,057+0,42*0,084+0,995*8,150 = 8,44

На нашем предприятии величина Z-счета составляет 8,44, что намного больше 1,23. Следовательно, вероятность банкротства ООО «Сапсан-регион» ничтожна.

2.6. Анализ деловой активности

Относительные показатели деловой активности характеризуются эффективностью использования финансовых ресурсов предприятия. Показатели деловой активности представлены в таблице 5.

Таблица 5

Относительные показатели деловой активности

Их можно представить в виде системы финансовых показателей оборачиваемости. Чем выше скорость оборота капитала, тем меньше средств требуется для осуществления хозяйственной деятельности, ниже себестоимость и выше конечные финансовые результаты. С ростом оборачиваемости увеличиваются положительные финансовые потоки, выручка от реализации, а в конечном счете и прибыль, поэтому показатели оборачиваемости приравниваются к показателям деловой активности.