1916 (Российский рынок ценных бумаг), страница 2

Доход по ОГСЗ для физических лиц не облагается налогами.

6)Государственные облигации, погашаемые золотом (золотые сертификаты).

Золотые сертификаты предоставляют владельцу право получить при погашении сертификата 1кг химически чистого золота в слитках. Эмитент –Министерство финансов РФ. Форма существования – документальная с обязательным централизованным хранением. Форма владения – именная ценная бумага. Наличие дохода – беспроцентная. Номинал – цена покупки Банком России 1 кг химического золота на выпуска сертификата.

Описанные характеристики золотого сертификата утверждены условиями его выпуска в 1998г. До этого имелся очень небольшой опыт выпуска золотых сертификатов на основе условий, утвержденных осенью 1993 г., с номиналом 10 кг.

7) Другие виды государственных внутренних долговых ценных бумаг.

Казначейские векселя. Их выпуск практикуется с 1994 г. в основном с целью покрытия самых неотложных платежей федерального бюджета. Размеры эмиссии сравнительно невелики, выпуск осуществляется на срок до 1 года, векселя реализуются с дисконтом.

Казначейские обязательства. Имели хождение в 1994-1996 гг. с целью погашения задолженности федерального бюджета перед соответствующими бюджетными и небюджетными организациями. Свободно продавались на вторичном рынке и могли использоваться для погашения задолженности перед федеральным бюджетом по налогам (путем обмена их на казначейские налоговые освобождения).

8) Государственные облигации, размещаемые на мировом рынке (еврооблигации).

С 1996 г. Россия осуществляет размещения своих долговых ценных бумаг на мировом рынке. На европейском рынке эти бумаги называются еврооблигациями. Срок размещения – 5-10 лет. Номинал в долларах США, в немецких марках и других валютах. Доход – купонный, в процентах к номиналу, выплачивается в валюте номинала 1-2 раза в год. Форма существования – бездокументарная.

Еврооблигации свободно обращаются на мировом рынке ценных бумаг. В отличие от рассмотренных ранее государственных ценных бумаг еврооблигации представляют собой форму государственного внешнего, а не внутреннего долга.

5.Тенденции развития современного рынка ценных бумаг

Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в странах с развитыми рыночными отношениями на нынешнем этапе являются:

• концентрация и централизация капиталов;

• интернационализация и глобализация рынка;

• повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;

• компьютеризация рынка ценных бумаг;

• нововведение на рынке;

• секьюритизация;

• взаимопроникновение в другие рынки капиталов.

Тенденция концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, это общерыночная тенденция, которая на рынке ценных бумаг проявляется в укрупнении организаций профессиональных посредников и в сокращении их количества, включая функционирующие в каждой стране фондовые биржи. Указанные организации становятся всё более мощными по размерам собственного капитала и привлекаемым капиталам своих клиентов; разрастается их филиальная сеть как внутри своей страны, так и за рубежом; они становятся всё более многофункциональными, и спектр услуг, которые они предоставляют на рынке, становится всё более широким; идёт процесс их слияния как между собой, так и с другими финансовыми и банковскими структурами.

С другой стороны, эта тенденция находит отражение в том, что рынок ценных бумаг сам по себе притягивает всё большие капиталы общества.

Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными, а барьеры на пути движения капиталов убираются. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком всемирном рынке ведётся непрерывно и повсеместно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний. Формирование мирового рынка ценных бумаг – это тот локомотив, который движет вперёд процесс в целом. Объединение национальных рынков ценных бумаг в мировой практике идёт по таким направлениям, как обеспечение возможности для любого инвестора оперировать ценными бумагами независимо от их национальной принадлежности; тесная связь национальных рынков между собой благодаря современным средствам связи и организации банковских расчётов в мировом масштабе; переход на единые стандарты деятельности с различными инструментами рынка, а также на фондовых рынках разных стран и их общее регулирование и т.п.

Надёжность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиления государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведёт к разрушению экономического процесса, процесса воспроизводства вообще. Все участники рынка на прямую заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жёстко контролировался, в первую очередь, самым главным участником рынка – государством.

Но есть и другая причина данного процесса – фискальная.

Усиление организованности рынка и контроля за ним позволяет каждому государству увеличить вою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка. Одновременно всё более и более перекрываются возможности для «отмывания» денег, полученных от незаконных видов бизнеса – торговли наркотиками и др.

Компьютеризация рынка ценных бумаг – результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без компьютеризации рынок ценных бумаг в современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчётов для участников рынка и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

Нововведения на рынке ценных бумаг и производных инструментов:

• новые инструменты данного рынка;

• новые системы торговли ценными бумагами;

• новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами рынка ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг.

Новые системы торговли – это системы торговли, основанные на использования компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка – это современные информационные системы клиринга и расчётов, депозитарного обслуживания участников рынка ценных бумаг.

Секьюритизация – это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т.п.) в форму ценных бумаг; тенденция превращения всё большей массы капитала в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов; тенденция повышения ликвидности (ускорение оборачиваемости) любых активов и пассивов компаний через форму ценной бумаги или с помощью производных инструментов.

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведёт к прекращению использования других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения, взаимостимулирования. Иными словами, инструментарий страхового рынка используется для страхования рисков на рынке ценных бумаг. Выплаты доходов по ценным бумагам ведут к резкому увеличению размеров мирового валютного рынка, что, в свою очередь, является фактором быстрого развития рынка валютных фьючерских контрактов и опционов и т.п.

В последующие годы на рынке ценных бумаг и производных инструментов все отчётливее проявляются две новейшие тенденции:

• индивидуализация инструментов рынка;

• стирание различий между инструментами рынка.

В первом случае имеет место выпуск таких ценных бумаг и (или) производных инструментов, которые отвечают индивидуальным интересам (требованиям) отдельных эмитентов и инвесторов (или их небольших групп) с точки зрения сочетания доходности, риска, налогообложения и т.п.

Во втором случае создание всё новых инструментов рынка осуществляется путём комбинации различных свойств существующих инструментов рынка на каком-либо новом инструменте – «гибридном», или «синтетическом», «искусственном».

Заключение

В ходе контрольной работы была раскрыта сущность рынка государственных ценных бумаг. Рассмотрены основные функции рынка ценных бумаг, к которым можно отнести регулирование инвестиционных потоков; рынок ценных бумаг выступает в роли индикаторa экономического состояния государства; за счет выпуска ценных бумаг осуществляется финансирование дефицита бюджета государства. Рассмотрены основные проблемы РЦБ. Так же охарактеризованы виды государственных ценных бумаг.

Выявлены основные тенденции развития рынка ценных бумаг:

1. концентрация и централизация капиталов

2. интернационализация и глобализация рынка

3. повышение уровня организованности и усиление государственного контроля

4. компьютеризация рынка ценных бумаг

5. нововведения на рынке

6. секьюритизация

7. взаимопроникновение в другие рынки капиталов.

Задача 1

Условие: Рассчитать ставку выплаты дивидендов (в процентах к номиналу) по обыкновенным акциям и размер дивиденда в расчете на одну обыкновенную акцию.

Прибыль АО, направляемая на выплату дивидендов – 250 тыс.р.

Общая сумма акций – 300 тыс.р.,

в т.ч. привилегированных – 50 тыс.р.

Фиксир. % выплаты дивидендов по привилег. акциям – 40% к номиналу.

Номинал акций – 1000 р.

Решение

рассчитаем сумму дивидендов по привилегированным акциям, как выплачиваемую в первую очередь, по формуле:

,

где Дпр – сумма дивидендов по акциям, р.,

Спр –сумма привилегированных акций, р.,

% - процент выплаты дивидендов.

Подставим числовые значения для расчета суммы дивидендов по привилегированным акциям:

Дпр = 50000×40/100 = 20000 р.

Сумму дивидендов по обыкновенным акциям рассчитаем по формуле:

Доб = Д-Дпр,

где Доб – дивиденды по обыкновенным акциям, р.,

Д – общая сумма дивидендов (прибыль, направляемая на выплату дивидендов).

Таким образом,

Доб = 250000-20000 = 230000 р.

Количество обыкновенных акций равно (300-50) /1000 = 250 шт.

Дивиденд на 1 обыкновенную акцию рассчитаем по формуле:

Д_1об = Доб / Чоб,

где Д_1об – дивиденд на 1 обыкновенную акцию, р.,

Xj, - количество обыкн. акций.

Д_1об = 230000/250 = 920р.

Ставка выплаты дивидендов:

% = Д_1об / Н×100,

где % - ставка выплаты дивидендов,

Н – номинал акции, р.

% = 920/1000 ×100 = 92%

Вывод: Ставка выплаты дивидендов по обыкновенным акциям равна 92%, что в данном случае больше ставки по привилегированным акциям, размер дивиденда в расчете на одну обыкновенную акцию равен 920 р.

Задача 2

Условие: Акция со ставкой дивиденда 20% годовых приобретена по цене, составляющей 90% к номиналу, и продана через 1 год за 4000 р., обеспечив владельцу конечную доходность 40%. Определить номинальную цену акции

Решение

Выведем формулу расчета номинальной цены акции из формулы конечной доходности:

,

где %к – конечная доходность,

Цпр – цена продажи акции, р.,

Цпок – цена покупки акции, р. (в данном случае Цпок=0,9Н).

Вывод: Номинальная цена акции равна 3774р.

Задача 3

Условие: Облигация номиналом 1000р. с купонной ставкой 10% годовых и сроком обращения 3 года размещена с дисконтом 15%. Определить среднегодовую конечную доходность облигации.

Решение

определим среднегодовую конечную доходность облигации по формуле:

,

где n – срок обращения, лет.

Рассчитаем, подставив значения: